概要

• 2025年5月7日時点のCryptorank Dashboardのデータによると、2025年4月には合計94件のWeb3ファイナンス取引が成立し、総額23億7000万ドルに達しました。取引件数とファイナンスボリュームの両方が減少し、明らかな市場の冷却が示されています。
• 伝統的な資金調達方法が復活し、M＆Aおよび構造化された資金調達が大規模な取引をリードしています。これには、リップルがHidden Roadを12億5000万ドルで買収した取引も含まれており、市場はリソース統合能力、リスクコントロールメカニズム、および成熟した開発経路を持つプロジェクトを好む傾向が示されています。
• 4月のほとんどの資金調達はCeFi（115億ドル）およびブロックチェーンサービス（602百万ドル）に流れ、DeFiおよびソーシャルセクターが続きました。これは、資本が従来の金融統合と明確な規制経路を持つWeb3企業を支援する傾向にあることを示しています。
• Web3の資金調達エコシステムは、「散布して祈る」から「構造化された賭け」に移行し、中規模から大規模なプロジェクトが支配的になっています。資金調達額が1,000万ドルを超えるプロジェクトが47％を占め、スケーラブルで商業的に検証されたベンチャーへの投資家の好みを反映しています。
• 資金調達ラウンドの分布は、「両端が小さく、中央が大きい」というパターンを示し、資金は中後半の段階のプロジェクトに集中しています。シードラウンドが最も一般的でした（41.4%）、シリーズCラウンドが最も資本を集めました（合計の23.7%）、これは投資家がスケーリングの可能性を持つプロジェクトに焦点を合わせていることを示しています。
• Coinbase Venturesは、DeFi、CeFi、およびブロックチェーンインフラストラクチャにおいて10件の投資をリードし、続いて1kx、a16z CSX、その他が続きました。

融資概要

2025年5月7日に公開されたCryptorankのデータによると、Web3セクターは4月に合計237億ドルの取引を見た。【1】Cryptorankの特定の統計手法により、この数字は個々の取引の累積合計（約30億ドル）とは異なります。トレンド分析の一貫性を保つために、この記事ではCryptorankのダッシュボードの数字を採用しています。

2025年3月の140件に及ぶ50億8000万ドルに比べ、4月の取引総額は53％以上減少し、取引件数も100件を下回り、年間最低水準となりました。

以前、Q1 2025年にWeb3の資金調達が急増しました。特に、MGXがバイナンスに20億ドルを投入し、KrakenがNinjaTraderを15億ドルで買収するなどの大型取引によって、3月にドライブされました。しかし、4月には取引量の急激な縮小により、市場は大幅に冷え込みました。

この下降は、Q1の資本解放に続く様子を見守る感情、市場の修正や増加した規制期待、またはより控えめな民間または戦略的なラウンドへの資金調達の移行に帰する可能性があります。公に開示される巨額な取引の減少を示し、全体の金額は高いままですが、取引数は3月以来減少しており、資本の集中が加速し、小規模なプロジェクトが資金を調達するのがますます困難になっていることを示しています。業界で「マシュー効果」がより顕著になっています。

4月のトップ10の資金調達取引の分析は、この資本集中傾向をさらに明確に示しています。【2】

CeFiが優位を維持しました: トップ10のうち6つの取引が中央集権型金融（CeFi）セクターであり、総額19億ドルを超えました。これは、DeFiの持続的な発展にもかかわらず、中央集権型金融インフラが最も好まれる領域であることを示しています。特筆すべきは、SOL StrategiesとSecuritizeがIPO後の債務などの伝統的な手段を通じて大きな資金を調達し、伝統的な金融能力を持つWeb3企業に対して資本市場が依然として高い価値と流動性を付加していることを示しています。

伝統的な資金調達の収益: M&A、IPO後の債務、およびプライベートプレイスメントは一般的な資金調達手法となり、市場の傾向が「統合およびリスク管理の強化を図るための支配的な買収+構造化された財務」戦略を好むことを反映しています。リップルの12.5億ドルのHidden Road買収がトップに立ち、伝統的なブロックチェーンの巨人たちがCeFiクレジットネットワークでの戦略的ポジショニングを加速させていることを示しています。

インフラストラクチャーは引き続き重要な焦点です: トップ10の中で唯一のブロックチェーンインフラストラクチャプロジェクトは、LayerZeroであり、a16zから5500万ドルを確保しました。これは、より緊密な流動性環境でも、基礎となる相互運用性技術がトップティアの資本を引き付け続けていることを示しています。

