เอเธอเรียมได้เติบโตมากมายในช่วงเวลาเร็ว ๆ นี้ หลังจากที่บุกผ่าน 3500 ดอลลาร์ในสองสามวันที่ผ่านมา และตั้งราคาสูงสุดใหม่ตั้งแต่พฤษภาคม 2022 มันได้เกิน 4000 ดอลลาร์ในสองวันที่ผ่านมา โดยดูจากการเพิ่มขึ้นใน 30 วันที่ผ่านมันได้เฉลี่ย Bitcoin ด้วยการเพิ่มขึ้น 62% ซึ่งเป็นสิ่งที่ไม่คาดคิดโดยส่วนใหญ่ของคน

อย่างไรก็ตาม การดูที่การพัฒนาของระบบนิเวศ Ethereum จากข้อมูลที่ลดลงอย่างต่อเนื่องและการทดสอบที่ลื่นไหลของการอัพเกรด London ที่กำลังจะมาถึง การเพิ่มขึ้นของจำนวน ETH ที่ถูกเสี่ยงและเสี่ยงอีกครั้ง และการอนุมัติที่คาดหวังของ Ethereum spot ETF ในเดือนพฤษภาคม มันก็จริงๆ คือการรวมกันของปัจจัยที่เชื่อมโยงกันหลายประการที่เป็นประการอันดับแรก ราคาขึ้นของ ETH นั้นก็อยู่ในรายการคาดการณ์

ดังนั้น ปัจจัยที่กระตุ้นการเติบโตนั้นจะได้รับการตรวจสอบอย่างละเอียดหรือไม่? สถานการณ์ปัจจุบันของระบบนิเวศ Ethereum เป็นอย่างไร? มาดูข้อมูลกัน

01 สถานการณ์ลดลงของ Ethereum

แนวโน้มการเงินเสียงสูงของบิทคอยน์และอีเธอเรียมในช่วง 532 วันที่ผ่านมา (แหล่งข้อมูล: ultrasound.money)

ตั้งแต่ 16 มกราคม 2023 เอทีเอชเรียนเข้าสู่ช่วงลดลงอย่างเป็นทางการ ที่มันเกิดขึ้นวันละ ETH จำนวนที่เพิ่มขึ้นน้อยกว่าจำนวนที่เผาผลาญ โดยเฉพาะอย่างยิ่งอัตราการลดลงของ ETH รายปีคือ 0.239%

เมื่อเปรียบเทียบกับผู้นำในอุตสาหกรรม Bitcoin ซึ่งมีอัตราเงินเฟ้อรายปีอยู่ที่ 1.716% แม้ว่าจำนวนสุทธิของ Bitcoin จะถูก จำกัด แต่มี Bitcoins ใหม่ๆ ที่ถูกผลิตขึ้นอย่างต่อเนื่องทุกวัน ดังนั้น เมื่อเราพูดว่า จำนวนสุทธิของ Bitcoin ถูก จำกัด ดังนั้น แต่ละ Bitcoin มีค่ามากมายมาก มันยิ่งเน้นให้เห็นถึงค่าของ ETH ในสถานะการลดตัวลงทุนปัจจุบัน

กับการพัฒนาของระบบนิติระดับระบบ Ethereum ที่ก้าวไกล จำนวนรวมของ Ethereum ที่ถูกเผาไหม้ยังคงเพิ่มขึ้น ทำให้อัตราการลดลงของ Ethereum เพิ่มขึ้น ลดจำนวน Ethereum ที่หมุนเวียนในตลาด

02 การพัฒนาขึ้นของ Re-Staking Track อย่างรวดเร็ว

มันไม่ใช่อัตราการลดลงของ Ethereum ที่เพิ่มขึ้นเท่านั้นที่ลดจำนวนจำหน่ายของ ETH ด้วย ด้วยการพัฒนาของ liquidity staking และ re-staking tracks บน Ethereum มีจำนวนมากของ ETH ที่ถูกล็อคอยู่บนเครือข่าย ลดจำนวน Ethereum ที่หมุนเวียนอย่างกระทันหันอีกด้วย

