Diferenças entre a mineração de ativos digitais e físicos: Análise comparativa entre Bitcoin e mineração de ouro
O ouro e o Bitcoin são frequentemente comparados como ativos escassos e não soberanos. Embora existam amplas discussões sobre seus casos de investimento como ferramentas de armazenamento de valor, poucas pessoas fazem comparações a partir da perspectiva da produção. Ambos os ativos dependem da mineração para introduzir novos suprimentos, um sendo físico e o outro digital. As características industriais de ambos são definidas por ciclos econômicos, capital intensivo e uma estreita ligação com o mercado de energia.
No entanto, o mecanismo e os incentivos da mineração de Bitcoin diferem em detalhes da mineração de ouro, e essas diferenças têm um impacto significativo na estrutura econômica e no planejamento estratégico dos participantes da indústria. Este artigo explorará algumas semelhanças entre eles, mas, mais importante, analisará as diferenças substanciais entre eles.
A origem da escassez de ativos: mineração física vs mineração computacional
A extração de ouro é um ofício antigo que envolve a extração e refinação de metais do subsolo. Isso requer a busca de depósitos minerais adequados, a obtenção de licenças e direitos de uso da terra, o uso de máquinas pesadas para extrair minério do subsolo e, em seguida, o tratamento químico para separar os metais para uso posterior.
Em comparação, a mineração de Bitcoin requer a repetição de processos de cálculo para resolver, de forma competitiva, lotes de transações de Bitcoin e obter novos Bitcoins emitidos e taxas de transação. Este processo, conhecido como prova de trabalho, requer a compra de espaço em rack, eletricidade e hardware dedicado (ASIC) para operar eficientemente os cálculos e transmitir os resultados pela Internet para a rede Bitcoin.
Em ambos os sistemas, a mineração é um processo de alto custo inevitável, que sustenta a escassez de cada ativo: a escassez do Bitcoin é mantida pelo código e pela competição; a escassez do ouro é determinada por condições físicas e geológicas. No entanto, a forma como a escassez é extraída, o modelo econômico dos produtores e a sua evolução ao longo do tempo têm quase nenhuma semelhança.
Bitcoin Mining Economic Model: Competition, Technological Advancement, and Diverse Sources of Income
O modelo económico da mineração de ouro é relativamente previsível. As empresas geralmente conseguem prever com razoável precisão as reservas, a qualidade do minério e os cronogramas de extração, embora as previsões iniciais possam ter grandes desvios: cerca de um quinto dos projetos de mineração de ouro consegue ser rentável ao longo do seu ciclo de vida. Os principais custos, como mão-de-obra, energia, equipamentos, conformidade e trabalhos de recuperação, podem ser previstos com bastante precisão antecipadamente. A depreciação é principalmente o desgaste normal dos equipamentos ou a exaustão das reservas. A principal incerteza de curto a médio prazo é geralmente a estabilidade dos preços do mercado de ouro, sendo que essa volatilidade de preços é relativamente pequena. Além disso, quase todos esses custos de entrada podem ser efetivamente protegidos.
Em comparação, a mineração de Bitcoin é mais dinâmica e imprevisível. As receitas das empresas não dependem apenas da volatilidade relativa do preço do mercado de Bitcoin, mas também da sua quota na taxa de hash global. Se outros mineradores expandirem os seus negócios de forma mais agressiva, mesmo que a sua operação de mineração permaneça inalterada, a sua produção relativa pode diminuir. Esta é uma variável que os mineradores precisam considerar continuamente durante o processo operacional.
Uma das despesas mais importantes para as empresas de mineração de Bitcoin é a depreciação, especialmente a depreciação dos equipamentos ASIC. Os chips nessas máquinas de mineração de Bitcoin estão a melhorar rapidamente em eficiência, forçando as empresas a atualizarem os equipamentos antes do desgaste natural, a fim de se manterem competitivas. Isso significa que a depreciação ocorre na linha do tempo dos avanços tecnológicos, e não no desgaste físico dos equipamentos. Esta é uma despesa significativa, embora seja uma despesa não monetária, e contrasta fortemente com a mineração de ouro, onde os equipamentos de mineração têm uma vida útil mais longa, uma vez que esses equipamentos já passaram pela maior parte das melhorias de eficiência.
