增長動能與資金湧入背後的結構性隱憂

宏觀環境與市場態勢

近期宏觀面呈現偏暖趨勢。信用評級下調、關稅政策變動以及減稅法案的不確定性引發市場避險情緒上升，黃金價格大幅漲。

資金面顯示新增買盤較爲強勁，穩定幣和ETF持續流入。然而，市場避險情緒有所增加，資金流入的持續性仍需觀察。

價格與資金動能出現一定背離。比特幣價格漲的同時，資金流入、場外溢價和ETF需求同步升溫，這可能預示回調風險正在累積。

資金流向分析

外部資金流方面，本週ETF淨流入28億美元，規模較大。穩定幣本週增發23億，日均增發3.21億，處於較高水平。

場內情緒指標顯示，穩定幣溢價持續小幅上升。

比特幣技術面呈現震蕩上行態勢。鏈上數據顯示10.3萬美元以上的籌碼持有量有所增加。

以太坊表現相對疲軟，ETH/BTC比價維持震蕩。資金持續從以太坊回流至比特幣。鏈上數據顯示以太坊活躍地址數量有所上升，可能預示階段性築底即將完成。

策略建議

1. 以防守爲主，密切關注比特幣10.3萬美元支撐位的表現。

2. 關注某大型持幣機構的操作節奏。

3. 持續跟蹤ETH/BTC和SOL/BTC比價的變化趨勢。

4. 保持對宏觀經濟及政策面的高度關注，及時調整投資策略。

5. 考慮適度增加防御性資產配置，以對沖潛在風險。

6. 關注鏈上數據變化，尋找潛在的投資機會。

本輪漲動能依然存在，但結構性風險正在累積。市場可能即將步入高位震蕩階段，投資者需保持謹慎，做好風險管理。