آفاق مجال التمويل اللامركزي 2024: الاتجاهات الرئيسية وتوجهات التنمية
في السنوات الأخيرة، شهد التمويل اللامركزي ( DeFi ) تطورًا سريعًا. من المشاريع التجريبية في البداية، أصبح DeFi بنية تحتية لا غنى عنها في نظام العملات المشفرة. على الرغم من أن بعض المشاريع المعروفة تميّزت في هذه العملية، إلا أن المنافسة في هذا المجال تزداد حدة. تستمر المشاريع في إطلاق منتجات جديدة وتقليل الرسوم لجذب المستخدمين. فما هي الاتجاهات التي قد يظهرها DeFi في عام 2024؟ فيما يلي بعض التوقعات والتحليلات حول الاتجاهات الرئيسية في مجال DeFi.
اتجاه منصات البروتوكولات واضح
مع تطور التمويل اللامركزي ، بدأت البروتوكولات الرئيسية لا تكتفي بوظيفة واحدة ، وبدلاً من ذلك تقدم خدمات شاملة ومتنوعة. في العام الماضي ، أطلقت العديد من مشاريع التمويل اللامركزي المعروفة خطوط أعمال جديدة:
تم إطلاق SubDAO Spark من MakerDAO، وقد وصل إجمالي قيمة الإغلاق على شبكة الإيثريوم (TVL) إلى 1.65 مليار دولار، مما جعله واحدًا من البروتوكولات الرئيسية للإقراض.
قامت Curve و Aave بتطوير عملتيهما المستقرتين crvUSD و GHO على التوالي.
أطلق Uniswap تطبيق المحفظة الخاص به، بعد أن استحوذ على منصة تداول NFT.
قامت Thala على سلسلة الكتل الجديدة Aptos بتطوير العديد من الميزات مثل العملات المستقرة، البورصات، Launchpad، والتخزين السائل، مما يغطي تقريبًا جميع الأعمال الشائعة في التمويل اللامركزي باستثناء الإقراض.
من المتوقع أن يستمر هذا الاتجاه نحو المنصات في التزايد في المستقبل، مما يعكس زيادة نضوج صناعة التمويل اللامركزي.
من الصعب زعزعة الوضع المهيمن للمشاريع الرائدة
ولدت بروتوكولات DeFi الرائدة مثل Uniswap و Aave و MakerDAO قبل الجولة الأخيرة من السوق الصاعدة. وقد عززت مكانتها باستمرار خلال التطور المستمر للسوق، وأظهرت تأثيرات الشبكة القوية وتأثير العلامة التجارية. كما أن هذه المشاريع مستمرة في التحديث والتكرار:
أعلنت Uniswap عن الإصدار v4، الذي يسمح بإضافة ميزات مخصصة متنوعة من خلال "خطاطيف".
قدم Uniswap X خطة جديدة للتوقيع على الطلبات خارج السلسلة وتسوية المزادات الهولندية على السلسلة.
Aave v3 زادت من كفاءة رأس المال وتوسعت على عدة سلاسل عامة.
تشير البيانات إلى أن حصة سوق DEX الخاصة بـ Uniswap لا تزال حوالي 55٪ على سلاسل EVM المتوافقة الرئيسية. على المدى القصير، يصعب زعزعة هيمنة هذه المشاريع الرائدة.
تراجع تعدين السيولة، الأموال تسعى لتحقيق كفاءة أعلى
في بيئات الشبكات العامة الناضجة مثل إيثريوم وسولانا وسلسلة BNB، أصبح تعدين السيولة شيئاً من الماضي. تعتمد المشاريع بشكل أكبر على "العوائد الحقيقية" لجذب الأموال، بينما تميل الأموال أيضاً إلى التدفق نحو المنصات الأكثر كفاءة.
على سبيل المثال، تظهر DEX على Solana كفاءة رأس المال قوية. حتى 30 ديسمبر، كان العائد اليومي من رسوم التداول لمجمع SOL/USDC و SOL/USDT على Orca، الذي يمتلك أعلى سيولة، قريبًا أو يتجاوز 0.5%. بالمقابل، كانت العوائد اليومية لأفضل ثلاثة أزواج تداول ETH/العملات المستقرة على Ethereum تتراوح بين 0.068% و 0.127%.
في ظل وجود فجوة كبيرة في الربحية، قد يميل مقدمو السيولة المحترفون إلى التوجه نحو المنصات الناشئة الأكثر كفاءة. ومع ذلك، لا يعني ذلك أن المشاريع الرائدة ستُستبدل، فهي لا تزال تتمتع بمزايا أفضل من حيث الأساسيات والأمان والاستقرار.
LST قد تصبح محرك نمو TVL لشبكة بلوكشين جديدة
على الرغم من أن مفهوم رموز الرهن السائل ( LST ) موجود منذ فترة طويلة، إلا أنه لم يبدأ في جذب الانتباه على نطاق واسع حتى ترقية إيثروم في شنغهاي. في الوقت الحالي، أصبحت Lido، الرائدة في LST، المشروع الأكثر قيمة في التمويل اللامركزي.