A produção de Bitcoin é afetada pela mudança da concorrência no setor e pelos ciclos de depreciação de curto prazo, levando os mineradores a enfrentar uma pressão constante, necessitando reinvestir na compra de novo hardware para manter o nível de produção. Isto é o que se chama de "roda dos hamsters ASIC".
No entanto, uma diferença fundamental favorável entre o Bitcoin e o ouro está na estrutura de rendimento. Os mineradores de ouro lucram apenas extraindo e vendendo o suprimento não liberado nas reservas. Os mineradores de Bitcoin lucram tanto com a extração do suprimento não liberado quanto com as taxas de transação. As taxas de transação proporcionam aos mineradores uma fonte de rendimento proveniente do suprimento já liberado, e essa renda varia de acordo com a demanda por transferências de Bitcoin. À medida que o Bitcoin se aproxima do limite de suprimento de 21 milhões, as taxas de transação se tornarão uma fonte de rendimento cada vez mais importante, uma dinâmica que os mineradores de ouro não possuem.
Por fim, uma das principais vantagens a longo prazo da mineração de Bitcoin é a capacidade de reutilizar o calor residual gerado durante a operação. Quando a energia passa pelas máquinas de mineração, gera uma grande quantidade de calor, que pode ser capturado e redirecionado para outros usos, como processos industriais, agricultura em estufas ou aquecimento residencial e regional. Isso abre novas fontes de receita para os mineradores. Com a comercialização das máquinas de mineração e o prolongamento dos ciclos de depreciação, o impacto da reutilização do calor pode crescer ainda mais. Da mesma forma, os mineradores de ouro também podem lucrar com a venda de subprodutos como prata ou zinco, que geralmente são identificados no planejamento do projeto e considerados elementos para compensar os custos de produção de ouro.
Vantagens Ambientais da Mineração de Bitcoin
É bem sabido que a mineração de ouro é essencialmente uma atividade de extração de recursos e deixa uma marca física duradoura: como desmatamento, poluição da água, lagoas de resíduos e destruição de ecossistemas. Em muitas áreas, também suscita preocupações sobre direitos de terra e segurança dos trabalhadores.
Por outro lado, a mineração de Bitcoin não envolve a extração física, mas depende completamente da eletricidade. Isso oferece oportunidades para a integração com as infraestruturas locais, em vez de conflitos. Como as ferramentas de mineração têm liquidez e são interropíveis, podem servir como estabilizadores da rede elétrica e monetizar recursos energéticos que de outra forma seriam desperdiçados ou isolados.
A mineração de Bitcoin também mostra potencial como subsídio de energia limpa e pode servir como uma forma de provar a conexão à rede elétrica. Ao co-localizar-se com instalações de geração de energia renovável ou nuclear, os mineradores podem melhorar a viabilidade econômica do projeto antes da conexão à rede elétrica, sem depender de subsídios de fundos públicos.
É importante notar que, em comparação com as indústrias tradicionais, as emissões de carbono do Bitcoin são, em média, mais baixas e mais transparentes. Pode-se dizer que o Bitcoin é até necessário no processo de transição suave para uma rede elétrica predominantemente baseada em energias renováveis.
Desde o pico de consumo de energia em 2024, quase não vimos um aumento no consumo de energia, o que se deve à constante melhoria da eficiência do novo hardware de mineração, com um consumo médio atual de apenas 20 watts/terahash, em comparação com 2018, onde a eficiência aumentou cinco vezes.