全体的に、4月の資金調達の状況は3つの主要な特徴を示しました: CeFiの支配、M&Aによる成長、そして資本集中。これは、遵守、収益性、統合能力に対する投資家の重視が高まっていることを示しており、Web3の資金調達はますます資源豊かで機関の支援を受けたプロジェクトを中心に集約される可能性が高いことを示唆しています。

Cryptorankダッシュボードによると、2025年4月のWeb3金融景気は、「CeFiのリーダーシップ、安定したインフラサポート、技術の防衛、革新への慎重さ」のトレンドを示しました。資本は徐々に、高リスクの実験的プロジェクトから、より強力な収益化と統合能力を持つ成熟したセクターに移行しています。

• CeFiは11.5億ドルの資金調達をリードし、その月の総額のほぼ半分を占めました。資本は引き続き、伝統的な金融属性と明確な規制経路を持つ中央集権的なプロジェクトを優先することを示しています。このセグメントは主要な取引（例：Hidden Road、SOL Strategies）から恩恵を受け、CeFiの統合能力に対する市場の信頼が強化されました。
• ブロックチェーンサービスは、$602百万に続いて、Web3エコシステムにインフラストラクチャとツールを提供するプロジェクトに対する継続的な関心が強調されており、開発プラットフォーム、セキュリティソリューション、およびデータ分析を含む。
• DeFiおよびソーシャルセクターはそれぞれ2億1500万ドルと1億6900万ドルを調達しました—小さながらも、特にMEV戦略やソーシャルペイメントの革新においてはまだ活発です。
• ブロックチェーンインフラストラクチャ（$125百万）, 前回より資金調達全体が減少したものの、LayerZeroのようなトップチームのプロジェクトは引き続き機関投資家の支持を集めています。
• ChainとGameFiプロジェクトは、それぞれわずか91.2百万ドルと19.5百万ドルの取引活動しか見られませんでした。現在、資本は、より明確なリターンを持つセクターに優先的に投資しています。

2025年4月に公開された66のWeb3プロジェクトの資金調達規模から、その構造は"中堅支配+高い価値集中+小規模ラウンド冷却。”

$3M から $10M の範囲のプロジェクトは 30.3% を占め、最も多くの割合を占めています。これは、技術的な検証や初期の実装を持つ多くのプロジェクトが、現在、資本市場において肯定的に認識されていることを意味します。

$10Mを超えるプロジェクトは47%を占めていました：16.7%が$10M–$20Mの範囲で、別の16.7%が$20M–$50Mの範囲で、13.6%が$50Mを超えています。これは、以前は小規模な取引が支配していた時期から、実証済みのビジネスモデルと長期的なポテンシャルを持つプロジェクトへの成長する傾向を示しています。

それに対して、資金調達額が100万ドル未満のプロジェクトは、わずか6.1％にすぎませんでした, highlighting tougher conditions for small-scale fundraising. Investor risk appetite has become more conservative, with stricter due diligence.

これらのパターンは、それを確認しますWeb3ファイナンスは、「広範な支援」から「構造化された賭け」へと進化しています。資本はますます、明確な開発経路と強力な統合能力を持つプロジェクトに流れています。

ファイナンスラウンドごとの分析によると、明確な構造が示されています：「より早い段階の取引が多いが、資本は中後半の段階に流れている」。

ディール数では、シードラウンドが41.4％をリードしました。Web3の活発な初期段階のイノベーションを反映しています。それに続いて戦略的なラウンドとシリーズAラウンドがそれぞれ24.1%と15.5%を占めました。プリシードは8.6%を占め、シリーズBおよびCラウンドはわずか6.9%と3.4%でしたが、比較的後期のプロジェクトは少ないということを示しています。

しかし、資金調達額では、資本は中後半の段階のラウンドを好んだ: ディール数が少なかったにもかかわらず、シリーズCが最も多くの資本を集めました-総額の23.7%、205百万ドル。シリーズAとBはそれに続き、それぞれ1億7700万ドルと1億5900万ドル（18%以上）。最も多かったシードラウンドは、わずか18.3%を占め、プリシードはわずか1.3%でした。

この「少ないプロジェクト、より多くの資本」のトレンドは、スケーラブルで商業化されたベンチャーへの投資家の嗜好を反映しており、早期段階のリスクに対する耐性が低下していることを示しています。戦略的なラウンドは総資本の17.8％を占めており、一部の成熟したプレイヤーがターゲットを絞った資金調達を行い、エコシステムを強化したりリソースを統合したりしていることを示しています。

