Os analistas de Wall Street estão agora a avisar que o S&P 500 pode afundar para 3.700 este ano, mesmo sem uma recessão completa. Foi isso que Chris Senyek, estrategista chefe de investimentos da Wolfe Research, disse aos clientes na quinta-feira.
Ele disse que o índice poderia cair entre 3.700 e 4.100 se a economia dos EUA desacelerar, representando uma queda de 37% a 30% em relação ao ponto de partida em janeiro.
O S&P 500 já caiu mais de 7% este ano e está 11% abaixo do seu pico em fevereiro. Entrou oficialmente em mercado em baixa no início deste mês, após o presidente Donald Trump lançar a sua bomba de tarifas de 2 de abril. Desde então, o mercado tem estado a movimentar-se lateralmente.
As expectativas de lucros colapsam sob os medos de recessão
Chris disse que o maior perigo neste momento é o que acontece se os EUA caírem numa recessão. Se isso acontecer, ele espera que os lucros por ação do S&P 500 (EPS) caiam de $266 para $225, o que representaria uma queda de 15%. Essa queda alinha-se com o que aconteceu em recessões anteriores.
“Se a incerteza causada pela política tarifária levar a economia dos EUA a uma recessão em 2025, esperaríamos que o EPS do SPX caísse pelo menos 15% em relação aos níveis atuais, de acordo com a mediana da queda do EPS no pico para o fundo nas últimas quatro recessões, que foi de 16,7%,” escreveu Chris na quinta-feira.
Ele também apontou que as razões preço-lucro diminuiriam nesse caso. O S&P 500 atualmente negocia a 19,4x lucros. Se cair para a média de 15 anos de 16,6x ou a média de 10 anos de 18,4x, e o EPS atingir $225, então o índice colapsaria para algum lugar entre 3.700 e 4.100.
Por agora, a época de resultados começou de forma sólida. Das 157 empresas do S&P 500 que já reportaram, 76% superaram as expectativas. Isso é melhor do que o que os analistas esperavam a 31 de março.
Naquela época, previram uma taxa de crescimento de 7,2%, mas a taxa combinada atual—que combina resultados reais e previsões restantes—está agora em 8%, de acordo com John Butters, analista sénior de lucros na FactSet.
A formação de cruz da morte alerta para mais perdas à frente
Os gráficos também estão a piscar avisos. No dia 14 de Abril, a média móvel de 50 dias do S&P 500 caiu abaixo da sua média móvel de 200 dias, formando o que os comerciantes chamam de cruz da morte.
Este tipo de cruzamento não é normal. Só aconteceu 50 vezes desde 1928, e quando acontece, as coisas geralmente ficam piores antes de melhorarem.
Os dados foram rastreados pelo Bank of America e mostram que, nos 20 dias após a formação de um death cross, o S&P 500 caiu em média 0,5% e terminou mais baixo em mais da metade das vezes.
Se você expandir essa janela para 40 dias, as coisas não parecem muito melhores. O índice ainda termina mais baixo em quase metade dos casos, mas quando sobe, ganha 0,9% em média.
Empurre para 80 dias, no entanto, há alguma luz. O índice sobe mais frequentemente do que não e traz um ganho médio de 2,6% desde que a cruz se forma.
Mas neste caso, as coisas estão ainda mais confusas. A média móvel de 200 dias também estava a cair quando a cruz da morte ocorreu, o que torna o padrão mais perigoso.
O Bank of America extraiu dados de períodos em que ambas as médias móveis estavam em tendência de baixa durante os cinco dias antes do cruzamento. Nessas configurações raras, o S&P 500 caiu duas em cada três vezes nos 20 dias seguintes, com uma perda média de 1,6%.
A boa notícia realmente começa apenas no dia 40, quando o índice sobe em mais de metade desses casos e ganha cerca de 1%. Se você esperar dois meses, as probabilidades são ainda melhores—67% das vezes, o mercado sobe, e o retorno médio cresce para 3,5%.
Ainda assim, esses ganhos só aparecem depois que os traders são atingidos. Paul Ciana, do Bank of America, disse aos clientes esta semana: "Isso sugere que devemos considerar comprar uma queda/teste de mínimas em abril."
Neste momento, a resistência para o S&P 500 está em torno de 5.500, e o índice não conseguiu ultrapassar esse nível, tendo sido visto pela última vez logo abaixo, a negociar a 5.483.
