Speaker of the House Mike Johnson. AP Photo/J. Scott Applewhite.
Copyright 2025 The Associated Press. Todos os direitos reservados. Esta semana, a chamada “Semana das Criptomoedas” no Capitólio vacilou quando a Câmara não conseguiu adotar a regra que teria liberado o Ato de Orientação e Estabelecimento da Inovação Nacional para Stablecoins dos EUA (GENIUS) para debate. O projeto de lei é importante para a economia dos EUA e tem consequências de longo alcance além do sistema financeiro.
O desenvolvimento da IA e dos recursos energéticos são preocupações-chave de segurança nacional, e a modernização das nossas infraestruturas financeiras permite que o dólar capitalize novos negócios nesses setores à velocidade da informação. O Ato abre um caminho de licenciamento formal para bancos e suas subsidiárias emitirem tokens de dólar totalmente reservados, o que conferiria uma vantagem competitiva aos negócios capitalizados em dólar numa corrida tecnológica global de alto risco, onde cada vantagem deve ser maximizada.
Enquanto os legisladores hesitavam esta semana, a flotação global de stablecoins ultrapassou os 251 mil milhões de dólares e o volume diário de negócios rondou os 180 mil milhões de dólares. A procura por um dólar que se liquida à velocidade da internet continua a crescer, e a política dos EUA deve alinhar-se a essa tendência.
Aceitando a Realidade sobre os Trilhos Modernos do Dólar
As stablecoins atendem à demanda do mercado por dólares que liquida em segundos, proporcionam liquidação final e não exigem que os pagamentos passem por um labirinto de infraestrutura financeira legada que é cara, lenta e obscura. A demanda é forte – o volume institucional de USDC aumentou vinte e nove vezes este ano, e a oferta de $160 bilhões da Tether e os $62 bilhões da USDC da Circle juntos movimentam mais valor a cada dia do que o PayPal.
Os mercadores globais já faturam em dólares tokenizados. Na América Latina, cerca de noventa por cento da atividade cripto flui através de stablecoins, como resposta à alta inflação e a uma rede de transferências pouco confiável. Cada fatura liquidada em dólares aperta o controle do dólar sobre commodities, frete e energia. Não aprovar o ato GENIUS permitiria que jurisdições rivais continuassem a conquistar o mercado enquanto a economia dos EUA opera com tecnologia desatualizada.
MAIS PARA VOCÊO dólar que todos nós usamos quando depositamos os nossos salários no banco e pagamos as nossas contas é já digital, apenas não é moderno ou eficiente. Os opositores do GENIUS que enquadram o debate político como uma escolha binária entre o sistema do dólar atual e um token emitido pelo Fed estão perdendo a floresta pelas árvores. Na década de 2020 e além, os americanos vão usar carteiras que contêm dinheiro digital. Aqui estão as maneiras que isso pode acontecer:
Eles poderiam manter uma conta na Reserva Federal. O governo dos EUA emitiria um aplicativo de carteira para cada americano. Inevitavelmente, isso evoluiria para uma plataforma de vigilância, controle e "conformidade" que apresenta ao governo a máxima alavancagem sobre assuntos privados. Este é o pesadelo do cenário CBDC que todo constitucionalista deseja evitar.
Eles poderiam usar os dólares e serviços bancários de hoje, que, como qualquer pessoa que dirige um negócio ou tem uma conta bancária sabe, são complicados e muito desatualizados. ( As pessoas que constroem produtos em fintech e serviços financeiros têm uma visão ainda mais próxima do sistema bancário convoluto e bizarro. ) Neste cenário, decidimos implicitamente que um obstáculo à inovação e ao progresso tecnológico vale a pena evitar o pequeno risco de que o GENIUS de alguma forma torne os CBDCs mais prováveis.
Eles poderiam usar bitcoin em vez do dólar para a maioria das atividades econômicas. A transição levaria tempo, mas será inevitável se o dólar perder seu status devido a dívidas soberanas insustentáveis ou se tornar irrelevante porque nunca foi modernizado. (Outras criptomoedas nunca serão amplamente adotadas para uso como dinheiro porque carecem dos efeitos de rede e das propriedades monetárias do bitcoin.)
Eles poderiam usar stablecoins em dólares emitidas por governos estrangeiros e corporações offshore, como fazem hoje.
Eles poderiam usar stablecoins em dólar emitidas por bancos autorizados e outras instituições de depósito nos EUA que estão sujeitas à supervisão regulatória.
O Federalismo É O Ingrediente Secreto
O GENIUS revive uma vantagem clássica americana: a experimentação entre estados soberanos. Uma empresa fiduciária de Wyoming ou uma instituição depositária do Texas poderia emitir até 10 bilhões de dólares em tokens de pagamento sob supervisão local, desde que atenda a um requisito federal para reservas. Os ativos de reserva são limitados a dinheiro, saldos do Fed e Tesourarias com prazo inferior a 93 dias, sem crédito corporativo permitido. Se o limite de 10 bilhões de dólares for ultrapassado, a instituição poderá migrar para uma carta federal. Esta estrutura protege os consumidores, incentiva a inovação financeira e evita que qualquer regulador único se torne um gargalo à medida que nossa economia inevitavelmente transita para a moeda digital.
