Neste artigo, vamos explorar duas pistas teóricas interligadas: a primeira pista rastreia a evolução da tecnologia de liquidez no DeFi, enquanto a segunda enfatiza o impacto transformador da troca na cadeia sob a perspectiva da história do desenvolvimento econômico. Este artigo pretende argumentar que uma profunda revolução DeFi está prestes a ocorrer, bastando um pouco mais de paciência. Aqueles construtores que persistem na visão idealista serão eventualmente recompensados pelo mercado.
Nós acompanhamos de perto o desenvolvimento do mercado da exchange descentralizada (DEX), para mostrar que o surgimento da troca de bens na cadeia não é por acaso, mas sim um verdadeiro agente de mudança nas regras do jogo. Representa um capítulo importante na história dos construtores do Web3. Para realizar sua função, é necessário um grande número de inovações e melhorias, não apenas dentro do DEX, mas também na camada de infraestrutura subjacente.
Se a troca na cadeia se tornar um marco importante na história, acreditamos que todos os esforços e contribuições relevantes devem ser devidamente comemorados.
01、Será que perdemos o controlo do ritmo da encriptação?
Desde janeiro de 2023, impulsionado pela aprovação de ETFs e novas expectativas de afrouxamento quantitativo, o Bitcoin caiu para um mínimo e se recuperou para novos máximos. No entanto, a maioria dos preços das altcoins não se comportou como antes, e após o BTC abrir espaço imaginativo, mostrou uma força de alta mais forte. Alguns investidores, devido ao desempenho do mercado de tokens VC com alta avaliação e baixa liquidez, zombam da verdadeira inovação, vendo o mundo da encriptação como um campo criminoso. Em algumas conferências do setor, líderes individuais da indústria até foram diretos, chamando toda a indústria de semelhante a um cassino. Muitos entusiastas da encriptação estão encantados com o PvP( duelos de jogadores). O desempenho geral do mercado mostra que os memecoins foram populares no início do mercado em alta, mas os tokens de valor foram ignorados pelo mercado, ausentes em toda a rodada do mercado em alta.
Nesta rodada de mercado em alta, muitos veteranos sentem que desta vez é realmente diferente, até mesmo superando o frio da indústria de 2018-2019. Alguns desenvolvedores se sentem confusos e começam a questionar o propósito original de entrar no setor: a encriptação pode realmente mudar o mundo real? Desde o ano passado, com a ascensão gradual da IA, muitas pessoas estão voltando sua atenção para a inteligência artificial, e ainda mais pessoas permanecem indecisas.
Por que o mercado de encriptação de moedas é diferente desta vez?
Não podemos ignorar o impacto do capital de risco e da ganância da equipe, desalinhamento de interesses, comportamentos antiéticos e pensamento de curto prazo. O mercado tem estado há muito tempo em uma floresta escura. Além do código, não há muitas regras para regular os participantes. Embora esses problemas existam há muito tempo, não são suficientes para explicar a fraqueza deste ciclo de alta.
Portanto, propomos uma razão adicional: a autoexpansão dentro do mercado de encriptação já não é suficiente para fornecer a liquidez necessária ao nosso ecossistema de encriptação. Veja a imagem abaixo:
A imagem acima mostra a atividade de vários equivalentes emcriptação. A partir do gráfico, percebe-se que desde 2018, as moedas não estáveis têm visto sua participação de mercado cair constantemente. Se olharmos para a proporção do volume de transações, nos últimos um ou dois anos, a grande maioria das transações é fornecida por moedas estáveis em dólares. Se a capitalização de mercado das moedas estáveis em dólares não conseguir se expandir continuamente, à medida que novas moedas continuam a ser emitidas, o pool de liquidez será esvaziado.
No passado, o Bitcoin e o Ethereum eram em grande parte equivalentes gerais do mercado. O Bitcoin e o Ethereum podiam se tornar a liquidez de outros, e durante os mercados em alta, as altcoins e as moedas principais como liquidez aumentavam em espiral, promovendo-se mutuamente. Com uma estrutura de mercado dominada pelos tokens em si, as altcoins raramente carecem de liquidez. Voltando ao presente, a maioria dos pares de negociação está atrelada a stablecoins que têm como base o dólar americano. Mesmo que o crescimento explosivo do valor do Bitcoin ou do Ethereum não ajude, o status das stablecoins torna difícil a injeção de liquidez do BTC e do ETH em outros tokens.
o poder de precificação das criptomoedas caiu nas mãos de Wall Street
Todos os stablecoins ligados ao dólar e outras ferramentas financeiras em conformidade são iscas. A encriptação segue o relógio de Wall Street.
