2025年第2四半期のアジアのWeb3市場のレビュー:政策の実施と実践の進捗状況

ポイントの要約

• **規制と政府：**1）香港は8月にステーブルコインの法律を制定し、デジタル金融センターとしての地位を強化します。2）シンガポールは厳格な許可制度を実施し、無許可の企業の海外での事業を禁止します。3）タイは政府が発行するデジタル債券G-Tokensを導入し、この分野の先駆者となります。

• **企業動向：**1）日本の上場企業がビットコイン資金戦略の波を巻き起こし、機関投資が急増。2）中国企業は実務的な姿勢を取り、香港のライセンスを利用して国内の制限を回避し、ビットコインを増加させている。

• **政策の転換：**1）韓国ではウォン安定コインを支持する声が上がっているが、規制の断片化の影響で進展は遅い。2）ベトナムは禁止から全面的な合法化への歴史的な転換を実現した。3）フィリピンは厳格な規制とサンドボックスフレームワークを組み合わせた二重軌道戦略を推進している。

! 【2025年第2四半期のアジアWeb3市場のレビュー:政策から実施まで】(https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-852a4694908e0ba4747b556129a7d7e2.webp)

1.アジアのWeb3市場 Q2:規制の安定化、企業投資の増加

Web3市場の重心が明らかにアメリカに移行していますが、アジアの主要市場の発展は依然として注目に値します。アジアは世界最大の暗号通貨ユーザー層を有し、依然としてブロックチェーン革新の中心的なハブです。

2025年第1四半期、アジア各地の規制当局は基盤を築き、新しい法律を制定し、ライセンスを発行し、規制サンドボックスを開始しました。越境協力を強化する取り組みも徐々に形を整えています。

第2四半期、この規制の基盤は有意義なビジネス活動を促進し、資本の配分を加速しました。第1四半期に導入された政策は市場で試され、継続的な改善とより実質的な実施を促しました。

機関や企業の参加度が顕著に向上しています。本報告では、第2四半期における各国のこれらの発展状況を一つ一つ分析し、各国の政策変化がより広範なグローバルWeb3エコシステムにどのように影響を与えるかを評価します。

! 【2025年第2四半期のアジアWeb3市場のレビュー:政策から実施まで】(https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a78b0cc5813481eaf33e68b77fa85d94.webp)

2.アジア主要市場の主な発展状況

2.1. 韓国:政治移行と規制調整の交差点

第2四半期、暗号通貨政策は韓国の6月の大統領選挙前のホットなテーマとなりました。候補者たちはWeb3に関連する公約を積極的に共有し、イ・ジェミョンが勝利するにつれて、市場は政策に大きな変化があると予想しています。

会議の核心議題の一つは、韓国ウォンに連動したステーブルコインの導入です。関連する株式は大幅に上昇し、伝統的な金融機関もWeb3関連の商標を申請し、市場への参入を目指しています。

しかし、政策策定プロセスではいくつかの対立が生じており、最も顕著なのは韓国銀行と金融サービス委員会（FSC）間の管轄権に関する議論です。韓国中央銀行は、早期に承認プロセスに関与することを主張し、ステーブルコインをCBDCと並ぶより広範なデジタル通貨エコシステムの一部として位置づけています。

今年7月、民主党は《デジタル資産革新法》の公布時期を1ヶ月から2ヶ月遅らせると発表しました。明確なリーダーシップを持つ政策立案者の欠如が大きなボトルネックとなっているようで、各省庁間の交渉は依然として各自の方針で行われています。そのため、ウォンのステーブルコインが注目されているにもかかわらず、具体的な規制指針は依然として不足しています。

それにもかかわらず、制度的な改善は引き続き進行中です。6月には、新しい規則により、非営利団体や取引所が寄付された暗号資産を販売できるようになり、即時決済が可能になりました。この規則は、マーケットへの影響を最小限に抑える方法での販売を求めています。

第2四半期全体にわたり、韓国市場への関心は依然として強い。世界中の取引所は引き続き投資を示している：ある取引プラットフォームは、2つの主要取引所とのトラベルルールの統合を完了し、別の取引プラットフォームは規制基準に準拠した後、韓国市場に再進出する計画を表明した。

オフラインイベントも顕著に回復しています。昨年と比較して、ミーティングの数が大幅に増加し、ますます多くの国際プロジェクトが大規模な会議の外で韓国を訪問しています。しかし、プロモーションを主な目的としたイベント（参加よりも景品に重点を置いている）の台頭は、韓国の地元の建設業者に疲労感をもたらしています。