Cryptorankの2025年5月7日のデータによると、Coinbase Ventures10プロジェクトへの投資でリストのトップに立ち、他を大きく引き離しており、このサイクルで強力な関与と統合能力を示していました。密接に追いかけていたのは1千x、a16z CSX、そしてMH Ventures、それぞれ5-6の取引があり、明確な戦略的焦点を持った積極的な投資を示しています。

投資嗜好は会社によって異なりました。

• Coinbase VenturesDeFi、ブロックチェーンインフラストラクチャ、およびCeFiに賭けを分散させました。
• 1千xDeFiやインフラに重点を置いています。
• a16z CSXはDeFiやブロックチェーンサービスにおいて特に活発でした。

今月の注目プロジェクト

南アフリカランド

概要：ZARは、地元の商人を世界的に強化するために設計されたデジタルドルウォレットであり、現金とデジタルUSDの間の交換ポイントに変えます。ZARアプリを通じて、ユーザーは簡単に現金をデジタル通貨に換金し、バーチャルおよび物理デビットカードを使用して世界中で取引を行うことができます。Brandon TiminskyとSebastian Schollによって2024年に設立されたこの製品は、グローバルな「コーナーストア」がステーブルコインとキャッシュの交換に参加し、ステーブルコインの実世界での採用を促進することを目指しています。【3】

4月30日、ZARはDragonfly CapitalとVanEck Venturesによる700万ドルの資金調達ラウンドの完了を発表しました。【4】

投資家 / エンジェルバッカー: Dragonfly Capital、a16z CSX、VanEck Ventures、Coinbase Ventures、Solana Ventures、およびエンジェル投資家のBalaji Srinivasan。

ハイライト：

1. プラットフォームは正式にはまだ立ち上げられていませんが、約10万人のユーザー待ちリストが集まり、パキスタン、インドネシア、ナイジェリアを含む20か国から7000人以上の加盟店が協力する意向を示しています。正式なローンチは2025年夏に予定されています。
2. ZARは南アフリカランドにペッグされたステーブルコインを導入し、通貨のボラティリティや弱い銀行インフラがアクセスを妨げるサブサハラアフリカなどの地域をターゲットにしています。為替リスクや支払いコストを軽減することで、ZARは金融アクセシビリティを向上させています。ウォレットはUSDCとUSDTをサポートしており、信頼性と資産の安定性を高めるための安定したUSDペッグの支払いチャネルを提供しています。
3. ユーザーは、ZARの仮想または物理的なデビットカードを使用して、世界中で支払いを行うことができます。さらに、Apple PayやGoogle Payをサポートしており、従来の国際送金で一般的な追加手数料を回避できます。また、ユーザーはパートナーマーチャントでの両方向のキャッシュ安定コインの交換を行うことができ、デジタル資産の取得と利用を簡素化し、地元の経済とデジタルファイナンスの深い統合を促進することができます。

Pencil Finance

概要：Pencil Financeは、リアルワールドの学生ローンファイナンスをブロックチェーン上にもたらすことを重点とした分散型の貸付プロトコルです。投資家を確認済みの学生ローン原資者とつなぎ、学生ローンを透明で投資可能な資産クラスに変えます。【5】

4月30日、Pencil Financeは、初めてのオンチェーン教育ローンと教育会社の債務ファイナンスをサポートするために、Open Campus EDU Chainに展開された1,000万ドルの流動性プールの立ち上げを発表しました。【6】

投資家：Animoca Brands、Open Campusなど。

ハイライト:

1. Pencil Financeは、従来の教育ローンプロバイダーと提携し、東南アジアと米国からのローンをチェーン上にもたらすことで、DeFi投資家にとってアクセス可能な資産クラスを拡大する新しいEduFi垂直を紹介しています。チェーン上の展開と透明な管理により、資本効率が向上し、金融の障壁が低下します。
2. 異なるリスク志向に合わせたリスク重み付きの貸出構造を備えています。ホワイトリスト登録ユーザーは、シニアトランチ（低リスク、低収益）またはジュニアトランチ（高リスク、高収益）の選択肢を持つ学生ローンプールに流動性を提供できます。プラットフォームはローンの展開と返済を処理し、リターンの透明性とオンチェーンでの追跡を確保します。

