Forward the Original Title‘Gate Token (GT): Exploring the Opportunities and Challenges of Restaking’.

เร็ว ๆ นี้ ตลาดได้เห็นการเพิ่มขึ้นของกิจกรรม Restaking โดยมีโปรโตคอลมากมายที่เปิดตัวแคมเปญเพิ่มการเสริมสถานะ มูลค่ารวมที่ล็อค (TVL) ของ Liquid Restaked Tokens (LRT) ก็ได้แสดงการเติบโตที่มีความหมาย โดยการถึงระดับ $1.5 พันล้าน เกี่ยวข้องกับความสัมพันธ์ระหว่าง LRT และ Restaking, ความได้เปรียบและความเสี่ยงของพวกเขา รวมถึงโปรโตคอล LRT ที่มีให้ในตลาด คือเป็นหัวข้อที่ควรได้รับการสำรวจอย่างละเอียด

แหล่งข้อมูล:DUNE

พื้นหลัง

การปักหลักหมายถึงการปักหลักทรัพย์สินอีกครั้งหลังจากการปักหลักครั้งแรก กลยุทธ์นี้ขึ้นอยู่กับกรอบความปลอดภัยของ Ethereum เป็นหลักโดยมีเป้าหมายเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการใช้เงินทุนในระบบนิเวศสกุลเงินดิจิทัลทั้งหมด ผ่าน Restaging ผู้เดิมพันไม่เพียง แต่สนับสนุนความปลอดภัยของเครือข่าย แต่ยังให้บริการตรวจสอบความถูกต้องสําหรับหลายเครือข่ายพร้อมกันจึงได้รับรางวัลเพิ่มเติมซึ่งเป็นประโยชน์อย่างมากสําหรับการเพิ่มผลตอบแทนของสินทรัพย์ ในระยะสั้น Restaking เปิดวิธีใหม่สําหรับผู้เดิมพันในการหารายได้เพิ่มเติมในขณะเดียวกันก็เสริมสร้างความปลอดภัยและความมั่นคงของหลายเครือข่าย

ในขณะเดียวกัน หนึ่งในปัญหาหลักที่เจอ Restaking คือความสะดวกสบาย คล้ายกับ PoS staking หลังจาก Restaking, ทรัพย์สินถูก 'ล็อก' ในโหนด ซึ่งทำให้สูญเสียความสะดวกสบาย ในการแก้ปัญหานี้ มีการนำเสนอ Liquid Restaked Tokens (LRT) LRT เป็นเหรียญเทียนที่ถูกเปิดให้ออกมาสำหรับ Restaked ETH, ETHx หรือ LST อื่นๆ มันไม่เพียงแก้ปัญหาที่กล่าวมาเท่านั้น แต่ยังอนุญาตให้ง่ายต่อการเข้าถึง Restaking และ DeFi

เมื่อเปรียบเทียบกับ LST LRT ยิ่งซับซ้อนทั้งทางเทคนิคและทางเศรษฐกิจมากขึ้น สำหรับ LST โทเคนใต้เครือข่ายทั้งหมดจะถูกจำนงการสเตคไว้เพื่อวัตถุประสงค์เดียวเท่านั้นซึ่งคือเพื่อให้มั่นใจในความปลอดภัยของโซทเชน อย่างไรก็ตามสำหรับ LRT จะมี AVS (Active Validation Services) หลายรูปแบบ กล่าวคือ แอพพลิเคชันและเครือข่ายที่ใช้การเทรสเทคกิ้งเพื่อให้มั่นใจในความปลอดภัย ซึ่งต้องมีการเลือกสรรสำหรับการเทรสเทคกิ้ง ซึ่งส่งผลให้มีการจัดสรรรางวัลเพิ่มเติมที่หลากหลายแบบ

ดังนั้นความสัมพันธ์ระหว่าง LRT และ Restaking สามารถสรุปได้ดังนี้: LRT เป็นโทเค็นสังเคราะห์ที่ออกแบบมาเพื่อแก้ไขปัญหาสภาพคล่องใน Restaging ทําให้สินทรัพย์ที่เดิมพันสามารถให้การสนับสนุนด้านความปลอดภัยสําหรับบริการที่หลากหลายในขณะที่นํารางวัลและผลตอบแทนเพิ่มเติมมาสู่ผู้เดิมพัน