Bitcoin mineração características de investimento: ciclos rápidos e impulsionados pela tecnologia
As duas indústrias são cíclicas e sensíveis ao preço de seus ativos de produção. No entanto, ao contrário dos mineradores de ouro que normalmente operam de acordo com cronogramas de vários anos, os mineradores de Bitcoin podem expandir ou reduzir a escala de operação mais rapidamente com base nas condições de mercado. Isso torna a mineração de Bitcoin mais flexível, mas também mais volátil.
As empresas de mineração de Bitcoin listadas costumam negociar como ações de tecnologia com um alto beta, o que reflete sua sensibilidade ao preço do Bitcoin e ao sentimento de risco mais amplo. De fato, alguns provedores de dados de mercado classificam os mineradores de Bitcoin listados como parte do setor de tecnologia, em vez de setores tradicionais de energia ou materiais.
No entanto, as empresas de mineração de ouro têm uma história mais longa e normalmente fazem hedge da produção futura, o que pode reduzir a sensibilidade às flutuações dos preços do ouro. Elas são geralmente classificadas na indústria de materiais e avaliadas como produtores tradicionais de mercadorias.
As formas de formação de capital também variam. Os mineiros de ouro geralmente levantam capital com base em estimativas de reservas e planos de mina de longo prazo. Em contraste, os mineiros de Bitcoin tendem a ser mais oportunistas, geralmente levantando fundos nos últimos anos através da emissão de ações diretas ou conversíveis, para apoiar atualizações rápidas de hardware ou expansão de centros de dados. Assim, os mineiros de Bitcoin dependem mais do sentimento do mercado e do cronometragem do ciclo, operando geralmente em ciclos de reinvestimento mais curtos.
Bitcoin mineração: oportunidades de investimento em energia, computação e redes financeiras do futuro
O ouro e o Bitcoin podem, a longo prazo, tender a desempenhar papéis macroeconômicos semelhantes, mas seus ecossistemas de produção são estruturalmente diferentes. A mineração de ouro se desenvolve lentamente, é uma extração física e é prejudicial ao meio ambiente, consumindo muitos recursos. Por outro lado, a mineração de Bitcoin é mais rápida, modular e pode cada vez mais se integrar com sistemas de energia modernos.
Para os investidores, isso significa que os mineiros de Bitcoin são uma analogia digital imperfeita aos mineiros de ouro. Em vez disso, representam uma nova classe de infraestrutura intensiva em capital, que combina ciclos de commodities, oportunidades de investimento nos mercados de energia e inovações tecnológicas disruptivas. Aqueles investidores com uma visão de investimento de longo prazo devem considerá-la como uma classe de ativos única e inovadora, com fundamentos distintos, especialmente no contexto de comissões de negociação cada vez mais importantes e parcerias energéticas em constante evolução.
Compreender essas nuances é essencial para tomar decisões de investimento informadas em um ambiente que está cada vez mais se desenvolvendo em direção a sistemas financeiros distribuídos.
Como um investimento, os mineiros de Bitcoin não só oferecem oportunidades de investimento na escassez, mas também envolvem a infraestrutura de centros de dados, o crescimento do mercado de energia e oportunidades de investimento na monetização da capacidade computacional, uma fusão que a mineração tradicional não pode alcançar.
Bitcoin mineração desenvolvimento futuro
De um modo geral, a maioria dos potenciais cenários macroeconômicos ainda favorece o Bitcoin. A introdução de tarifas recíprocas pode levar alguns países e seus parceiros comerciais a aumentar a inflação. Alguns parceiros comerciais de países podem enfrentar um aumento da inflação enquanto lidam com ventos contrários ao crescimento. Essa dinâmica pode forçá-los a adotar políticas fiscais e monetárias mais expansionistas, que geralmente resultam na desvalorização da moeda, aumentando assim o apelo do Bitcoin como um ativo não soberano e resistente à inflação.
