# 多生态LSD发展报告:赛道前景广阔,但项目普遍处于早期阶段上周我们发布了LSDFi生态报告以及上海升级对LSD的影响分析,但主要聚焦于以太坊生态。这是因为仅以太坊的流动性质押就带来了超过140亿美元的资金规模。本篇报告将探讨其他公链生态的LSD发展情况及玩法,并从数据角度观察其他生态LSD的发展状况、趋势,以及这些数据背后对LSD行业的影响,同时对LSD产品设计和正当性进行讨论。本次调研的公链包括:BNB Chain、Cardano、Polygon、Solana、Polkadot、Avalanche、Cosmos和Aptos(按Coingecko市值排名前25的部分公链)。### BNB Chain BNB目前的质押率为15.44%(与以太坊的15.43%相近),平均质押年化收益约为2.84%,收益相对较低。其中最大的去中心化质押平台Ankr约占BNB流通量的0.56%。BNB Chain的LSD发展较慢,主要原因有:1. BNB原生DeFi协议收益率普遍较高,远超质押收益率2. BNB在Binance交易所有多种实用性,如手续费折扣等3. Binance Launchpad等服务吸引用户将BNB放在钱包或交易所相比ETH,BNB Chain上LSD的潜力要小得多。### CosmosCosmos Hub的质押率约为61.96%,平均质押收益约为25.92%,解除质押需等待21天。Cosmos生态的LSD项目规模普遍较小,Stride作为当前最大的LSD项目总TVL也仅15M美元。Cosmos LSD发展缓慢的原因:1. 生态内多个链尚未走出Cosmos范围2. 高额质押收益带来机会成本3. 空投机制对质押有利4. 流动性风险(21天解锁期)但Cosmos LSD仍有很大潜力:1. Cosmos 2.0将提升ATOM价值2. DeFi基础设施不断完善3. 提供代理投票等治理功能4. 解决流动性问题5. 外部因素如以太坊上海升级的推动6. Cosmos准备推出流动性质押模型(LSM)### PolygonPolygon质押率为39.92%,平均年化收益是8.82%。Lido在Polygon上的APY最高,且其stMatic在DeFi中应用广泛,可能导致Lido在Polygon LSD领域一家独大。### Solana Solana的网络质押率是70.75%,平均质押年化收益率是70.75%。多个老牌LSD项目已停止运营,新入局者如Stader可能为Solana LSD带来新发展。### CardanoCardano目前的质押率是68.73%,质押平均年化收益为3.26%。由于Cardano的特殊技术架构,LSD很难在其生态发展。Cardano质押灵活且无惩罚机制,用户可同时在DeFi中使用质押资产。### AvalancheAvalanche的网络质押率是62.05%,平均年化收益是8.48%。由于技术架构,LSD项目需要连接P链和C链,存在一定技术难度。目前仅有两个LSD项目,其中Benqi的sAVAX占主导地位。Avalanche的DeFi发展较好,但LSD项目较少,可能与其DeFi格局有关。### PolkadotPolkadot的质押率是47.05%,质押年化收益是15.29%,质押锁定28天。由于众贷(Crowdloan)机制的存在,LSD在收益率上吸引力不足,很多DeFi围绕PLO建立。Lido已暂停Polkadot与KSM质押存款,原因包括DeFi生态相对不发达等。### AptosAptos的节点质押量占APT供应量的82.5%,矿工平均年化收益在7%左右。虽然出现过多个LSD项目,但大多已停止运营。tAPT和stAPT的持有者数量较高,分别达到45.2K和29.9K。### 总结1. LSD业务多链化是必然趋势2. 多数LSD项目UI/UX体验较差3. 中心化交易所是不可忽视的因素4. 新公链上线后部分LSD协议可能停摆5. LSD已成为公链必备DeFi协议6. LSD可能成为传统DeFi的收入新增长点7. 钱包端可能成为LSD项目合作的重要对象### 讨论1. LSD需要考虑质押的正确性、参与治理与维护网络安全性2. LSD市场潜力巨大,仅ETH就有2000多亿美元FDV3. 其他链的LSD可促进网络质押和DeFi发展 4. 节点运营商和中心化交易所可能是LSD之战的最大影响者5. 非POS网络原生资产也可能设计类LSD产品
LSD跨链布局加速 多公链格局与发展前景深度分析