แนวคิด

Liquid Restaking Token (LRT) เป็นสภาพคล่องใหม่ในตลาดสกุลเงินดิจิทัลโดยมีวัตถุประสงค์เพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพเงินทุนของสินทรัพย์ ในกิจกรรมการขุดสภาพคล่องแบบดั้งเดิมผู้ใช้ฝากสินทรัพย์ crypto ของพวกเขาลงในกลุ่มสภาพคล่องเพื่อรับรางวัล แต่สินทรัพย์เหล่านี้มักจะไม่สามารถใช้งานได้เพิ่มเติมในช่วงระยะเวลาการปักหลัก LRT ช่วยให้ผู้ใช้สามารถซื้อสินทรัพย์ที่ถือหุ้นอยู่แล้วซึ่งจะบรรลุประสิทธิภาพเงินทุนที่สูงขึ้นและเพิ่มสภาพคล่องและความยืดหยุ่นของสินทรัพย์

ข้อดี

1. การเพิ่มประสิทธิภาพทางเงินทุน: ผ่านกลไก Restaking ผู้ใช้สามารถเข้าร่วมในโครงการ staking หรือกิจกรรมการให้ยืมอื่น ๆ โดยไม่ต้องถอนทรัพย์ที่มีการจำนำต้นแบบของตน นี้ช่วยให้ผู้ใช้สามารถสร้างความมั่นคงได้อย่างไม่ตรงไปตรงมากับโทเคนเชื้อเพลิง ความมั่นคงที่ถูกจำนำสามารถให้ความมั่นคงในเครือข่าย Ethereum และ Active Validation Services (AVS) พร้อมกัน ซึ่งจะช่วยในการเพิ่มประสิทธิภาพทางเงินทุน
2. การสูงสุดของการผลิตกำไร: LRT ช่วยให้ผู้ใช้สามารถได้รับผลตอบแทนหลายรายได้จากทรัพย์สินเดียวกัน ผู้ถือหุ้นสามารถได้รับรางวัลจากกิจกรรมการตรวจสอบที่สนับสนุนบริการหลายรายโดยไม่จำเป็นต้องมีเงินเพิ่มเติม สิ่งนี้ไม่เพียงแต่เพิ่มประสิทธิภาพของสินทรัพย์ของพวกเขาเท่านั้น แต่ยังเพิ่มรางวัลที่เกี่ยวข้องกับบริการการตรวจสอบ รางวัลพื้นฐานรวมถึง รางวัลการถือหุ้น ETH รางวัลการถือหุ้น AVS และรางวัลการใช้ LRT เพิ่มเติม
3. ความเหมาะสมในการเงิน: โปรโตคอล LRT แก้ปัญหาความเหมาะสมในการเงินโดยการทำการเงิน ETH ที่ฝากไว้ในตัวกลางต่าง ๆ โดยมาตรฐานการจ่ายสิทธิและการรับผิดชอบเสี่ยง และการให้บริการแท็คเค็นที่แทน ETH และรางวัลที่แทนการทำการเงินของพวกเขา สิ่งนี้ช่วยให้ผู้ใช้สามารถใช้ประโยชน์จากเหรียญเหล่านี้ได้มากขึ้นในโปรโตคอล DeFi อื่น ๆ สำหรับประโยชน์เพิ่มเติม การนำเสนอกลไกนี้ช่วยเพิ่ม Likiditi ในตลาด ทำให้สินทรัพย์เป็นที่ใช้งานมากขึ้น และมีส่วนช่วยในความเจริญของระบบนิเวศเงินดิจิตอลทั้งหมด