Em outubro de 2014, uma plataforma de negociação começou a oferecer uma moeda digital estável, que pode preencher a lacuna entre encriptação e moeda fiduciária, proporcionando a estabilidade da moeda tradicional e a flexibilidade da moeda digital. Agora, ela se tornou o terceiro maior token em valor de mercado. Além disso, o USDT possui o maior número de pares de negociação no índice, sendo 10 vezes mais do que o Ethereum ou wBTC.
Em setembro de 2018, uma empresa colaborou com uma plataforma de negociação para lançar uma stablecoin atrelada ao dólar. Ela está atrelada ao dólar, cada token está vinculado a uma reserva de dólares na proporção de 1:1. Como um token ERC-20, ele permite transações sem interrupções e se integra a várias aplicações descentralizadas.
No dia 10 de dezembro de 2017, a Chicago Board Options Exchange foi a primeira a lançar contratos futuros de bitcoin, que, mesmo sendo liquidadas apenas em dólares, podem influenciar o preço à vista do bitcoin, especialmente considerando que atualmente o volume de posse de bitcoin já representa 28% do mercado global.
Wall Street não só influencia fisicamente o mercado de encriptação, mas também impacta psicologicamente a liquidez dentro desse mercado. Você se lembra de quando começamos a prestar atenção na atitude da Reserva Federal, na redução de um determinado fundo fiduciário, no "dot plot" do FOMC e no fluxo de caixa do BTC-ETF? Todas essas informações afetam psicologicamente o nosso comportamento.
As stablecoins são uma isca lançada pelo governo dos EUA. Desde que começámos a aceitar stablecoins atreladas ao dólar como meio de fornecer liquidez, elas começaram a acumular consenso, substituindo o papel de liquidez dos tokens nativos de criptomoeda, competindo e enfraquecendo a credibilidade de outros tokens, enquanto o dólar gradualmente ocupa uma posição dominante no mercado de equivalentes gerais.
Dessa forma, perdemos nosso ritmo de mercado.
Eu não estou a criticar as stablecoins atreladas ao dólar; pelo contrário, é o resultado natural da concorrência justa e da escolha de mercado. As stablecoins ajudam os investidores a investir diretamente na cadeia em ativos atrelados ao dólar, permitindo-lhes assumir riscos equivalentes ao dólar e oferecendo aos investidores mais opções.
O mercado está a lutar por liquidez! Ao perder o controlo da liquidez, também perdemos o controlo do ritmo da encriptação.
02, A Guerra Milenar da Liquidez
A liquidez é sempre uma verdadeira necessidade
A liquidez é uma característica fundamental do mercado, qualquer inovação que possa melhorar a liquidez do mercado é um grande avanço na história.
De acordo com a teoria organizacional, o mercado é definido como um ambiente estruturado para a troca de bens, serviços e informações entre compradores e vendedores. Este ambiente é guiado por regras, normas e instituições estabelecidas, a fim de promover a coordenação, reduzir os custos de transação e apoiar interações econômicas eficientes.
A liquidez é crucial para a organização do mercado, pois afeta diretamente a eficiência, a estabilidade e a atratividade do mercado. Alta liquidez reduz os custos de transação ao minimizar o deslizamento e aumentar o volume de transações. Mercados com alta liquidez também apresentam maior elasticidade de preços, melhores preços, atraindo mais participantes e ajudando a encontrar informações de preços mais precisas. A economia da informação enfatiza o papel do mercado na descoberta de informações. Em um mercado ideal, a informação flui livremente, permitindo que os participantes tomem decisões informadas, otimizem a alocação de recursos e alcancem preços equilibrados. Mercados com alta liquidez geram informações confiáveis, ajudando na alocação de recursos de forma mais eficaz.
