Negociação prospectiva domina o mercado: mais de 100 bilhões de dólares em fluxo, BTC forte recuperação
No relatório de março, destacamos "反者道之动" e apontamos que "a venda forçada e o pânico foram liberados ao máximo", e que "o Q2 trará um mercado em recuperação". No final, em abril, o BTC teve uma forte recuperação, subindo 14.11% em um único mês, recuperando todas as perdas anteriores.
A disputa tarifária que domina o desempenho dos mercados financeiros globais começou oficialmente em abril, causando um forte impacto no mercado, com o aumento do pânico e uma grande correção nos preços dos ativos. No entanto, após a liberação das emoções, juntamente com a "suavização" da posição política e a divulgação de dados econômicos e de emprego relativamente resilientes dos EUA, os fundos de compra começaram a fluir para o mercado de ações dos EUA e para o mercado de criptomoedas.
BTC ajustou-se antes das ações dos EUA, e após a conclusão do fundo das ações dos EUA, a tendência de alta foi impulsionada por bilhões em capital de compra. Mais importante ainda, após mais de 2 meses de ajuste, a estrutura de chips melhorou significativamente, e o estado interno está mais estável.
O S&P 500 e o mercado de criptomoedas já recuperaram todas as perdas desde o início da disputa tarifária. Em relação à contínua tensão comercial e à incerteza sobre se a economia dos EUA entrará em recessão, o desempenho do mercado é muito forte, ajustando constantemente os preços a diversas informações mais recentes. No entanto, para que o mercado consiga reverter essa tendência, ainda é necessário que a tensão comercial entre na terceira fase (acordo alcançado) e que haja confirmação dos dados econômicos dos EUA. No meio disso, espera-se que haja muitos percalços.
Macroeconomia Financeira: Transações de Expectativa Provocam Revisões Drásticas no Mercado
No relatório de março, mencionamos que "um novo quadro de julgamento de negociações foi inicialmente estabelecido no final de fevereiro, e durante todo o mês de março, as saídas desse quadro foram baseadas em uma série de dados econômicos, de emprego e de taxas de juros que foram constantemente divulgados". Em abril, continuou a evoluir com base nessa fundação, onde a postura da política em relação à tensão comercial e a "suavização" das ações desempenharam um papel principal. Além disso, com os dados econômicos e de emprego de abril apresentando desempenho relativamente forte, os traders diminuíram as preocupações sobre uma "recessão econômica", e, finalmente, após um ajuste mensal, as negociações prospectivas apostando que a tensão comercial não levaria a uma recessão econômica dominaram a tendência do mercado. O Nasdaq, que caiu e depois subiu, e o BTC registraram ganhos mensais positivos.
No início de abril, a escalada das tensões comerciais levou a uma queda acentuada nas ações americanas, com os três principais índices a quebrarem a linha anual. As ações de tecnologia com avaliação elevada sofreram grandes perdas. Os títulos do Tesouro americano, tanto a curto como a longo prazo, caíram acentuadamente, com os negociantes a venderem ações para se refugiar no mercado de títulos e nas ações europeias. No fim de semana, ocorreram grandes protestos em todo os EUA.
Na segunda-feira, 7 de abril, o índice VIX do S&P 500 ultrapassou 60. A onda de vendas no mercado entrou na segunda fase, com grandes vendas de títulos do Tesouro dos EUA. No dia 9, as novas tarifas foram oficialmente implementadas, a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro de 2 anos subiu para mais de 4%, e no dia 11, a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos estava próxima de 4,6%. No dia 21, as vendas se espalharam para o mercado de câmbio, e o índice do dólar caiu para 97,911, ultrapassando o ponto mais baixo da colapsa do Carry Trade do ano passado. O índice Nasdaq entrou em um mercado de urso técnico.