ความเสี่ยง

1. ความซับซ้อนที่เพิ่มขึ้น: การทำ Restaking นำเข้าความซับซ้อนที่นักลงทุนต้องเข้าใจและจัดการ พวกเขาต้องเข้าใจไม่เพียงแค่กลไกการ stake เบื้องต้นและระบบของรางวัล แต่ยังต้องรู้จักวิธีการทำ restake ทรัพยากรที่คงอยู่ในเครือข่ายหลายราย เพื่อให้ได้ผลตอบแทนสูงสุด นี่อาจเป็นความท้าทายสำหรับนักลงทุนผู้เริ่มต้น อีกทั้ง การนำเข้า LRT เข้ามามีการเลือกตัดสินและประเมิน AVS หลายรายที่แตกต่างกัน และยังต้องกำหนดทรัพยากรที่ stake ให้บนเครือข่ายเหล่านี้เพื่อให้ได้โครงสร้างของรางวัลที่ถูกจัด
2. ความเสี่ยงของสัญญาฉลาด: การปฏิบัติของ LRT ขึ้นอยู่กับการจับคู่ของชั้นของสัญญาฉลาดหลายชั้น แต่ละชั้นของสัญญาฉลาดทฤษฎีที่นำเสนอช่องโหว่ความปลอดภัยใหม่หรือข้อบกพร่องเพิ่มเติม ซึ่งอาจทำให้เกิดการขโมยหรือสูญเสียทรัพย์สิน ความซับซ้อนและการแอ็กติวิตีของสัญญาฉลาดทำให้การตรวจสอบและยืนยันอย่างเหมาะสมยากขึ้น เพิ่มความเสี่ยงทางเทคนิคที่นักลงทุนเผชิญ
3. ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง: แม้ว่า LRT จะมีจุดมุ่งหมายเพื่อปรับปรุงสภาพคล่องโดยการจัดหาโทเค็นตัวแทนสําหรับสินทรัพย์ที่พักผ่อน แต่สภาพคล่องของสินทรัพย์เหล่านี้อาจยังคงได้รับผลกระทบอย่างรุนแรงภายใต้สภาวะตลาดที่รุนแรงเช่นความผันผวนที่รุนแรงหรือการขายที่ตื่นตระหนก โปรโตคอล LRT ส่วนใหญ่เข้าได้ง่าย แต่ออกยาก ในสถานการณ์เช่นนี้สินทรัพย์ที่ปรับปรุงใหม่อาจเป็นเรื่องยากที่จะแปลงเป็นสภาพคล่องอย่างรวดเร็วซึ่งจะเป็นการเพิ่มความเสี่ยงของการชําระบัญชี
4. ความเสี่ยงทางการปกครอง: เนื่องจากความซับซ้อนทางเทคนิคและเศรษฐศาสตร์ของโปรโตคอล LRT โครงสร้างการปกครองและกระบวนการตัดสินมีความซับซ้อนอย่างสูง ความซับซ้อนนี้อาจทำให้การปกครองไม่มีประสิทธิภาพหรือทำให้กลุ่มผู้ถือส่วนน้อยสามารถดัดแปลงการตัดสินของโปรโตคอลเพื่อผลประโยชน์ส่วนตัว ซึ่งจะเสื่อมสิทธิของส่วนใหญ่ของผู้ถือเหรียญ นอกจากนี้ ความจำเป็นในการเลือก restaking สำหรับ AVS หลายรายการเพิ่มความซับซ้อนและความยากลำบากของการปกครอง ทำให้มีความหมุนเวียนในการตัดสินของการปกครองและสร้างขอบเขตที่สูงขึ้นสำหรับการมีส่วนร่วม

ในสรุป เป็นนวัตกรรมทางการเงิน LRT เพิ่มประสิทธิภาพทางเงินทุนและเสถียรภาพการลงทุนเพิ่มขึ้น แต่ก็มีความเสี่ยงสูงและความซับซ้อนในการจัดการ ก่อนเข้าร่วม นักลงทุนควรประเมินความสามารถในการรับความเสี่ยงและกลยุทธ์การลงทุนของตนเองอย่างรอบคอบ เพื่อให้แน่ใจว่าพวกเขาเข้าใจกลไกที่เกี่ยวข้องและความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นอย่างเต็มที่

คลังโครงการ:

1. Eigenlayer: โครงการชั้นนำที่สร้างขึ้นบน Ethereum ซึ่งนำเสนอหลักการใหม่ในด้านความปลอดภัยทางเศรษฐศาสตร์เชิงคริปโตที่เรียกว่า restaking หลักการนี้ช่วยให้สามารถนำ ETH กลับมาใช้งานบนเลเยอร์ของความเห็นระดับสูงได้ ผู้ใช้ที่มี ETH ที่ถืออยู่เป็นรูปแบบหลัก หรือใช้ LST ในการถือ ETH สามารถเลือกเข้าร่วมสัญญาอัจฉริยะ EigenLayer เพื่อ restake ETH หรือ LST ของตนเพื่อขยายความปลอดภัยทางเศรษฐศาสตร์ไปสู่แอปพลิเคชันอื่น ๆ บนเครือข่ายเพื่อรับรางวัลเพิ่มเติม
2. Kelp DAO: แพลตฟอร์มการจำนงเงินหลายโซ่ที่เริ่มต้นขึ้นโดยสมาชิกเก่าของทีม Stader Labs โดยในปัจจุบันกำลัง๑้าใจในการสร้าง solutLRT ชื่อ rsETH บน EigenLayer เพื่อให้ความเหนืบแก่จัดจำนงของสินทรัพย์ที่นำมาฝากบน EigenLayer และแพลตฟอร์ม restaking อื่นๆ ในปัจจุบัน Kelp DAO ไม่เรียกค่าธรรมเนียมสำหรับการฝาก LST นี้หมายควาใช้ระบบงานสามารถฝาก ETHx sfrxETH และ stETH บน Kelp dApp โดยไม่มีค่าธรรมเนียมใดๆ
3. Restake Finance: โปรโตคอลแรกที่เปิดตัวการปักหลักสภาพคล่องแบบแยกส่วนบน EigenLayer โดยเสนอวิธีการปักหลักผลตอบแทนแบบกระจายอํานาจที่ช่วยให้ผู้ใช้ได้รับรางวัลการปักหลัก Ethereum และรางวัลดั้งเดิมของ EigenLayer โดยไม่ต้องล็อคสินทรัพย์หรือรักษาโครงสร้างพื้นฐานการปักหลัก Restake Finance จะได้รับการสนับสนุนจาก Restake Finance DAO เพื่อให้แน่ใจว่าโครงการยังคงเป็นไปตามลักษณะการกระจายอํานาจและสอดคล้องกับผลประโยชน์ของผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย DAO จะได้รับการจัดการโดยใช้โทเค็น RSTK โดยมีเป้าหมายหลักในการสร้างมูลค่าให้กับผู้ถือโทเค็นผ่านการกํากับดูแลและการสร้างรายได้
4. โปรโตคอลเร็นโซ: โปรโตคอลการ restaking แบบ native แรกที่เปิดให้บริการบนเครือข่ายหลัก EigenLayer มันจะเป็นตัวแทนสำหรับการ restaking บน EigenLayer โดยการลดขีดจำกัดทางเทคนิค การจัดสรรทรัพยากร และการบริหารจัดการความเสี่ยง นอกจากนี้ยังสร้างพื้นฐานใหม่และความตั้งค์ในการพิจารณาสำหรับแอปพลิเคชัน AVS ที่สนับสนุนนวัตกรรมเปิดและการก่อสร้างระบบกระจายที่ยืดหยุ่น
5. Puffer Finance: โปรโตคอลการถือครอง Likwididi มาตรฐานแรกบน Eigenlayer ทำให้การถือครอง Likwididi มาตรฐานบน EigenLayer มีความเข้าถึงง่ายขึ้น มันช่วยให้ผู้คนสามารถเรียกใช้ผู้ตรวจสอบ PoS บน Ethereum ขณะเพิ่มรางวัลของตนเอง ผู้ถือครองและผู้ดำเนินการโหนดสร้างผลกระทบการหมุนเวียนร่วมกัน เร่งความเติบโตของ Puffer เกินกว่าอัตราการถือครอง Likwididi แบบเดิม อย่างไรก็ตาม เพื่อให้มั่นใจว่า Puffer ไม่เป็นอุปสรรคต่อความเชื่อถือของ Ethereum ความสามารถในการบุ้มสูง จำกัด การตั้งค่า Burst Threshold จำกัดของ Puffer ที่ 22% ของชุดตรวจสอบ