多生态LSD发展报告:赛道前景广阔,但项目普遍处于早期阶段
上周我们发布了LSDFi生态报告以及上海升级对LSD的影响分析,但主要聚焦于以太坊生态。这是因为仅以太坊的流动性质押就带来了超过140亿美元的资金规模。本篇报告将探讨其他公链生态的LSD发展情况及玩法,并从数据角度观察其他生态LSD的发展状况、趋势,以及这些数据背后对LSD行业的影响,同时对LSD产品设计和正当性进行讨论。本次调研的公链包括:BNB Chain、Cardano、Polygon、Solana、Polkadot、Avalanche、Cosmos和Aptos(按Coingecko市值排名前25的部分公链)。
BNB Chain
BNB目前的质押率为15.44%(与以太坊的15.43%相近),平均质押年化收益约为2.84%,收益相对较低。其中最大的去中心化质押平台Ankr约占BNB流通量的0.56%。
BNB Chain的LSD发展较慢,主要原因有:
BNB原生DeFi协议收益率普遍较高,远超质押收益率
BNB在Binance交易所有多种实用性,如手续费折扣等
Binance Launchpad等服务吸引用户将BNB放在钱包或交易所
相比ETH,BNB Chain上LSD的潜力要小得多。
Cosmos
Cosmos Hub的质押率约为61.96%,平均质押收益约为25.92%,解除质押需等待21天。Cosmos生态的LSD项目规模普遍较小,Stride作为当前最大的LSD项目总TVL也仅15M美元。
Cosmos LSD发展缓慢的原因:
生态内多个链尚未走出Cosmos范围
高额质押收益带来机会成本
空投机制对质押有利
流动性风险(21天解锁期)
但Cosmos LSD仍有很大潜力:
Cosmos 2.0将提升ATOM价值
DeFi基础设施不断完善
提供代理投票等治理功能
解决流动性问题
外部因素如以太坊上海升级的推动
Cosmos准备推出流动性质押模型(LSM)
Polygon
Polygon质押率为39.92%,平均年化收益是8.82%。Lido在Polygon上的APY最高,且其stMatic在DeFi中应用广泛,可能导致Lido在Polygon LSD领域一家独大。
Solana
Solana的网络质押率是70.75%,平均质押年化收益率是70.75%。多个老牌LSD项目已停止运营,新入局者如Stader可能为Solana LSD带来新发展。
Cardano
Cardano目前的质押率是68.73%,质押平均年化收益为3.26%。由于Cardano的特殊技术架构,LSD很难在其生态发展。Cardano质押灵活且无惩罚机制,用户可同时在DeFi中使用质押资产。
Avalanche
Avalanche的网络质押率是62.05%,平均年化收益是8.48%。由于技术架构,LSD项目需要连接P链和C链,存在一定技术难度。目前仅有两个LSD项目,其中Benqi的sAVAX占主导地位。
Avalanche的DeFi发展较好,但LSD项目较少,可能与其DeFi格局有关。
Polkadot
Polkadot的质押率是47.05%,质押年化收益是15.29%,质押锁定28天。由于众贷(Crowdloan)机制的存在,LSD在收益率上吸引力不足,很多DeFi围绕PLO建立。
Lido已暂停Polkadot与KSM质押存款,原因包括DeFi生态相对不发达等。
Aptos
Aptos的节点质押量占APT供应量的82.5%,矿工平均年化收益在7%左右。虽然出现过多个LSD项目,但大多已停止运营。tAPT和stAPT的持有者数量较高,分别达到45.2K和29.9K。
总结
LSD业务多链化是必然趋势
多数LSD项目UI/UX体验较差
中心化交易所是不可忽视的因素
新公链上线后部分LSD协议可能停摆
LSD已成为公链必备DeFi协议
LSD可能成为传统DeFi的收入新增长点
钱包端可能成为LSD项目合作的重要对象
讨论
LSD需要考虑质押的正确性、参与治理与维护网络安全性
LSD市场潜力巨大,仅ETH就有2000多亿美元FDV
其他链的LSD可促进网络质押和DeFi发展
节点运营商和中心化交易所可能是LSD之战的最大影响者
非POS网络原生资产也可能设计类LSD产品