A supervisão descentralizada também protege a continuidade do mercado. Se uma jurisdição endurecer os protocolos, a atividade de emissão pode migrar em vez de contrair, preservando o acesso para exportadores, remetentes e comerciantes do dia-a-dia em todo o mundo. Um dólar digital descentralizado entrelaçado em muitas cartas estaduais torna-se tão resiliente quanto a própria internet.
Como as Stablecoins Protegem Contra um CBDC
Céticos dentro do GOP alertam que qualquer legislação sobre stablecoins pode facilitar o caminho para uma moeda digital do banco central. O Anti-CBDC Surveillance State Act, que já passou pelo comitê, impede o Federal Reserve de oferecer contas para consumidores ou dinheiro programável. Não há razão para que o GENIUS Act tenha que ser aprovado ao mesmo tempo.
Embora o GENIUS não proíba explicitamente uma Moeda Digital de Banco Central (CBDC), torna a introdução de uma muito mais difícil em termos práticos. A estrutura de mercado que o GENIUS proporciona aos emissores de stablecoins mudará a forma como os dólares circulam nos EUA, utilizando instituições privadas e regulamentadas pelo estado, criando fatos que tornarão mais difícil para o governo forçar a implementação de uma CBDC que viole os direitos naturais dos americanos. Falhar em integrar stablecoins com o sistema bancário dos EUA torna uma CBDC mais provável. Se esta sessão do congresso demonstrar que não aprovará legislação direta em seus próprios termos para modernizar o dólar, uma futura sessão controlada pela oposição, que tende a ser mais favorável ao controle centralizado, pode avançar uma CBDC como a única solução viável para corrigir nosso sistema bancário gravemente desatualizado.
Alguns críticos objetam que o projeto de lei poderia enriquecer os detentores de criptomoedas, incluindo figuras políticas. Esse argumento confunde a infraestrutura pública com a especulação privada. Uma rede rodoviária robusta aumenta a utilidade de cada veículo; trilhos financeiros maduros para moeda digital fazem o mesmo para ativos digitais. Dez milhões de americanos já possuem bitcoin, stablecoins e outros ativos digitais. É algo que eles claramente desejam. Um governo que serve o povo seria esperado para facilitar a atividade econômica legal em vez de se colocar no caminho.
A escolha diante do Congresso é clara. Ou cimentar a liderança do dólar ao abraçar a tecnologia monetária que já é amplamente utilizada e promete sustentar o crescente boom tecnológico, ou assistir as empresas estrangeiras não regulamentadas estabelecerem o padrão enquanto os inovadores nacionais estagnam. O GENIUS combina a inovação a nível estadual com requisitos de conformidade claros e trabalha em conjunto com o firewall Anti-CBDC para proteger a privacidade financeira. Um voto sim apoia a inovação em inteligência artificial, redes de energia, comércio global e muito mais – tudo isso exige uma forma de dinheiro flexível, rápida e moderna.
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Aprovar o Ato GENIUS ou arriscar a ira de uma CBDC
Copyright 2025 The Associated Press. Todos os direitos reservados. Esta semana, a chamada “Semana das Criptomoedas” no Capitólio vacilou quando a Câmara não conseguiu adotar a regra que teria liberado o Ato de Orientação e Estabelecimento da Inovação Nacional para Stablecoins dos EUA (GENIUS) para debate. O projeto de lei é importante para a economia dos EUA e tem consequências de longo alcance além do sistema financeiro.
O desenvolvimento da IA e dos recursos energéticos são preocupações-chave de segurança nacional, e a modernização das nossas infraestruturas financeiras permite que o dólar capitalize novos negócios nesses setores à velocidade da informação. O Ato abre um caminho de licenciamento formal para bancos e suas subsidiárias emitirem tokens de dólar totalmente reservados, o que conferiria uma vantagem competitiva aos negócios capitalizados em dólar numa corrida tecnológica global de alto risco, onde cada vantagem deve ser maximizada.
Enquanto os legisladores hesitavam esta semana, a flotação global de stablecoins ultrapassou os 251 mil milhões de dólares e o volume diário de negócios rondou os 180 mil milhões de dólares. A procura por um dólar que se liquida à velocidade da internet continua a crescer, e a política dos EUA deve alinhar-se a essa tendência.
Aceitando a Realidade sobre os Trilhos Modernos do Dólar
As stablecoins atendem à demanda do mercado por dólares que liquida em segundos, proporcionam liquidação final e não exigem que os pagamentos passem por um labirinto de infraestrutura financeira legada que é cara, lenta e obscura. A demanda é forte – o volume institucional de USDC aumentou vinte e nove vezes este ano, e a oferta de $160 bilhões da Tether e os $62 bilhões da USDC da Circle juntos movimentam mais valor a cada dia do que o PayPal.
