Após a divulgação de lucros de bilhões de dólares pela Strategy, o preço das ações caiu, e o modelo de tesouraria emcriptação gerou imitação e preocupações na indústria.
Apesar de a Strategy ter alcançado um lucro recorde de 10 mil milhões de dólares no segundo trimestre de 2025, as ações da empresa caíram 1,4% nas negociações após o fecho do mercado. Os analistas acreditam que o mercado mantém uma atitude cautelosa em relação à sua agressiva estratégia de tesouraria em Bitcoin. À medida que mais empresas imitam a sua estratégia de "ativos encriptados como o núcleo do balanço da empresa", este modelo está a reformular a estrutura empresarial tradicional, ao mesmo tempo que suscita preocupações sobre riscos sistémicos.
O lucro de bilhões de dólares não conseguiu estimular a alta das ações
A Strategy registou um lucro líquido de 10 mil milhões de dólares no segundo trimestre de 2025, conseguindo inverter a tendência de quase 6 mil milhões de dólares de prejuízo no primeiro trimestre. No entanto, o mercado não está totalmente convencido, e o preço das ações caiu 1,4% nas negociações após o fecho, com a capitalização de mercado da empresa atualmente em 113 mil milhões de dólares, um aumento de 34% no ano.
Análise aponta que, apesar dos dados financeiros impressionantes, os investidores ainda têm dúvidas sobre o caminho dominante de desenvolvimento dos seus encriptação ativos, especialmente devido à alta volatilidade do preço do Bitcoin e o modelo de financiamento por trás dele.
Desbusinessização das empresas: a estratégia dominada pelo Bitcoin volta a chamar a atenção
A Strategy era originalmente uma empresa de software empresarial, mas agora é amplamente vista como uma "empresa de tesouraria de Bitcoin". O analista da CoinShares, Alexandre Schmidt, apontou: "O seu negócio tradicional de software foi marginalizado pela estratégia de tesouraria, tendo um impacto mínimo na receita total da empresa."
Tomando como exemplo a antiga operadora de hotéis japonesa Metaplanet, a empresa vendeu a maior parte dos seus imóveis e agora possui Bitcoin em sua totalidade, tornando-se a sétima maior empresa detentora de Bitcoin do mundo. Empresas semelhantes estão surgindo continuamente, algumas até incorporando Ethereum, XRP, BNB e outros em seus balanços, utilizando-os como reservas estratégicas.
A estratégia já possui mais de 3% do total da oferta de Bitcoin
Atualmente, a Strategy detém 628,791 moedas Bitcoin, o que representa cerca de 3% do suprimento total de Bitcoin, equivalente a aproximadamente 74 bilhões de dólares ao preço atual. Mesmo assim, a empresa planeja levantar mais 4,2 bilhões de dólares através de suas novas ações preferenciais STRC para continuar adquirindo mais Bitcoin.
Três grandes modos de financiamento ajudam na promoção da estratégia
Por trás do plano de compra de Bitcoin da Strategy, existem três principais métodos de financiamento:
Obrigações convertíveis
Através da emissão de obrigações convertíveis, a empresa consegue financiar a compra de Bitcoin, e quando o preço das ações sobe, as obrigações são convertidas em ações, dispensando assim o pagamento em dinheiro.
Ações Preferenciais (Preferred Shares)
Atrair investidores em busca de rendimento, enquanto evita a diluição dos direitos dos acionistas comuns. O STRC é um deles, oferecendo dividendos fixos, com prioridade sobre a distribuição de ações ordinárias.
Mecanismo de financiamento ATM
Ou seja, "aumento de ações a preço de mercado", vendendo gradualmente pequenas quantidades de ações ao mercado quando o preço das ações está forte, para injetar liquidez na empresa.
O ceticismo do mercado aumenta, o risco sistêmico gera preocupações
Apesar da eficácia da estratégia, as vozes críticas não param de surgir. O conhecido vendedor a descoberto Jim Chanos chamou o seu modelo de financiamento de "um completo disparate financeiro". Analistas de CEX mainstream apontam ainda que este modelo representa um risco sistêmico para o mercado de encriptação como um todo. A analista macro Noelle Acheson também se referiu a isso como "uma tendência preocupante".