Quer seja a eficiência da descoberta de preços, a estabilidade e resiliência dos preços, ou os custos de transação mais baixos, essas características aumentam a capacidade do mercado de atrair participantes. A atratividade do mercado, por sua vez, fortalece ainda mais a liquidez do mercado, melhorando a eficiência em todos os aspectos do mercado. Portanto, aumentar a liquidez é essencial para qualquer mercado.
A moeda é uma inovação feita para aliviar problemas de liquidez.
Academicamente, existem duas teorias principais sobre a origem da moeda. Uma acredita que a moeda é um meio de troca conveniente, amplamente aceito pelo público e pelos acadêmicos; a outra provém da obra de um acadêmico, que considera que a moeda se origina das relações de dívida, mas ao mesmo tempo reconhece a função de equivalente geral da moeda.
Além das obras de alguns estudiosos, existem outros materiais que sustentam pontos de vista semelhantes sobre a origem e evolução da moeda.
Por exemplo, um acadêmico apontou em sua obra que o desenvolvimento da moeda também se origina da necessidade social de um sistema de troca eficiente, começando pelo escambo e evoluindo gradualmente para um sistema mais complexo que utiliza itens com valor intrínseco.
Da mesma forma, na obra de um determinado estudioso, o autor também aborda o conceito do dinheiro como uma tecnologia social, que se desenvolveu a partir da necessidade de um sistema de troca mais eficiente. Esse estudioso, assim como Marx, acredita que o dinheiro é uma mercadoria de valor universal, que se originou de um bem comum da era da troca.
Por fim, a obra de um acadêmico apresentou uma perspectiva única, acreditando que a moeda evoluiu a partir de sistemas de dívida e obrigação, cuja origem antecede a invenção da própria moeda. No entanto, essa visão ainda se alinha a uma ideia central: a moeda foi criada como um equivalente universal, com o objetivo de facilitar a troca de bens e serviços.
Esses recursos enfatizam ainda mais o papel da moeda como meio de troca, ecoando as opiniões de outros estudiosos.
Resumindo, o consenso na academia sobre a moeda é que a função da moeda após seu surgimento é a de um equivalente geral, sendo um produto que resolve a liquidez do mercado. A divergência reside em saber se o ponto de partida do suporte da moeda é o produto ou a dívida.
A moeda é a resposta dos antigos elites para o problema da liquidez do mercado antes do surgimento da Internet de valor; a moeda é um meio de aumentar a liquidez.
No passado, as velhas forças que equiparavam a moeda à liquidez raramente tentaram melhorar a estrutura organizacional do mercado para alcançar melhores condições de liquidez; nunca consideraram como construir a liquidez do mercado na ausência de moeda. Talvez porque, como pulgas presas em uma caixa coberta por muito tempo, esqueceram quão alto podiam saltar.
DEX: O poder da transformação
O principal objetivo de qualquer mercado é fornecer os preços mais precisos e a alocação de recursos mais eficaz. Cada componente, mecanismo e estrutura é projetado para alcançar esse objetivo. Desde tempos imemoriais, a humanidade tem criado novas maneiras de aumentar a eficiência do mercado.
Ao longo de vários séculos, o mercado passou por enormes mudanças. O mecanismo de geração de preços passou por várias atualizações. Para satisfazer diferentes necessidades económicas, o mercado desenvolveu vários procedimentos de liquidação, como o mercado de comerciantes, o mercado orientado por ordens, o mercado de corretagem e o mercado de dark pools.
Com o surgimento da tecnologia de blockchain, encontramos novas limitações e também tocamos em novas oportunidades para resolver o problema da liquidez. Até aqui, podemos criar métodos inovadores para atender à demanda de troca e fornecer liquidez para os tokens.
Resumindo, as atuais exchanges de tokens enfrentam um dilema triplo: 1) liquidez adequada, 2) preços eficazes, 3) descentralização.
