A Antalpha é uma fornecedora de soluções financeiras no campo da mineração de Bitcoin, no entanto, é revelado em seu prospecto o estreito vínculo com o gigante da mineração Bitmain.
Escrito por: Frank, PANews
Recentemente, uma fintech chamada Antalpha apresentou um prospeto à NASDAQ para realizar uma oferta pública inicial (IPO) sob o símbolo "ANTA". A Antalpha é uma fornecedora de soluções financeiras no espaço de mineração de Bitcoin, mas os laços estreitos com a gigante de mineração Bitmain e o cofundador da Bitmain, Zhan Ketuan, conforme revelado em seu prospeto, fazem com que o IPO valha a pena ser analisado. Além do aparecimento de empresas fintech abrindo capital, é um passo fundamental na expansão do território financeiro da Bitmain?
Bitcoin Mineração por trás do "financiador financeiro"
A Antalpha foi fundada em 2022, e o seu site oficial contém poucas informações sobre si mesma, apenas mencionando a sua relação de cooperação estratégica com a Bitmain. De acordo com o seu prospecto e informações públicas, o negócio principal da Antalpha é fornecer financiamento, tecnologia e soluções de gestão de risco para instituições de ativos digitais, especialmente para mineradores de Bitcoin. O seu objetivo é ajudar os mineradores a expandir a sua operação e, através da oferta de soluções de financiamento, permitir que gerenciem melhor os impactos da volatilidade dos preços do Bitcoin, como apoiar a estratégia de "HODLing" dos mineradores.
Os principais produtos e serviços da Antalpha são realizados principalmente através da sua plataforma tecnológica Antalpha Prime. Esta plataforma permite que os clientes iniciem e gerenciem os seus empréstimos de ativos digitais, e monitorem quase em tempo real as posições de colateral. As suas principais fontes de receita incluem dois aspectos.
Uma é o financiamento da cadeia de suprimentos, esta parte da receita é refletida como "taxa de financiamento tecnológico", que é o principal pilar de receita da Antalpha. Especificamente inclui: empréstimos para máquinas de mineração, fornecendo financiamento para a compra de máquinas de mineração de Bitcoin (geralmente máquinas já listadas adquiridas da Bitmain) e usando as máquinas adquiridas como colateral. Empréstimos de poder de hash: fornecendo financiamento para custos operacionais relacionados à mineração (como taxas de hospedagem), onde o colateral geralmente é o Bitcoin minerado. De acordo com os dados divulgados pela Antalpha, até 31 de dezembro de 2024, foi facilitado um total de 2,8 bilhões de dólares em empréstimos, dos quais cerca de 97% dos clientes de empréstimos da cadeia de suprimentos têm empréstimos garantidos por BTC.
Além de fornecer diretamente empréstimos de financiamento, outro principal negócio da Antalpha é o serviço de intermediação de empréstimos de Bitcoin: esta parte da receita é refletida como "taxas da plataforma tecnológica". A Antalpha oferece serviços de empréstimos colaterais em Bitcoin para seus clientes não americanos através da plataforma Antalpha Prime. Vale ressaltar que os fundos para esses empréstimos foram historicamente fornecidos principalmente pela sua parte relacionada Northstar. Nesse modelo, a Antalpha atua como fornecedora de tecnologia e serviços, ganhando taxas de plataforma e não assumindo o risco de crédito desses empréstimos.
Os dados financeiros mostram que a Antalpha alcançou uma receita total de 47,45 milhões de dólares no último ano fiscal (até 31 de dezembro de 2024), um aumento de 321% em relação ao ano anterior. Dentre isso, as taxas de financiamento tecnológico foram de 38,7 milhões de dólares, com um crescimento de 274%; as taxas de plataforma tecnológica foram de 8,8 milhões de dólares, disparando 859% em relação ao ano anterior. A empresa também conseguiu reverter perdas, alcançando um lucro líquido de 4,4 milhões de dólares, enquanto no ano fiscal anterior teve uma perda líquida de 6,6 milhões de dólares.
Em termos de tamanho do empréstimo, a Antalpha tinha um tamanho total da carteira de empréstimos de US$ 1,6 bilhão em 31 de dezembro de 2024. Entre eles, a carteira de empréstimos da cadeia de suprimentos (empréstimos de máquinas de mineração e empréstimos de poder de computação) emitidos pela Antalpha aumentou 25% ano a ano, para US$ 428,9 milhões, de US$ 344 milhões no final de 2023. Seus empréstimos em Bitcoin para a Northstar cresceram de US$ 220,8 milhões no final de 2023 para US$ 1.198,7 milhões, um aumento de 443% ano a ano. Geograficamente, seu negócio de empréstimos está altamente concentrado na Ásia, com 77,4% de seus empréstimos (aproximadamente US$ 1,26 bilhão) indo para clientes asiáticos até o final de 2024.