Conclusão:
A estratégia de Bitcoin da Strategy, ao obter sucesso financeiro a curto prazo, também acendeu a discussão sobre se a "estrutura de ativos das empresas está excessivamente financeirizada". À medida que cada vez mais empresas mantêm ativos encriptados como ativos principais, o mercado deve prestar atenção a se esta tendência é sustentável, bem como ao seu impacto a longo prazo em todo o ecossistema encriptado e nos mercados de capitais.
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Após a divulgação de lucros de bilhões de dólares pela Strategy, o preço das ações caiu, e o modelo de tesouraria emcriptação gerou imitação e preocupações na indústria.
Apesar de a Strategy ter alcançado um lucro recorde de 10 mil milhões de dólares no segundo trimestre de 2025, as ações da empresa caíram 1,4% nas negociações após o fecho do mercado. Os analistas acreditam que o mercado mantém uma atitude cautelosa em relação à sua agressiva estratégia de tesouraria em Bitcoin. À medida que mais empresas imitam a sua estratégia de "ativos encriptados como o núcleo do balanço da empresa", este modelo está a reformular a estrutura empresarial tradicional, ao mesmo tempo que suscita preocupações sobre riscos sistémicos.
O lucro de bilhões de dólares não conseguiu estimular a alta das ações A Strategy registou um lucro líquido de 10 mil milhões de dólares no segundo trimestre de 2025, conseguindo inverter a tendência de quase 6 mil milhões de dólares de prejuízo no primeiro trimestre. No entanto, o mercado não está totalmente convencido, e o preço das ações caiu 1,4% nas negociações após o fecho, com a capitalização de mercado da empresa atualmente em 113 mil milhões de dólares, um aumento de 34% no ano.
Análise aponta que, apesar dos dados financeiros impressionantes, os investidores ainda têm dúvidas sobre o caminho dominante de desenvolvimento dos seus encriptação ativos, especialmente devido à alta volatilidade do preço do Bitcoin e o modelo de financiamento por trás dele.
Desbusinessização das empresas: a estratégia dominada pelo Bitcoin volta a chamar a atenção A Strategy era originalmente uma empresa de software empresarial, mas agora é amplamente vista como uma "empresa de tesouraria de Bitcoin". O analista da CoinShares, Alexandre Schmidt, apontou: "O seu negócio tradicional de software foi marginalizado pela estratégia de tesouraria, tendo um impacto mínimo na receita total da empresa."
Tomando como exemplo a antiga operadora de hotéis japonesa Metaplanet, a empresa vendeu a maior parte dos seus imóveis e agora possui Bitcoin em sua totalidade, tornando-se a sétima maior empresa detentora de Bitcoin do mundo. Empresas semelhantes estão surgindo continuamente, algumas até incorporando Ethereum, XRP, BNB e outros em seus balanços, utilizando-os como reservas estratégicas.
A estratégia já possui mais de 3% do total da oferta de Bitcoin Atualmente, a Strategy detém 628,791 moedas Bitcoin, o que representa cerca de 3% do suprimento total de Bitcoin, equivalente a aproximadamente 74 bilhões de dólares ao preço atual. Mesmo assim, a empresa planeja levantar mais 4,2 bilhões de dólares através de suas novas ações preferenciais STRC para continuar adquirindo mais Bitcoin.
Três grandes modos de financiamento ajudam na promoção da estratégia Por trás do plano de compra de Bitcoin da Strategy, existem três principais métodos de financiamento:
O ceticismo do mercado aumenta, o risco sistêmico gera preocupações Apesar da eficácia da estratégia, as vozes críticas não param de surgir. O conhecido vendedor a descoberto Jim Chanos chamou o seu modelo de financiamento de "um completo disparate financeiro". Analistas de CEX mainstream apontam ainda que este modelo representa um risco sistêmico para o mercado de encriptação como um todo. A analista macro Noelle Acheson também se referiu a isso como "uma tendência preocupante".
Conclusão: A estratégia de Bitcoin da Strategy, ao obter sucesso financeiro a curto prazo, também acendeu a discussão sobre se a "estrutura de ativos das empresas está excessivamente financeirizada". À medida que cada vez mais empresas mantêm ativos encriptados como ativos principais, o mercado deve prestar atenção a se esta tendência é sustentável, bem como ao seu impacto a longo prazo em todo o ecossistema encriptado e nos mercados de capitais.