ข้อมูลเกี่ยวกับสัญญาการจ่ายเหรียญ Ethereum จาก OKLink แสดงให้เห็นว่าจำนวนเหรียญ Ethereum ที่ทำการจ่ายเหรียญเกินกว่า 40 ล้านเหรียญ ซึ่งเป็นส่วนเกินกว่า 34% ของมูลค่าตลาดที่วิ่งของ Ethereum โดยมีจำนวนผู้ตรวจสอบที่เกิน 1.26 ล้านคน ในขณะที่ผู้ตรวจสอบส่วนใหญ่ถูกดึงดูดโดยการประเมินมูลค่าของ Ethereum และรางวัลจ่ายเหรียญ ในทางกลับกัน นี่เป็นปัจจัยที่สำคัญที่สุดสำหรับความมั่นคงของเครือข่าย Ethereum โดยรวม

ปริมาณของสัญญาการจัดเก็บ Ethereum (แหล่งที่มา: OKLink)

นอกจากนี้ จากข้อมูลจาก Stakingrewards ในฐานะโซ่สาธารณะชั้นนำตามมูลค่าที่ถือเป็น สัจ฿ อีเธอเรียมได้เห็นรายได้สุทธิจากการจับคู่เสมอไปกับโซ่สาธารณะชั้นต่ำมาก ๆ ในระยะเวลา 7 วันที่ผ่านมา ในขณะนี้การจับคู่เพื่อเอทีเธอเรียมแน่นอนมีเสนอดีในการลงทุน

ภาพรวมของ 5 โซ่สาธารณะชั้นนำตามมูลค่าตลาดการจับคู่ (ที่มา: stakingrewards)

แน่นอน การเพิ่มขึ้นเร็ว ๆ นี้ใน Ethereum staking ไม่สามารถแยกจากการพัฒนาของ re-staking track ได้

การเสนอโครงการ Re-staking ครั้งแรกมาจากผู้ก่อตั้งของ Eigenlayer โดยมีความสำคัญในส่วนของ ETH ที่ถูก stake อยู่บนเครือข่ายหลัก Ethereum สามารถ stake ใหม่บนโปรโตคอลอื่นเพื่อให้โปรโตคอลเหล่านี้สามารถแบ่งปันความมั่นคงของ Ethereum และลดต้นทุนด้านความมั่นคงของตนเอง นักลงทุนที่มีส่วนร่วมในการ stake ใหม่จะได้รับรางวัลไม่เพียงแต่จากการ stake Ethereum แต่ยังจากการ stake ใหม่ด้วย

ดังนั้น การทำสเตกติ้งใหม่ สร้างสถานการณ์ที่ชนะเลิศสามเท่า

สำหรับโปรโตคอลที่ใช้การเพิ่มเงินฝาก พวกเขาลดค่าใช้จ่ายในด้านความปลอดภัยในขณะที่เพลิดเพลินกับระดับความปลอดภัยเกือบเท่ากับ Ethereum ซึ่งดึงดูดผู้ถือ ETH จำนวนมากให้เข้าสู่ระบบนิเวศและมีส่วนร่วมในการพัฒนาของมัน

สำหรับผู้ถือเหรียญ Ether พวกเขาไม่เพียงแค่ได้รับรางวัลจากการถือเหรียญและการถือเหรียญอีกครั้ง แต่ยังมีความคาดหวังสูงต่อการรับสิทธิ์จากการแจกจ่ายบัตร

นอกจากนี้สำหรับโซ่หลัก Ethereum กลไกการฝากเงินใหม่ช่วยให้สินทรัพย์ของมันมีสถานการณ์ที่ทรงประสิทธิภาพมากขึ้น กระตุ้นผู้ถือหุ้นให้ล็อค ETH และนำมาซึ่งโอกาสในการปรับปรุงที่มากยิ่งขึ้น

