Introducción

El staking a través de intercambios y el staking líquido son los dos métodos principales para que los usuarios apuesten sus activos, con el sector de Derivados de Staking Líquido (LSD) ganando una tracción significativa el año pasado. El staking, basado en los mecanismos de Prueba de Participación (PoS) y Prueba de Participación Delegada (DPoS) de DeleGate.iod, requiere que los usuarios demuestren la propiedad de una cierta cantidad de moneda digital. Los usuarios simplemente necesitan bloquear una cierta cantidad de criptomonedas en una billetera criptográfica o un intercambio, y pueden ganar recompensas con el tiempo.

La red Ethereum tiene una alta demanda y una intensa competencia en el sector de participación, impulsada por tres actores principales: Lido, Rocket Pool y Frax. Actualmente, aproximadamente 13,19 millones de ETH están apostados en el sector LSD, con un valor de mercado total de $44 mil millones. Lido es el líder indiscutible en este sector, con más de 9,5 millones de ETH apostados, capturando una cuota de mercado del 72,29%. Rocket Pool sigue con 1,16 millones de ETH apostados, y estos dos protocolos poseen más del 80% de la cuota de mercado, mientras que otros protocolos tienen porciones relativamente pequeñas.

Fuente: DefiLlama - Sector LSD

El sector de LSD puede generar flujo de efectivo a largo plazo, con perspectivas de desarrollo futuro prometedoras debido a la alta demanda en la red de Ethereum. Beneficiándose de la actualización ETH 2.0, el volumen de ETH apostado de Rocket Pool sigue aumentando, asegurando su posición como el segundo jugador más grande en el mercado. Este artículo detallará su lógica de producto y analizará su modelo económico y estado actual de desarrollo.

¿Qué es Rocket Pool?

Rocket Pool es un protocolo LSD en la red Ethereum, que ofrece pools de stake de ETH y pools de stake de operadores de nodos a través del mecanismo rETH, proporcionando recompensas adicionales para los stakers de ETH. El producto se lanzó oficialmente en la mainnet en noviembre de 2021. El equipo fundador, liderado por David Rugendyke, cuenta con una amplia experiencia en desarrollo técnico, con la mayoría de los miembros habiendo trabajado en industrias tradicionales durante muchos años, poseyendo así considerables capacidades de desarrollo. Ya en octubre de 2017, el proyecto aseguró financiamiento de ConsenSys Ventures, aunque la cantidad no fue revelada. En febrero de 2023, también recibió inversión de Coinbase Ventures, con el monto de financiamiento nuevamente no revelado.

Debido al rápido crecimiento del sector LSD después de ETH 2.0, el volumen de ETH apostado en Rocket Pool continúa aumentando, junto con el número de operadores de nodos, estableciéndolo como uno de los proyectos líderes en el sector.

Token de participación rETH

rETH es el token de liquidez en el pool de participación de ETH. Cuando los usuarios apuestan ETH en el pool, reciben rETH, que representa el ETH apostado y las recompensas acumuladas con el tiempo. Estas recompensas incluyen recompensas de la cadena beacon, recompensas de tarifa de prioridad y recompensas MEV. A medida que estas recompensas se acumulan con el tiempo, la tasa de cambio de rETH a ETH mostrará un crecimiento a largo plazo. Por lo tanto, los usuarios pueden ganar recompensas acumulativas apostando ETH a través del protocolo para obtener rETH o comprando rETH en el mercado secundario y manteniéndolo durante un período.

Fuente: Protocolo de Participación en Rocket Pool (Parte 1)

Actualmente, los principales productos de Rocket Pool son el grupo de participación ETH para usuarios regulares (Participación líquida) y el grupo de participación para operadores de nodos (Participación de nodos). A continuación se muestra una explicación detallada de estos dos productos.

Staking liquido

Como se muestra en la imagen, cuando un usuario deposita 1 ETH en la piscina de participación de ETH, recibe a cambio 0.9 rETH. Además, se requiere una tarifa de depósito para prevenir ataques durante las actualizaciones de tasa. La tasa de cambio entre ETH y rETH se muestra en la página de transacciones, y esta tasa aumenta con el tiempo. En otras palabras, cuanto más tiempo se apueste el ETH, mayores serán los retornos.

Fuente: Rocket Pool Staking

Hacer clic en "Desestacar" cancela el ETH apostado. Sin considerar los costos de transacción, los usuarios pueden recibir más ETH de lo que depositaron inicialmente. Los usuarios también tienen la opción de negociar ETH y rETH en el mercado secundario. Actualmente, el rendimiento de stake para ETH es aproximadamente del 2,82%.

Staking de Nodos

Los usuarios pueden convertirse en operadores de nodos a través de la plataforma Rocket Pool, con la opción de operar nodos localmente o en la nube. Al configurar el sistema operativo del nodo, seleccionar los clientes de ejecución y consenso, e instalar la pila de nodos inteligentes de Rocket Pool, los usuarios pueden crear nuevos validadores ETH 2.0 utilizando la red de Rocket Pool. Este proceso incluye el mantenimiento continuo y las actualizaciones de los nodos.

En este proceso, los operadores de nodos necesitan proporcionar 8 ETH o 16 ETH para crear un MiniPool, y apostar RPL (tokens de Rocket Pool) por lo menos el 10% del valor ETH como garantía, lo que les permite crear un Validador ETH 2.0. Dado que un nodo Validador requiere una apuesta total de 32 ETH, los 24 ETH o 16 ETH restantes se complementarán desde el grupo de apuestas. Si un operador de nodo se desconecta o participa en un comportamiento perjudicial para la red, sus RPL y ETH apostados serán confiscados para cubrir las pérdidas del grupo de apuestas. Además, si el valor de los tokens RPL apostados cae por debajo del requisito mínimo de garantía debido a fluctuaciones de precios, el operador de nodo no recibirá más recompensas de distribución RPL hasta que repongan el RPL necesario.