Políticas comerciais que superaram as expectativas, desinteresse pela queda dos mercados financeiros e a forte retaliação do governo chinês levaram a uma situação catastrófica de "três mortes" nas ações, títulos e câmbio dos EUA. Esta situação gerou um pânico ainda maior no mercado, com críticas e protestos fervorosos por parte de empresas e do setor financeiro, além de abalar a confiança fundamental do mercado, forçando os formuladores de políticas a cederem.
Primeiro, suspender as tarifas de 90 dias para todos os países, exceto a China, para aliviar as tensões com os aliados e ganhar mais tempo para negociações. Em 23 de abril, foram relatados que o governo poderia reduzir drasticamente as altas tarifas sobre os produtos chineses, até mesmo em mais de 50%, para amenizar as tensões com a China.
O ouro tornou-se o único vencedor, tendo iniciado uma forte recuperação a partir do dia 9, subindo de 2970 dólares/ons para um máximo de 3499,93 (22 de abril). No entanto, a partir do dia 23, notícias de que o governo está considerando reduzir as altas tarifas sobre produtos chineses levaram a um ajuste contínuo, até que no final do mês caiu para 3288,54 dólares/ons. No entanto, ainda assim, registou um aumento significativo de 5,08% no mês.
As ações americanas, após atingirem o fundo em 4 de abril, apresentaram uma forte recuperação. No dia 23, após a "suavização" da política, a recuperação pôde continuar, e até o momento da conclusão deste relatório (2 de maio), o Nasdaq e o S&P 500 já haviam recuperado completamente as perdas causadas pelas tensões comerciais.
No total do mês, o Nasdaq subiu 0,85% em abril, o S&P 500 caiu 0,76%, o Dow Jones caiu 3,17% e o BTC subiu 14,11%.
Durante este processo, embora o mercado tenha apostado que o Federal Reserve iniciaria uma redução temporária das taxas de juro e esperasse uma probabilidade de redução das taxas superior a 80% em maio, o Federal Reserve manteve sempre uma atitude rígida, enfatizando novamente que intervirá no mercado se ocorrerem surpresas no mercado de trabalho, liberando algumas informações "dovish".
No dia 10 de abril, o Departamento do Trabalho dos EUA divulgou dados que, devido à queda nos preços de energia, o CPI (Índice de Preços ao Consumidor) de março caiu 0,1% em relação ao mês anterior (ajustado sazonalmente), marcando a primeira queda mensal em quase cinco anos, abaixo da expectativa de aumento de 0,1% do mercado. A taxa de crescimento anualizada do CPI caiu de 2,8% em fevereiro para 2,4% (não ajustado sazonalmente). O CPI núcleo (excluindo alimentos e energia) cresceu 0,1% em relação ao mês anterior (abaixo da expectativa de 0,2%), com um crescimento anualizado de 2,8%, o mais baixo desde março de 2021.
No dia 30 de abril, o Bureau of Economic Analysis dos EUA divulgou a estimativa preliminar do primeiro trimestre, com uma queda de 0,3% na taxa anualizada do PIB real, atingindo o nível mais baixo desde o segundo trimestre de 2022, muito abaixo da taxa de crescimento de 2,4% prevista para o quarto trimestre de 2024, e também abaixo das expectativas do mercado de 0,4% (consenso da Dow Jones) ou 0,3% (mediana da pesquisa do Wall Street Journal de 12 de abril).
No dia 2 de maio, o Bureau of Labor Statistics (BLS) publicou o relatório de emprego não agrícola de abril, que revelou um aumento de 177 mil empregos não agrícolas, acima da expectativa de 133 mil da Dow Jones, mas abaixo da revisão de 185 mil de março (os dados de fevereiro e março foram revisados em 58 mil). Nos últimos seis meses, a média de criação de empregos foi de 193 mil por mês, indicando que o mercado de trabalho ainda apresenta resiliência. A taxa de desemprego de abril manteve-se em 4,187% (em março era 4,152%), em linha com as expectativas, e a taxa de participação da força de trabalho apresentou um leve aumento, indicando um mercado relativamente robusto. O salário médio por hora cresceu 0,2% em relação ao mês anterior (abaixo da expectativa de 0,3%), e cresceu anualmente 3,8% (abaixo da expectativa de 3,9%), mostrando que a pressão sobre os salários é moderada.
