De investidor de retalho ao perturbador financeiro: o mapa comercial e o futuro da Robinhood
No dia 30 de junho de 2025, as ações da Robinhood subiram mais de 12% durante o pregão, atingindo um novo máximo histórico. O entusiasmo do mercado provém de uma série de anúncios importantes feitos no Festival de Cannes, na França: o lançamento de produtos de tokenização de ações, a criação de uma blockchain Layer 2 baseada em Arbitrum, e a oferta de contratos perpétuos para usuários da União Europeia. Isso marca uma mudança fundamental na percepção do mercado sobre a Robinhood — ela deixou de ser apenas um "app de negociação de retalho" voltado para os jovens e está se tornando um potencial "perturbador da infraestrutura financeira".
Este artigo irá analisar a evolução do modelo de negócios da Robinhood, a lógica da sua estratégia central e projetar o seu impacto futuro no mercado da indústria a partir das três dimensões "ontem, hoje, amanhã".
Um, ontem: da "zero comissões" ao "crescimento selvagem e dor de transformação da diversificação"
1. A essência do empreendedorismo e a definição do utilizador
A Robinhood foi fundada por dois criadores com formação em física e matemática da Universidade de Stanford, Baiju Bhatt e Vladimir Tenev. O seu objetivo inicial era " democratização financeira ", visando proporcionar às pessoas comuns as mesmas oportunidades de investimento que as instituições. Esta ideia ressoou após a crise financeira de 2008, em sintonia com a desconfiança da geração millennial em relação aos grandes bancos.
Eles aproveitaram a onda da internet móvel e lançaram, em 2014, um aplicativo projetado especificamente para dispositivos móveis. As suas duas inovações disruptivas são:
Negociação sem comissões: romper com o modelo de cobrança tradicional dos corretores, reduzindo a barreira de entrada para investimentos.
Experiência do utilizador extrema: design de interface simples e até "viciante", que gamifica transações financeiras complexas.
2. Estabelecimento e controvérsias do modelo de negócios central
Por trás do "zero comissões" está o modelo de receitas diversificado cuidadosamente construído pela Robinhood, sendo o mais representativo e controverso o PFOF (Pagamento por Fluxo de Ordens).
PFOF é a pedra angular da Robinhood para a implementação de "comissões zero". Resumidamente, a Robinhood agrupa as ordens dos usuários e as vende a formadores de mercado de negociação de alta frequência. Os formadores de mercado lucram com o spread de compra e venda e pagam uma parte à Robinhood como retorno. Este modelo gerou receitas substanciais, mas também levantou controvérsias regulatórias a longo prazo.
Com base no PFOF, a Robinhood continua a expandir o seu domínio de negócios, construindo três pilares de receita:
Negócios de negociação: expandir de negociação de ações para opções e criptomoedas.
Rendimento de juros: através de serviços de empréstimos com margem e gestão de caixa.
Serviço de Subscrição: Lançamento do serviço premium Robinhood Gold.
3. As dores do crescimento: crise e reflexão
A trajetória de desenvolvimento da Robinhood está repleta de diversos eventos de crise:
Crise técnica e de gestão de risco: o incidente de interrupção da plataforma em março de 2020 e o incidente de suicídio de usuários.
O incidente da GME e a crise de confiança: no início de 2021, foram impostas restrições aos usuários para comprarem ações populares, sendo acusados de "traição aos investidores de retalho".
Pressão regulatória contínua: enfrentando penalizações da FINRA e investigações da SEC.
Estas crises expuseram o ponto fraco da Robinhood: a instabilidade da plataforma tecnológica, falhas nos mecanismos de gestão de riscos e o potencial conflito entre o modelo de negócios e os interesses dos investidores de retalho. Isso forçou a Robinhood a procurar novas direções de crescimento para restaurar a confiança do mercado.
Dois, Hoje: All in Crypto——A ambição estratégica e a lógica comercial da Robinhood
1. Núcleo da mudança estratégica: por que RWA e tokenização de ações?
A Robinhood apostará no futuro em RWA (Real World Assets, ativos do mundo real) e tecnologia cripto, com base em profundas motivações financeiras e considerações estratégicas.
Direcionado pelas finanças: o negócio de criptomoeda tornou-se o negócio com a maior margem de lucro da Robinhood. No primeiro trimestre de 2025, as transações em criptomoeda contribuíram com 252 milhões de dólares em receita, representando 43% da receita total de transações, superando pela primeira vez as opções como a maior fonte de receita de transações.
Atualização narrativa: Esta iniciativa ajuda a Robinhood a passar de um "investidor de retalho" para uma "ponte entre as finanças tradicionais e o mundo em cadeia". Isso não só ajuda a afastar efetivamente a sombra regulatória do PFOF, mas também visa entrar em um mercado trilionário que é muito maior do que os negócios atuais.
Objetivo principal: revolucionar a infraestrutura financeira tradicional, permitindo negociação 24/7, liquidação quase instantânea, divisão ilimitada da propriedade, aumento da liquidez e conformidade automatizada.
