O chefe de pesquisa da VanEck propõe o conceito inovador de "Bit Bonds"
Uma nova ferramenta de dívida híbrida chamada "BitBonds" foi proposta, combinando a exposição a títulos do Tesouro dos EUA e a Bitcoin, com o objetivo de enfrentar a necessidade de refinanciamento de 14 trilhões de dólares que o governo dos EUA estará prestes a enfrentar. Este conceito inovador foi apresentado pelo chefe de pesquisa de ativos digitais de uma empresa de gestão de ativos em uma cúpula estratégica sobre reservas de Bitcoin, tentando resolver simultaneamente a necessidade de financiamento soberano e a demanda dos investidores por proteção contra a inflação.
Este novo tipo de título foi projetado como um título de 10 anos, composto por 90% de exposição a títulos do governo dos EUA tradicionais e 10% de exposição a Bit. Na maturidade do título, os investidores receberão o valor total da parte de títulos do governo, bem como o valor da alocação em Bit. Antes que o rendimento até a maturidade atinja 4,5%, os investidores receberão todo o ganho de valorização do Bit, e os ganhos que excederem esse limite serão compartilhados entre o governo e os detentores do título.
A estrutura visa equilibrar os interesses dos investidores em títulos com a necessidade do Tesouro dos Estados Unidos de refinanciar a taxas competitivas, ao mesmo tempo que oferece aos investidores a oportunidade de se protegerem contra a desvalorização do dólar e a inflação dos ativos.
Análise de Rendimentos dos Investidores
O ponto de equilíbrio dos investidores depende da taxa de juro fixa dos títulos e da taxa de crescimento anual composta (CAGR) do Bitcoin. Para títulos com uma taxa de juro de 4%, o ponto de equilíbrio do CAGR do Bitcoin é de 0%. No entanto, para títulos de baixo rendimento, o limiar de equilíbrio é mais alto: títulos com uma taxa de juro de 2% requerem um CAGR de 13,1%, enquanto títulos com uma taxa de juro de 1% requerem um CAGR de 16,6%.
Se o CAGR do Bit mantiver entre 30% e 50%, o modelo prevê que o retorno dos investidores pode chegar a 282%. Esta estrutura oferece aos investidores que acreditam no Bit uma "aposta convexa", com espaço de alta assimétrica, enquanto retém o retorno livre de risco como base. Mas é importante notar que os investidores assumirão todo o risco de baixa da exposição ao Bit.
Análise de Receitas do Governo
Do ponto de vista do governo dos EUA, a principal vantagem dos Bit Bonds é a redução do custo de financiamento. Mesmo que o Bitcoin tenha uma leve valorização ou permaneça estável, o Tesouro pode economizar despesas com juros em comparação com a emissão de obrigações tradicionais com taxa fixa de 4%.
De acordo com a análise, a taxa de equilíbrio do governo é de cerca de 2,6%. A emissão de obrigações com uma taxa inferior a esta reduzirá os gastos anuais com juros da dívida, economizando recursos mesmo que o preço do Bit esteja estável ou em queda. Por exemplo, a emissão de obrigações Bit no valor de 100 mil milhões, com uma taxa de juro de 1% e sem ganhos de apreciação do Bit, deverá poupar ao governo 13 mil milhões durante a vigência das obrigações. Se o Bit atingir um CAGR de 30%, o mesmo montante de emissão poderá gerar mais de 40 mil milhões de valor adicional.
Além disso, este método criará uma categoria diferenciada de títulos soberanos, oferecendo aos EUA uma exposição assimétrica ao Bit enquanto reduz a dívida denominada em dólares.
Desafios e Riscos
Apesar dos potenciais ganhos, essa estrutura enfrenta alguns desafios. Os investidores assumem o risco de queda do Bitcoin, mas não conseguem participar plenamente dos ganhos em alta. A menos que o Bitcoin tenha um desempenho excepcional, os títulos de baixo rendimento podem carecer de atratividade.
Estruturalmente, o Ministério das Finanças precisa emitir mais dívida para compensar os 10% de retorno obtidos com a compra de Bit. Para cada 100 mil milhões de dólares em fundos angariados, será necessário emitir mais 11,1% de obrigações para neutralizar o impacto da alocação em Bit.
Para enfrentar esses desafios, a proposta sugere possíveis melhorias, incluindo a oferta de alguma proteção contra a desvalorização para os investidores, a fim de mitigar o risco de quedas acentuadas do Bit.
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BlockchainFoodie
· 15h atrás
misturar btc com obrigações? sabe como um bife envolto em bacon... arriscado mas delicioso, a meu ver
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OnchainDetectiveBing
· 15h atrás
真想放一枚Airdrop玩玩
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AllTalkLongTrader
· 15h atrás
90% dívida em moeda 10% moeda também se atreve a chamar de dívida em Bit? A diferença é tão grande.