6. etherFi: โปรโตคอลการจ่ายเงินที่ไม่ใช่การเก็บเงินจาก Gate.io มีโทเคนเอกลัสที่ใช้เพื่อการจ่ายเงินสำหรับสำเร็จรูปที่มีความเป็นหมู่ที่ต่อการจ่ายเงิน คุณลักษณะที่สำคัญของ ether.fi คือผู้ถือเหมาะส่วนตัวควบคุมคีย์ส่วนตัวของตนเอง ส่วนกลไก ether.fi ยังอนุญาตให้สร้างตลาดบริการโหนดที่สำคัญที่นักถือหุ้นและผู้ประกอบการโหนดสามารถลงทะเบียนโหนดเพื่อให้บริการโครงสร้างพื้นฐาน โดยรายได้จากบริการเหล่านี้ถูกแบ่งให้กับนักถือหุ้นและผู้ประกอบการโหนด
7. เครือข่าย Swell: โปรโตคอลสเตคคลิมิทที่ไม่ใช่การเก็บรักษาที่นำเสนอ rswETH ด้วย Swell ผู้ใช้สามารถรับรายได passively โดยการสเตคหรือสเตค ETH เพื่อรับรางวัลบล็อคเชนและรับรางวัล AVS กู้คืน นอกจากนี้ผู้ใช้สามารถรับโทเคน Likuiditas (LST หรือ LRT) ที่มีกำไรเพื่อถือหรือมีส่วนร่วมในนิเวศ DeFi ที่กว้างขวาง
8. Stakestone: โปรโตคอล LST แบบ full-chain ที่มุ่งนํารางวัลการปักหลักและสภาพคล่องดั้งเดิมมาสู่ L2 ในลักษณะกระจายอํานาจ ด้วยสถาปัตยกรรมที่ปรับขนาดได้สูง StakeStone ไม่เพียง แต่รองรับพูลการปักหลักชั้นนํา แต่ยังเข้ากันได้กับ restaking ที่จะเกิดขึ้น นอกจากนี้ยังสร้างตลาดสภาพคล่องแบบหลายสายตาม STONE StakeStone เป็นผู้บุกเบิกโซลูชันการปักหลักของเหลวแบบกระจายอํานาจตัวแรกผ่านกลไกที่เป็นนวัตกรรมใหม่ที่เรียกว่า OPAP ซึ่งแตกต่างจากวิธีการแบบดั้งเดิมที่อาศัยกระเป๋าเงิน MPC StakeStone นําเสนอสินทรัพย์อ้างอิงและผลตอบแทนที่โปร่งใสอย่างเต็มที่ นอกจากนี้ OPAP ยังช่วยให้สามารถเพิ่มประสิทธิภาพของสินทรัพย์อ้างอิงของ STONE ทําให้มั่นใจได้ว่าผู้ถือ STONE จะได้รับรางวัลการปักหลักที่เหมาะสมโดยอัตโนมัติและง่ายดาย
9. บาบิลอน: บาบิลอน เป็น “Eigenlayer สำหรับนิวคลีอาร์เอเคโคซิสเต็ม” ที่เปลี่ยนแปลงพื้นฐานวิธีการขยาย Bitcoin โดยการดึงความปลอดภัยจากโซ่ Bitcoin และแบ่งปันกับโซ่ PoS ต่าง ๆ บาบิลอนกำลังพัฒนาโปรโตคอลการ Stake Bitcoin ที่อนุญาตให้เจ้าของ Bitcoin Stake BTC ของตนบนโซ่ PoS และรับรางวัลจากการ Stake (และ Stake ซ้ำ) เพื่อป้องกันโซ่ PoS, แอปพลิเคชั่น และโซ่แอปพลิเคชั่น ต่าง ๆ ในขณะเดียวกัน โปรโตคอลนวัตกรรมของบาบิลอน ยกเลิกความจำเป็นในการสร้างสะพาน, การแพ็คกลุ่ม, การยึดไว้หรือการป้องกัน Bitcoin ที่ถูก Stake
10. Picasso: ที่เน้นการนำเสนอแนวคิด Restaking ไปยังบล็อกเชน Solana, Picasso ช่วยให้ผู้เสมอสภาพสามารถนำสินทรัพย์ของตนมาใช้ใหม่สำหรับการเสมอสภาพบน Solana และเครือข่ายอื่น ๆ ผ่านวิธีการเสมอสภาพสารสนเหมือนกับ EigenLayer เพื่อรับรายได้เพิ่มเติม โปรโตคอลนี้เน้นมากที่การใช้ประโยชน์จากการรักษาความปลอดภัยทางเศรษฐกิจของสกุลเงินดิจิทัลเพื่อให้มั่นใจเพิ่มเติมสำหรับแอปพลิเคชันและบริการต่าง ๆ ที่มีลักษณะกระจาย ด้วยระบบนี้ Picasso ไม่เพียงเพิ่มความสะดวกในการเคลื่อนไหวของสินทรัพย์เท่านั้น แต่ยังส่งเสริมความปลอดภัยและความมั่นคงโดยรวมของเครือข่ายผ่านกลไกการรักษาความปลอดภัยที่ใช้ร่วมกัน