Em alguns países, o futuro é ainda mais incerto. Alguns formuladores de políticas mostram-se inclinados a rendimentos de longo prazo mais baixos, especialmente no que diz respeito aos títulos do governo a 10 anos. Embora as motivações por trás disso possam ser especuladas, como a redução da carga do serviço da dívida ou o impulso aos mercados de ativos, essa posição geralmente beneficia ativos sensíveis às taxas de juros, como Bitcoin. No entanto, a situação atual é exatamente o oposto. Os rendimentos dos títulos do governo a 10 anos em alguns países caíram abaixo de 4%, mas depois subiram novamente para 4,5%, atualmente em cerca de 4,3%, devido a dúvidas sobre o fechamento das transações subjacentes, danos à reputação de alguns países e a crescente precariedade da posição de algumas moedas como moeda de reserva global, ao mesmo tempo que algumas políticas podem impulsionar ainda mais a inflação. No entanto, esta crise é artificial, podendo ser rapidamente revertida através de concessões tarifárias e acordos.
No entanto, esses sinais também podem refletir uma diminuição nas expectativas de lucros futuros do mercado de ações, gerando preocupações sobre a desaceleração econômica iminente. Isso traz riscos fundamentais para o mercado mais amplo, nomeadamente o Bitcoin. Se os investidores ainda enxergarem o Bitcoin como um ativo de alto beta e propensão ao risco, essa sensação pode levar a uma negociação sincronizada do Bitcoin com o mercado de ações durante uma desaceleração econômica global, embora a narrativa de sua função como ferramenta de armazenamento de valor a longo prazo ainda persista.
Apesar disso, o Bitcoin tem apresentado um desempenho relativamente melhor em comparação com o mercado de ações recentemente. Essa resiliência destaca as características únicas do Bitcoin: é um ativo negociável globalmente, neutro em relação ao governo, com uma oferta fixa, e disponível 24 horas por dia, 7 dias por semana.
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DegenWhisperer
· 6h atrás
Cavar ouro com uma pá, minerar moeda com uma placa gráfica. Diga-me, quem é mais atraente?
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GasFeeVictim
· 6h atrás
Ai, já estamos a falar de Mineração. A energia é realmente muito cara.
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PretendingToReadDocs
· 6h atrás
Bitcoin copia o trabalho do ouro. É só usar eletricidade para minerar e está tudo feito.
Bitcoin Mineração vs extração de ouro: o modo econômico único de produção de ativo digital
Diferenças entre a mineração de ativos digitais e físicos: Análise comparativa entre Bitcoin e mineração de ouro
O ouro e o Bitcoin são frequentemente comparados como ativos escassos e não soberanos. Embora existam amplas discussões sobre seus casos de investimento como ferramentas de armazenamento de valor, poucas pessoas fazem comparações a partir da perspectiva da produção. Ambos os ativos dependem da mineração para introduzir novos suprimentos, um sendo físico e o outro digital. As características industriais de ambos são definidas por ciclos econômicos, capital intensivo e uma estreita ligação com o mercado de energia.
No entanto, o mecanismo e os incentivos da mineração de Bitcoin diferem em detalhes da mineração de ouro, e essas diferenças têm um impacto significativo na estrutura econômica e no planejamento estratégico dos participantes da indústria. Este artigo explorará algumas semelhanças entre eles, mas, mais importante, analisará as diferenças substanciais entre eles.
A origem da escassez de ativos: mineração física vs mineração computacional
A extração de ouro é um ofício antigo que envolve a extração e refinação de metais do subsolo. Isso requer a busca de depósitos minerais adequados, a obtenção de licenças e direitos de uso da terra, o uso de máquinas pesadas para extrair minério do subsolo e, em seguida, o tratamento químico para separar os metais para uso posterior.
Em comparação, a mineração de Bitcoin requer a repetição de processos de cálculo para resolver, de forma competitiva, lotes de transações de Bitcoin e obter novos Bitcoins emitidos e taxas de transação. Este processo, conhecido como prova de trabalho, requer a compra de espaço em rack, eletricidade e hardware dedicado (ASIC) para operar eficientemente os cálculos e transmitir os resultados pela Internet para a rede Bitcoin.