Força Tarefa Financeira da Bitmain
A Antalpha não esconde sua estreita relação com a Bitmain em seu prospecto, referindo-se a si mesma como "o principal parceiro de empréstimos da Bitmain". As partes até assinaram um memorando de entendimento, estabelecendo que a Bitmain continuará a utilizar a Antalpha como seu parceiro de financiamento, recomendando-se mutuamente clientes, e que, desde que a Antalpha ofereça termos competitivos, a Bitmain concede à Antalpha o direito de preferência na subscrição dos clientes que buscam financiamento.
Esse direito de preferência significa que a Antalpha pode ter acesso prioritário à vasta base de clientes da Bitmain que compram máquinas de mineração, reduzindo significativamente os custos de aquisição de clientes e garantindo um fluxo contínuo de negócios. O prospecto também menciona que a Antalpha colabora de forma estreita com a Bitmain em todos os níveis, desde vendas até operações e gestão de alto nível, sendo uma parte indispensável do processo de vendas e iniciação de negócios da Bitmain.
No entanto, a ligação da Antalpha com a Bitmain não se limita apenas ao nível da colaboração empresarial. A conexão mais profunda é com o cofundador da Bitmain, Jihan Wu.
O prospecto apresenta a complexa relação entre a Antalpha e a Northstar. Historicamente, a Northstar forneceu quase todo o financiamento para os empréstimos concedidos à Antalpha e ofereceu empréstimos garantidos em Bitcoin aos clientes não americanos da Antalpha através da plataforma AntalphaPrime. A chave é que a Antalpha e a Northstar eram inicialmente empresas irmãs, pertencendo a uma empresa-mãe que era controlada, em última análise, pelo grupo de Zhang.
Após a "reestruturação de 2024", a Antalpha foi desmembrada e transferida para a atual entidade listada, a Antalpha Platform Holdings. Em seguida, a antiga empresa-mãe dispôs de todos os seus interesses na Northstar. Atualmente, a Northstar é possuída por um trust irrevogável, e o Zhang Kuan é o trustee e beneficiário desse trust, sendo gerido por uma empresa de trust especializada. O prospecto enfatiza que o Zhang Kuan não participa da operação da Northstar.
Apesar da reestruturação, a Northstar continua a ser um importante fornecedor de fundos para o serviço de empréstimos em Bitcoin da Antalpha. O grupo Jank, como beneficiário final do fundo fiduciário da Northstar, mantém uma ligação indireta, mas importante, entre seus interesses econômicos e o desempenho dos negócios da Northstar, bem como a escala de negócios da Antalpha.
Assim, embora, na forma legal, a Antalpha Holdings possa estar separada do controle direto de Jian Ketuan, do ponto de vista da lógica comercial, do fluxo de fundos e da sinergia estratégica, a Antalpha ainda pode ser vista como uma parte importante do mapa financeiro da Bitmain. É mais como uma "força-tarefa financeira" cuidadosamente projetada e destacada, focada em fornecer munições financeiras para o império das máquinas de mineração da Bitmain.
A estratégia da Bitmain no pós-halving
O significado estratégico profundo do lançamento da Antalpha está intimamente ligado ao ambiente da indústria que a Bitmain enfrentará após a redução pela metade do Bitcoin em 2024 e aos ajustes estratégicos da própria empresa.
O halving do Bitcoin em abril de 2024 comprimiu as recompensas em bloco dos mineradores conforme programado, representando um desafio direto para a lucratividade da indústria de mineração como um todo. Para a Bitmain, isso significa que a demanda do mercado por seus produtos será mais focada em alta eficiência e baixo consumo de energia. No ano passado, a fim de consolidar sua posição de liderança no campo de hardware de máquinas de mineração, a Bitmain acelerou o lançamento de uma nova geração de máquinas de mineração de alta eficiência representada pela série AntminerS21. Acordos de compra de plataformas de mineração da série S21 com parceiros como BitFuFu e Hut8. Ao continuar a aprofundar sua cooperação com grandes fazendas de mineração, a Bitmain se esforça para garantir grandes pedidos para suas mais recentes plataformas de mineração.
