Ethereum Valor Reestruturado: Recuperação por trás das Discrepâncias entre Ecossistemas Quentes e Frios
O preço do Ethereum recuperou de um vale de 1385 dólares para 2700 dólares, com um aumento de 97,7% que revela uma diferenciação no mercado de capitais. Os fundos institucionais mantêm uma atitude cautelosa no mercado de ETFs, enquanto o volume de contratos derivados atingiu um recorde histórico de 32,2 bilhões de dólares. Após um longo período de estagnação, o mercado parece esperar que esta recuperação prove que o Ethereum ainda é uma área de valor subestimado, e a atualização do Pectra também apoia este argumento. Ao analisar de forma abrangente os dados do Ethereum, podemos traçar o seu verdadeiro estado atual - um ecossistema que está passando por uma reestruturação de valor está gradualmente se revelando.
Mercado e Finanças: ETF cauteloso vs entusiasmo por contratos
Até 18 de maio, o valor total líquido dos ativos detidos pelos ETFs de ETH nos EUA atingiu 8,97 bilhões de dólares, representando 2,89% do valor total de mercado do Ethereum. Em comparação, a participação dos ETFs de Bitcoin é de 5,95%, mostrando uma preferência mais alta do mercado de ETFs por Bitcoin.
De fevereiro a final de abril, a maior parte dos fundos do ETF de Ethereum esteve em estado de saída. A partir de 21 de abril, começou a ocorrer uma recuperação, mas os dados gerais de recuperação não são significativos. Em abril, o fluxo líquido do ETF de Ethereum foi de cerca de 66,25 milhões de dólares, e em maio, até agora, o fluxo líquido é de cerca de 30 milhões de dólares.
Os dados mostram que, no final de abril, o valor do "lucro/perda não realizado líquido" (NUPL) do Ethereum passou a ser positivo. Anteriormente, entre 1 e 22 de abril, o NUPL permaneceu negativo, indicando que, na altura em que o preço do Ethereum caiu abaixo de 1800 dólares, a maioria dos endereços de posse estava em estado de perda. Em 17 de maio, o NUPL alcançou um máximo de 0,328, situando-se no início de um mercado em alta ou período de recuperação, ainda não tendo atingido um estágio de otimismo extremo.
É importante notar que o número de endereços na cadeia Ethereum com saldo superior a 1 caiu durante a recuperação dos preços, enquanto esse dado continuou a subir durante a queda anterior dos preços, indicando que alguns investidores optaram por comprar na fase de baixa. Após o preço ultrapassar 1800 dólares, alguns endereços optaram por realizar lucros, mas a proporção de queda foi pequena, cerca de milésimo. Atualmente, a proporção de endereços lucrativos do Ethereum já atingiu 60%.
Embora o preço recente da recuperação ainda esteja longe do ponto alto histórico, o volume de posições em contratos atingiu um novo recorde. Em 14 de maio, o volume de posições em contratos de Ethereum alcançou 32,249 bilhões de dólares, perto do nível máximo histórico. A última vez que se chegou a tal escala foi entre janeiro e fevereiro de 2025, quando o preço do Ethereum oscilava entre 3000 e 3800 dólares. Isso indica que o mercado ainda mantém um alto entusiasmo pelas negociações de Ethereum.
De um modo geral, o Ethereum começou a atrair fluxo de capital após atingir o fundo de preço no final de abril, e, em seguida, o preço subiu significativamente, com um aumento máximo de 97,7%. No entanto, em termos de volume de entradas de capital, especialmente no fluxo de capital de ETFs, a proporção de aumento de capital das instituições tradicionais ainda é baixa.
TVL a recuperar, mas o baixo Gas não conseguiu ativar o volume de transações
Em termos de atividade na cadeia, o número de endereços ativos do Ethereum não mostrou mudanças significativas, mantendo-se entre 400 mil e 600 mil por dia, um padrão que já dura mais de um ano. Recentemente, a curva de flutuação mostrou uma tendência de ultrapassar os 600 mil.
A variação dos dados de TVL é ainda mais significativa. O TVL em dólares começou a recuperar-se a partir de 22 de abril, subindo de cerca de 45 bilhões de dólares para um máximo de 64,6 bilhões de dólares. No entanto, considerando o aumento acentuado do preço do Ethereum, essa mudança pode não refletir a verdadeira situação na cadeia. Quando medido em ETH, a quantidade de ETH em staking na cadeia do Ethereum caiu significativamente desde 9 de abril, de um máximo de 30,26 milhões de moedas para 24 milhões de moedas, uma diminuição de 20%. Isso pode ser devido ao fato de que, durante o rápido aumento de preços, parte dos fundos optou por realizar lucros ou evitar perdas não realizadas.