Em ambos os sistemas, a mineração é um processo de alto custo inevitável, que sustenta a escassez de cada ativo: a escassez do Bitcoin é mantida pelo código e pela competição; a escassez do ouro é determinada por condições físicas e geológicas. No entanto, a forma como a escassez é extraída, o modelo econômico dos produtores e a sua evolução ao longo do tempo têm quase nenhuma semelhança.
Bitcoin Mining Economic Model: Competition, Technological Advancement, and Diverse Sources of Income
O modelo económico da mineração de ouro é relativamente previsível. As empresas geralmente conseguem prever com razoável precisão as reservas, a qualidade do minério e os cronogramas de extração, embora as previsões iniciais possam ter grandes desvios: cerca de um quinto dos projetos de mineração de ouro consegue ser rentável ao longo do seu ciclo de vida. Os principais custos, como mão-de-obra, energia, equipamentos, conformidade e trabalhos de recuperação, podem ser previstos com bastante precisão antecipadamente. A depreciação é principalmente o desgaste normal dos equipamentos ou a exaustão das reservas. A principal incerteza de curto a médio prazo é geralmente a estabilidade dos preços do mercado de ouro, sendo que essa volatilidade de preços é relativamente pequena. Além disso, quase todos esses custos de entrada podem ser efetivamente protegidos.
Em comparação, a mineração de Bitcoin é mais dinâmica e imprevisível. As receitas das empresas não dependem apenas da volatilidade relativa do preço do mercado de Bitcoin, mas também da sua quota na taxa de hash global. Se outros mineradores expandirem os seus negócios de forma mais agressiva, mesmo que a sua operação de mineração permaneça inalterada, a sua produção relativa pode diminuir. Esta é uma variável que os mineradores precisam considerar continuamente durante o processo operacional.
Uma das despesas mais importantes para as empresas de mineração de Bitcoin é a depreciação, especialmente a depreciação dos equipamentos ASIC. Os chips nessas máquinas de mineração de Bitcoin estão a melhorar rapidamente em eficiência, forçando as empresas a atualizarem os equipamentos antes do desgaste natural, a fim de se manterem competitivas. Isso significa que a depreciação ocorre na linha do tempo dos avanços tecnológicos, e não no desgaste físico dos equipamentos. Esta é uma despesa significativa, embora seja uma despesa não monetária, e contrasta fortemente com a mineração de ouro, onde os equipamentos de mineração têm uma vida útil mais longa, uma vez que esses equipamentos já passaram pela maior parte das melhorias de eficiência.
A produção de Bitcoin é afetada pela mudança da concorrência no setor e pelos ciclos de depreciação de curto prazo, levando os mineradores a enfrentar uma pressão constante, necessitando reinvestir na compra de novo hardware para manter o nível de produção. Isto é o que se chama de "roda dos hamsters ASIC".
No entanto, uma diferença fundamental favorável entre o Bitcoin e o ouro está na estrutura de rendimento. Os mineradores de ouro lucram apenas extraindo e vendendo o suprimento não liberado nas reservas. Os mineradores de Bitcoin lucram tanto com a extração do suprimento não liberado quanto com as taxas de transação. As taxas de transação proporcionam aos mineradores uma fonte de rendimento proveniente do suprimento já liberado, e essa renda varia de acordo com a demanda por transferências de Bitcoin. À medida que o Bitcoin se aproxima do limite de suprimento de 21 milhões, as taxas de transação se tornarão uma fonte de rendimento cada vez mais importante, uma dinâmica que os mineradores de ouro não possuem.