2.2. 日本：機関と企業の採用がビットコインの戦略的拡大を推進

第2四半期、日本の上場企業はビットコイン採用の波を巻き起こしました。この波は主に、2024年4月に初めてビットコインを購入した会社によって推進され、その会社は約39倍のリターンを得ました。この会社の業績はベンチマークとなり、他の企業も追随し、それぞれのビットコインを配置するようになりました。

一方で、ステーブルコインと決済インフラの構築も進展を遂げています。大手金融グループがブロックチェーン企業と協力してステーブルコインの発行準備を始めました。また、大手EC企業の暗号通貨子会社もXRP取引のサポートを開始し、同プラットフォーム（月間アクティブユーザー2000万人以上）の暗号通貨のアクセシビリティを大幅に向上させました。

民間部門の取り組みが進む中、規制に関する議論も続いています。日本の金融庁（FSA）は新しい分類システムを導入し、暗号資産を2つのカテゴリーに分けました。第一のカテゴリーは、資金調達や商業運営に使用されるトークンを含みます。第二のカテゴリーは、一般的な暗号資産を指します。しかし、これらの規制の更新はほとんどが議論の段階にあり、これまでのところ具体的な修正は限られています。

個人投資家の参加度は依然として低迷しています。日本の個人投資家は伝統的に保守的な戦略を好み、暗号資産に対しても慎重な姿勢を保っています。したがって、新しい市場参加者が入ってきても、個人資本がすぐに流入する可能性は低いでしょう。

これは韓国などの市場と対照的であり、これらの市場では積極的な個人投資家の参加が新しいプロジェクトの初期流動性を直接促進しています。日本では、機関主導の投資モデルがより高い安定性を提供しますが、短期的な成長の勢いを制限する可能性があります。

2.3. 香港：規制されたステーブルコインとデジタル金融サービスの拡張

第2四半期に、香港はステーブルコインの規制フレームワークを整備し、アジアの主要なデジタル金融センターとしての地位を強化しました。香港金融管理局（HKMA）は、新しいステーブルコイン規制法が8月1日に発効すると発表しました。ステーブルコイン発行機関のライセンス制度が年末までに導入される見込みです。

したがって、最初の規制されたステーブルコインは第4四半期に導入される見込みで、早ければ今年の夏にも登場する可能性があります。香港金融管理局の規制サンドボックスに参加していた企業が先駆者となると予想され、その進展には注目が集まります。

デジタル金融サービスの範囲も大幅に拡大しています。証券先物取引委員会（証監会）は、専門の投資家による仮想資産のデリバティブ取引を許可する計画を発表しました。同時に、ライセンスを持つ取引所とファンドは、ステーキングサービスを提供することが許可されました。

これらの発展は、香港においてより包括的で、より機関に優しいデジタル資産エコシステムを構築しようとする規制当局の明確な意図を反映しています。

2.4. シンガポール：管理と保護の間の規制強化

第二四半期に、シンガポールは暗号通貨の規制に関して顕著な引き締め措置を講じました。最も注目すべきは、シンガポール金融管理局（MAS）が無許可のデジタル資産会社の海外での事業を全面的に禁止したことで、これは規制のアービトラージに対する断固たる反対を示しています。

新しい規則は、シンガポールで世界中のユーザーにデジタル資産サービスを提供するすべての実体に適用され、実際には正式なライセンスの発行を義務付けています。環境は変化しました：単なるビジネス登録では運営を維持するには不十分です。

この変化は、地元のWeb3企業にますます大きな圧力をもたらしています。これらの企業は現在、完全にコンプライアンスを遵守した運営実体を設立するか、より緩い法域への移転を検討するという二者択一に直面しています。この措置は市場の信頼性と消費者保護を強化することを目的としていますが、初期の国際的なプロジェクトへの影響は限られていることは否定できません。

! 【2025年第2四半期のアジアWeb3市場のレビュー:政策から実施まで】(https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6764bdc29a9e42a1f21af4cc553bc926.webp)

2.5. 中国:デジタル人民元の国際化と企業のWeb3戦略

第2四半期、中国はデジタル人民元の国際化プロセスを推進し、上海はこの作業の中心です。中国人民銀行は、デジタル通貨のクロスボーダーアプリケーションをサポートするために、上海に国際運営センターを設立する計画を発表しました。