Os dados da inflação mostraram um arrefecimento, e os dados do emprego continuam fortes. Isso temporariamente reduziu as preocupações do mercado sobre uma recessão econômica. Além disso, com a "suavização" das políticas, embora as tensões comerciais ainda estejam na segunda fase ("negociações") e avançando lentamente, os fundos de varejo e os fundos ativos iniciaram transações proativas, comprando em massa e impulsionando uma forte recuperação nas ações dos EUA.
Consideramos que o pânico gerado pelas tensões comerciais de curto e médio prazo já foi relativamente bem absorvido, e os dados do PIB indicam que, pelo menos por agora, a economia dos EUA ainda não sofreu grandes danos. Além disso, os formuladores de políticas parecem estar voltando de um estado de "descontrole" para uma "racionalidade", que é a razão pela qual os fundos prospectivos se atrevem a comprar em grande escala. Tendemos a acreditar que o ajuste de fevereiro a abril foi uma forte correção das ações americanas, que estavam sobreavaliadas durante dois anos, sob o impacto das tensões comerciais, sendo um teste técnico de um mercado em baixa, mas ainda não há dados suficientes que indiquem que a economia dos EUA entrará em recessão. Atualmente, a avaliação das ações americanas sofreu um certo recuo, mas também não está barata; a precificação do mercado já está relativamente completa. Se houver um movimento ascendente, será necessário mais suporte em termos de condições, como uma maior suavização das tensões comerciais e uma queda adicional do CPI. Quanto à redução de taxas, a perspectiva não é otimista; o CME FedWatch indica que as expectativas do mercado para um corte nas taxas já foram adiadas para julho. Após uma grande recuperação, tendemos a adotar um julgamento neutro, sendo necessário acompanhar de perto os desenvolvimentos das tensões comerciais e os dados econômicos. Se surgir uma tendência de deterioração econômica, poderá ocorrer uma nova revisão em baixa.
Ativos Cripto: Estrutura de Chips Sólida + Longo Prazo
No início do mês, houve uma queda acentuada, mas no final do mês já houve uma grande recuperação. O desempenho do BTC em abril é um exemplo clássico de "negociação inversa", onde se compra em meio ao medo, aguardando a suavização do clima para uma rápida recuperação dos preços dos ativos.
Em abril, o BTC começou em 82534,31 dólares, caiu até 74420,69 dólares, e fechou em 94182,54 dólares, com um aumento de 14,11% no mês, totalizando 11648,22 dólares, e uma amplitude mensal de 26,12%.
O desempenho ao longo do mês apresentou uma queda seguida de uma recuperação, com o ponto mais baixo a ocorrer no "Segunda-feira Negra" de 7 de abril. Após a implementação oficial das novas tarifas, o preço começou a se recuperar gradualmente. Considerando as oscilações diárias, o número de dias de alta superou em muito o de dias de baixa em 30 dias de negociação.
Tecnicamente, o BTC confirmou a tendência de longo prazo com 3 toques na linha anual durante a queda acentuada das ações americanas e, em 22 de abril, subiu 6,82%, rompendo fortemente a linha de 200 dias, retornando à "base de política" (a estrutura de caixa construída após a nova política) e se aproximando da "primeira linha de tendência de alta" desta fase de bull market.
Comparado com o mercado de ações dos EUA, o BTC apresenta um desempenho muito forte, graças ao fato de que a correção de preços começou em março, ao aumento das posições dos detentores de longo prazo e dos grandes investidores, bem como ao suporte positivo em termos de políticas e casos de uso.