Por fim, uma das principais vantagens a longo prazo da mineração de Bitcoin é a capacidade de reutilizar o calor residual gerado durante a operação. Quando a energia passa pelas máquinas de mineração, gera uma grande quantidade de calor, que pode ser capturado e redirecionado para outros usos, como processos industriais, agricultura em estufas ou aquecimento residencial e regional. Isso abre novas fontes de receita para os mineradores. Com a comercialização das máquinas de mineração e o prolongamento dos ciclos de depreciação, o impacto da reutilização do calor pode crescer ainda mais. Da mesma forma, os mineradores de ouro também podem lucrar com a venda de subprodutos como prata ou zinco, que geralmente são identificados no planejamento do projeto e considerados elementos para compensar os custos de produção de ouro.
Vantagens Ambientais da Mineração de Bitcoin
É bem sabido que a mineração de ouro é essencialmente uma atividade de extração de recursos e deixa uma marca física duradoura: como desmatamento, poluição da água, lagoas de resíduos e destruição de ecossistemas. Em muitas áreas, também suscita preocupações sobre direitos de terra e segurança dos trabalhadores.
Por outro lado, a mineração de Bitcoin não envolve a extração física, mas depende completamente da eletricidade. Isso oferece oportunidades para a integração com as infraestruturas locais, em vez de conflitos. Como as ferramentas de mineração têm liquidez e são interropíveis, podem servir como estabilizadores da rede elétrica e monetizar recursos energéticos que de outra forma seriam desperdiçados ou isolados.
A mineração de Bitcoin também mostra potencial como subsídio de energia limpa e pode servir como uma forma de provar a conexão à rede elétrica. Ao co-localizar-se com instalações de geração de energia renovável ou nuclear, os mineradores podem melhorar a viabilidade econômica do projeto antes da conexão à rede elétrica, sem depender de subsídios de fundos públicos.
É importante notar que, em comparação com as indústrias tradicionais, as emissões de carbono do Bitcoin são, em média, mais baixas e mais transparentes. Pode-se dizer que o Bitcoin é até necessário no processo de transição suave para uma rede elétrica predominantemente baseada em energias renováveis.
Desde o pico de consumo de energia em 2024, quase não vimos um aumento no consumo de energia, o que se deve à constante melhoria da eficiência do novo hardware de mineração, com um consumo médio atual de apenas 20 watts/terahash, em comparação com 2018, onde a eficiência aumentou cinco vezes.
Bitcoin mineração características de investimento: ciclos rápidos e impulsionados pela tecnologia
As duas indústrias são cíclicas e sensíveis ao preço de seus ativos de produção. No entanto, ao contrário dos mineradores de ouro que normalmente operam de acordo com cronogramas de vários anos, os mineradores de Bitcoin podem expandir ou reduzir a escala de operação mais rapidamente com base nas condições de mercado. Isso torna a mineração de Bitcoin mais flexível, mas também mais volátil.
As empresas de mineração de Bitcoin listadas costumam negociar como ações de tecnologia com um alto beta, o que reflete sua sensibilidade ao preço do Bitcoin e ao sentimento de risco mais amplo. De fato, alguns provedores de dados de mercado classificam os mineradores de Bitcoin listados como parte do setor de tecnologia, em vez de setores tradicionais de energia ou materiais.
No entanto, as empresas de mineração de ouro têm uma história mais longa e normalmente fazem hedge da produção futura, o que pode reduzir a sensibilidade às flutuações dos preços do ouro. Elas são geralmente classificadas na indústria de materiais e avaliadas como produtores tradicionais de mercadorias.
As formas de formação de capital também variam. Os mineiros de ouro geralmente levantam capital com base em estimativas de reservas e planos de mina de longo prazo. Em contraste, os mineiros de Bitcoin tendem a ser mais oportunistas, geralmente levantando fundos nos últimos anos através da emissão de ações diretas ou conversíveis, para apoiar atualizações rápidas de hardware ou expansão de centros de dados. Assim, os mineiros de Bitcoin dependem mais do sentimento do mercado e do cronometragem do ciclo, operando geralmente em ciclos de reinvestimento mais curtos.