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ImpermanentPhilosopher
· 15h atrás
idiotas的新花样又来了
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CommunitySlacker
· 15h atrás
Quem é que se atreve a comprar isto... se perder dinheiro, vai ser uma grande desgraça.
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SchrodingerPrivateKey
· 15h atrás
shitcoin ganha sangue a cada minuto 282%, está bem
VanEck propôs o conceito de Bitcoin Bond, combinando a exposição a títulos do governo dos EUA e Bitcoin para atender à demanda de refinanciamento.
O chefe de pesquisa da VanEck propõe o conceito inovador de "Bit Bonds"
Uma nova ferramenta de dívida híbrida chamada "BitBonds" foi proposta, combinando a exposição a títulos do Tesouro dos EUA e a Bitcoin, com o objetivo de enfrentar a necessidade de refinanciamento de 14 trilhões de dólares que o governo dos EUA estará prestes a enfrentar. Este conceito inovador foi apresentado pelo chefe de pesquisa de ativos digitais de uma empresa de gestão de ativos em uma cúpula estratégica sobre reservas de Bitcoin, tentando resolver simultaneamente a necessidade de financiamento soberano e a demanda dos investidores por proteção contra a inflação.
Este novo tipo de título foi projetado como um título de 10 anos, composto por 90% de exposição a títulos do governo dos EUA tradicionais e 10% de exposição a Bit. Na maturidade do título, os investidores receberão o valor total da parte de títulos do governo, bem como o valor da alocação em Bit. Antes que o rendimento até a maturidade atinja 4,5%, os investidores receberão todo o ganho de valorização do Bit, e os ganhos que excederem esse limite serão compartilhados entre o governo e os detentores do título.
A estrutura visa equilibrar os interesses dos investidores em títulos com a necessidade do Tesouro dos Estados Unidos de refinanciar a taxas competitivas, ao mesmo tempo que oferece aos investidores a oportunidade de se protegerem contra a desvalorização do dólar e a inflação dos ativos.
Análise de Rendimentos dos Investidores
O ponto de equilíbrio dos investidores depende da taxa de juro fixa dos títulos e da taxa de crescimento anual composta (CAGR) do Bitcoin. Para títulos com uma taxa de juro de 4%, o ponto de equilíbrio do CAGR do Bitcoin é de 0%. No entanto, para títulos de baixo rendimento, o limiar de equilíbrio é mais alto: títulos com uma taxa de juro de 2% requerem um CAGR de 13,1%, enquanto títulos com uma taxa de juro de 1% requerem um CAGR de 16,6%.
Se o CAGR do Bit mantiver entre 30% e 50%, o modelo prevê que o retorno dos investidores pode chegar a 282%. Esta estrutura oferece aos investidores que acreditam no Bit uma "aposta convexa", com espaço de alta assimétrica, enquanto retém o retorno livre de risco como base. Mas é importante notar que os investidores assumirão todo o risco de baixa da exposição ao Bit.
Análise de Receitas do Governo
Do ponto de vista do governo dos EUA, a principal vantagem dos Bit Bonds é a redução do custo de financiamento. Mesmo que o Bitcoin tenha uma leve valorização ou permaneça estável, o Tesouro pode economizar despesas com juros em comparação com a emissão de obrigações tradicionais com taxa fixa de 4%.
De acordo com a análise, a taxa de equilíbrio do governo é de cerca de 2,6%. A emissão de obrigações com uma taxa inferior a esta reduzirá os gastos anuais com juros da dívida, economizando recursos mesmo que o preço do Bit esteja estável ou em queda. Por exemplo, a emissão de obrigações Bit no valor de 100 mil milhões, com uma taxa de juro de 1% e sem ganhos de apreciação do Bit, deverá poupar ao governo 13 mil milhões durante a vigência das obrigações. Se o Bit atingir um CAGR de 30%, o mesmo montante de emissão poderá gerar mais de 40 mil milhões de valor adicional.
Além disso, este método criará uma categoria diferenciada de títulos soberanos, oferecendo aos EUA uma exposição assimétrica ao Bit enquanto reduz a dívida denominada em dólares.
Desafios e Riscos
Apesar dos potenciais ganhos, essa estrutura enfrenta alguns desafios. Os investidores assumem o risco de queda do Bitcoin, mas não conseguem participar plenamente dos ganhos em alta. A menos que o Bitcoin tenha um desempenho excepcional, os títulos de baixo rendimento podem carecer de atratividade.
Estruturalmente, o Ministério das Finanças precisa emitir mais dívida para compensar os 10% de retorno obtidos com a compra de Bit. Para cada 100 mil milhões de dólares em fundos angariados, será necessário emitir mais 11,1% de obrigações para neutralizar o impacto da alocação em Bit.
Para enfrentar esses desafios, a proposta sugere possíveis melhorias, incluindo a oferta de alguma proteção contra a desvalorização para os investidores, a fim de mitigar o risco de quedas acentuadas do Bit.