Desafios da regulamentação de ativos digitais em Blockchain: Títulos ou mercadorias?
As características de descentralização do Blockchain ativo digital estão desafiando os sistemas de regulamentação financeira tradicionais. Os países enfrentam a questão de como ajustar o quadro regulatório para se adaptar a esta nova classe de ativos, ao mesmo tempo em que precisam equilibrar o controle de riscos. A atitude global em relação à regulamentação varia, com alguns países permitindo serviços de ativos virtuais, enquanto outros proíbem expressamente.
Os Estados Unidos, como um dos países que permitem serviços de ativos virtuais, adotaram um modelo de regulamentação conjunta por múltiplas instituições. A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) e a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) estão ativamente avaliando a aplicabilidade da legislação existente aos ativos digitais. Uma das principais controvérsias é: certos ativos digitais devem ser classificados como títulos ou como commodities?
Tomando o Ethereum (ETH) como exemplo, a SEC pode aplicar o "teste Howey" para determinar se constitui um "contrato de investimento". Este método de teste, originado na legislação de 1946, examina principalmente quatro aspectos: se envolve um investimento de capital, se os investidores têm expectativa de lucro, se investem em um empreendimento comum, e se os lucros dependem principalmente dos esforços dos promotores ou de terceiros.
Se um ativo digital for considerado um valor mobiliário, estará sujeito a uma rigorosa regulamentação da SEC. Isso significa que as empresas envolvidas podem precisar cumprir obrigações complicadas de registro e divulgação de informações, e os custos de conformidade podem aumentar significativamente. A SEC tem o direito de processar por violações ou impor sanções administrativas.
Por outro lado, a CFTC tende a considerar certos ativos digitais como mercadorias. Já em 2015, a CFTC afirmou que ativos digitais como o Bitcoin pertencem à categoria de mercadorias. Embora esta classificação não traga custos de conformidade adicionais significativos, também é difícil refletir a natureza única dos ativos digitais descentralizados.
Para esclarecer os limites da regulamentação, a Câmara dos Representantes dos EUA aprovou, em maio de 2024, a Lei de Inovação Financeira em Tecnologia do Século XXI (FIT21). Esta lei classifica os ativos digitais em duas categorias: "ativos digitais restritos" e "mercadorias digitais", sendo regulados pela SEC e pela CFTC, respetivamente. A classificação dos ativos terá em conta o grau de descentralização da blockchain subjacente, a forma como os ativos são adquiridos, bem como a relação entre os detentores e os emissores.
A qualificação regulatória dos ativos digitais terá um impacto profundo no mercado. Tomemos o ETH como exemplo; se for considerado um título, poderá restringir a participação dos pequenos investidores e o sentimento do mercado; enquanto que, como mercadoria, poderá promover o desenvolvimento do mercado de derivados. No entanto, a disputa de jurisdição entre as agências reguladoras também poderá levar a uma arbitragem regulatória, tornando o ambiente de mercado ainda mais complexo.
Com o contínuo desenvolvimento da tecnologia Blockchain e do mercado de ativo digital, a evolução do quadro regulatório será um processo dinâmico. As autoridades reguladoras de cada país precisam buscar um equilíbrio entre incentivar a inovação e prevenir riscos, a fim de construir um ecossistema regulatório apropriado para este novo campo.
Esta página pode conter conteúdo de terceiros, que é fornecido apenas para fins informativos (não para representações/garantias) e não deve ser considerada como um endosso de suas opiniões pela Gate nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Isenção de responsabilidade para obter detalhes.
11 Curtidas
Recompensa
11
7
Compartilhar
Comentário
0/400
PumpingCroissant
· 12h atrás
Não será que estão a arranjar uma desculpa para a regulamentação?
Ver originalResponder0
InscriptionGriller
· 15h atrás
idiotas ainda vão fazer as pessoas de parvas outra vez. Investidores de retalho, vamos primeiro não nos apressar em Tudo em.