Desde que o governo assinou o decreto em março para estabelecer a "Reserva Estratégica de Bitcoin", vários estados dos EUA têm avançado com suas próprias "Leis de Reserva de Bitcoin". No dia 30 de abril, a câmara dos representantes de um estado aprovou duas leis de reserva de Bitcoin, que agora aguardam a assinatura do governador. Se as leis entrarem em vigor, esse estado se tornará o primeiro nos Estados Unidos a permitir que as finanças estaduais detenham Bitcoin. Uma vez que a lei do estado entre em vigor, acredita-se que a velocidade de avanço dos outros estados também aumentará.
A expansão dos casos de uso do BTC e a subida de preço estão atualmente em um processo de feedback contínuo que se reforça mutuamente. De março a abril, a turbulência nos mercados financeiros globais provocada por tensões comerciais e a revisão temporária interromperam esse processo. No entanto, a estrutura de detenção de ativos e o movimento do mercado dentro do mercado de criptomoedas permanecem íntegros e estáveis; assim que o sentimento de pânico diminuir, o BTC retomará sua tendência de alta. No futuro, com as tensões comerciais e a potencial turbulência macrofinanceira, o preço do BTC ainda enfrentará oscilações, e a superação dos máximos anteriores dependerá da resolução das tensões comerciais e de a economia dos EUA não entrar em recessão.
Estrutura de chip: Mãos longas, tubarões aumentando a participação, compradores de longo prazo comprando em massa
No dia 4 de outubro de 2024, com um influxo intenso de capital no mercado, o grupo de longo prazo iniciou a segunda fase de venda deste ciclo. O fluxo de capital vigoroso, após absorver a pressão de venda, continuou a empurrar os preços para perto de 110 mil dólares.
Após a entrada em março, com a perda de liquidez, o preço do BTC caiu drasticamente; posteriormente, o grupo de mãos fortes voltou a desempenhar o papel de "estabilizador", passando de vendas para acumulação.
Além disso, um dos grupos de grandes detentores com uma quantidade entre 100-1000 BTC - os tubarões, continuaram a aumentar suas participações durante o processo de queda e aceleraram as compras no final de abril, acumulando mais de 80 mil BTC ao longo do mês, tornando-se a força central na recuperação. Vale a pena notar que esse grupo também é um dos principais compradores que ajudaram a elevar o preço do BTC de 70 mil dólares para a faixa de 100 mil dólares entre outubro e dezembro de 2024. Com base na característica desse grupo de que o volume de compras neste ciclo superou em muito o volume de vendas, pode-se concluir que o comportamento desse grupo é compatível com o de investidores de longo prazo, e sua aceitação dessa faixa de preço contribui para a estabilidade do preço.
Após a compra em massa por vários compradores, o estoque de BTC nas bolsas diminuiu cerca de 60 mil unidades em abril.
No final de fevereiro, o preço começou a cair, e até o final de abril, o preço voltou ao nível do final de fevereiro. Com a volatilidade do mercado e a troca de ativos, comparando a distribuição de chips de 31 de janeiro e 30 de abril, pode-se ver que o centro de gravidade dos chips na faixa de 74.000 a 100.000 dólares apresentou uma descida significativa, com alguns chips cotados acima de 100.000 dólares descendo para a faixa de 74.000 a 94.000 dólares.
A oscilação do mercado nos últimos dois meses, do ponto de vista da distribuição de chips, é que os chips de novos investidores que entraram por FOMO foram forçados a serem vendidos durante a forte queda, enquanto a situação de falta de chips na faixa de 7.4-9.4 foi reabastecida. De acordo com uma plataforma de dados, atualmente as posições curtas já se afastaram do prejuízo flutuante, enquanto o BTC em toda a cadeia que ainda está em prejuízo flutuante caiu para 14%. A pressão de venda no mercado, causada pelo pânico e pelas perdas, melhorou significativamente.
 e não devem ser considerados como uma aprovação dos seus pontos de vista pela Gate, nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações.
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BearMarketNoodler
· 20h atrás
comprar na baixa está no meio do caminho, idiotas ainda virão
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SmartContractWorker
· 20h atrás
Escuta-me, compra se comprar
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HodlOrRegret
· 20h atrás
Outra vez a subir, investidores de retalho tenham cuidado para não serem feitos de parvas.