しかし、公式な政策と実際の運用の間には依然としてギャップがあります。全国的に暗号通貨は禁止されていますが、一部の地方政府は没収されたデジタル資産を清算して財政の穴を埋めたと報告されています。これは、中国政府が公式な立場とは異なる実務的なアプローチを取っていることを示しています。

中国の企業も同様の実用主義を示しています。一部の物流会社は日本企業の足跡を追い、ビットコインを増やし始めています。他のいくつかの会社は香港のライセンス制度を利用して、中国本土の制限を回避し、グローバルWeb3市場に参入しています——効果的に規制の境界を突破し、デジタル資産経済に参加しています。

市場は人民元にペッグされたステーブルコインへの関心が高まっており、特に今四半期の後半において顕著です。ドルステーブルコインの優位性や人民元の価値下落に対する懸念が高まる中、これらの議論が引き起こされています。

6月18日、中国人民銀行の総裁は多極的なグローバル通貨システムの構築に関するビジョンを公にし、ステーブルコインの発行に対してオープンな態度を示唆しました。7月、上海市国有資産監督管理委員会は人民元に連動したステーブルコインの研究開発に関する議論を開始しました。

2.6. ベトナム：暗号通貨の合法化とデジタル管理の強化

ベトナムは第2四半期に暗号通貨の合法化を正式に発表し、これは重要な政策転換です。6月14日、ベトナム国会は「デジタル技術産業法」を可決し、この法律はデジタル資産を認め、人工知能、半導体、デジタルインフラなどの分野に対するインセンティブを概説しました。

これは、ベトナムが暗号通貨禁止令に対して歴史的な転換を遂げたことを示し、同国が東南アジア地域における暗号通貨の広範な利用の潜在的な触媒となることを意味します。ベトナムの以前の制限的な立場を考慮すると、この動きはこの地域の暗号通貨政策の重大な調整を示しています。

同時に、政府はデジタルプラットフォームに対する管理を強化しました。当局は、該当のアプリが詐欺、麻薬、テロ活動に使用されている疑いがあるとして、通信事業者に特定のインスタントメッセージングアプリのブロックを命じました。警察の報告によると、そのアプリの9600のアクティブチャンネルの68%が違法活動に関連していることが判明しました。

この二本柱のアプローチ——暗号通貨の合法化と同時にデジタルの乱用を取り締まる——は、ベトナムが厳重に監視された範囲内での革新を許可する意図を反映しています。デジタル資産は現在法的に認められていますが、違法行為に使用されることに対しては、より厳しい法執行の打撃を受けています。

! 2025年第2四半期アジアWeb3市場レビュー:政策から実施まで

2.7. タイ：国家主導のデジタル資産の革新

第2四半期に、タイは政府主導のデジタル資産分野の取り組みを進めました。タイ証券取引委員会（SEC）は、取引所が独自のユーティリティトークンを上場できる提案を審査していると発表しました。これは以前の厳格な上場規則とは異なり、プラットフォームの運営の柔軟性を高めることが期待されています。

さらに注目すべきは、タイ政府が自国のデジタル債券を発行する計画を発表したことです。7月25日、タイは承認されたICOプラットフォームを通じて「G-Tokens」を発行し、総発行規模は1.5億ドルになります。これらのトークンは、支払いまたは投機取引には使用できません。

この措置は、政府がデジタル資産の発行に直接参加する稀な例です。全球的に見て、タイのやり方は公共部門主導のトークン化された金融デジタルイノベーションの初期の典型といえます。

2.8. フィリピン：厳格な規制とイノベーション・サンドボックスの二重軌道制

第2四半期、フィリピンは二元戦略を実施し、規制の強化と暗号通貨分野のイノベーションの支援を組み合わせました。政府はトークン上場に対してより厳格な管理を実施し、規制権限は中央銀行と米国証券取引委員会（SEC）で分担されました。仮想資産サービスプロバイダー（VASP）の登録およびマネーロンダリング対策の遵守要件も大幅に緩和されました。

特に注目すべき措置は、インフルエンサーの規制が導入されたことです。暗号資産を推進するコンテンツクリエーターは、現在、関連当局に登録する必要があります。規則に違反すると、最大5年の懲役刑が科せられる可能性があり、これはこの地域で最も厳しい執行制度の一つです。

これ以外