Embora as bolsas centralizadas, representadas por algumas plataformas de negociação, ofereçam a melhor experiência de negociação, seus usuários também estão sujeitos a riscos de fraude e exploração monopolista. Mesmo a segunda maior bolsa do mundo, que já foi, está agora em falência e liquidação devido à apropriação de ativos dos usuários. Qualquer bolsa com um pouco mais de liquidez deve cobrar taxas elevadas para a listagem de tokens e outros termos rigorosos dos projetos. Em comparação, as bolsas descentralizadas são mais flexíveis, projetando diferentes mecanismos para atender a diferentes cenários de demanda. Por exemplo, algumas plataformas são conhecidas por oferecer curvas de fornecimento de tokens extremamente sensíveis, enquanto outras oferecem, na maioria dos casos, a melhor liquidez, em vez de sensibilidade à descoberta de preços. Essas bolsas adotam vários modelos para atender às preferências de negociação de seus diferentes clientes-alvo. Não se pode negar que cada uma tem suas próprias prioridades e sacrifícios.
tentativa de criar na cadeia liquidez
As exchanges descentralizadas já fizeram progressos significativos na inovação para resolver este dilema de três dificuldades e outros desafios de negociação na cadeia. A longa jornada começa com o primeiro passo, que é estabelecer a liquidez na cadeia. Aqui está uma simples organização do setor: certa DEX é o marco deste segmento. A inovação da curva de união marca o início de uma nova era. Antes da curva "X*Y=C" dessa DEX, as exchanges descentralizadas usavam livros de ordens para liquidar a demanda de negociação na cadeia. O seguinte formador de mercado automático (AMM) seguiu a direção exploratória dessa DEX, criando pools de liquidez. Na DEX V2, a liquidez em diferentes pools de pares de negociação é conectada por algoritmos. A certa DEX V3 introduziu pools de liquidez segmentados, permitindo que os usuários definam as faixas de preço nas quais desejam fornecer liquidez.
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OnChainDetective
· 7h atrás
hmm acompanhei essas "inovações" em várias cadeias... parece que 90% do código é reciclado de 2020, para ser honesto
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MidnightTrader
· 07-25 18:46
Como sempre, é apenas teoria.
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LowCapGemHunter
· 07-25 18:43
na cadeia de troca, aqueles que entenderam cedo ganharam muito.
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AllTalkLongTrader
· 07-25 18:42
Outra vez a fazer em baixa na cadeia? A rir até morrer.
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GasFeeCryer
· 07-25 18:37
Ainda está a especular em conceitos? No mundo crypto, um ano equivale a três anos de vida.
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DecentralizeMe
· 07-25 18:33
Então é revolução todos os dias.
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WalletDoomsDay
· 07-25 18:31
Revolução na cadeia, realmente está um pouco emocionante.
A revolução DeFi ainda não terminou: o comércio na cadeia irá reconfigurar a liquidez encriptação e o panorama do mercado
Encriptação: na cadeia de trocas
Neste artigo, vamos explorar duas pistas teóricas interligadas: a primeira pista rastreia a evolução da tecnologia de liquidez no DeFi, enquanto a segunda enfatiza o impacto transformador da troca na cadeia sob a perspectiva da história do desenvolvimento econômico. Este artigo pretende argumentar que uma profunda revolução DeFi está prestes a ocorrer, bastando um pouco mais de paciência. Aqueles construtores que persistem na visão idealista serão eventualmente recompensados pelo mercado.
Nós acompanhamos de perto o desenvolvimento do mercado da exchange descentralizada (DEX), para mostrar que o surgimento da troca de bens na cadeia não é por acaso, mas sim um verdadeiro agente de mudança nas regras do jogo. Representa um capítulo importante na história dos construtores do Web3. Para realizar sua função, é necessário um grande número de inovações e melhorias, não apenas dentro do DEX, mas também na camada de infraestrutura subjacente.
Se a troca na cadeia se tornar um marco importante na história, acreditamos que todos os esforços e contribuições relevantes devem ser devidamente comemorados.
01、Será que perdemos o controlo do ritmo da encriptação?