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AirdropSkeptic
· 20h atrás
Recuperação ou armadilha para touros, analise com cuidado.
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MentalWealthHarvester
· 20h atrás
Só isso? Fugir mais cedo é garantir lucro sem risco!
BTC forte recuperação de 14% com bilhões em capital a impulsionar a recuperação do mercado
Negociação prospectiva domina o mercado: mais de 100 bilhões de dólares em fluxo, BTC forte recuperação
No relatório de março, destacamos "反者道之动" e apontamos que "a venda forçada e o pânico foram liberados ao máximo", e que "o Q2 trará um mercado em recuperação". No final, em abril, o BTC teve uma forte recuperação, subindo 14.11% em um único mês, recuperando todas as perdas anteriores.
A disputa tarifária que domina o desempenho dos mercados financeiros globais começou oficialmente em abril, causando um forte impacto no mercado, com o aumento do pânico e uma grande correção nos preços dos ativos. No entanto, após a liberação das emoções, juntamente com a "suavização" da posição política e a divulgação de dados econômicos e de emprego relativamente resilientes dos EUA, os fundos de compra começaram a fluir para o mercado de ações dos EUA e para o mercado de criptomoedas.
BTC ajustou-se antes das ações dos EUA, e após a conclusão do fundo das ações dos EUA, a tendência de alta foi impulsionada por bilhões em capital de compra. Mais importante ainda, após mais de 2 meses de ajuste, a estrutura de chips melhorou significativamente, e o estado interno está mais estável.
O S&P 500 e o mercado de criptomoedas já recuperaram todas as perdas desde o início da disputa tarifária. Em relação à contínua tensão comercial e à incerteza sobre se a economia dos EUA entrará em recessão, o desempenho do mercado é muito forte, ajustando constantemente os preços a diversas informações mais recentes. No entanto, para que o mercado consiga reverter essa tendência, ainda é necessário que a tensão comercial entre na terceira fase (acordo alcançado) e que haja confirmação dos dados econômicos dos EUA. No meio disso, espera-se que haja muitos percalços.
Macroeconomia Financeira: Transações de Expectativa Provocam Revisões Drásticas no Mercado
No relatório de março, mencionamos que "um novo quadro de julgamento de negociações foi inicialmente estabelecido no final de fevereiro, e durante todo o mês de março, as saídas desse quadro foram baseadas em uma série de dados econômicos, de emprego e de taxas de juros que foram constantemente divulgados". Em abril, continuou a evoluir com base nessa fundação, onde a postura da política em relação à tensão comercial e a "suavização" das ações desempenharam um papel principal. Além disso, com os dados econômicos e de emprego de abril apresentando desempenho relativamente forte, os traders diminuíram as preocupações sobre uma "recessão econômica", e, finalmente, após um ajuste mensal, as negociações prospectivas apostando que a tensão comercial não levaria a uma recessão econômica dominaram a tendência do mercado. O Nasdaq, que caiu e depois subiu, e o BTC registraram ganhos mensais positivos.
No início de abril, a escalada das tensões comerciais levou a uma queda acentuada nas ações americanas, com os três principais índices a quebrarem a linha anual. As ações de tecnologia com avaliação elevada sofreram grandes perdas. Os títulos do Tesouro americano, tanto a curto como a longo prazo, caíram acentuadamente, com os negociantes a venderem ações para se refugiar no mercado de títulos e nas ações europeias. No fim de semana, ocorreram grandes protestos em todo os EUA.
Na segunda-feira, 7 de abril, o índice VIX do S&P 500 ultrapassou 60. A onda de vendas no mercado entrou na segunda fase, com grandes vendas de títulos do Tesouro dos EUA. No dia 9, as novas tarifas foram oficialmente implementadas, a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro de 2 anos subiu para mais de 4%, e no dia 11, a taxa de rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos estava próxima de 4,6%. No dia 21, as vendas se espalharam para o mercado de câmbio, e o índice do dólar caiu para 97,911, ultrapassando o ponto mais baixo da colapsa do Carry Trade do ano passado. O índice Nasdaq entrou em um mercado de urso técnico.
