شركة التمويل البلوكتشين Figure تقدم طلب IPO، وقطاع RWA يشهد معلمًا هامًا

أعلنت شركة Figure المالية للبلوكتشين اليوم أنها قدمت طلبًا للاكتتاب العام الأولي (IPO) إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، مع خطط لإكمال الإدراج هذا العام. تُعتبر هذه الخطوة تأكيدًا قويًا على نموذج الأعمال الخاص بـ Figure، كما أنها تُشير إلى أن مسار الأصول الواقعية (RWA) ينتقل من المفاهيم إلى التطبيق، وقد بدأت بالفعل موجة من إعادة الهيكلة في سوق تصل قيمته إلى تريليونات.

مزايا RWA ل Figure

تحتل Figure مكانة مهيمنة مطلقة في مجال توكين التمويل الخاص RWA. تُظهر البيانات أنه في سوق التمويل الخاص المُوَكَّن الذي تبلغ قيمته 27.74 مليار دولار، بلغ إجمالي حجم قروض Figure 11 مليار دولار، مما يجعلها تسيطر على ما يقرب من 50% من حصة السوق. هذه الميزة الساحقة تجعل Figure معيارًا في الصناعة.

خلفية المؤسس مايك كاجني هي عامل رئيسي في الصعود السريع لشركة فيغور. كأحد مؤسسي شركة معروفة في مجال التكنولوجيا المالية، أسس كاجني سمعة ممتازة في مجال التمويل الاستهلاكي. لقد أدرك بذكاء القدرة التحويلية لتقنية البلوكتشين على البنية التحتية المالية، وانتقل بحزم إلى مجال RWA الناشئ، وأسس فيغور في عام 2018، مقدمًا رؤية طموحة "لإعادة تشكيل سوق الائتمان باستخدام البلوكتشين".

على عكس العديد من مشاريع "التمويل المعتمد على البلوكتشين" التي تبقى على مستوى المفاهيم، قامت Figure ببناء حلقة مغلقة كاملة من إصدار الأصول، بدءًا من تقديم القروض إلى التسييل والتداول، مما ينقل الأصول المالية التقليدية فعليًا إلى البلوكتشين:

• بلوكتشين مطورة ذاتياً، أصبحت أول بلوكتشين عامة مصممة خصيصاً لخدمات المالية في الصناعة، تدعم التسوية الفعلية للأصول وقابلية التركيب.
• منصة "Connect" التي تم إطلاقها تربط بين مقدمي القروض والمستثمرين، مما يحقق التوافق الفعال وتداول الأصول.
• تم إصدار عملة YLDS المستقرة مؤخرًا لتصبح أول عملة مستقرة ذات عائد مسجلة من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) في العالم، مما يتيح إدخال حاملي الأصول على البلوكتشين لعائدات متوافقة.

تشكل هذه التدابير "خندق المنتجات" القوي لشركة Figure، مما يجعلها تتوسع عكس التيار في سوق العملات المشفرة. فقط في الشهر الماضي، تجاوزت الأصول القرضية الجديدة لشركة Figure 800 مليون دولار، بمعدل نمو مذهل.

Figure تقود تحول قطاع RWA

تتوافق صعود Figure مع الاتجاه العام لانفجار قطاع RWA. تظهر البيانات الأخيرة أن الأصول المشفرة من نوع RWA قد ارتفعت بشكل عام بنسبة 6.9%، وحققت العديد من الرموز الرئيسية زيادة ملحوظة، مما يعكس تفضيل المستثمرين للأصول "الصعبة" المرتبطة بالاقتصاد الحقيقي في بيئة غير مؤكدة.

ومع ذلك، فإن الإمكانيات الحقيقية لـ RWA تتجاوز ذلك بكثير، حيث يتم فتح سوق هائل بقيمة تريليون دولار. يعتبر سوق الائتمان الخاص بنفسه صناعة ضخمة تصل قيمتها إلى 3 تريليونات دولار. وفقًا لتوقعات إحدى شركات الاستشارات، يمكن أن تصل المساحة المحتملة للتوكنات في سوق RWA إلى 31 تريليون دولار، والتي تشمل العديد من فئات الأصول المالية التقليدية مثل الدولار، والسندات الأمريكية، والذهب، والعقارات، والحسابات المستحقة.

!

ليس ذلك فحسب، بل دخل عمالقة وول ستريت أيضًا الساحة:

• أطلقت شركة إدارة الأصول الكبيرة أول صندوق رمزي.
• شركة إدارة استثمار معروفة أخرى قامت بنشر صندوق سوق المال على البلوكتشين.
• العديد من المؤسسات الخاصة الرائدة تعمل على تقليل عتبة الاستثمار من خلال أدوات التوكن، مما يؤدي إلى "تعميم" المنتجات التقليدية ذات القيمة العالية.

تقوم Figure من خلال منصتها بت "ديمقراطية" فئة الأصول التي كانت مفتوحة فقط للمؤسسات والأثرياء، ومن بعض النواحي، فإنها تجري "ابتكاراً مدمجاً لإدارة الأصول + التكنولوجيا المالية على البلوكتشين".

التحديات التي تواجه تطوير RWA

على الرغم من أن Figure في موقع ريادي، إلا أن انتشار RWA على نطاق واسع لا يزال يواجه ثلاثة تحديات رئيسية:

1. أصول البلوكتشين و"مرساة الثقة" للكيانات خارج البلوكتشين: كيف نضمن أن الرموز تمثل فعلاً الأصول الواقعية، وأن لها ملكية قانونية واضحة؟

2. هيكل الأصول هو شرط أساسي للتوكنينغ: ليس كل الأصول يمكن "رفعها على البلوكتشين" مباشرة. الطريقة الأكثر قابلية للتطبيق هي هيكلتها أولاً من خلال آليات التمويل التقليدية (مثل الصناديق، الأوراق المالية المدعومة بالأصول)، ثم التوكنينغ، لزيادة الكفاءة والامتثال.

3. قيمة RWA تكمن في تحسين الكفاءة: البلوكتشين لا تهدف إلى "خلق" منتجات مالية جديدة، بل تجعل الأصول الموجودة تتداول ضمن إطار تقني أكثر شفافية وفي الوقت الحقيقي.

في هذه الأسئلة الثلاثة، تتمثل ميزة Figure في أنها تفهم كل من التمويل التقليدي (Cagney نفسه جاء من وول ستريت وقد أسس شركة تكنولوجيا مالية) وتمتلك أيضًا بنية تحتية للبلوكتشين، وبالتالي لديها القدرة الفنية والخبرة في الامتثال وتطبيق المنتجات كحصن ثلاثي.

التأثير العميق لطرح Figure IPO

يشير هذا الاندفاع نحو الاكتتاب العام الأولي من Figure إلى حدث رمزي في انتقال RWA من المفهوم إلى الواقع، حيث يثبت أن البلوكتشين يمكن أن يمكّن فعليًا من تداول الأصول التقليدية، ويقلل من الحواجز، ويعزز الكفاءة.

مايك كاجني و Figure يحاولان بناء "جسر الثقة" بين المالية التقليدية وعالم التشفير. لا يتعلق الأمر فقط برؤية رائد أعمال، بل قد يعيد تشكيل فهمنا لأسواق رأس المال، وتخصيص الأصول، ودمقرطة المالية.

في العقد المقبل، من يستطيع السيطرة على RWA، سيكون لديه الفرصة للحصول على تذكرة دخول إلى عصر مالي جديد بقيمة تريليون دولار.

!