Desde janeiro de 2023, impulsionado pela aprovação de ETFs e novas expectativas de afrouxamento quantitativo, o Bitcoin caiu para um mínimo e se recuperou para novos máximos. No entanto, a maioria dos preços das altcoins não se comportou como antes, e após o BTC abrir espaço imaginativo, mostrou uma força de alta mais forte. Alguns investidores, devido ao desempenho do mercado de tokens VC com alta avaliação e baixa liquidez, zombam da verdadeira inovação, vendo o mundo da encriptação como um campo criminoso. Em algumas conferências do setor, líderes individuais da indústria até foram diretos, chamando toda a indústria de semelhante a um cassino. Muitos entusiastas da encriptação estão encantados com o PvP( duelos de jogadores). O desempenho geral do mercado mostra que os memecoins foram populares no início do mercado em alta, mas os tokens de valor foram ignorados pelo mercado, ausentes em toda a rodada do mercado em alta.
Nesta rodada de mercado em alta, muitos veteranos sentem que desta vez é realmente diferente, até mesmo superando o frio da indústria de 2018-2019. Alguns desenvolvedores se sentem confusos e começam a questionar o propósito original de entrar no setor: a encriptação pode realmente mudar o mundo real? Desde o ano passado, com a ascensão gradual da IA, muitas pessoas estão voltando sua atenção para a inteligência artificial, e ainda mais pessoas permanecem indecisas.
Por que o mercado de encriptação de moedas é diferente desta vez?
Não podemos ignorar o impacto do capital de risco e da ganância da equipe, desalinhamento de interesses, comportamentos antiéticos e pensamento de curto prazo. O mercado tem estado há muito tempo em uma floresta escura. Além do código, não há muitas regras para regular os participantes. Embora esses problemas existam há muito tempo, não são suficientes para explicar a fraqueza deste ciclo de alta.
Portanto, propomos uma razão adicional: a autoexpansão dentro do mercado de encriptação já não é suficiente para fornecer a liquidez necessária ao nosso ecossistema de encriptação. Veja a imagem abaixo:
A imagem acima mostra a atividade de vários equivalentes emcriptação. A partir do gráfico, percebe-se que desde 2018, as moedas não estáveis têm visto sua participação de mercado cair constantemente. Se olharmos para a proporção do volume de transações, nos últimos um ou dois anos, a grande maioria das transações é fornecida por moedas estáveis em dólares. Se a capitalização de mercado das moedas estáveis em dólares não conseguir se expandir continuamente, à medida que novas moedas continuam a ser emitidas, o pool de liquidez será esvaziado.
No passado, o Bitcoin e o Ethereum eram em grande parte equivalentes gerais do mercado. O Bitcoin e o Ethereum podiam se tornar a liquidez de outros, e durante os mercados em alta, as altcoins e as moedas principais como liquidez aumentavam em espiral, promovendo-se mutuamente. Com uma estrutura de mercado dominada pelos tokens em si, as altcoins raramente carecem de liquidez. Voltando ao presente, a maioria dos pares de negociação está atrelada a stablecoins que têm como base o dólar americano. Mesmo que o crescimento explosivo do valor do Bitcoin ou do Ethereum não ajude, o status das stablecoins torna difícil a injeção de liquidez do BTC e do ETH em outros tokens.
o poder de precificação das criptomoedas caiu nas mãos de Wall Street
Todos os stablecoins ligados ao dólar e outras ferramentas financeiras em conformidade são iscas. A encriptação segue o relógio de Wall Street.
Em outubro de 2014, uma plataforma de negociação começou a oferecer uma moeda digital estável, que pode preencher a lacuna entre encriptação e moeda fiduciária, proporcionando a estabilidade da moeda tradicional e a flexibilidade da moeda digital. Agora, ela se tornou o terceiro maior token em valor de mercado. Além disso, o USDT possui o maior número de pares de negociação no índice, sendo 10 vezes mais do que o Ethereum ou wBTC.
Em setembro de 2018, uma empresa colaborou com uma plataforma de negociação para lançar uma stablecoin atrelada ao dólar. Ela está atrelada ao dólar, cada token está vinculado a uma reserva de dólares na proporção de 1:1. Como um token ERC-20, ele permite transações sem interrupções e se integra a várias aplicações descentralizadas.
No dia 10 de dezembro de 2017, a Chicago Board Options Exchange foi a primeira a lançar contratos futuros de bitcoin, que, mesmo sendo liquidadas apenas em dólares, podem influenciar o preço à vista do bitcoin, especialmente considerando que atualmente o volume de posse de bitcoin já representa 28% do mercado global.