Políticas comerciais que superaram as expectativas, desinteresse pela queda dos mercados financeiros e a forte retaliação do governo chinês levaram a uma situação catastrófica de "três mortes" nas ações, títulos e câmbio dos EUA. Esta situação gerou um pânico ainda maior no mercado, com críticas e protestos fervorosos por parte de empresas e do setor financeiro, além de abalar a confiança fundamental do mercado, forçando os formuladores de políticas a cederem.
Primeiro, suspender as tarifas de 90 dias para todos os países, exceto a China, para aliviar as tensões com os aliados e ganhar mais tempo para negociações. Em 23 de abril, foram relatados que o governo poderia reduzir drasticamente as altas tarifas sobre os produtos chineses, até mesmo em mais de 50%, para amenizar as tensões com a China.
O ouro tornou-se o único vencedor, tendo iniciado uma forte recuperação a partir do dia 9, subindo de 2970 dólares/ons para um máximo de 3499,93 (22 de abril). No entanto, a partir do dia 23, notícias de que o governo está considerando reduzir as altas tarifas sobre produtos chineses levaram a um ajuste contínuo, até que no final do mês caiu para 3288,54 dólares/ons. No entanto, ainda assim, registou um aumento significativo de 5,08% no mês.
As ações americanas, após atingirem o fundo em 4 de abril, apresentaram uma forte recuperação. No dia 23, após a "suavização" da política, a recuperação pôde continuar, e até o momento da conclusão deste relatório (2 de maio), o Nasdaq e o S&P 500 já haviam recuperado completamente as perdas causadas pelas tensões comerciais.
No total do mês, o Nasdaq subiu 0,85% em abril, o S&P 500 caiu 0,76%, o Dow Jones caiu 3,17% e o BTC subiu 14,11%.
Durante este processo, embora o mercado tenha apostado que o Federal Reserve iniciaria uma redução temporária das taxas de juro e esperasse uma probabilidade de redução das taxas superior a 80% em maio, o Federal Reserve manteve sempre uma atitude rígida, enfatizando novamente que intervirá no mercado se ocorrerem surpresas no mercado de trabalho, liberando algumas informações "dovish".
No dia 10 de abril, o Departamento do Trabalho dos EUA divulgou dados que, devido à queda nos preços de energia, o CPI (Índice de Preços ao Consumidor) de março caiu 0,1% em relação ao mês anterior (ajustado sazonalmente), marcando a primeira queda mensal em quase cinco anos, abaixo da expectativa de aumento de 0,1% do mercado. A taxa de crescimento anualizada do CPI caiu de 2,8% em fevereiro para 2,4% (não ajustado sazonalmente). O CPI núcleo (excluindo alimentos e energia) cresceu 0,1% em relação ao mês anterior (abaixo da expectativa de 0,2%), com um crescimento anualizado de 2,8%, o mais baixo desde março de 2021.
No dia 30 de abril, o Bureau of Economic Analysis dos EUA divulgou a estimativa preliminar do primeiro trimestre, com uma queda de 0,3% na taxa anualizada do PIB real, atingindo o nível mais baixo desde o segundo trimestre de 2022, muito abaixo da taxa de crescimento de 2,4% prevista para o quarto trimestre de 2024, e também abaixo das expectativas do mercado de 0,4% (consenso da Dow Jones) ou 0,3% (mediana da pesquisa do Wall Street Journal de 12 de abril).