هذه الاتجاهات ظهرت أيضًا على سلاسل الكتل العامة الأخرى. في نظام سولانا الإيكولوجي، يحتل مشروعان LST، وهما Marinade و Jito، المرتبتين الأولى والثانية في تصنيف TVL. إنهما يدفعان استخدام LST في بروتوكولات DeFi على سولانا من خلال الحوافز، مما يؤدي إلى زيادة TVL في النظام الإيكولوجي بأكمله.
بدأت سلاسل الكتل العامة الأخرى أيضًا في تقليد هذا النموذج. في نظام Sui البيئي، تصل العوائد السنوية لبعض أزواج تداول LST إلى 49%، حيث يأتي معظمها من المكافآت الرسمية. كما طورت Benqi، الرائدة في الإقراض على Avalanche، أعمال LST، حيث تجاوزت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) الناتجة عن LST أعمال الإقراض الخاصة بها.
من المتوقع أن يظهر Perp DEX مشاريع أكثر تنافسية
تبادل العقود الآجلة اللامركزية ( Perp DEX ) كان يُنظر إليه في البداية بشكل إيجابي، كما أنشأت مشاريع معروفة مثل dYdX و Synthetix و GMX. ولكن لا تزال هناك بعض المشاكل في Perp DEX السائدة حاليًا:
GMX v1 في ظروف السوق أحادية الاتجاه يكون هناك عدم توازن في نسبة الشراء والبيع، مما يجعله غير ودود لمزودي السيولة. وفي نفس الوقت، تكاليف التداول مرتفعة، مما يجعله غير ودود للمتداولين.
GMX v2 قدمت آلية انزلاق التجارة، لكن هذا جلب عدم اليقين للمستخدمين.
تتقلب معدلات التمويل الخاصة بـ Synthetix بشكل كبير، وهناك تأخير في وضع الطلبات لمدة 8 ثوان.
ظهرت مؤخرًا بعض المشاريع الجديدة التي تظهر ميزات جذابة. يوفر حوض DLP الخاص بـ Drift فرص تعدين سيولة ذات عوائد مرتفعة، على الرغم من المخاطر العالية. بينما تقترح مشاريع مثل Aark Digital و MYX Finance حلولًا أكثر كفاءة في استخدام الأموال. قد تدفع هذه الابتكارات مسار Perp DEX إلى ولادة مشاريع أكثر تنافسية.
الأصول الحقيقية ( RWA ) آفاقها مشكوك فيها
توجد بعض الجدل حول مشاريع RWA. غالبًا ما تحتاج إلى الاعتماد على كيانات مركزية، مما قد يعرضها لمخاطر تنظيمية، وهذا لا يتماشى تمامًا مع مفهوم التمويل اللامركزي.
حتى الآن، يبدو أن سندات الخزانة الأمريكية هي الاتجاه الوحيد الذي يمكن تطبيقه على نطاق واسع كأصول حقيقية. الأصول الأخرى مثل العقارات، والفنون، وغيرها، على الرغم من إمكانية تحويلها إلى رموز، إلا أنها تفتقر إلى السيولة على السلسلة بسبب خصائصها غير القياسية.
مع احتمال بدء الولايات المتحدة في خفض أسعار الفائدة، من المتوقع أن تنخفض عوائد سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل في عام 2024، مما سيؤثر مباشرة على عوائد منتجات RWA مثل MakerDAO. في الوقت نفسه، إذا دخلت سوق العملات المشفرة في مرحلة صعود، فإن الطلب على العملات المستقرة قد يزيد، مما قد يقلل من جاذبية منتجات RWA. تظهر البيانات الأخيرة من MakerDAO أن إصدار DAI قد بدأ في الانخفاض منذ أواخر أكتوبر.
ومع ذلك، لا يزال رواد الأعمال يستكشفون بنشاط مجال الأصول الحقيقية (RWA). قد يتم إدخال المؤسسات المالية التقليدية كشركاء في هذه العملية، مما يجلب فرص تطوير جديدة وسردًا جديدًا لـ RWA.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
2024 الاتجاهات الستة للتمويل اللامركزي: بروتوكول المنصة، صعود LST، ابتكار Perp DEX
آفاق مجال التمويل اللامركزي 2024: الاتجاهات الرئيسية وتوجهات التنمية
في السنوات الأخيرة، شهد التمويل اللامركزي ( DeFi ) تطورًا سريعًا. من المشاريع التجريبية في البداية، أصبح DeFi بنية تحتية لا غنى عنها في نظام العملات المشفرة. على الرغم من أن بعض المشاريع المعروفة تميّزت في هذه العملية، إلا أن المنافسة في هذا المجال تزداد حدة. تستمر المشاريع في إطلاق منتجات جديدة وتقليل الرسوم لجذب المستخدمين. فما هي الاتجاهات التي قد يظهرها DeFi في عام 2024؟ فيما يلي بعض التوقعات والتحليلات حول الاتجاهات الرئيسية في مجال DeFi.
