Análise Profunda: Mecanismo de Preços e Filosofia de Mercado por trás da Negociação de Futuros Perpétuos

No campo das negociações de criptomoedas, o mecanismo de formação de preços dos Futuros Perpétuos tem sido o foco de atenção dos traders. Os algoritmos utilizados por diferentes plataformas não apenas afetam as estratégias de negociação, mas também refletem a filosofia de mercado por trás delas. Este artigo irá usar um evento de contrato como exemplo para analisar as diferenças nos mecanismos centrais dos Futuros Perpétuos nas principais plataformas e discutir seu impacto na dinâmica do mercado.

Futuros Perpétuos Negociação de Futuros

Negociação de Futuros Perpétuos é composta principalmente por três fatores-chave:

1. Preço do Índice: acompanha o mercado spot, como referência teórica.

2. Preço de referência: usado para calcular lucros e perdas não realizados e o preço de liquidação.

3. Taxa de financiamento: mecanismo econômico que conecta o mercado à vista e o mercado de Negociação de Futuros.

Comparação de algoritmos das três principais plataformas

preço do índice

Uma plataforma descentralizada utiliza nós de validadores independentes do seu próprio mercado para construir um preço de índice, usando o método da mediana ponderada para resistir a flutuações extremas, com uma frequência de atualização de 3 segundos. Este design visa suavizar as flutuações de preços e reduzir o impacto de valores atípicos.

preço de referência

O algoritmo de preço de marca de uma plataforma centralizada baseia-se na mediana de três tipos de preços, incluindo o preço médio de compra e venda no mercado de contratos, o preço de execução e o preço de impacto. A combinação com a média móvel exponencial torna as variações do preço de marca suaves e resistentes a pinos.

Outra plataforma centralizada utiliza diretamente o preço médio de compra e venda do livro de ordens como preço de referência, sendo extremamente sensível a pequenas transações, resultando em grandes flutuações de preço.

O preço de referência da plataforma descentralizada é calculado a partir da fusão de várias fontes, incluindo a média móvel da diferença entre o preço dos oráculos e o preço do contrato, a mediana de preços da própria plataforma, bem como a mediana ponderada de várias exchanges centralizadas. Este mecanismo melhora a capacidade de resistência à manipulação.

Taxa de Financiamento

A plataforma descentralizada introduz um índice de prémio com base no modelo tradicional, e utiliza liquidações de alta frequência e taxas de financiamento elevadas em situações extremas, para acelerar o retorno ao preço.

Uma plataforma centralizada depende de ciclos de liquidação mais longos, combinando a profundidade do livro de ordens e a taxa de juros de empréstimos, para fornecer expectativas estáveis de custo de capital para investidores institucionais.

O algoritmo da taxa de financiamento de outra plataforma centralizada é relativamente simples, baseado na variação do preço do livro de ordens, com grande volatilidade.

Estratégias de Negociação e Filosofia de Mercado sob Diferentes Algoritmos

Orientação Racional do Sistema

O design de uma plataforma centralizada tende a ser institucional e moderado, buscando a previsibilidade do mercado. Essa abordagem atrai investidores institucionais e traders de médio a longo prazo que buscam retornos estáveis.

Comportamento Orientado para Finanças

Outra plataforma centralizada enfatiza um design de estratégia que destaca a rápida reação, acreditando que o mercado é um reflexo direto da natureza humana. Esse mecanismo atrai traders de alta frequência e operadores de curto prazo.

Estruturalismo em cadeia

Plataformas descentralizadas tentam construir um novo paradigma financeiro, combinando governança descentralizada e mecanismo de preços programáveis. Isso atrai traders que buscam reconstruir a confiança através de código, mas ainda enfrenta desafios de governança em situações extremas.

Conclusão

O design algorítmico de diferentes plataformas reflete diferentes compreensões da natureza do mercado. Algumas buscam estabilidade, outras buscam flexibilidade, e outras tentam estabelecer novos mecanismos de confiança através do código. Em situações extremas de mercado, qualquer sistema pode enfrentar desafios. Escolher a plataforma de negociação que melhor se adequa a si requer compreender a lógica de pensamento por trás dessas diferenças.

Por fim, os participantes do mercado precisam ser responsáveis pelas suas decisões de negociação. Independentemente do sistema escolhido, é crucial manter um respeito pelo mercado.