โครงการเหล่านี้สะท้อนถึงความหลากหลายและนวัตกรรมในวงการ LRT ในขณะเดียวกันยังชี้ชัดถึงศักยภาพและทิศทางการพัฒนาของตลาด restaking โดยเฉพาะเมื่อเลือกที่จะเข้าร่วมในโครงการเหล่านี้ เราขอแนะนำให้ทำการวิจัยอย่างละเอียดเกี่ยวกับลักษณะเฉพาะ ความเสี่ยง และผลตอบแทนที่เป็นไปได้เพื่อทำการตัดสินใจการลงทุนอย่างมีข้อมูล

สรุป

การเปิดตัว LRT หมายถึงการกระโดดข้ามอย่างนวกในด้านการทำเหมืองเหรียญสกุลเงินดิจิตอล โดยการปลดล็อค Likquidity ของสินทรัพย์ที่ถือไว้ LRT ช่วยให้สามารถถือสินทรัพย์เหล่านี้ไปใช้ในเครือข่ายและบริการต่าง ๆ เพื่อรับรายได้เพิ่มเติม ซึ่งจะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพทางเงินทุนและผลตอบแทนที่เป็นไปได้

อย่างไรก็ตามเหมือนกับนวัตกรรมทั้งหมด LRT ก็มาพร้อมกับความเสี่ยง ซึ่งรวมถึงความซับซ้อนทางเทคนิคเพิ่มขึ้น ช่องโหว่ด้านความปลอดภัยที่เป็นไปได้ในสมาร์ทคอนแทรคตและผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงของตลาด ก่อนที่จะเข้าร่วม นักลงทุนต้องเข้าใจความเสี่ยงเหล่านี้อย่างละเอียดและจัดทำกลยุทธ์การจัดการความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องเพื่อให้มั่นใจว่าสามารถควบคุมความสูญเสียที่เป็นไปได้อย่างมีประสิทธิภาพในขณะที่มุ่งหากำไร

Disclaimer：

1. บทความนี้ถูกพิมพ์ซ้ำจาก [ Chainfeeds].Forward the Original Title‘流动性再质押代币（LRT）：探索 Restaking 带来的机遇与挑战’.All copyrights belong to the original author [HAMSTER]. หากมีข้อความที่ไม่เห็นด้วยกับการพิมพ์นี้ โปรดติดต่อ Gate Learnทีม และพวกเขาจะดำเนินการโดยเร็ว
2. คำปฏิเสธความรับผิด: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงเท่านั้นของผู้เขียนและไม่เป็นการให้คำแนะนำทางการลงทุนใด ๆ
3. การแปลบทความเป็นภาษาอื่นๆ นำมาทำโดยทีม Gate Learn หากไม่ได้กล่าวไว้เป็นอื่น การคัดลอก การแจกจ่าย หรือการลอกเลียนแบบบทความที่ถูกแปลนั้นถือเป็นการละเมิด