Em relação às taxas de Gas, até 16 de maio, o preço médio do Gas no Ethereum era de 3,572 Gwei, uma queda acentuada de 21,57% em relação ao dia anterior e uma queda de 51,76% em relação ao ano passado. Nos últimos 30 dias, as taxas de Gas apresentaram uma tendência geral de queda, mantendo-se em sua maioria abaixo de 8 Gwei, tendo alcançado um mínimo de 1,6 Gwei no dia 3 de maio. Essa mudança está relacionada à atualização Pectra e ao EIP-7691, que visa reduzir os custos do L2 através da expansão do espaço blob.
No entanto, as taxas de Gas extremamente baixas parecem não ter estimulado o crescimento das transações na cadeia, com o número diário de transações sem variações significativas.
Negociação DEX e Padrões de Ativos: Dominância das Stablecoins e Transformação Ecológica
Os dados de staking mostram que, entre 15 de abril e 5 de maio, houve uma saída líquida contínua do staking de Ethereum. Em particular, a Coinbase viu 30% do seu volume de staking a sair nos últimos 6 meses. Atualmente, o validador com o maior volume de staking continua a ser o Lido, com 9,11 milhões de unidades.
No que diz respeito ao volume de negociação em DEX na cadeia, a mainnet Ethereum ficará significativamente ativa após 2025, superando os níveis de 2024 e aproximando-se do pico de 2021-2022. No entanto, os dados de receita mostram que o recente aumento na atividade de negociação provém principalmente de negociações relacionadas a stablecoins. Nos últimos 30 dias, o USDT gerou 568 milhões de dólares em taxas na Ethereum. Até 18 de maio, a Ethereum continua a ser a blockchain pública com a maior emissão de stablecoins, representando mais de 50%, com uma emissão total de 127,3 bilhões de dólares, que é o dobro do seu TVL DeFi.
Analisando as categorias de fundos na cadeia Ethereum, é visível que quase metade das transações é realizada através de transferências de stablecoins e ETH, e a proporção de transações com stablecoins aumentou significativamente, enquanto a proporção de transações DeFi e de tokens ERC-20 continua a diminuir. Isso indica que o Ethereum está se transformando em um centro de armazenamento de valor de ativos na cadeia, enquanto o desenvolvimento de MEME e aplicações parece estar limitado. Portanto, a estratégia do Ethereum de aumentar a atividade através da redução das taxas de transação e do aumento da velocidade das transações pode ser difícil de resultar.
É importante notar que, embora o valor médio de transferência por transação na cadeia do Ethereum tenha diminuído, ainda se encontra entre milhares de dólares e 10 mil dólares, superando em muito outras blockchains públicas, destacando sua posição como uma cadeia exclusiva para grandes investidores.
De um modo geral, a recente grande recuperação do preço do Ethereum parece ser o resultado de dores de crescimento após um período de transformação. Por um lado, o ecossistema Ethereum está a esforçar-se para otimizar o desempenho através de atualizações e melhorias tecnológicas, mas os resultados parecem não ser significativos. Por outro lado, tornou-se um centro para transações de grandes quantias e stablecoins, e os grandes investidores parecem estar relativamente satisfeitos com o estado atualmente tranquilo da cadeia.
Assim, a flutuação de um único indicador já é difícil de definir de forma simples a situação de desenvolvimento do Ethereum. O mercado precisa ir além da narrativa de crescimento tradicional e reavaliar o papel central e o valor de longo prazo do Ethereum no contexto de múltiplas cadeias. Após várias transformações, um Ethereum mais maduro e "estável" pode ser a direção inevitável e a forma final da sua evolução.
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AlphaLeaker
· 3h atrás
subir muito devagar, vou dormir um pouco primeiro
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ForeverBuyingDips
· 3h atrás
A imagem já quebrou o teto, e o criador de mercado ainda está se fazendo de desentendido.