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Os analistas agora esperam que o S&P 500 de Wall Street caia para tão baixo quanto 3.700 este ano.
Os analistas de Wall Street estão agora a avisar que o S&P 500 pode afundar para 3.700 este ano, mesmo sem uma recessão completa. Foi isso que Chris Senyek, estrategista chefe de investimentos da Wolfe Research, disse aos clientes na quinta-feira.
Ele disse que o índice poderia cair entre 3.700 e 4.100 se a economia dos EUA desacelerar, representando uma queda de 37% a 30% em relação ao ponto de partida em janeiro.
O S&P 500 já caiu mais de 7% este ano e está 11% abaixo do seu pico em fevereiro. Entrou oficialmente em mercado em baixa no início deste mês, após o presidente Donald Trump lançar a sua bomba de tarifas de 2 de abril. Desde então, o mercado tem estado a movimentar-se lateralmente.
As expectativas de lucros colapsam sob os medos de recessão
Chris disse que o maior perigo neste momento é o que acontece se os EUA caírem numa recessão. Se isso acontecer, ele espera que os lucros por ação do S&P 500 (EPS) caiam de $266 para $225, o que representaria uma queda de 15%. Essa queda alinha-se com o que aconteceu em recessões anteriores.
“Se a incerteza causada pela política tarifária levar a economia dos EUA a uma recessão em 2025, esperaríamos que o EPS do SPX caísse pelo menos 15% em relação aos níveis atuais, de acordo com a mediana da queda do EPS no pico para o fundo nas últimas quatro recessões, que foi de 16,7%,” escreveu Chris na quinta-feira.
Ele também apontou que as razões preço-lucro diminuiriam nesse caso. O S&P 500 atualmente negocia a 19,4x lucros. Se cair para a média de 15 anos de 16,6x ou a média de 10 anos de 18,4x, e o EPS atingir $225, então o índice colapsaria para algum lugar entre 3.700 e 4.100.
Por agora, a época de resultados começou de forma sólida. Das 157 empresas do S&P 500 que já reportaram, 76% superaram as expectativas. Isso é melhor do que o que os analistas esperavam a 31 de março.
Naquela época, previram uma taxa de crescimento de 7,2%, mas a taxa combinada atual—que combina resultados reais e previsões restantes—está agora em 8%, de acordo com John Butters, analista sénior de lucros na FactSet.
A formação de cruz da morte alerta para mais perdas à frente
Os gráficos também estão a piscar avisos. No dia 14 de Abril, a média móvel de 50 dias do S&P 500 caiu abaixo da sua média móvel de 200 dias, formando o que os comerciantes chamam de cruz da morte.
Este tipo de cruzamento não é normal. Só aconteceu 50 vezes desde 1928, e quando acontece, as coisas geralmente ficam piores antes de melhorarem.
Os dados foram rastreados pelo Bank of America e mostram que, nos 20 dias após a formação de um death cross, o S&P 500 caiu em média 0,5% e terminou mais baixo em mais da metade das vezes.
Se você expandir essa janela para 40 dias, as coisas não parecem muito melhores. O índice ainda termina mais baixo em quase metade dos casos, mas quando sobe, ganha 0,9% em média.
Empurre para 80 dias, no entanto, há alguma luz. O índice sobe mais frequentemente do que não e traz um ganho médio de 2,6% desde que a cruz se forma.
Mas neste caso, as coisas estão ainda mais confusas. A média móvel de 200 dias também estava a cair quando a cruz da morte ocorreu, o que torna o padrão mais perigoso.
O Bank of America extraiu dados de períodos em que ambas as médias móveis estavam em tendência de baixa durante os cinco dias antes do cruzamento. Nessas configurações raras, o S&P 500 caiu duas em cada três vezes nos 20 dias seguintes, com uma perda média de 1,6%.
A boa notícia realmente começa apenas no dia 40, quando o índice sobe em mais de metade desses casos e ganha cerca de 1%. Se você esperar dois meses, as probabilidades são ainda melhores—67% das vezes, o mercado sobe, e o retorno médio cresce para 3,5%.
Ainda assim, esses ganhos só aparecem depois que os traders são atingidos. Paul Ciana, do Bank of America, disse aos clientes esta semana: "Isso sugere que devemos considerar comprar uma queda/teste de mínimas em abril."
Neste momento, a resistência para o S&P 500 está em torno de 5.500, e o índice não conseguiu ultrapassar esse nível, tendo sido visto pela última vez logo abaixo, a negociar a 5.483.
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