Bitcoin mineração: oportunidades de investimento em energia, computação e redes financeiras do futuro
O ouro e o Bitcoin podem, a longo prazo, tender a desempenhar papéis macroeconômicos semelhantes, mas seus ecossistemas de produção são estruturalmente diferentes. A mineração de ouro se desenvolve lentamente, é uma extração física e é prejudicial ao meio ambiente, consumindo muitos recursos. Por outro lado, a mineração de Bitcoin é mais rápida, modular e pode cada vez mais se integrar com sistemas de energia modernos.
Para os investidores, isso significa que os mineiros de Bitcoin são uma analogia digital imperfeita aos mineiros de ouro. Em vez disso, representam uma nova classe de infraestrutura intensiva em capital, que combina ciclos de commodities, oportunidades de investimento nos mercados de energia e inovações tecnológicas disruptivas. Aqueles investidores com uma visão de investimento de longo prazo devem considerá-la como uma classe de ativos única e inovadora, com fundamentos distintos, especialmente no contexto de comissões de negociação cada vez mais importantes e parcerias energéticas em constante evolução.
Compreender essas nuances é essencial para tomar decisões de investimento informadas em um ambiente que está cada vez mais se desenvolvendo em direção a sistemas financeiros distribuídos.
Como um investimento, os mineiros de Bitcoin não só oferecem oportunidades de investimento na escassez, mas também envolvem a infraestrutura de centros de dados, o crescimento do mercado de energia e oportunidades de investimento na monetização da capacidade computacional, uma fusão que a mineração tradicional não pode alcançar.
Bitcoin mineração desenvolvimento futuro
De um modo geral, a maioria dos potenciais cenários macroeconômicos ainda favorece o Bitcoin. A introdução de tarifas recíprocas pode levar alguns países e seus parceiros comerciais a aumentar a inflação. Alguns parceiros comerciais de países podem enfrentar um aumento da inflação enquanto lidam com ventos contrários ao crescimento. Essa dinâmica pode forçá-los a adotar políticas fiscais e monetárias mais expansionistas, que geralmente resultam na desvalorização da moeda, aumentando assim o apelo do Bitcoin como um ativo não soberano e resistente à inflação.
Em alguns países, o futuro é ainda mais incerto. Alguns formuladores de políticas mostram-se inclinados a rendimentos de longo prazo mais baixos, especialmente no que diz respeito aos títulos do governo a 10 anos. Embora as motivações por trás disso possam ser especuladas, como a redução da carga do serviço da dívida ou o impulso aos mercados de ativos, essa posição geralmente beneficia ativos sensíveis às taxas de juros, como Bitcoin. No entanto, a situação atual é exatamente o oposto. Os rendimentos dos títulos do governo a 10 anos em alguns países caíram abaixo de 4%, mas depois subiram novamente para 4,5%, atualmente em cerca de 4,3%, devido a dúvidas sobre o fechamento das transações subjacentes, danos à reputação de alguns países e a crescente precariedade da posição de algumas moedas como moeda de reserva global, ao mesmo tempo que algumas políticas podem impulsionar ainda mais a inflação. No entanto, esta crise é artificial, podendo ser rapidamente revertida através de concessões tarifárias e acordos.
No entanto, esses sinais também podem refletir uma diminuição nas expectativas de lucros futuros do mercado de ações, gerando preocupações sobre a desaceleração econômica iminente. Isso traz riscos fundamentais para o mercado mais amplo, nomeadamente o Bitcoin. Se os investidores ainda enxergarem o Bitcoin como um ativo de alto beta e propensão ao risco, essa sensação pode levar a uma negociação sincronizada do Bitcoin com o mercado de ações durante uma desaceleração econômica global, embora a narrativa de sua função como ferramenta de armazenamento de valor a longo prazo ainda persista.
Apesar disso, o Bitcoin tem apresentado um desempenho relativamente melhor em comparação com o mercado de ações recentemente. Essa resiliência destaca as características únicas do Bitcoin: é um ativo negociável globalmente, neutro em relação ao governo, com uma oferta fixa, e disponível 24 horas por dia, 7 dias por semana.