เป็นผลจากนั้น ทางเส้นทางการเพิ่มมูลค่าใหม่ ซึ่งเป็นผลมาจาก Eigenlayer ได้เห็นการพัฒนาอย่างรวดเร็วในเดือนที่ผ่านมาและได้ดึงดูดส่วนของเงินทุนสถาบันมากขึ้น โดยการเพิ่มมูลค่าใหม่ของ Eigenlayer เป็นตัวอย่าง ในไม่กี่ปีเพียงสองปี ตั้งแต่พฤษภาคม 2022 ถึงปัจจุบัน มันได้ทำการจัดหาเงินทุนทรัพย์สินรอบที่สี่ โดยรอบล่าสุดที่นำโดย a16z ฉีดเงิน 100 ล้านดอลลาร์ ยอดรวมการจัดหาเงินทุนสะสมสำหรับรอบที่สี่เกิน 160 ล้านดอลลาร์ การเพิ่มมูลค่าใหม่เป็นเส้นทางที่เพิ่งเกิดขึ้น จริงๆ แล้วเข้าสู่ช่วงการเจริญเติบโตอย่างรวดเร็ว

ขณะนี้ ค่า TVL รวมของ Eigenlayer ได้เกิน 11 พันล้านเหรียญสหรัฐ อเมริกา อยู่อันดับที่สาม ระหว่างโครงการ DeFi ทั้งหมด หลังจาก Lido และ AAVE เท่านั้น ค่า TVL ของโครงการที่เกี่ยวข้องในแทร็กการเพิ่มความสามารถในการเล่นเกมได้เติบโตอย่างมีนัยสำคัญ มีอัตราการเติบโตมากกว่า 10% ในช่วง 7 วันที่ผ่านมา

การเติบโตของ TVL สำหรับโครงการที่เกี่ยวข้องกับการเพิ่มความสะดวกสบายในการเสนอราคา (ที่มา: defillama)

การพัฒนาโปรโตคอลการ Stake และความคาดหวังในการแจกจ่ายของนิเวศน์ได้กระตุ้นให้เจ้าของ ETH เข้าร่วมการ Stake และการ Stake ใหม่มากขึ้น สามารถเห็นได้จากการเติบโตของอัตราส่วนการ Stake ETH และ TVL ของโปรโตคอลการ Stake อีกด้วย ปัจจัยเหล่านี้ลดปริมาณของ ETH ในการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว ซึ่งเสนอศักยภาพสูงขึ้นสำหรับ ETH

03 Dencun upgrade

แน่นอนว่าการอัพเกรด Dencun เป็นปัจจัยที่ดีต่อ Ethereum โดยธรรมชาติ

มีบทความหลายเรื่องเขียนเกี่ยวกับการอัปเกรด Dencun มาก่อน ผู้ที่สนใจสามารถอ่านบทความของเราได้ในรายละเอียดประโยชน์สำคัญที่ Ethereum Dencun upgrade ตำแหน่งสูงจะนำมาสำหรับ Ethereum mainnet อัพเกรด Dencun เป็นการอัพเกรดฮาร์ดแวร์ที่สำคัญซึ่งเน้นไปที่การเพิ่มประสิทธิภาพ ความปลอดภัย และความพร้อมใช้งานของ Ethereum mainnet

แน่นอน มุมมองที่สำคัญที่สุดสำหรับผู้ใช้คือหลังจากที่ Ethereum ผ่านการอัพเกรด Dencun ค่าธรรมเนียมของ Layer 2 จะลดลงอย่างมีนัยยะ บนพื้นฐานปัจจุบัน การลดลงอาจถึงมากกว่า 14 เท่า ซึ่งเท่าเทียมกับระดับค่าธรรมเนียมแก๊สของโซลาน่าหรือจะเพิ่มความสามารถในการถ่ายโอนของ Layer 2 อย่างมาก สาเหตุหลักคือ EIP-4844 ในการอัพเกรด Dencun ได้ลดต้นทุนของข้อมูลบน ETH main chain ในโปรโตคอล Layer 2 ลงมาอย่างมาก และส่งเสริมความก้าวหน้าของ Ethereum sharding plan