Os mercadores globais já faturam em dólares tokenizados. Na América Latina, cerca de noventa por cento da atividade cripto flui através de stablecoins, como resposta à alta inflação e a uma rede de transferências pouco confiável. Cada fatura liquidada em dólares aperta o controle do dólar sobre commodities, frete e energia. Não aprovar o ato GENIUS permitiria que jurisdições rivais continuassem a conquistar o mercado enquanto a economia dos EUA opera com tecnologia desatualizada.
MAIS PARA VOCÊO dólar que todos nós usamos quando depositamos os nossos salários no banco e pagamos as nossas contas é já digital, apenas não é moderno ou eficiente. Os opositores do GENIUS que enquadram o debate político como uma escolha binária entre o sistema do dólar atual e um token emitido pelo Fed estão perdendo a floresta pelas árvores. Na década de 2020 e além, os americanos vão usar carteiras que contêm dinheiro digital. Aqui estão as maneiras que isso pode acontecer:
O Federalismo É O Ingrediente Secreto
O GENIUS revive uma vantagem clássica americana: a experimentação entre estados soberanos. Uma empresa fiduciária de Wyoming ou uma instituição depositária do Texas poderia emitir até 10 bilhões de dólares em tokens de pagamento sob supervisão local, desde que atenda a um requisito federal para reservas. Os ativos de reserva são limitados a dinheiro, saldos do Fed e Tesourarias com prazo inferior a 93 dias, sem crédito corporativo permitido. Se o limite de 10 bilhões de dólares for ultrapassado, a instituição poderá migrar para uma carta federal. Esta estrutura protege os consumidores, incentiva a inovação financeira e evita que qualquer regulador único se torne um gargalo à medida que nossa economia inevitavelmente transita para a moeda digital.
A supervisão descentralizada também protege a continuidade do mercado. Se uma jurisdição endurecer os protocolos, a atividade de emissão pode migrar em vez de contrair, preservando o acesso para exportadores, remetentes e comerciantes do dia-a-dia em todo o mundo. Um dólar digital descentralizado entrelaçado em muitas cartas estaduais torna-se tão resiliente quanto a própria internet.
Como as Stablecoins Protegem Contra um CBDC
Céticos dentro do GOP alertam que qualquer legislação sobre stablecoins pode facilitar o caminho para uma moeda digital do banco central. O Anti-CBDC Surveillance State Act, que já passou pelo comitê, impede o Federal Reserve de oferecer contas para consumidores ou dinheiro programável. Não há razão para que o GENIUS Act tenha que ser aprovado ao mesmo tempo.
Embora o GENIUS não proíba explicitamente uma Moeda Digital de Banco Central (CBDC), torna a introdução de uma muito mais difícil em termos práticos. A estrutura de mercado que o GENIUS proporciona aos emissores de stablecoins mudará a forma como os dólares circulam nos EUA, utilizando instituições privadas e regulamentadas pelo estado, criando fatos que tornarão mais difícil para o governo forçar a implementação de uma CBDC que viole os direitos naturais dos americanos. Falhar em integrar stablecoins com o sistema bancário dos EUA torna uma CBDC mais provável. Se esta sessão do congresso demonstrar que não aprovará legislação direta em seus próprios termos para modernizar o dólar, uma futura sessão controlada pela oposição, que tende a ser mais favorável ao controle centralizado, pode avançar uma CBDC como a única solução viável para corrigir nosso sistema bancário gravemente desatualizado.
Alguns críticos objetam que o projeto de lei poderia enriquecer os detentores de criptomoedas, incluindo figuras políticas. Esse argumento confunde a infraestrutura pública com a especulação privada. Uma rede rodoviária robusta aumenta a utilidade de cada veículo; trilhos financeiros maduros para moeda digital fazem o mesmo para ativos digitais. Dez milhões de americanos já possuem bitcoin, stablecoins e outros ativos digitais. É algo que eles claramente desejam. Um governo que serve o povo seria esperado para facilitar a atividade econômica legal em vez de se colocar no caminho.
A escolha diante do Congresso é clara. Ou cimentar a liderança do dólar ao abraçar a tecnologia monetária que já é amplamente utilizada e promete sustentar o crescente boom tecnológico, ou assistir as empresas estrangeiras não regulamentadas estabelecerem o padrão enquanto os inovadores nacionais estagnam. O GENIUS combina a inovação a nível estadual com requisitos de conformidade claros e trabalha em conjunto com o firewall Anti-CBDC para proteger a privacidade financeira. Um voto sim apoia a inovação em inteligência artificial, redes de energia, comércio global e muito mais – tudo isso exige uma forma de dinheiro flexível, rápida e moderna.