Finanças Descentralizadas生态最新动向及思考

Problema de desancoragem contínua do sUSD

Desde que a proposta SIP-420 foi aprovada no início do ano, o sUSD apresentou um fenômeno de desanexação, e recentemente caiu abaixo de 0,9 dólares. Esta proposta introduziu o mecanismo de "piscina de delegação", com o objetivo de incentivar os usuários a cunhar sUSD, e possui as seguintes características:

• A taxa de colateral caiu para 200%
• A dívida pode ser transferida linearmente para o protocolo
• Após a transferência total, o usuário não precisa reembolsar.
• O protocolo resolve a dívida através de lucros e valorização do SNX

Embora tenha melhorado a eficiência de cunhagem do SNX e eliminado o risco de liquidação, também trouxe alguns problemas:

• O mercado ainda tem dúvidas sobre a garantia interna do SNX-sUSD.
• O aumento da oferta de sUSD causou uma grave desvio nas pools da Curve
• Os utilizadores não gerem ativamente a dívida, não conseguem aproveitar as oportunidades de arbitragem no mercado.

A capacidade do sUSD de retornar ao seu âncora depende muito de como a equipe do projeto pode aumentar a demanda ou incentivar. Do ponto de vista do design, a solução da Synthetix é bastante avançada, mas a aceitação do mercado em relação às moedas estáveis algorítmicas ainda precisa ser observada.

Evento de ataque de governança veCAKE

O recente ataque de governança veCAKE gerou controvérsias. A Pancake acredita que a Cakepie desviou as emissões de CAKE para pools ineficientes através do poder de governança, prejudicando os interesses da plataforma. No entanto, essa ação não violou os princípios de operação do mecanismo ve.

A relação entre Pancake e Cakepie é semelhante à de Curve e Convex. O design do modelo ve não associa diretamente as taxas de transação e a emissão; os problemas apontados em Cakepie são, na verdade, o resultado de uma competição insuficiente pelo poder de governança. Uma abordagem mais ideal seria esperar ou promover a competição no mercado, em vez de intervir diretamente.

O fundador da Curve propôs um método de avaliação quantitativa:

• Medir a quantidade de veCAKE bloqueada através do Cakepie
• Comparar o efeito do veCAKE equivalente para apoiar o "pool de alta qualidade" e recompra e destruição do CAKE.
• Avaliar se o comportamento do Cakepie é mais eficaz do que a destruição direta do CAKE.

De acordo com a experiência, o modelo veToken é cerca de 3 vezes mais eficiente na redução da circulação de tokens em comparação com a destruição direta.

BUIDL continua a crescer

• Crescimento de 24% em 7 dias, quase a ultrapassar 2,5 mil milhões de dólares
• O recente crescimento de 500 milhões de dólares não vem da Ethena
• Pode ter atraído um novo grupo de investidores
• Os dados on-chain podem vir do protocolo Spark, pertencente à MakerDAO.

O negócio de RWA continua a crescer, mas o nível de integração com o ecossistema DeFi não é elevado, apresentando um estado de "desconexão com o mercado e irrelevante para os investidores individuais."

Repeal da Lei dos Corretores de Finanças Descentralizadas

O presidente dos EUA assinou uma lei que revoga formalmente as regras dos corretores de criptomoedas da IRS. Isso é uma grande vantagem para o setor de Finanças Descentralizadas, mostrando uma suavização na atitude regulatória, o que pode abrir espaço para mais inovações de aplicação.

Lançamento da mineração de liquidez da Unichain

A Uniswap relançou a mineração de liquidez após 5 anos, para direcionar liquidez para o Unichain. Este evento envolve uma recompensa de 5 milhões de dólares em tokens UNI, cobrindo 12 pools de tokens, incluindo ativos principais como USDC, ETH, COMP, entre outros.

Euler expandido para Avalanche

• TVL cresceu 50% em um mês
• O crescimento provém principalmente de incentivos como Sonic, Avalanche, EUL.
• Entrou no top dez de TVL de protocolos de empréstimo

Lançamento do Cosmos IBC Eureka

• Baseado no protocolo IBC v2
• O gas ATOM consumido em cada transação é destruído
• Suporte para cross-chain entre Cosmos e EVM
• Atualmente suporta a rede principal Ethereum e ativos principais Cosmos
• Nos últimos sete dias, o Cosmos hub teve uma entrada de 1,1 bilhões de dólares em transferências entre cadeias.

Esta atualização introduziu novos motores de valor para o ATOM, com a esperança de melhorar a desconexão entre o ATOM e o desenvolvimento ecológico. No entanto, ainda é necessário observar a sustentabilidade dos fluxos de capital.

Outras Dinâmicas

• AaveDAO começou oficialmente a recompra de tokens
• A proposta Pendle lançará o token PT na Aave
• Berachain atualiza as regras de distribuição de recompensas POL, introduzindo um novo comitê de guardiões
• OlympusDAO ajusta sua estratégia para se adaptar às novas regras
• O yBGT da Yearn chegou à Berachain

Berachain, após passar por um rápido crescimento, entrou em um período de ajuste, e a equipe oficial fez alterações na distribuição de incentivos. Embora o TVL tenha diminuído recentemente, ainda é um dos principais ecossistemas de Finanças Descentralizadas. Vale a pena acompanhar a integração de mais protocolos e a tendência do TVL.