ภาพรวมของการเติบโตของ TVL ของโครงการ Layer 2 แต่ละโครงการบนโซน Ethereum (ที่มา: L2BEAT)

นอกจากนี้ การอัพเกรดอีกสิ่งสำคัญในการอัพเกรด Dencun นี้คือ EIP-4788 ซึ่งเป็นการปรับปรุงปัญหาการแลกเปลี่ยนข้อมูลระหว่างชั้นความเห็นของ Ethereum และชั้นการดำเนินการ การปรับปรุงนี้ดีสำหรับการเสนอเสนอเหรียญและการเสนอเสนอเหรียญซ้ำและโครงการที่เกี่ยวข้องกับสะพาน跨เชน ที่ดีขึ้นในเรื่องความปลอดภัยและประสิทธิภาพในด้านการดำเนินงาน

ดังนั้นโดยรวมแล้วการอัพเกรด Dencun ไม่เพียง แต่ช่วยลดค่าธรรมเนียมของ Layer 2 และเพิ่มปริมาณงานได้อย่างมากซึ่งเป็นประโยชน์ต่อการพัฒนา Layer 2 บน Ethereum และอํานวยความสะดวกในการดูดซับเงินทุนใหม่จํานวนมากลงใน Layer 2 สําหรับการสร้างระบบนิเวศ แต่ยังช่วยเพิ่มการปักหลักสภาพคล่องและแทร็กการปักหลักใหม่ การอัพเกรด Dencun ที่ประสบความสําเร็จจะนํามาซึ่งความก้าวหน้าอีกครั้งในระบบนิเวศของ Ethereum

ในปัจจุบัน การอัพเกรดลอนดอนได้ถูกนำไปใช้งานอย่างประสบความสำเร็จบน Ethereum testnets ทั้งหมด (รวมถึง Georli, Sepolia, และ Holesky) และกำหนดว่าจะเปิดให้ใช้บน mainnet ในวันที่ 13 มีนาคม ปีนี้ กับวันที่เปิดให้ใช้เข้ามา ราคาของ Ethereum และโครงการนิเวศน์ที่เกี่ยวข้องยังสะท้อนความคาดหวังสำหรับการอัพเกรด Dencun บางส่วนด้วย

04 ความน่าจะเป็นของการอนุมัติ ETF สำหรับ Ethereum Spot

ตั้งแต่ SEC อนุมัติ 10 กองทุนซอง Bitcoin ในวันที่ 10 มกราคมปีนี้ ผู้คนเริ่มเปลี่ยนจ focus ไปที่ Ethereum spot ETFs แทน

หลังจากทั้งหมดโดยเฉพาะการอนุมัติสำหรับ Bitcoin spot ETFs เป็นปัจจัยที่สำคัญที่สำหรับ Bitcoin และระบบ Bitcoin เนื่องจากการกระแสราคาที่เกิดขึ้นในระยะสั้นของ Bitcoin เป็นหลักฐานที่ดีที่สุด

อย่างไรก็ตาม ETF ของ Ethereum จะได้รับการอนุมัติตามกำหนดหรือไม่?

ในปัจจุบัน มีสิบเจ็ดสถาบันรวมถึง BlackRock, Hashdex, ARK 21Shares และ VanEck ได้ยื่นขอ ETFs สำหรับ Ethereum spot โดยหลังจากการเลื่อนออกไปหลายครั้งเนื่องจากการอนุมัติของ SEC การตัดสินใจในเรื่องการอนุมัติใบสมัครสำหรับ Ethereum spot ETFs จากสถาบันที่เกี่ยวข้องจะถูกตัดสินในช่วงไม่ช้ากว่าเดือนพฤษภาคมปีนี้ (ดูกราฟด้านล่าง)

การยื่นคำขอ ETF สำหรับ Ethereum spot/futures (แหล่งข้อมูล: blockworks)

แน่นอนว่าความสำเร็จของ ETF Ethereum spot ขึ้นอยู่กับว่า SEC จะจำแนก Ethereum ว่าเป็นสินค้าหรือหลักทรัพย์ ความไม่เห็นด้อยกันปัจจุบันมาจากความแตกต่างของกลไก Ethereum จาก Bitcoin อย่างมาก Ethereum ไม่มีการจำกัดจำนวนรวมและผู้ถือ Ethereum สามารถทำเครื่องมือเพื่อรับรางวัล

นี้ได้ทำให้มีผู้คิดว่า Ethereum carries the risk of being classified as a security.

