Moeda estável de rendimento: novo motor de ganhos no mercado de criptomoedas

No mercado de criptomoedas, as moedas estáveis estão silenciosamente se transformando em uma nova fonte de rendimento. As moedas estáveis que geram rendimento (Yield-Bearing Stablecoins) tornaram-se uma ferramenta importante para os investidores em busca de renda passiva. Atualmente, já existem dezenas de projetos relacionados com um valor de mercado superior a 20 milhões de dólares, com um valor total superior a 10 bilhões de dólares. Este artigo irá analisar profundamente as fontes de rendimento das principais moedas estáveis que geram rendimento e apresentar os projetos mais representativos no mercado.

Visão Geral da Moeda Estável de Rendimento

Diferente das moedas estáveis tradicionais, as moedas estáveis com rendimento não só conseguem manter a estabilidade de preços, mas também oferecem rendimentos adicionais aos detentores. O seu valor central reside na capacidade de criar rendimentos para os usuários através de estratégias subjacentes, enquanto mantém a ancoragem de preços.

Análise de Fontes de Rendimento

A fonte de rendimento das moedas estáveis é diversificada e inclui principalmente:

1. Investimento em ativos do mundo real (RWA): investir em ativos de baixo risco, como títulos do governo dos EUA, fundos do mercado monetário ou títulos corporativos.

2. Estratégias DeFi: participar em pools de liquidez de finanças descentralizadas, mineração de liquidez ou adotar a estratégia "delta neutro".

3. Empréstimo: emprestar depósitos a mutuários e obter rendimento dos juros.

4. Suporte a dívidas: permite que os usuários bloqueiem ativos encriptados como colateral, emprestando moeda estável, com os lucros provenientes de taxas de estabilidade ou juros sobre o colateral.

5. Fontes Mistas: Combinar RWA tokenizados, protocolos DeFi, plataformas financeiras centralizadas e outros canais para alcançar retornos diversificados.

Mercado de Moedas Estáveis de Rendimento

Abaixo estão listados alguns projetos de moeda estável de rendimento mainstream, classificados de acordo com suas principais estratégias de rendimento:

1. RWA suporte tipo

Este tipo de moeda estável gera rendimento principalmente através do investimento em ativos de baixo risco do mundo real.

• USDtb (1,3 bilhões de dólares): apoiado pelo fundo BUIDL da BlackRock.
• USD0 (6,19 milhões de dólares): suportado por RWA de curto prazo 1:1.
• BUIDL (570 milhões de dólares): detém títulos do governo dos EUA e equivalentes de caixa.
• USDY (560 milhões de dólares): totalmente apoiado por títulos do Tesouro dos EUA.
• USDO (280 milhões de dólares): os rendimentos vêm de títulos do Tesouro dos EUA e contratos de recompra.
• USDz (122,8 milhões de dólares): suportado por uma combinação diversificada de RWA tokenizados.
• USDN (106,9 milhões de dólares): suportado por 103% de títulos do Tesouro dos EUA.
• USDL (94 milhões de dólares): suportado por títulos do Tesouro dos EUA e equivalentes de caixa, com juros compostos automaticamente todos os dias.
• AUSD (8900 milhões de dólares): suportado por dólares e títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo.
• cgUSD (7090万美元): suportado por títulos do governo de curto prazo, ajusta automaticamente o saldo diariamente para refletir os ganhos.
• frxUSD (6290万美元): moeda estável multi-chain, suportada pela BUIDL e Superstate.

2. Estratégia de negociação/arbitragem de base

Este tipo de moeda estável obtém rendimento através de estratégias de mercado neutro, como arbitragem de taxas de financiamento de contratos perpétuos, arbitragem entre plataformas de negociação, etc.