Por um lado, após a redução pela metade, a indústria de mineração se tornou cada vez mais competitiva, os mineradores precisam melhorar o desempenho das máquinas de mineração para manter os lucros, o que também aumentou significativamente os custos operacionais. Isso representa um risco potencial de crescimento nos negócios para a Bitmain no futuro. Por outro lado, com o aumento do preço do Bitcoin, cada vez mais empresas externas, até mesmo empresas listadas, estão começando a entrar na indústria de mineração, o que também traz novas oportunidades para a Bitmain, mas essa oportunidade depende igualmente das mudanças no preço do Bitcoin. Portanto, a Antalpha oferece suporte de empréstimos para que os clientes da Bitmain comprem novas máquinas de mineração de última geração, como a S21. Isso não só pode promover diretamente o desempenho de vendas da Bitmain, mas também pode ajudar indiretamente a comunidade de mineradores a superar a dificuldade de capital gerada pela iteração de equipamentos.
O IPO da Antalpha também atraiu uma série de investidores de alto perfil, com a Tether expressando interesse em subscrever US$ 25 milhões de ações ordinárias da Antalpha ao preço da oferta no IPO. A US$ 12 por ação no ponto médio da faixa de preço da oferta, o investimento representaria aproximadamente 54,1% do número total de ações na oferta subjacente, equivalente a aproximadamente 2,08 milhões de ações. De acordo com o prospeto, o negócio de empréstimos da Antalpha é geralmente liquidado em USDT, e este investimento é outro movimento do layout multi-linha da Tether, mas o prospeto também afirma que essa intenção "não é um acordo de compra ou compromisso vinculativo".
Além disso, a Antalpha mencionou em seu prospeto planos para explorar opções de financiamento para as GPUs necessárias no espaço de IA. Para a Bitmain, a capacidade de expansão da Antalpha também é uma configuração de barra para resistir ao risco de incerteza na indústria cripto. Se a Antalpha puder ter sucesso em novas áreas, como o financiamento de GPUs de IA, seu próprio crescimento também aumentará indiretamente a resiliência de todo o ecossistema da Bitmain.
Assim, o IPO da Antalpha não é apenas uma simples listagem de empresa de tecnologia financeira, mas sim um passo crucial para a Bitmain no pós-halving, para consolidar seu império de mineração, otimizar suas ferramentas financeiras e reservar força para seu desenvolvimento estratégico a longo prazo.
O conteúdo é apenas para referência, não uma solicitação ou oferta. Nenhum aconselhamento fiscal, de investimento ou jurídico é fornecido. Consulte a isenção de responsabilidade para obter mais informações sobre riscos.
Análise do IPO da empresa de finanças de mineração Antalpha: o movimento chave no tabuleiro financeiro da Bitmain?
Escrito por: Frank, PANews
Recentemente, uma fintech chamada Antalpha apresentou um prospeto à NASDAQ para realizar uma oferta pública inicial (IPO) sob o símbolo "ANTA". A Antalpha é uma fornecedora de soluções financeiras no espaço de mineração de Bitcoin, mas os laços estreitos com a gigante de mineração Bitmain e o cofundador da Bitmain, Zhan Ketuan, conforme revelado em seu prospeto, fazem com que o IPO valha a pena ser analisado. Além do aparecimento de empresas fintech abrindo capital, é um passo fundamental na expansão do território financeiro da Bitmain?
Bitcoin Mineração por trás do "financiador financeiro"
A Antalpha foi fundada em 2022, e o seu site oficial contém poucas informações sobre si mesma, apenas mencionando a sua relação de cooperação estratégica com a Bitmain. De acordo com o seu prospecto e informações públicas, o negócio principal da Antalpha é fornecer financiamento, tecnologia e soluções de gestão de risco para instituições de ativos digitais, especialmente para mineradores de Bitcoin. O seu objetivo é ajudar os mineradores a expandir a sua operação e, através da oferta de soluções de financiamento, permitir que gerenciem melhor os impactos da volatilidade dos preços do Bitcoin, como apoiar a estratégia de "HODLing" dos mineradores.
Os principais produtos e serviços da Antalpha são realizados principalmente através da sua plataforma tecnológica Antalpha Prime. Esta plataforma permite que os clientes iniciem e gerenciem os seus empréstimos de ativos digitais, e monitorem quase em tempo real as posições de colateral. As suas principais fontes de receita incluem dois aspectos.