Ver originalResponder0
SleepyArbCat
· 15h atrás
O gato regulador está tão ansioso que está a dar voltas, a querer dormir.
Ver originalResponder0
SelfCustodyBro
· 15h atrás
Realmente é uma armadilha sobre uma armadilha.
Ver originalResponder0
RiddleMaster
· 16h atrás
Está a controlar demais, deixe o shitcoin ser um pouco mais livre.
Novos desenvolvimentos na regulação de ativos blockchain nos Estados Unidos: ETH pode enfrentar dupla qualificação como produto de segurança.
Desafios da regulamentação de ativos digitais em Blockchain: Títulos ou mercadorias?
As características de descentralização do Blockchain ativo digital estão desafiando os sistemas de regulamentação financeira tradicionais. Os países enfrentam a questão de como ajustar o quadro regulatório para se adaptar a esta nova classe de ativos, ao mesmo tempo em que precisam equilibrar o controle de riscos. A atitude global em relação à regulamentação varia, com alguns países permitindo serviços de ativos virtuais, enquanto outros proíbem expressamente.
Os Estados Unidos, como um dos países que permitem serviços de ativos virtuais, adotaram um modelo de regulamentação conjunta por múltiplas instituições. A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) e a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) estão ativamente avaliando a aplicabilidade da legislação existente aos ativos digitais. Uma das principais controvérsias é: certos ativos digitais devem ser classificados como títulos ou como commodities?
Tomando o Ethereum (ETH) como exemplo, a SEC pode aplicar o "teste Howey" para determinar se constitui um "contrato de investimento". Este método de teste, originado na legislação de 1946, examina principalmente quatro aspectos: se envolve um investimento de capital, se os investidores têm expectativa de lucro, se investem em um empreendimento comum, e se os lucros dependem principalmente dos esforços dos promotores ou de terceiros.
Se um ativo digital for considerado um valor mobiliário, estará sujeito a uma rigorosa regulamentação da SEC. Isso significa que as empresas envolvidas podem precisar cumprir obrigações complicadas de registro e divulgação de informações, e os custos de conformidade podem aumentar significativamente. A SEC tem o direito de processar por violações ou impor sanções administrativas.
Por outro lado, a CFTC tende a considerar certos ativos digitais como mercadorias. Já em 2015, a CFTC afirmou que ativos digitais como o Bitcoin pertencem à categoria de mercadorias. Embora esta classificação não traga custos de conformidade adicionais significativos, também é difícil refletir a natureza única dos ativos digitais descentralizados.
Para esclarecer os limites da regulamentação, a Câmara dos Representantes dos EUA aprovou, em maio de 2024, a Lei de Inovação Financeira em Tecnologia do Século XXI (FIT21). Esta lei classifica os ativos digitais em duas categorias: "ativos digitais restritos" e "mercadorias digitais", sendo regulados pela SEC e pela CFTC, respetivamente. A classificação dos ativos terá em conta o grau de descentralização da blockchain subjacente, a forma como os ativos são adquiridos, bem como a relação entre os detentores e os emissores.
A qualificação regulatória dos ativos digitais terá um impacto profundo no mercado. Tomemos o ETH como exemplo; se for considerado um título, poderá restringir a participação dos pequenos investidores e o sentimento do mercado; enquanto que, como mercadoria, poderá promover o desenvolvimento do mercado de derivados. No entanto, a disputa de jurisdição entre as agências reguladoras também poderá levar a uma arbitragem regulatória, tornando o ambiente de mercado ainda mais complexo.
Com o contínuo desenvolvimento da tecnologia Blockchain e do mercado de ativo digital, a evolução do quadro regulatório será um processo dinâmico. As autoridades reguladoras de cada país precisam buscar um equilíbrio entre incentivar a inovação e prevenir riscos, a fim de construir um ecossistema regulatório apropriado para este novo campo.