Los operadores de nodos de Rocket Pool ganan recompensas principalmente de dos fuentes: las recompensas ETH por ser un Validador, que incluyen recompensas de cadena de beacon, recompensas de comité de sincronización, recompensas de tarifas de prioridad y recompensas de MEV (Maximizable Valor Extraíble); y recompensas de distribución de RPL, que están vinculadas a la proporción de tokens RPL apostados por el operador de nodo en relación con el RPL total apostado.

Actualmente, la tasa de porcentaje anual (APR) para las recompensas de ETH para los operadores de nodos es del 6.44%, y la tasa de APR para las recompensas de RPL es del 8.06%.

Fuente: rocketpool.net

Oracle DAO

Oracle DAO es un grupo de nodos especiales dentro del protocolo, principalmente responsables de la gestión del protocolo. Sus funciones incluyen:

• Garantizar que el estado del Validador y la información del saldo de la cuenta se transmitan desde la cadena de beacon hasta la capa de ejecución.
• Asegurando que se creen Minipools utilizando claves públicas de validadores no utilizadas y proporcionando credenciales de retiro apropiadas para Minipools.
• Construyendo un árbol de recompensas Merkle al final de cada período de recompensa de 28 días y subiéndolo a IPFS para que los operadores de nodos lo consulten.
• Monitoreo de propuestas para garantizar que cumplan con los requisitos de Rocket Pool.
• Proponiendo y votando en la lista de Oracle DAO.

Fuente: rocketpool.net

Después de realizar estas funciones, los miembros de Oracle DAO pueden recibir el 15% de los nuevos tokens RPL emitidos como incentivos. Actualmente, el DAO incluye 15 miembros de la comunidad, el ecosistema, el equipo y otras áreas.

Modelo de token

RPL es el token nativo de Rocket Pool, cuyo equipo tiene su sede en Australia. Realizaron una venta de tokens tan temprano como en 2017 y actualizaron el modelo económico del token en julio de 2021. A 18 de junio de 2024, el suministro total de tokens RPL asciende a 20,445,460. El equipo aún no ha revelado detalles específicos sobre la distribución de tokens. Oficialmente, la tasa de inflación inicial de RPL se establece en un 5%, lo que significa que el suministro de tokens aumentará a esta tasa anual. El 5% adicional de tokens se distribuirá proporcionalmente entre los participantes en el ecosistema del protocolo.

La tasa de inflación de RPL será gobernada y ajustada por el DAO.

Fuente: CoinGecko

Según documentos oficiales, el 70% de los tokens recién emitidos se asignarán a los operadores de nodos como subsidios para sus costos operativos. La cantidad de tokens que recibe cada operador de nodo está vinculada a la proporción de sus tokens apostados con respecto al monto total apostado. El Oracle DAO, responsable de las tareas de gestión de nodos, recibirá el 15% de los tokens recién emitidos, y el 15% restante se asignará a Rocket DAO.

Fuente: Medium

Tanto Oracle DAO como Protocol DAO pueden participar en la asignación de los nuevos tokens RPL emitidos. Sin embargo, Oracle DAO está compuesto principalmente por inversores y socios con la función principal de gestionar nodos. Protocol DAO está formado por miembros de la comunidad cuya función principal es votar sobre la dirección del desarrollo del protocolo, pudiendo obtener un mayor poder de gobernanza en el futuro.

La demanda de RPL proviene principalmente de los requisitos de participación de los operadores de nodos. Los operadores de nodos deben participar con al menos el 10% del valor de los ETH que proporcionan en RPL. Cuando los precios del mercado fluctúan o las operaciones de los nodos enfrentan penalizaciones, los operadores de nodos deben aportar tokens RPL adicionales para mantener el requisito del 10% del valor de los ETH. No cumplir con este requisito resultará en la no elegibilidad para recompensas adicionales. El token RPL existe en un ciclo donde enfrenta el riesgo de una espiral de muerte: si el número de operadores de nodos disminuye, la demanda de tokens RPL disminuirá, lo que hará que el precio del token caiga. Esta caída conduce a pérdidas adicionales de los operadores y posibles salidas de la red, lo que finalmente impulsa aún más a la baja el precio del token.

Estado de desarrollo

Beneficiándose del crecimiento del sector de RPL, la liquidez de Rocket Pool ha estado aumentando constantemente desde su lanzamiento. En el último año, ha experimentado un crecimiento significativo, con el valor total bloqueado superando ahora los $4.4 mil millones.

Fuente: Defi Llama

Actualmente, la plataforma Rocket Pool tiene más de 760,000 ETH en juego, y el número de operadores de nodos ha alcanzado los 3,696.

Fuente: Rocket Pool

Conclusión

Lanzado en 2021, Rocket Pool es un proyecto LSD que mejora los rendimientos de participación para los apostadores de ETH a través del token rETH. También ofrece un grupo de participación para los operadores de nodos para aumentar sus ganancias. El umbral de entrada para los operadores de nodos es relativamente bajo, y el bucle de retroalimentación positiva del token RPL proporciona incentivos adicionales para ellos. Beneficiándose del rápido desarrollo del sector LSD después de la actualización Eth2.0, el protocolo se ha convertido en uno de los proyectos líderes en el sector. Sin embargo, si el token RPL experimenta una disminución significativa, lo que resulta en pérdidas para los operadores de nodos, podría haber un riesgo de una espiral de muerte.