Uma é o financiamento da cadeia de suprimentos, esta parte da receita é refletida como "taxa de financiamento tecnológico", que é o principal pilar de receita da Antalpha. Especificamente inclui: empréstimos para máquinas de mineração, fornecendo financiamento para a compra de máquinas de mineração de Bitcoin (geralmente máquinas já listadas adquiridas da Bitmain) e usando as máquinas adquiridas como colateral. Empréstimos de poder de hash: fornecendo financiamento para custos operacionais relacionados à mineração (como taxas de hospedagem), onde o colateral geralmente é o Bitcoin minerado. De acordo com os dados divulgados pela Antalpha, até 31 de dezembro de 2024, foi facilitado um total de 2,8 bilhões de dólares em empréstimos, dos quais cerca de 97% dos clientes de empréstimos da cadeia de suprimentos têm empréstimos garantidos por BTC.
Além de fornecer diretamente empréstimos de financiamento, outro principal negócio da Antalpha é o serviço de intermediação de empréstimos de Bitcoin: esta parte da receita é refletida como "taxas da plataforma tecnológica". A Antalpha oferece serviços de empréstimos colaterais em Bitcoin para seus clientes não americanos através da plataforma Antalpha Prime. Vale ressaltar que os fundos para esses empréstimos foram historicamente fornecidos principalmente pela sua parte relacionada Northstar. Nesse modelo, a Antalpha atua como fornecedora de tecnologia e serviços, ganhando taxas de plataforma e não assumindo o risco de crédito desses empréstimos.
Os dados financeiros mostram que a Antalpha alcançou uma receita total de 47,45 milhões de dólares no último ano fiscal (até 31 de dezembro de 2024), um aumento de 321% em relação ao ano anterior. Dentre isso, as taxas de financiamento tecnológico foram de 38,7 milhões de dólares, com um crescimento de 274%; as taxas de plataforma tecnológica foram de 8,8 milhões de dólares, disparando 859% em relação ao ano anterior. A empresa também conseguiu reverter perdas, alcançando um lucro líquido de 4,4 milhões de dólares, enquanto no ano fiscal anterior teve uma perda líquida de 6,6 milhões de dólares.
Em termos de tamanho do empréstimo, a Antalpha tinha um tamanho total da carteira de empréstimos de US$ 1,6 bilhão em 31 de dezembro de 2024. Entre eles, a carteira de empréstimos da cadeia de suprimentos (empréstimos de máquinas de mineração e empréstimos de poder de computação) emitidos pela Antalpha aumentou 25% ano a ano, para US$ 428,9 milhões, de US$ 344 milhões no final de 2023. Seus empréstimos em Bitcoin para a Northstar cresceram de US$ 220,8 milhões no final de 2023 para US$ 1.198,7 milhões, um aumento de 443% ano a ano. Geograficamente, seu negócio de empréstimos está altamente concentrado na Ásia, com 77,4% de seus empréstimos (aproximadamente US$ 1,26 bilhão) indo para clientes asiáticos até o final de 2024.
Força Tarefa Financeira da Bitmain
A Antalpha não esconde sua estreita relação com a Bitmain em seu prospecto, referindo-se a si mesma como "o principal parceiro de empréstimos da Bitmain". As partes até assinaram um memorando de entendimento, estabelecendo que a Bitmain continuará a utilizar a Antalpha como seu parceiro de financiamento, recomendando-se mutuamente clientes, e que, desde que a Antalpha ofereça termos competitivos, a Bitmain concede à Antalpha o direito de preferência na subscrição dos clientes que buscam financiamento.
Esse direito de preferência significa que a Antalpha pode ter acesso prioritário à vasta base de clientes da Bitmain que compram máquinas de mineração, reduzindo significativamente os custos de aquisição de clientes e garantindo um fluxo contínuo de negócios. O prospecto também menciona que a Antalpha colabora de forma estreita com a Bitmain em todos os níveis, desde vendas até operações e gestão de alto nível, sendo uma parte indispensável do processo de vendas e iniciação de negócios da Bitmain.
No entanto, a ligação da Antalpha com a Bitmain não se limita apenas ao nível da colaboração empresarial. A conexão mais profunda é com o cofundador da Bitmain, Jihan Wu.
O prospecto apresenta a complexa relação entre a Antalpha e a Northstar. Historicamente, a Northstar forneceu quase todo o financiamento para os empréstimos concedidos à Antalpha e ofereceu empréstimos garantidos em Bitcoin aos clientes não americanos da Antalpha através da plataforma AntalphaPrime. A chave é que a Antalpha e a Northstar eram inicialmente empresas irmãs, pertencendo a uma empresa-mãe que era controlada, em última análise, pelo grupo de Zhang.