No dia 2 de maio, o Bureau of Labor Statistics (BLS) publicou o relatório de emprego não agrícola de abril, que revelou um aumento de 177 mil empregos não agrícolas, acima da expectativa de 133 mil da Dow Jones, mas abaixo da revisão de 185 mil de março (os dados de fevereiro e março foram revisados em 58 mil). Nos últimos seis meses, a média de criação de empregos foi de 193 mil por mês, indicando que o mercado de trabalho ainda apresenta resiliência. A taxa de desemprego de abril manteve-se em 4,187% (em março era 4,152%), em linha com as expectativas, e a taxa de participação da força de trabalho apresentou um leve aumento, indicando um mercado relativamente robusto. O salário médio por hora cresceu 0,2% em relação ao mês anterior (abaixo da expectativa de 0,3%), e cresceu anualmente 3,8% (abaixo da expectativa de 3,9%), mostrando que a pressão sobre os salários é moderada.
Os dados da inflação mostraram um arrefecimento, e os dados do emprego continuam fortes. Isso temporariamente reduziu as preocupações do mercado sobre uma recessão econômica. Além disso, com a "suavização" das políticas, embora as tensões comerciais ainda estejam na segunda fase ("negociações") e avançando lentamente, os fundos de varejo e os fundos ativos iniciaram transações proativas, comprando em massa e impulsionando uma forte recuperação nas ações dos EUA.
Consideramos que o pânico gerado pelas tensões comerciais de curto e médio prazo já foi relativamente bem absorvido, e os dados do PIB indicam que, pelo menos por agora, a economia dos EUA ainda não sofreu grandes danos. Além disso, os formuladores de políticas parecem estar voltando de um estado de "descontrole" para uma "racionalidade", que é a razão pela qual os fundos prospectivos se atrevem a comprar em grande escala. Tendemos a acreditar que o ajuste de fevereiro a abril foi uma forte correção das ações americanas, que estavam sobreavaliadas durante dois anos, sob o impacto das tensões comerciais, sendo um teste técnico de um mercado em baixa, mas ainda não há dados suficientes que indiquem que a economia dos EUA entrará em recessão. Atualmente, a avaliação das ações americanas sofreu um certo recuo, mas também não está barata; a precificação do mercado já está relativamente completa. Se houver um movimento ascendente, será necessário mais suporte em termos de condições, como uma maior suavização das tensões comerciais e uma queda adicional do CPI. Quanto à redução de taxas, a perspectiva não é otimista; o CME FedWatch indica que as expectativas do mercado para um corte nas taxas já foram adiadas para julho. Após uma grande recuperação, tendemos a adotar um julgamento neutro, sendo necessário acompanhar de perto os desenvolvimentos das tensões comerciais e os dados econômicos. Se surgir uma tendência de deterioração econômica, poderá ocorrer uma nova revisão em baixa.
Ativos Cripto: Estrutura de Chips Sólida + Longo Prazo
No início do mês, houve uma queda acentuada, mas no final do mês já houve uma grande recuperação. O desempenho do BTC em abril é um exemplo clássico de "negociação inversa", onde se compra em meio ao medo, aguardando a suavização do clima para uma rápida recuperação dos preços dos ativos.
Em abril, o BTC começou em 82534,31 dólares, caiu até 74420,69 dólares, e fechou em 94182,54 dólares, com um aumento de 14,11% no mês, totalizando 11648,22 dólares, e uma amplitude mensal de 26,12%.
O desempenho ao longo do mês apresentou uma queda seguida de uma recuperação, com o ponto mais baixo a ocorrer no "Segunda-feira Negra" de 7 de abril. Após a implementação oficial das novas tarifas, o preço começou a se recuperar gradualmente. Considerando as oscilações diárias, o número de dias de alta superou em muito o de dias de baixa em 30 dias de negociação.
Tecnicamente, o BTC confirmou a tendência de longo prazo com 3 toques na linha anual durante a queda acentuada das ações americanas e, em 22 de abril, subiu 6,82%, rompendo fortemente a linha de 200 dias, retornando à "base de política" (a estrutura de caixa construída após a nova política) e se aproximando da "primeira linha de tendência de alta" desta fase de bull market.
Comparado com o mercado de ações dos EUA, o BTC apresenta um desempenho muito forte, graças ao fato de que a correção de preços começou em março, ao aumento das posições dos detentores de longo prazo e dos grandes investidores, bem como ao suporte positivo em termos de políticas e casos de uso.