2. Estratégia de combinação "Trindade": como alcançar os objetivos?
A Robinhood lançou um conjunto de estratégias "trindade".
Tokenização de ações: Lançar tokens de ações dos EUA no mercado da UE para validação técnica e educação de mercado.
Blockchain L2 autoconstruído: blockchain de Layer 2 otimizada para RWA, construída com base na pilha tecnológica Arbitrum Orbit.
Plataforma: construir uma "plataforma de investimento tudo-em-um impulsionada por criptomoedas" através de aquisições e lançamentos de produtos.
3. Análise Comparativa: Robinhood vs. Coinbase & Corretores Tradicionais
vs. Coinbase：
Diferença de caminho: Coinbase é uma "exchange em cadeia", Robinhood é uma "corretora em cadeia".
Comparação de vantagens: A vantagem da Coinbase reside na sua base sólida na indústria de criptomoedas e na sua base de clientes institucionais, enquanto a vantagem da Robinhood está na sua base de usuários de retalho e numa estratégia de RWA mais focada.
vs. corretoras tradicionais:
Diferenças de modelo: os corretores tradicionais atendem principalmente clientes de alto patrimônio e institucionais, enquanto a Robinhood atende traders de retalho mais jovens e ativos.
Comparação de dados: o Robinhood já ultrapassou mais de 2/3 do número de contas da Schwab, mas o ativo médio por conta é apenas cerca de 2% do último. Na velocidade de crescimento da receita de transações, o Robinhood já superou os corretores tradicionais.
Três, Amanhã: o "primeiro ponto de entrada" para a reestruturação da ordem financeira? Oportunidades e riscos coexistem
1. Potencial impacto na estrutura do mercado financeiro
Compressão da liquidez das altcoins: os investidores podem estar mais inclinados a negociar tokens de blue chips com suporte de valor real.
Reestruturar as regras de negociação de ações: a negociação 24/7 terá um impacto profundo na alocação de liquidez global e nos mecanismos de descoberta de preços.
Acelerar a entrada dos gigantes financeiros tradicionais: impulsionar os gigantes tradicionais a acelerar a sua presença no campo da tokenização de ativos.
2. As oportunidades e a reestruturação da avaliação da Robinhood
Tornar-se a "primeira entrada" para RWA: com potencial para se tornar o núcleo central que conecta trilhões de dólares em ativos do mundo real com o ecossistema cripto.
Mudança de ponto de avaliação: de corretora puramente para uma empresa híbrida com atributos de SaaS, tecnologia financeira e infraestrutura.
3. Riscos e desafios persistentes
Incerteza regulatória: como definir a natureza jurídica dos tokens RWA, cumprir as regras de custódia de ativos digitais e outras questões.
Risco de execução e concorrência: a construção de uma blockchain própria, a integração de aquisições e os planos de expansão global colocam à prova a capacidade de execução, ao mesmo tempo que enfrentam uma concorrência intensa.
A vulnerabilidade intrínseca do modelo de negócios: a estrutura de receitas ainda depende fortemente de operações de negociação altamente voláteis, especialmente em criptomoedas.
Resumo
A Robinhood está a tentar, através de uma aposta centrada em RWA e tecnologia de criptomoeda, passar da margem do sistema financeiro para o centro, tornando-se o "designer institucional" e "fornecedor de infraestrutura" na interseção da nova e velha ordem financeira. O seu objetivo é a reestruturação fundamental dos sistemas de emissão, negociação e liquidação de ativos, transformando as regras fechadas, caras e ineficazes do financiamento tradicional numa nova lógica financeira aberta, programável e combinável.
O sucesso ou fracasso desta transformação não só determinará o destino da Robinhood, mas também influenciará, em grande medida, o caminho evolutivo dos mercados financeiros globais na próxima década. Para investidores e observadores de mercado, a Robinhood já não é apenas um código de ações, mas sim um "desenho derivado" que observa as futuras formas financeiras, repleto de possibilidades infinitas.
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Layer2Observer
· 14h atrás
O desempenho do L2 precisa urgentemente ser verificado, não é o GMX+ARB que pode provar o seu valor.
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SocialFiQueen
· 14h atrás
Investidor de retalho também pode jogar perpétuo? Sai!
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AirdropBlackHole
· 14h atrás
Investidor de retalho finalmente alguém está a cuidar?
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AirdropHustler
· 14h atrás
investidor de retalho não é idiota é burro
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BearMarketHustler
· 14h atrás
Zás Zás O armazém ainda não foi construído e já subiu um silêncio.
A transformação estratégica da Robinhood: de corretora de investidores de retalho a líder em RWA e encriptação.
De investidor de retalho ao perturbador financeiro: o mapa comercial e o futuro da Robinhood
No dia 30 de junho de 2025, as ações da Robinhood subiram mais de 12% durante o pregão, atingindo um novo máximo histórico. O entusiasmo do mercado provém de uma série de anúncios importantes feitos no Festival de Cannes, na França: o lançamento de produtos de tokenização de ações, a criação de uma blockchain Layer 2 baseada em Arbitrum, e a oferta de contratos perpétuos para usuários da União Europeia. Isso marca uma mudança fundamental na percepção do mercado sobre a Robinhood — ela deixou de ser apenas um "app de negociação de retalho" voltado para os jovens e está se tornando um potencial "perturbador da infraestrutura financeira".