อย่างไรก็ตามในคดีความต่อซ้ำของ SEC ต่อ Ripple เมื่อเดือน มิถุนายน ปีที่แล้ว SEC ได้ระบุว่ามีพวกเหรียญ 67 รายการที่เป็นหลักทรัพย์ แต่ ETH ไม่อยู่ในนั้น นอกจากนี้ SEC ได้ดำเนินคดีต่อศูนย์แลกเปลี่ยนที่มีกำหนดเป็นหลักทรัพย์โดย SEC หลายแห่ง และ ETH ได้รับการยกเว้น สิ่งนี้แสดงให้เห็นว่า SEC ยังไม่ได้ระบุ ETH ให้เป็นหลักทรัพย์อย่างสาธารณะและชัดเจน

สำคัญกว่านั้น ในปีที่แล้ว คณะกรรมการกำกับสรรพสินค้าและตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกาได้อนุมัติ ETFs สัญญาล่วงหน้า Ethereum ซึ่งแสดงให้เห็นว่า ETH เป็นสินค้าแทนที่จะเป็นหลักทรัพย์ ดังนั้น การอนุมัติ ETFs ตลาดราคา Ethereum อาจจะเป็นเรื่องของเวลา

การอนุมัติของ ETF สปอต Ethereum ในอนาคต จะอาจนำเข้ามาเป็นจำนวนเงินและทรัพยากรที่สำคัญสำหรับ Ethereum และนิเวศ ทำให้ทิศทางการพัฒนาและศักยภาพสำหรับนิเวศทั้งหมดเปิดขึ้นมา

05 สรุป

ถ้าปีที่แล้วเป็นปีที่มี Bitcoin และนิเวศ Bitcoin เป็นจุดประสงค์ของอุตสาหกรรมคริปโตทั้งหมด แล้วระบบ Ethereum ในปี 2024 กับความคาดหวังสำหรับ Dencun upgrade, กองทุน ETF ที่ดี, การลดลอยตลิ่งตันต่อเนื่อง และจำนวนการจ่ายเพิ่มขึ้นอย่างมาก, จะสร้างผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญเช่นกัน

ไม่ว่านักเล่นหลักของตลาดไบร์อาจจะเป็นการติดตั้งและโครงสร้างของระบบ Bitcoin หรือการติดตั้งและการติดตั้งใหม่ของระบบ Ethereum ในปี 2024 เราต้องรอดูอย่างเร่งรัด

Disclaimer：

1. บทความนี้ถูกพิมพ์อีกครั้งจาก [ baihua blockchain]. ส่งต่อชื่อเรื่องต้นฉบับ '比特币生态 VS以太坊生态，接下去的领头羊是谁’ สงวนลิขสิทธิ์ทั้งหมดสำหรับผู้เขียนต้นฉบับ [Joyce]. หากมีข้อขัดแย้งใด ๆ เกี่ยวกับการพิมพ์ซ้ำนี้ โปรดติดต่อเกท เรียนทีมและพวกเขาจะดำเนินการโดยเร็ว
2. ข้อความประกันความรับผิด: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงเพียงของผู้เขียนเท่านั้น และไม่ใช่คำแนะนำในการลงทุนใด ๆ
3. การแปลบทความเป็นภาษาอื่นๆ โดยทีม Gate Learn หากไม่ได้กล่าวถึง การคัดลอก การแจกจ่าย หรือการลอกเลียนแบบบทความที่ถูกแปลนั้นถูกห้าม