Анализ системы регулирования виртуальных активов в Дубае и пути соответствия RWA

Регулирование виртуальных активов и ключевые учреждения

Основные регулирующие органы

Дубайское управление по регулированию виртуальных активов (VARA) было создано в марте 2022 года и отвечает за регулирование законодательства о криптовалютах в Дубае. Этот орган будет контролировать выпуск, предоставление и раскрытие виртуальных активов и NFT, а также сотрудничать с федеральными учреждениями, такими как Центральный банк ОАЭ, для разработки связанных политик.

Регулятором Международного финансового центра Дубая (DIFC) является Управление финансовых услуг Дубая (DFSA). DFSA внедрила режим крипто-токенов 1 ноября 2022 года, с целью защиты пользователей финансовых услуг, связанных с крипто-токенами.

Регуляторная структура

Регуляторная структура VARA включает:

• Законы и нормативные акты: включая законы, решения кабинета министров, административные приказы и т.д.
• Руководство по правилам: обязательное руководство по правилам, правила виртуальных активов и т. д.
• Руководящий документ: например, Руководство по регулированию маркетинга виртуальных активов на 2024 год
• Связанные документы: такие как административные акты №01/2022 и №02/2022

DFSA также создала соответствующую нормативную рамку.

Конкретные требования к регулированию VARA

Предварительное согласование

1. Обязательные требования к лицензированию: Выпуск ARVA относится к высшей категории регулирования, эмитент должен получить лицензию VARA.

2. Одобрение отдельных активов: Лицензированные учреждения должны получать одобрение VARA перед каждым выпуском ARVA.

3. Требования к резервным активам:

   • Обладать достаточными резервными активами
   • Хранится лицензированным хранителем, независимо от собственных активов
   • Нельзя больше закладывать или устанавливать обременение прав собственности
   • Юридически отделено от других активов

Требования к раскрытию информации

1. Раскрытие белой книги:

   • Общая информация: информация об эмитенте, информация о виртуальных активах, права и обязанности, базовые технологии и т.д.
   • Дополнительное раскрытие RWA: политика поддержания стоимости, детали справочных активов, информация о резервных активах, управление поставками, право выкупа и т. д.

2. Непрерывное раскрытие:

   • Каждый месяц на сайте публикуется количество и стоимость оборотного ARVA
   • Стоимость и состав резервных активов
   • Подтверждение достаточности резервных активов

Другие ключевые требования

1. Требования к капиталу: поддержание не менее 2,5 миллиона дирхамов или среднемаксимальной рыночной стоимости резервных активов в 2% от оплаченного капитала.

2. Передача прав собственности: обеспечить законное установление и синхронную передачу прав собственности на RWA, представленные ARVA.

3. Механизм выкупа: позволяет держателям выкупать по эквивалентной стоимости, обрабатывается в разумные сроки и без платы.

4. Аудит и отчетность:

   • Назначенный независимый сторонний аудитор
   • Аудит каждые 6 месяцев
   • Руководители должны представить VARA доказательства точности аудита

5. Множественное соблюдение правил: соблюдение мануалов по компании, соответствию, технической информации и рыночному поведению.

Динамика регулирования DFSA

DFSA опубликует «Руководство по регулируемым песочницам токенов» в марте 2025 года, предоставляя пути соответствия для проектов токенизации RWA. Процесс участия разделен на два этапа:

1. Подать намеренное письмо:

   • Квалификация: заниматься токенизированным бизнесом, исключая криптовалюты и стейблкоины
   • Заявка: без комиссии, с 17.03.2025 по 24.04.2025
   • Оценка DFSA: предварительная проверка соответствия, обсуждение бизнес-модели после одобрения

2. Лицензия на инновационные испытания:

   • Необходимо получить лицензию DFSA
   • Присоединиться к очереди токенизации ITL после завершения процесса авторизации

Пример RWA в недвижимости Дубая

Дубай начал исследовать применение RWA в сфере недвижимости, предоставив ориентир для глобальных проектов.