Este artigo irá analisar a evolução do modelo de negócios da Robinhood, a lógica da sua estratégia central e projetar o seu impacto futuro no mercado da indústria a partir das três dimensões "ontem, hoje, amanhã".
Um, ontem: da "zero comissões" ao "crescimento selvagem e dor de transformação da diversificação"
1. A essência do empreendedorismo e a definição do utilizador
A Robinhood foi fundada por dois criadores com formação em física e matemática da Universidade de Stanford, Baiju Bhatt e Vladimir Tenev. O seu objetivo inicial era " democratização financeira ", visando proporcionar às pessoas comuns as mesmas oportunidades de investimento que as instituições. Esta ideia ressoou após a crise financeira de 2008, em sintonia com a desconfiança da geração millennial em relação aos grandes bancos.
Eles aproveitaram a onda da internet móvel e lançaram, em 2014, um aplicativo projetado especificamente para dispositivos móveis. As suas duas inovações disruptivas são:
2. Estabelecimento e controvérsias do modelo de negócios central
Por trás do "zero comissões" está o modelo de receitas diversificado cuidadosamente construído pela Robinhood, sendo o mais representativo e controverso o PFOF (Pagamento por Fluxo de Ordens).
PFOF é a pedra angular da Robinhood para a implementação de "comissões zero". Resumidamente, a Robinhood agrupa as ordens dos usuários e as vende a formadores de mercado de negociação de alta frequência. Os formadores de mercado lucram com o spread de compra e venda e pagam uma parte à Robinhood como retorno. Este modelo gerou receitas substanciais, mas também levantou controvérsias regulatórias a longo prazo.
Com base no PFOF, a Robinhood continua a expandir o seu domínio de negócios, construindo três pilares de receita:
3. As dores do crescimento: crise e reflexão
A trajetória de desenvolvimento da Robinhood está repleta de diversos eventos de crise:
Estas crises expuseram o ponto fraco da Robinhood: a instabilidade da plataforma tecnológica, falhas nos mecanismos de gestão de riscos e o potencial conflito entre o modelo de negócios e os interesses dos investidores de retalho. Isso forçou a Robinhood a procurar novas direções de crescimento para restaurar a confiança do mercado.
Dois, Hoje: All in Crypto——A ambição estratégica e a lógica comercial da Robinhood
1. Núcleo da mudança estratégica: por que RWA e tokenização de ações?
A Robinhood apostará no futuro em RWA (Real World Assets, ativos do mundo real) e tecnologia cripto, com base em profundas motivações financeiras e considerações estratégicas.
Direcionado pelas finanças: o negócio de criptomoeda tornou-se o negócio com a maior margem de lucro da Robinhood. No primeiro trimestre de 2025, as transações em criptomoeda contribuíram com 252 milhões de dólares em receita, representando 43% da receita total de transações, superando pela primeira vez as opções como a maior fonte de receita de transações.
Atualização narrativa: Esta iniciativa ajuda a Robinhood a passar de um "investidor de retalho" para uma "ponte entre as finanças tradicionais e o mundo em cadeia". Isso não só ajuda a afastar efetivamente a sombra regulatória do PFOF, mas também visa entrar em um mercado trilionário que é muito maior do que os negócios atuais.
Objetivo principal: revolucionar a infraestrutura financeira tradicional, permitindo negociação 24/7, liquidação quase instantânea, divisão ilimitada da propriedade, aumento da liquidez e conformidade automatizada.
2. Estratégia de combinação "Trindade": como alcançar os objetivos?
A Robinhood lançou um conjunto de estratégias "trindade".
3. Análise Comparativa: Robinhood vs. Coinbase & Corretores Tradicionais
vs. Coinbase：
vs. corretoras tradicionais:
Três, Amanhã: o "primeiro ponto de entrada" para a reestruturação da ordem financeira? Oportunidades e riscos coexistem
1. Potencial impacto na estrutura do mercado financeiro
2. As oportunidades e a reestruturação da avaliação da Robinhood
3. Riscos e desafios persistentes
Resumo
A Robinhood está a tentar, através de uma aposta centrada em RWA e tecnologia de criptomoeda, passar da margem do sistema financeiro para o centro, tornando-se o "designer institucional" e "fornecedor de infraestrutura" na interseção da nova e velha ordem financeira. O seu objetivo é a reestruturação fundamental dos sistemas de emissão, negociação e liquidação de ativos, transformando as regras fechadas, caras e ineficazes do financiamento tradicional numa nova lógica financeira aberta, programável e combinável.
O sucesso ou fracasso desta transformação não só determinará o destino da Robinhood, mas também influenciará, em grande medida, o caminho evolutivo dos mercados financeiros globais na próxima década. Para investidores e observadores de mercado, a Robinhood já não é apenas um código de ações, mas sim um "desenho derivado" que observa as futuras formas financeiras, repleto de possibilidades infinitas.