CAP

概要: CAPは、閉ループインセンティブモデルから脱却し、ユーザーに本当に持続可能な収益パスを提供するよう設計されたステーブルコインエンジンです。これは、USD、BTC、およびETHなどの資産にペッグされた交換可能なステーブルコインの発行をサポートし、アービトラージ、MEV、RWAからの収益を統合し、これまでエリートプレイヤー向けに予約されていた高度な戦略を民主化します。【7】

4月7日、CAPは、安定コインエンジンの開発のために11億ドルの資金調達ラウンドを発表しました。このラウンドはFranklin TempletonとTriton Capitalが主導し、今年後半にリリース予定です。【8】

投資家:Franklin Templeton、Triton Capital、GSRなど。

ハイライト:

1. CAPは、インフレ促進に依存しない持続可能なシステムを作成することを目指してMegaETH上に構築された新しいステーブルコインプロトコルです。トークン発行に依存するのではなく、マーケットメイキング、MEV、アービトラージ、RWA（企業債など）などの外部収益源を使用して、「インセンティブの枯渇→流動性の崩壊」ループを回避し、より大きなスケーラビリティと反周期性を提供しています。
2. CAPは、ユーザーが複雑なファイナンスを理解する必要がない「プラグアンドプレイ」の収益体験を提供します。その安定コインであるcUSDは、USDC/USDTと1:1で完全担保されています。DeFi流動性マイニングに頼る従来の利回り安定コインとは異なり、CAPはリスクを再ステーカー（たとえば、EigenLayerを介してETHをステーキングしてプロトコルを保護する人々）にオフロードします。
3. CAPは、オンチェーンアービトラージ、MEV、およびRWAの収益ストリームを統合する分散型インフラストラクチャを構築します。cUSDに加えて、BTCおよびETHにペッグされたステーブルコインを立ち上げ、異なるユーザーリスクプロファイルに対応し、多様な資産担保の収益にアクセスを拡大します。

キャンプネットワーク

概要: Camp Networkは、独自の知的財産（IP）に焦点を当てた革新的なLayer-1ブロックチェーンです。ユーザーのアイデンティティを備えた次世代のAIエージェントのための検証可能な実行環境を提供します。Web2のデータを集約し、従来のプラットフォームとブロックチェーンを結びつけることで、ユーザーがデジタルフットプリントを収益化しながらコントロールを維持し、AIトレーニングデータの所有権と収益化に対処します。

4月29日、Camp Networkは1kxとBlockchain Capitalを中心とする2,500万ドルのシリーズAラウンドを発表し、OKX、Lattice、Paper Venturesも参加した。同社の評価額は4億ドルに達した。【10】

投資家 / エンジェル: 1千x、Blockchain Capital、OKX、Lattice、Paper Venturesなど。

ハイライト：

1. Camp Networkの主な強みは2つあります：（1）そのオフチェーンデータ統合能力により、Web2プラットフォームとのAPI接続を可能にし、ソーシャルおよび行動データをチェーン上に検証およびアップロードすることができます。そして（2）開発者向けのインフラストラクチャは、ファントークンやソーシャル派生プロトコルなどのユーザーデータベースのDAppsを構築するのを支援する標準化されたツールキットを提供し、Web3アプリケーション開発への参入障壁を低く抑えています。
2. ネットワークは、徹底的に分散化されたデータストレージとアイデンティティ認証を強調し、従来のプラットフォームに関連するデータの独占およびプライバシーのリスクを回避しています。強力なクロスチェーン互換性のためのLayerZero統合を備え、開発者は簡単に相互運用可能なアプリケーションを構築できます。また、Web2プラットフォームからaggreGate.ioの豊富なソーシャルデータを収集して、Web3上で知的で個人専用のサービスを可能にし、ユーザーの維持と相互作用の質を向上させています。
3. Camp NetworkはFigma、CoinList、およびWalletConnectなどのプラットフォームと提携し、開発者やクリエイターをサポートするためのエコシステム基金を設立しました。また、Movement Labsと協力して、Web3上のソーシャルデータアプリケーションの推進に取り組み、エコシステムの拡大を加速させました。

ブラックバードラボ

概要：Blackbirdは、完全にカスタマイズ可能なロイヤルティプラットフォームと消費者向けアプリケーションを備えた、レストランとダイナーをつなぐWeb3ロイヤルティおよび支払い会社です。デジタルウォレットとして機能するBlackbirdアプリを使用すると、ユーザーはメンバーシップを管理したり、$FLY残高を表示したり、アクティビティを追跡したり、レストランとやり取りしたりすることができます。【11】

