Tokens de ações em alta: plataformas de negociação se posicionam, explorando as oportunidades e desafios por trás.

Recentemente, várias plataformas de negociação conhecidas lançaram sucessivamente negócios de Token de ações, gerando ampla atenção no mercado. Quais são as características deste produto financeiro inovador e por que é tão valorizado? Vamos explorar em profundidade.

Uma plataforma de negociação lidera a inovação em tokens de ações

Uma conhecida empresa de tecnologia financeira lançou recentemente um serviço de tokens de ações muito aguardado no mercado da UE, oferecendo aos usuários europeus uma nova forma de negociar ações.

Este serviço permite que os utilizadores comprem e vendam derivados que rastreiam os preços de ações, cotados em dólares, a plataforma realizará automaticamente a conversão para euros, mas cobrará uma taxa de câmbio de 0,1%.

O mecanismo central dos tokens de ações reside na sua forma única de custódia e mapeamento. Estes tokens são derivados que rastreiam preços, e os ativos subjacentes são seguros sob custódia de instituições licenciadas nos Estados Unidos. A filial europeia é responsável pela emissão destes contratos e pela sua gravação na blockchain. Devido à natureza derivativa dos tokens de ações, os valores mobiliários correspondentes só podem ser custodiados na conta da plataforma, e os usuários não podem resgatá-los diretamente.

Os tokens de ações da plataforma são oferecidos como contratos derivados sob o regulamento MiFID II (Diretiva dos Mercados de Instrumentos Financeiros II). A plataforma adquiriu anteriormente uma bolsa que possui licença MFT (Facilidade de Negociação Multilateral), em conformidade com os requisitos de licenciamento da UE para empresas que oferecem serviços de negociação de derivados. Isso significa que o serviço está sob a devida regulamentação na região da UE, proporcionando aos usuários uma certa garantia de conformidade. No entanto, é importante notar que este serviço atualmente está disponível apenas na região da UE e não pode ser negociado nos Estados Unidos.

No que diz respeito ao tempo de negociação, os Token de ações da primeira fase estarão disponíveis para negociação cinco dias por semana, das 02:00 de segunda-feira até às 02:00 de sábado, hora da Europa Central/horário de verão.

Para situações envolvendo ações da empresa (como distribuição de dividendos, dividendos, desdobramentos, etc.), a plataforma irá executar em seu nome:

• Ajuste de posição: Para operações como desdobramentos de ações, desdobramentos reversos, alterações de código de ações ou desmembramentos, a quantidade de Tokens de ações pode ser ajustada automaticamente para refletir as alterações nas ações subjacentes.
• Distribuição em dinheiro: Em eventos como fusões, aquisições, liquidações ou deslistagens, os usuários podem receber uma distribuição em dinheiro denominada em euros, com base no evento.
• Dividendos: Os dividendos em dinheiro serão processados automaticamente. Os usuários receberão dividendos pagos em euros, que serão exibidos no histórico de transações como distribuição em dinheiro. O pagamento de dividendos não incorre em taxas de câmbio, mas pode estar sujeito a impostos retidos dependendo da região.

Em termos de rotação de fundos, o dinheiro obtido com a venda de Token de ações pode ser imediatamente utilizado para negociação, podendo ser retirado no dia T+1.

A emissão de tokens de ações da plataforma utiliza a tecnologia blockchain, inicialmente baseada na blockchain Arbitrum, e posteriormente planeja migrar para uma blockchain Layer2 construída pela própria plataforma. Isso indica que a plataforma está comprometida em utilizar a tecnologia blockchain para melhorar a eficiência e a transparência das transações.

Como parte de seu programa mais amplo de promoção de criptomoedas, a plataforma introduziu pela primeira vez o acesso a ações de capital privado através da tecnologia blockchain, lançando ações tokenizadas da OpenAI e da SpaceX para usuários na Europa. Este movimento histórico foi possibilitado pelo ambiente regulatório mais flexível da União Europeia, permitindo que investidores comuns também tenham acesso a ações de empresas não listadas que normalmente estão disponíveis apenas para insiders e investidores de alto patrimônio.

O design de um DEX é mais aberto

Outro produto de token de ações lançado por uma plataforma de negociação de criptomoedas conhecida é mais aberto e mais próximo do ecossistema nativo das criptomoedas.

Em termos de mecanismos de custódia e mapeamento, os Tokens de ações da plataforma são adquiridos e custodiados por uma empresa financeira que compra ações reais ou ativos ETF, armazenados em instituições de custódia de terceiros em conformidade. Cada Token é ancorado 1:1 ao ativo subjacente, e o processo de custódia é rigorosamente regulamentado, garantindo a segurança e a transparência dos ativos. A entidade oficial enfatiza que o mecanismo de prova de reserva é validado periodicamente através da Chainlink, garantindo a correspondência entre os Tokens e os ativos reais.