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BrokenYield
· 3h atrás
smh... outra armadilha de rendimento para as ovelhas de retalho enquanto o dinheiro inteligente permanece líquido
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SatoshiChallenger
· 3h atrás
Há dados que falam: o dinheiro quente muda para contratos, os investidores de retalho são novamente idiotas.
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HashBrownies
· 3h atrás
subiu não subiu não subiu Síndrome do medo de escolher
A lacuna por trás da subida de 97,7% do Ethereum: ETF cauteloso, entusiasmo em contratos atinge novo máximo
Ethereum Valor Reestruturado: Recuperação por trás das Discrepâncias entre Ecossistemas Quentes e Frios
O preço do Ethereum recuperou de um vale de 1385 dólares para 2700 dólares, com um aumento de 97,7% que revela uma diferenciação no mercado de capitais. Os fundos institucionais mantêm uma atitude cautelosa no mercado de ETFs, enquanto o volume de contratos derivados atingiu um recorde histórico de 32,2 bilhões de dólares. Após um longo período de estagnação, o mercado parece esperar que esta recuperação prove que o Ethereum ainda é uma área de valor subestimado, e a atualização do Pectra também apoia este argumento. Ao analisar de forma abrangente os dados do Ethereum, podemos traçar o seu verdadeiro estado atual - um ecossistema que está passando por uma reestruturação de valor está gradualmente se revelando.
Mercado e Finanças: ETF cauteloso vs entusiasmo por contratos
Até 18 de maio, o valor total líquido dos ativos detidos pelos ETFs de ETH nos EUA atingiu 8,97 bilhões de dólares, representando 2,89% do valor total de mercado do Ethereum. Em comparação, a participação dos ETFs de Bitcoin é de 5,95%, mostrando uma preferência mais alta do mercado de ETFs por Bitcoin.
De fevereiro a final de abril, a maior parte dos fundos do ETF de Ethereum esteve em estado de saída. A partir de 21 de abril, começou a ocorrer uma recuperação, mas os dados gerais de recuperação não são significativos. Em abril, o fluxo líquido do ETF de Ethereum foi de cerca de 66,25 milhões de dólares, e em maio, até agora, o fluxo líquido é de cerca de 30 milhões de dólares.
Os dados mostram que, no final de abril, o valor do "lucro/perda não realizado líquido" (NUPL) do Ethereum passou a ser positivo. Anteriormente, entre 1 e 22 de abril, o NUPL permaneceu negativo, indicando que, na altura em que o preço do Ethereum caiu abaixo de 1800 dólares, a maioria dos endereços de posse estava em estado de perda. Em 17 de maio, o NUPL alcançou um máximo de 0,328, situando-se no início de um mercado em alta ou período de recuperação, ainda não tendo atingido um estágio de otimismo extremo.
É importante notar que o número de endereços na cadeia Ethereum com saldo superior a 1 caiu durante a recuperação dos preços, enquanto esse dado continuou a subir durante a queda anterior dos preços, indicando que alguns investidores optaram por comprar na fase de baixa. Após o preço ultrapassar 1800 dólares, alguns endereços optaram por realizar lucros, mas a proporção de queda foi pequena, cerca de milésimo. Atualmente, a proporção de endereços lucrativos do Ethereum já atingiu 60%.
Embora o preço recente da recuperação ainda esteja longe do ponto alto histórico, o volume de posições em contratos atingiu um novo recorde. Em 14 de maio, o volume de posições em contratos de Ethereum alcançou 32,249 bilhões de dólares, perto do nível máximo histórico. A última vez que se chegou a tal escala foi entre janeiro e fevereiro de 2025, quando o preço do Ethereum oscilava entre 3000 e 3800 dólares. Isso indica que o mercado ainda mantém um alto entusiasmo pelas negociações de Ethereum.
De um modo geral, o Ethereum começou a atrair fluxo de capital após atingir o fundo de preço no final de abril, e, em seguida, o preço subiu significativamente, com um aumento máximo de 97,7%. No entanto, em termos de volume de entradas de capital, especialmente no fluxo de capital de ETFs, a proporção de aumento de capital das instituições tradicionais ainda é baixa.
TVL a recuperar, mas o baixo Gas não conseguiu ativar o volume de transações
Em termos de atividade na cadeia, o número de endereços ativos do Ethereum não mostrou mudanças significativas, mantendo-se entre 400 mil e 600 mil por dia, um padrão que já dura mais de um ano. Recentemente, a curva de flutuação mostrou uma tendência de ultrapassar os 600 mil.