4月8日、Blackbird Labsは、Spark Capitalを中心とする5,000万ドルのシリーズBラウンドを発表しました。この資金は株式と未発行のトークン・ワラントの両方をカバーしています。【12】

投資家: Spark Capital、Coinbase、a16z crypto、Union Square Ventures、Amex Venturesなど。

ハイライト：

1. BlackbirdのブロックチェーンプラットフォームFlynetは、支払い処理業者のような不要な中間業者を排除し、レストラン収益の3〜5%を抽出して同等の価値を提供しないことを目指しています。 Flynetは、レストランを直接顧客とつなぎ、コストを大幅に削減し、食事体験を向上させます。 たとえば、Flynetは従来のクレジットカード手数料（最大3.75%）と比較して、フラットな2%の手数料を請求し、瞬時に1.5%をレストランに返金して顧客獲得と維持をサポートしています。
2. Flynetは、オンチェーンの行動に基づいた個別の報酬をサポートする、トークン化されたクロスレストランのロイヤルティシステムを導入しています。レストランは、隠れたメニューや有名シェフとのミートアップなどの独占的な体験をデザインすることで、繰り返しの訪問とロイヤルティを促進することができます。顧客はダイニング時に$FLYトークンを獲得し、それはFlynet提携のレストランで利用することができます。このネットワークは、ニューヨーク市、サンフランシスコ、チャールストン（SC）の600以上のプレミアムレストランにすでに広がっており、Web3対応のダイニングロイヤリティエコシステムを形成しています。
3. Blackbirdは、伝統的なポイント交換モデルをサプライズと独占的な体験に置き換える階層化されたロイヤルティプログラムであるBlackbird Clubも立ち上げました。メンバーは、予約の確約、独占的なイベントへの優先アクセス、隠れたメニューの試食、プライベートな集まりなどの特典を楽しむことができます。

結論

2025年4月、Web3業界は合計94の資金調達ラウンドを記録し、総額23億7000万ドルが調達され、取引件数と価値の両方で減少し、市場のセンチメントが冷え込んだ明確なサインとなった。しかし、資本フローと投資家の嗜好には著しい変化が現れ、CeFiやブロックチェーンサービスなどのより成熟し、統合され、コンプライアンス対応の領域に移行していることが示されている。M&Aやストラクチャードファイナンスなどの伝統的な資金調達方法が支配的な地位を回復し、大規模な資本流入は中後半期および主導的なプロジェクトに集中し、商業化と着実な成長への投資家の重点が高まっていることを示している。

アーリーステージのイノベーションは依然として存在しますが、資本のスクリーニングはより厳しくなり、リスク選好はより保守的になっています。Coinbase Venturesのような一流企業は、主要な業種に積極的に資本を投入し続けています。特に、ZAR、Pencil Finance、CAP、Camp Network、Blackbirdなどの傑出したプロジェクトは、ステーブルコイン、教育金融、イールドアグリゲーション、IPインフラストラクチャ、暗号対応ダイニングなど、それぞれのニッチでイノベーションを実証し、従来の金融ファンドとトップWeb3ファンドの両方から支援を受けています。これは、Web3エコシステムが依然として新しい成長ドライバーとアプリケーションのフロンティアを積極的に探求していることを示しています。


Reference：

1. Cryptorank ,https://cryptorank.io/funding-analytics
2. Cryptorank, https://cryptorank.io/funding-rounds
3. ZAR, https://www.zar.app/
4. X, https://x.com/zardotapp/status/1917569020318097627
5. Pencil Finance, http://pencilfinance.io/
6. Animoca Brands, https://www.animocabrands.com/pencil-finance-announces-usd10m-for-student-loan-financing-backed-by-animoca-brands-open-campus
7. CAP、https://caplabs.io/
8. Coindesk、https://www.coindesk.com/tech/2025/04/06/cap-raises-usd11m-to-fuel-stablecoin-engine-as-industry-heats-up
9. キャンプネットワーク、https://www.campnetwork.xyz/
10. Fortune, https://fortune.com/crypto/2025/04/29/camp-network-30-million-ai-blockchain-1kx-blockchain-capital/
11. ブラックバードラボ、https://www.blackbird.xyz/
12. Fortune, https://fortune.com/crypto/2025/04/08/blackbird-funding-ben-leventhal-restaurants/

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