Após a "reestruturação de 2024", a Antalpha foi desmembrada e transferida para a atual entidade listada, a Antalpha Platform Holdings. Em seguida, a antiga empresa-mãe dispôs de todos os seus interesses na Northstar. Atualmente, a Northstar é possuída por um trust irrevogável, e o Zhang Kuan é o trustee e beneficiário desse trust, sendo gerido por uma empresa de trust especializada. O prospecto enfatiza que o Zhang Kuan não participa da operação da Northstar.
Apesar da reestruturação, a Northstar continua a ser um importante fornecedor de fundos para o serviço de empréstimos em Bitcoin da Antalpha. O grupo Jank, como beneficiário final do fundo fiduciário da Northstar, mantém uma ligação indireta, mas importante, entre seus interesses econômicos e o desempenho dos negócios da Northstar, bem como a escala de negócios da Antalpha.
Assim, embora, na forma legal, a Antalpha Holdings possa estar separada do controle direto de Jian Ketuan, do ponto de vista da lógica comercial, do fluxo de fundos e da sinergia estratégica, a Antalpha ainda pode ser vista como uma parte importante do mapa financeiro da Bitmain. É mais como uma "força-tarefa financeira" cuidadosamente projetada e destacada, focada em fornecer munições financeiras para o império das máquinas de mineração da Bitmain.
A estratégia da Bitmain no pós-halving
O significado estratégico profundo do lançamento da Antalpha está intimamente ligado ao ambiente da indústria que a Bitmain enfrentará após a redução pela metade do Bitcoin em 2024 e aos ajustes estratégicos da própria empresa.
O halving do Bitcoin em abril de 2024 comprimiu as recompensas em bloco dos mineradores conforme programado, representando um desafio direto para a lucratividade da indústria de mineração como um todo. Para a Bitmain, isso significa que a demanda do mercado por seus produtos será mais focada em alta eficiência e baixo consumo de energia. No ano passado, a fim de consolidar sua posição de liderança no campo de hardware de máquinas de mineração, a Bitmain acelerou o lançamento de uma nova geração de máquinas de mineração de alta eficiência representada pela série AntminerS21. Acordos de compra de plataformas de mineração da série S21 com parceiros como BitFuFu e Hut8. Ao continuar a aprofundar sua cooperação com grandes fazendas de mineração, a Bitmain se esforça para garantir grandes pedidos para suas mais recentes plataformas de mineração.
Por um lado, após a redução pela metade, a indústria de mineração se tornou cada vez mais competitiva, os mineradores precisam melhorar o desempenho das máquinas de mineração para manter os lucros, o que também aumentou significativamente os custos operacionais. Isso representa um risco potencial de crescimento nos negócios para a Bitmain no futuro. Por outro lado, com o aumento do preço do Bitcoin, cada vez mais empresas externas, até mesmo empresas listadas, estão começando a entrar na indústria de mineração, o que também traz novas oportunidades para a Bitmain, mas essa oportunidade depende igualmente das mudanças no preço do Bitcoin. Portanto, a Antalpha oferece suporte de empréstimos para que os clientes da Bitmain comprem novas máquinas de mineração de última geração, como a S21. Isso não só pode promover diretamente o desempenho de vendas da Bitmain, mas também pode ajudar indiretamente a comunidade de mineradores a superar a dificuldade de capital gerada pela iteração de equipamentos.
O IPO da Antalpha também atraiu uma série de investidores de alto perfil, com a Tether expressando interesse em subscrever US$ 25 milhões de ações ordinárias da Antalpha ao preço da oferta no IPO. A US$ 12 por ação no ponto médio da faixa de preço da oferta, o investimento representaria aproximadamente 54,1% do número total de ações na oferta subjacente, equivalente a aproximadamente 2,08 milhões de ações. De acordo com o prospeto, o negócio de empréstimos da Antalpha é geralmente liquidado em USDT, e este investimento é outro movimento do layout multi-linha da Tether, mas o prospeto também afirma que essa intenção "não é um acordo de compra ou compromisso vinculativo".
Além disso, a Antalpha mencionou em seu prospeto planos para explorar opções de financiamento para as GPUs necessárias no espaço de IA. Para a Bitmain, a capacidade de expansão da Antalpha também é uma configuração de barra para resistir ao risco de incerteza na indústria cripto. Se a Antalpha puder ter sucesso em novas áreas, como o financiamento de GPUs de IA, seu próprio crescimento também aumentará indiretamente a resiliência de todo o ecossistema da Bitmain.
Assim, o IPO da Antalpha não é apenas uma simples listagem de empresa de tecnologia financeira, mas sim um passo crucial para a Bitmain no pós-halving, para consolidar seu império de mineração, otimizar suas ferramentas financeiras e reservar força para seu desenvolvimento estratégico a longo prazo.