A variação dos dados de TVL é ainda mais significativa. O TVL em dólares começou a recuperar-se a partir de 22 de abril, subindo de cerca de 45 bilhões de dólares para um máximo de 64,6 bilhões de dólares. No entanto, considerando o aumento acentuado do preço do Ethereum, essa mudança pode não refletir a verdadeira situação na cadeia. Quando medido em ETH, a quantidade de ETH em staking na cadeia do Ethereum caiu significativamente desde 9 de abril, de um máximo de 30,26 milhões de moedas para 24 milhões de moedas, uma diminuição de 20%. Isso pode ser devido ao fato de que, durante o rápido aumento de preços, parte dos fundos optou por realizar lucros ou evitar perdas não realizadas.
Em relação às taxas de Gas, até 16 de maio, o preço médio do Gas no Ethereum era de 3,572 Gwei, uma queda acentuada de 21,57% em relação ao dia anterior e uma queda de 51,76% em relação ao ano passado. Nos últimos 30 dias, as taxas de Gas apresentaram uma tendência geral de queda, mantendo-se em sua maioria abaixo de 8 Gwei, tendo alcançado um mínimo de 1,6 Gwei no dia 3 de maio. Essa mudança está relacionada à atualização Pectra e ao EIP-7691, que visa reduzir os custos do L2 através da expansão do espaço blob.
No entanto, as taxas de Gas extremamente baixas parecem não ter estimulado o crescimento das transações na cadeia, com o número diário de transações sem variações significativas.
Negociação DEX e Padrões de Ativos: Dominância das Stablecoins e Transformação Ecológica
Os dados de staking mostram que, entre 15 de abril e 5 de maio, houve uma saída líquida contínua do staking de Ethereum. Em particular, a Coinbase viu 30% do seu volume de staking a sair nos últimos 6 meses. Atualmente, o validador com o maior volume de staking continua a ser o Lido, com 9,11 milhões de unidades.
No que diz respeito ao volume de negociação em DEX na cadeia, a mainnet Ethereum ficará significativamente ativa após 2025, superando os níveis de 2024 e aproximando-se do pico de 2021-2022. No entanto, os dados de receita mostram que o recente aumento na atividade de negociação provém principalmente de negociações relacionadas a stablecoins. Nos últimos 30 dias, o USDT gerou 568 milhões de dólares em taxas na Ethereum. Até 18 de maio, a Ethereum continua a ser a blockchain pública com a maior emissão de stablecoins, representando mais de 50%, com uma emissão total de 127,3 bilhões de dólares, que é o dobro do seu TVL DeFi.
Analisando as categorias de fundos na cadeia Ethereum, é visível que quase metade das transações é realizada através de transferências de stablecoins e ETH, e a proporção de transações com stablecoins aumentou significativamente, enquanto a proporção de transações DeFi e de tokens ERC-20 continua a diminuir. Isso indica que o Ethereum está se transformando em um centro de armazenamento de valor de ativos na cadeia, enquanto o desenvolvimento de MEME e aplicações parece estar limitado. Portanto, a estratégia do Ethereum de aumentar a atividade através da redução das taxas de transação e do aumento da velocidade das transações pode ser difícil de resultar.
É importante notar que, embora o valor médio de transferência por transação na cadeia do Ethereum tenha diminuído, ainda se encontra entre milhares de dólares e 10 mil dólares, superando em muito outras blockchains públicas, destacando sua posição como uma cadeia exclusiva para grandes investidores.
De um modo geral, a recente grande recuperação do preço do Ethereum parece ser o resultado de dores de crescimento após um período de transformação. Por um lado, o ecossistema Ethereum está a esforçar-se para otimizar o desempenho através de atualizações e melhorias tecnológicas, mas os resultados parecem não ser significativos. Por outro lado, tornou-se um centro para transações de grandes quantias e stablecoins, e os grandes investidores parecem estar relativamente satisfeitos com o estado atualmente tranquilo da cadeia.
Assim, a flutuação de um único indicador já é difícil de definir de forma simples a situação de desenvolvimento do Ethereum. O mercado precisa ir além da narrativa de crescimento tradicional e reavaliar o papel central e o valor de longo prazo do Ethereum no contexto de múltiplas cadeias. Após várias transformações, um Ethereum mais maduro e "estável" pode ser a direção inevitável e a forma final da sua evolução.