• USDe (6 mil milhões de dólares): mantido ancorado através de hedge delta com colaterais à vista.
• USDX (671 milhões de dólares): utiliza uma estratégia de arbitragem delta neutra entre várias moedas encriptadas.
• USDf (573 milhões de dólares): gera retorno através de estratégias de mercado neutro.
• USR (216 milhões de dólares): suportado pelo pool de garantia ETH, hedge de riscos através de futuros perpétuos.
• deUSD (172 milhões de dólares): usando stETH e sDAI como colateral, criando uma posição delta neutra ao fazer short em ETH.
• USDF (110 milhões de dólares): suportado por ativos encriptados e futuros de venda correspondentes.
• xUSD/xUSDT (65 milhões de dólares): ganhar rendimento através da arbitragem de mercado neutro em plataformas de negociação centralizadas.
• yUSD (23 milhões de dólares): os rendimentos vêm de estratégias neutras de Delta, plataformas de empréstimo e protocolos de negociação de rendimento.
• USDh (5,5 milhões de dólares): suportado por Bitcoin com hedge da Delta, gerando taxas de financiamento através da venda a descoberto de futuros perpétuos.

3. Empréstimos/Suporte à dívida

Esta classe de moeda estável gera retornos através de juros de empréstimos ou taxas de estabilidade de posições de dívida colateral (CDP) e ganhos de liquidação.

• DAI (53 mil milhões de dólares): baseado em CDP, emitido através da colateralização de ETH (LSTs), BTC LSTs e sUSDS.
• crvUSD (840 milhões de dólares): moeda estável sobrecolateralizada, suportada por ETH e gerida através da LLAMMA.
• syrupUSDC (631 milhões de dólares): suportado por empréstimos colaterais a taxa fixa fornecidos a instituições de encriptação.
• MIM (241 milhões de dólares): moeda estável supercolateralizada, emitida através do bloqueio de criptomoedas que geram juros.
• GHO (251 milhões de dólares): cunhagem através da garantia fornecida no mercado de empréstimos Aave v3.
• DOLA (200 milhões de dólares): criado através de empréstimos colateralizados, os rendimentos vêm da receita de empréstimos.
• lvlUSD (184 milhões de dólares): apoiado por USDC ou USDT depositados em protocolos de empréstimo DeFi.
• NECT (169 milhões de dólares): moeda estável CDP suportada pela iBGT.
• USDa (193 milhões de dólares): moeda estável de toda a cadeia, criada através do modelo CDP CeDeFi utilizando ativos como BTC.
• BOLD (9500万美元): suportado por ETH (LSTs) sobrecolateralizados, os rendimentos vêm dos juros dos mutuários e dos lucros de liquidação.
• lisUSD (6290 milhões de dólares): moeda estável sobrecolateralizada na BNB Chain.
• fxUSD (65 milhões de dólares): emitido através de xPOSITIONs alavancados suportados por stETH ou WBTC.
• BUCK (72 milhões de dólares): CDP supercolateralizado baseado na Sui Network que suporta moeda estável.
• feUSD (71 milhões de dólares): moeda estável CDP supercolateralizada, utilizando HYPE ou UBTC como colateral para a mintagem.
• superUSDC (51 milhões de dólares): Tesouraria suportada por USDC, reequilíbrio automático nos principais protocolos de empréstimo.
• USD3 (4900 milhões de dólares): suportado 1:1 por um conjunto de tokens de rendimento de blue chips.

4. Fonte de rendimento misto

Este tipo de moeda estável diversifica riscos e otimiza retornos através da combinação de várias estratégias.

• rUSD (230,5 milhões de dólares): suportado por RWA e uma combinação de distribuidores de capital baseados em dólares e tesourarias de empréstimos.
• csUSDL (126,6 milhões de dólares): apoiado por T-Bills e empréstimos DeFi, oferece retornos de baixo risco através de um cofre regulamentado.
• mEGDE, mTBILL, etc. (100 milhões de dólares): representam direitos de crédito sobre RWA geradores de rendimento e estratégias DeFi de gestão ativa.
• upUSDC (32,8 milhões de dólares): os rendimentos vêm de estratégias de empréstimo, LP e staking.
• USD* (19,9 milhões de dólares): moeda estável nativa da Solana, que gera rendimento através de taxas de troca e pools de liquidez impulsionados por IBT.

Aviso de Risco

Embora as moedas estáveis de rendimento ofereçam oportunidades de ganhos atraentes, os investidores também devem estar cientes dos riscos potenciais, incluindo riscos de contratos inteligentes, riscos de protocolos, riscos de mercado e riscos de colateral, entre outros. Ao participar do investimento, deve-se entender bem o contexto do projeto e avaliar os riscos de forma razoável.