Wall Street não só influencia fisicamente o mercado de encriptação, mas também impacta psicologicamente a liquidez dentro desse mercado. Você se lembra de quando começamos a prestar atenção na atitude da Reserva Federal, na redução de um determinado fundo fiduciário, no "dot plot" do FOMC e no fluxo de caixa do BTC-ETF? Todas essas informações afetam psicologicamente o nosso comportamento.
As stablecoins são uma isca lançada pelo governo dos EUA. Desde que começámos a aceitar stablecoins atreladas ao dólar como meio de fornecer liquidez, elas começaram a acumular consenso, substituindo o papel de liquidez dos tokens nativos de criptomoeda, competindo e enfraquecendo a credibilidade de outros tokens, enquanto o dólar gradualmente ocupa uma posição dominante no mercado de equivalentes gerais.
Dessa forma, perdemos nosso ritmo de mercado.
Eu não estou a criticar as stablecoins atreladas ao dólar; pelo contrário, é o resultado natural da concorrência justa e da escolha de mercado. As stablecoins ajudam os investidores a investir diretamente na cadeia em ativos atrelados ao dólar, permitindo-lhes assumir riscos equivalentes ao dólar e oferecendo aos investidores mais opções.
O mercado está a lutar por liquidez! Ao perder o controlo da liquidez, também perdemos o controlo do ritmo da encriptação.
02, A Guerra Milenar da Liquidez
A liquidez é sempre uma verdadeira necessidade
A liquidez é uma característica fundamental do mercado, qualquer inovação que possa melhorar a liquidez do mercado é um grande avanço na história.
De acordo com a teoria organizacional, o mercado é definido como um ambiente estruturado para a troca de bens, serviços e informações entre compradores e vendedores. Este ambiente é guiado por regras, normas e instituições estabelecidas, a fim de promover a coordenação, reduzir os custos de transação e apoiar interações econômicas eficientes.
A liquidez é crucial para a organização do mercado, pois afeta diretamente a eficiência, a estabilidade e a atratividade do mercado. Alta liquidez reduz os custos de transação ao minimizar o deslizamento e aumentar o volume de transações. Mercados com alta liquidez também apresentam maior elasticidade de preços, melhores preços, atraindo mais participantes e ajudando a encontrar informações de preços mais precisas. A economia da informação enfatiza o papel do mercado na descoberta de informações. Em um mercado ideal, a informação flui livremente, permitindo que os participantes tomem decisões informadas, otimizem a alocação de recursos e alcancem preços equilibrados. Mercados com alta liquidez geram informações confiáveis, ajudando na alocação de recursos de forma mais eficaz.
Quer seja a eficiência da descoberta de preços, a estabilidade e resiliência dos preços, ou os custos de transação mais baixos, essas características aumentam a capacidade do mercado de atrair participantes. A atratividade do mercado, por sua vez, fortalece ainda mais a liquidez do mercado, melhorando a eficiência em todos os aspectos do mercado. Portanto, aumentar a liquidez é essencial para qualquer mercado.
A moeda é uma inovação feita para aliviar problemas de liquidez.
Academicamente, existem duas teorias principais sobre a origem da moeda. Uma acredita que a moeda é um meio de troca conveniente, amplamente aceito pelo público e pelos acadêmicos; a outra provém da obra de um acadêmico, que considera que a moeda se origina das relações de dívida, mas ao mesmo tempo reconhece a função de equivalente geral da moeda.
Além das obras de alguns estudiosos, existem outros materiais que sustentam pontos de vista semelhantes sobre a origem e evolução da moeda.
Por exemplo, um acadêmico apontou em sua obra que o desenvolvimento da moeda também se origina da necessidade social de um sistema de troca eficiente, começando pelo escambo e evoluindo gradualmente para um sistema mais complexo que utiliza itens com valor intrínseco.
Da mesma forma, na obra de um determinado estudioso, o autor também aborda o conceito do dinheiro como uma tecnologia social, que se desenvolveu a partir da necessidade de um sistema de troca mais eficiente. Esse estudioso, assim como Marx, acredita que o dinheiro é uma mercadoria de valor universal, que se originou de um bem comum da era da troca.