Desde que o governo assinou o decreto em março para estabelecer a "Reserva Estratégica de Bitcoin", vários estados dos EUA têm avançado com suas próprias "Leis de Reserva de Bitcoin". No dia 30 de abril, a câmara dos representantes de um estado aprovou duas leis de reserva de Bitcoin, que agora aguardam a assinatura do governador. Se as leis entrarem em vigor, esse estado se tornará o primeiro nos Estados Unidos a permitir que as finanças estaduais detenham Bitcoin. Uma vez que a lei do estado entre em vigor, acredita-se que a velocidade de avanço dos outros estados também aumentará.
A expansão dos casos de uso do BTC e a subida de preço estão atualmente em um processo de feedback contínuo que se reforça mutuamente. De março a abril, a turbulência nos mercados financeiros globais provocada por tensões comerciais e a revisão temporária interromperam esse processo. No entanto, a estrutura de detenção de ativos e o movimento do mercado dentro do mercado de criptomoedas permanecem íntegros e estáveis; assim que o sentimento de pânico diminuir, o BTC retomará sua tendência de alta. No futuro, com as tensões comerciais e a potencial turbulência macrofinanceira, o preço do BTC ainda enfrentará oscilações, e a superação dos máximos anteriores dependerá da resolução das tensões comerciais e de a economia dos EUA não entrar em recessão.
Estrutura de chip: Mãos longas, tubarões aumentando a participação, compradores de longo prazo comprando em massa
No dia 4 de outubro de 2024, com um influxo intenso de capital no mercado, o grupo de longo prazo iniciou a segunda fase de venda deste ciclo. O fluxo de capital vigoroso, após absorver a pressão de venda, continuou a empurrar os preços para perto de 110 mil dólares.
Após a entrada em março, com a perda de liquidez, o preço do BTC caiu drasticamente; posteriormente, o grupo de mãos fortes voltou a desempenhar o papel de "estabilizador", passando de vendas para acumulação.
Além disso, um dos grupos de grandes detentores com uma quantidade entre 100-1000 BTC - os tubarões, continuaram a aumentar suas participações durante o processo de queda e aceleraram as compras no final de abril, acumulando mais de 80 mil BTC ao longo do mês, tornando-se a força central na recuperação. Vale a pena notar que esse grupo também é um dos principais compradores que ajudaram a elevar o preço do BTC de 70 mil dólares para a faixa de 100 mil dólares entre outubro e dezembro de 2024. Com base na característica desse grupo de que o volume de compras neste ciclo superou em muito o volume de vendas, pode-se concluir que o comportamento desse grupo é compatível com o de investidores de longo prazo, e sua aceitação dessa faixa de preço contribui para a estabilidade do preço.
Após a compra em massa por vários compradores, o estoque de BTC nas bolsas diminuiu cerca de 60 mil unidades em abril.
No final de fevereiro, o preço começou a cair, e até o final de abril, o preço voltou ao nível do final de fevereiro. Com a volatilidade do mercado e a troca de ativos, comparando a distribuição de chips de 31 de janeiro e 30 de abril, pode-se ver que o centro de gravidade dos chips na faixa de 74.000 a 100.000 dólares apresentou uma descida significativa, com alguns chips cotados acima de 100.000 dólares descendo para a faixa de 74.000 a 94.000 dólares.
A oscilação do mercado nos últimos dois meses, do ponto de vista da distribuição de chips, é que os chips de novos investidores que entraram por FOMO foram forçados a serem vendidos durante a forte queda, enquanto a situação de falta de chips na faixa de 7.4-9.4 foi reabastecida. De acordo com uma plataforma de dados, atualmente as posições curtas já se afastaram do prejuízo flutuante, enquanto o BTC em toda a cadeia que ainda está em prejuízo flutuante caiu para 14%. A pressão de venda no mercado, causada pelo pânico e pelas perdas, melhorou significativamente.
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