Esses Token de ações são baseados na blockchain Solana como Token SPL, representando a propriedade parcial de ações ou ETFs subjacentes. O processo de tokenização é realizado através de contratos inteligentes, e o preço é sincronizado em tempo real com o mercado tradicional através do oráculo Chainlink. Os usuários podem transferir os Token para uma carteira compatível com Solana, onde podem ser usados em protocolos de finanças descentralizadas (DeFi) para negociação, mineração de liquidez ou como colateral. O oficial destaca que os Token podem ser resgatados a qualquer momento pelo valor em dinheiro dos ativos subjacentes, e o processo de liquidação é rápido e eficiente.

A plataforma de ações Token suporta investimento fracionário, com um limite mínimo de investimento a partir de 1 dólar, adequado para investidores de varejo. A Tokenização elimina os processos complicados dos corretores tradicionais, reduzindo os custos e atrasos de investimentos transfronteiriços.

Em termos de conformidade regulatória, a plataforma colabora ativamente com empresas financeiras e organismos reguladores globais para garantir que os tokens de ações estejam em conformidade com as leis e regulamentos locais. O oficial deixou claro que a plataforma implementa processos rigorosos de KYC e AML, e todos os usuários devem passar por verificação de identidade. A emissão e negociação de tokens estão sujeitas ao quadro regulamentar da empresa financeira, e os termos específicos podem ser consultados no "Prospecto Básico" disponível no seu site oficial.

Atualmente, os Token de ações da plataforma estão disponíveis apenas para clientes não americanos, não suportando usuários de mercados como os Estados Unidos, Canadá, Reino Unido, União Europeia e Austrália, com mercados-alvo incluindo Europa (algumas regiões), América Latina, África e Ásia. A oficial reconhece que os valores mobiliários tokenizados enfrentam um complexo ambiente regulatório internacional. A plataforma está em comunicação com as autoridades regulatórias, planejando expandir gradualmente as jurisdições suportadas, enfatizando sua estratégia de prioridade de conformidade para reduzir riscos legais.

Em termos de horários de negociação, a plataforma suporta negociação de ações Token 24/5 (de segunda a sexta-feira, o dia todo), superando as limitações do mercado de ações dos EUA, que é das 9:30 às 16:00 (horário da costa leste dos EUA). A confirmação oficial indica que os Tokens podem ser negociados na plataforma ou na cadeia Solana através de carteiras compatíveis. Durante o período de encerramento (fins de semana e feriados nos EUA), a negociação na cadeia ainda pode ocorrer, com preços baseados no último preço de fechamento fornecido pelo oráculo Chainlink e na oferta e demanda do mercado, podendo haver flutuações de preço semelhantes a um "mercado de previsão". A plataforma planeja implementar negociação 7/24 no futuro.

No que diz respeito ao tratamento de comportamentos da empresa, a empresa esclareceu que os detentores de tokens não têm os direitos de voto tradicionais dos acionistas ou o direito de participar em assembleias gerais. Os dividendos são distribuídos indiretamente através de um mecanismo de ajuste do preço do token, equivalente a uma airdrop de tokens de valor igual aos usuários, garantindo a transmissão de benefícios económicos. Outros comportamentos da empresa (como desdobramentos de ações e fusões) são tratados pela empresa financeira, e a quantidade ou valor dos tokens é ajustado em conformidade para refletir as alterações nos ativos subjacentes.

Os tokens de ações da plataforma estão atualmente baseados na blockchain Solana, utilizando o padrão de token SPL. Segundo a oficial, a Solana foi escolhida como a plataforma inicial devido à sua alta capacidade de processamento, baixos custos de transação e ecossistema maduro. A plataforma planeja expandir seus produtos para outras blockchains de alto desempenho no futuro, a fim de melhorar a interoperabilidade e a cobertura de mercado.

Em termos de emissão, a primeira leva inclui 60 ações e ETFs americanos, incluindo várias empresas de tecnologia conhecidas e fundos de índice. A plataforma irá lançar esses Tokens a partir de 30 de junho de 2025 e planeja continuar a aumentar a variedade de ativos suportados. Esses Tokens também podem ser negociados em outras plataformas de negociação e na plataforma DeFi Solana, ampliando a cobertura do mercado.

Em comparação, o primeiro tem uma melhor conformidade e cobertura de público mainstream, além de oferecer ações não listadas; enquanto o segundo cobre mais regiões e suporta transações em cadeia e protocolos DeFi, aproximando-se mais do ecossistema de criptomoedas.

Para equipes empreendedoras, participar da emissão de novos ativos de token de ações pode não ser tão competitivo em relação a duas grandes empresas, e atualmente, há duas categorias de oportunidades:

1. Cobertura de nichos ou regiões, semelhante à lógica de substituir corretores tradicionais, atingindo regiões e públicos que não são cobertos por corretores tradicionais, mas que podem ser alcançados por criptomoedas;

2. Inovação em produtos financeiros, após a inclusão de tokens de ações no pool de ativos, as equipas de empreendedorismo podem oferecer novos ativos derivados e estratégias de negociação para se diferenciarem das grandes bolsas, como contratos de alta alavancagem, ETF alavancados, entre outros.