Por fim, a obra de um acadêmico apresentou uma perspectiva única, acreditando que a moeda evoluiu a partir de sistemas de dívida e obrigação, cuja origem antecede a invenção da própria moeda. No entanto, essa visão ainda se alinha a uma ideia central: a moeda foi criada como um equivalente universal, com o objetivo de facilitar a troca de bens e serviços.
Esses recursos enfatizam ainda mais o papel da moeda como meio de troca, ecoando as opiniões de outros estudiosos.
Resumindo, o consenso na academia sobre a moeda é que a função da moeda após seu surgimento é a de um equivalente geral, sendo um produto que resolve a liquidez do mercado. A divergência reside em saber se o ponto de partida do suporte da moeda é o produto ou a dívida.
A moeda é a resposta dos antigos elites para o problema da liquidez do mercado antes do surgimento da Internet de valor; a moeda é um meio de aumentar a liquidez.
No passado, as velhas forças que equiparavam a moeda à liquidez raramente tentaram melhorar a estrutura organizacional do mercado para alcançar melhores condições de liquidez; nunca consideraram como construir a liquidez do mercado na ausência de moeda. Talvez porque, como pulgas presas em uma caixa coberta por muito tempo, esqueceram quão alto podiam saltar.
DEX: O poder da transformação
O principal objetivo de qualquer mercado é fornecer os preços mais precisos e a alocação de recursos mais eficaz. Cada componente, mecanismo e estrutura é projetado para alcançar esse objetivo. Desde tempos imemoriais, a humanidade tem criado novas maneiras de aumentar a eficiência do mercado.
Ao longo de vários séculos, o mercado passou por enormes mudanças. O mecanismo de geração de preços passou por várias atualizações. Para satisfazer diferentes necessidades económicas, o mercado desenvolveu vários procedimentos de liquidação, como o mercado de comerciantes, o mercado orientado por ordens, o mercado de corretagem e o mercado de dark pools.
Com o surgimento da tecnologia de blockchain, encontramos novas limitações e também tocamos em novas oportunidades para resolver o problema da liquidez. Até aqui, podemos criar métodos inovadores para atender à demanda de troca e fornecer liquidez para os tokens.
Resumindo, as atuais exchanges de tokens enfrentam um dilema triplo: 1) liquidez adequada, 2) preços eficazes, 3) descentralização.
Embora as bolsas centralizadas, representadas por algumas plataformas de negociação, ofereçam a melhor experiência de negociação, seus usuários também estão sujeitos a riscos de fraude e exploração monopolista. Mesmo a segunda maior bolsa do mundo, que já foi, está agora em falência e liquidação devido à apropriação de ativos dos usuários. Qualquer bolsa com um pouco mais de liquidez deve cobrar taxas elevadas para a listagem de tokens e outros termos rigorosos dos projetos. Em comparação, as bolsas descentralizadas são mais flexíveis, projetando diferentes mecanismos para atender a diferentes cenários de demanda. Por exemplo, algumas plataformas são conhecidas por oferecer curvas de fornecimento de tokens extremamente sensíveis, enquanto outras oferecem, na maioria dos casos, a melhor liquidez, em vez de sensibilidade à descoberta de preços. Essas bolsas adotam vários modelos para atender às preferências de negociação de seus diferentes clientes-alvo. Não se pode negar que cada uma tem suas próprias prioridades e sacrifícios.
tentativa de criar na cadeia liquidez
As exchanges descentralizadas já fizeram progressos significativos na inovação para resolver este dilema de três dificuldades e outros desafios de negociação na cadeia. A longa jornada começa com o primeiro passo, que é estabelecer a liquidez na cadeia. Aqui está uma simples organização do setor: certa DEX é o marco deste segmento. A inovação da curva de união marca o início de uma nova era. Antes da curva "X*Y=C" dessa DEX, as exchanges descentralizadas usavam livros de ordens para liquidar a demanda de negociação na cadeia. O seguinte formador de mercado automático (AMM) seguiu a direção exploratória dessa DEX, criando pools de liquidez. Na DEX V2, a liquidez em diferentes pools de pares de negociação é conectada por algoritmos. A certa DEX V3 introduziu pools de liquidez segmentados, permitindo que os usuários definam as faixas de preço nas quais desejam fornecer liquidez.