A incerteza do ambiente macroeconômico aumenta, o mercado de criptomoedas entra em fase de defesa e consolidação

A incerteza do ambiente macroeconômico aumentou recentemente, reprimindo a aversão ao risco do mercado. A expectativa de corte de juros pelo Federal Reserve foi adiada, e o aumento das tarifas e dos riscos geopolíticos trouxe pressão ao mercado. Embora a dinâmica de capital tenha mostrado uma leve recuperação, a divisão estrutural é evidente. Esta semana, a emissão de stablecoins foi moderada, e o prêmio do USDT fora da bolsa caiu abaixo de 100%, refletindo uma atitude cautelosa em relação ao capital.

Neste ambiente, as principais criptomoedas mostram tendências diferenciadas. O Bitcoin mantém-se relativamente forte, mas com uma desaceleração de momentum, enquanto o Ethereum apresenta sinais de fraqueza e formação de fundo, com a relação ETH/BTC em baixa. Ao mesmo tempo, a liquidez no mercado de altcoins está a esgotar-se, com riscos a serem continuamente liberados. O TOTAL2 e o TVL estão a cair em sincronia, e a quota de mercado dos OUTROS rompeu, indicando que o mercado está em um período de liberação de riscos.

Do ponto de vista do fluxo de capital, nesta semana o capital dos ETFs de encriptação teve uma saída líquida de 697 milhões de dólares, uma redução de 1,368 bilhões de dólares em relação à semana anterior, refletindo a atitude cautelosa dos investidores institucionais em relação ao Bitcoin a curto prazo. Em relação às stablecoins, nesta semana foram emitidos 2,3 bilhões, com uma média diária de 321 milhões, o nível de emissão está em um nível bastante alto, mas ainda abaixo do pico anterior.

Os dados on-chain mostram que as participações acima de 103 mil dólares em Bitcoin aumentaram. No que diz respeito ao Ethereum, o número de endereços ativos subiu, o que pode indicar que a fase de formação de fundo foi concluída. A oferta de detentores de longo prazo continua a subir, atingindo um novo máximo em quase seis meses, o que demonstra um aumento na confiança dos investidores de médio e longo prazo no mercado. Ao mesmo tempo, a oferta de detentores de curto prazo teve um leve aumento recentemente, o que pode refletir que alguns traders de curto prazo começaram a comprar na baixa.

Na área da economia macro, o tamanho da dívida dos Estados Unidos e o problema do déficit fiscal geram preocupações no mercado. As expectativas de redução das taxas de juro pelo Fed aumentaram, mas o momento pode ser adiado para a segunda metade de 2025. O desempenho do dólar tem um impacto significativo no Bitcoin, e a estabilização do dólar a curto prazo pode trazer pressão para o Bitcoin.

Dado o atual ambiente de mercado, recomenda-se que os investidores mantenham uma posição defensiva, prestando atenção aos pontos de inflexão de força do Ethereum e ao ritmo de retorno de capital, para considerar a alocação de ativos de alto risco quando a oportunidade se apresentar. Na próxima semana, é necessário acompanhar de perto os dados do CPI dos EUA, os dados de vendas a retalho e outros indicadores económicos importantes, pois esses dados podem ter um impacto significativo na tendência do mercado.