اتجاه منصات البروتوكولات واضح
مع تطور التمويل اللامركزي ، بدأت البروتوكولات الرئيسية لا تكتفي بوظيفة واحدة ، وبدلاً من ذلك تقدم خدمات شاملة ومتنوعة. في العام الماضي ، أطلقت العديد من مشاريع التمويل اللامركزي المعروفة خطوط أعمال جديدة:
تم إطلاق SubDAO Spark من MakerDAO، وقد وصل إجمالي قيمة الإغلاق على شبكة الإيثريوم (TVL) إلى 1.65 مليار دولار، مما جعله واحدًا من البروتوكولات الرئيسية للإقراض.
قامت Curve و Aave بتطوير عملتيهما المستقرتين crvUSD و GHO على التوالي.
أطلق Uniswap تطبيق المحفظة الخاص به، بعد أن استحوذ على منصة تداول NFT.
قامت Thala على سلسلة الكتل الجديدة Aptos بتطوير العديد من الميزات مثل العملات المستقرة، البورصات، Launchpad، والتخزين السائل، مما يغطي تقريبًا جميع الأعمال الشائعة في التمويل اللامركزي باستثناء الإقراض.
من المتوقع أن يستمر هذا الاتجاه نحو المنصات في التزايد في المستقبل، مما يعكس زيادة نضوج صناعة التمويل اللامركزي.
من الصعب زعزعة الوضع المهيمن للمشاريع الرائدة
ولدت بروتوكولات DeFi الرائدة مثل Uniswap و Aave و MakerDAO قبل الجولة الأخيرة من السوق الصاعدة. وقد عززت مكانتها باستمرار خلال التطور المستمر للسوق، وأظهرت تأثيرات الشبكة القوية وتأثير العلامة التجارية. كما أن هذه المشاريع مستمرة في التحديث والتكرار:
أعلنت Uniswap عن الإصدار v4، الذي يسمح بإضافة ميزات مخصصة متنوعة من خلال "خطاطيف".
قدم Uniswap X خطة جديدة للتوقيع على الطلبات خارج السلسلة وتسوية المزادات الهولندية على السلسلة.
Aave v3 زادت من كفاءة رأس المال وتوسعت على عدة سلاسل عامة.
تشير البيانات إلى أن حصة سوق DEX الخاصة بـ Uniswap لا تزال حوالي 55٪ على سلاسل EVM المتوافقة الرئيسية. على المدى القصير، يصعب زعزعة هيمنة هذه المشاريع الرائدة.
تراجع تعدين السيولة، الأموال تسعى لتحقيق كفاءة أعلى
في بيئات الشبكات العامة الناضجة مثل إيثريوم وسولانا وسلسلة BNB، أصبح تعدين السيولة شيئاً من الماضي. تعتمد المشاريع بشكل أكبر على "العوائد الحقيقية" لجذب الأموال، بينما تميل الأموال أيضاً إلى التدفق نحو المنصات الأكثر كفاءة.
على سبيل المثال، تظهر DEX على Solana كفاءة رأس المال قوية. حتى 30 ديسمبر، كان العائد اليومي من رسوم التداول لمجمع SOL/USDC و SOL/USDT على Orca، الذي يمتلك أعلى سيولة، قريبًا أو يتجاوز 0.5%. بالمقابل، كانت العوائد اليومية لأفضل ثلاثة أزواج تداول ETH/العملات المستقرة على Ethereum تتراوح بين 0.068% و 0.127%.
في ظل وجود فجوة كبيرة في الربحية، قد يميل مقدمو السيولة المحترفون إلى التوجه نحو المنصات الناشئة الأكثر كفاءة. ومع ذلك، لا يعني ذلك أن المشاريع الرائدة ستُستبدل، فهي لا تزال تتمتع بمزايا أفضل من حيث الأساسيات والأمان والاستقرار.
LST قد تصبح محرك نمو TVL لشبكة بلوكشين جديدة
على الرغم من أن مفهوم رموز الرهن السائل ( LST ) موجود منذ فترة طويلة، إلا أنه لم يبدأ في جذب الانتباه على نطاق واسع حتى ترقية إيثروم في شنغهاي. في الوقت الحالي، أصبحت Lido، الرائدة في LST، المشروع الأكثر قيمة في التمويل اللامركزي.
هذه الاتجاهات ظهرت أيضًا على سلاسل الكتل العامة الأخرى. في نظام سولانا الإيكولوجي، يحتل مشروعان LST، وهما Marinade و Jito، المرتبتين الأولى والثانية في تصنيف TVL. إنهما يدفعان استخدام LST في بروتوكولات DeFi على سولانا من خلال الحوافز، مما يؤدي إلى زيادة TVL في النظام الإيكولوجي بأكمله.
بدأت سلاسل الكتل العامة الأخرى أيضًا في تقليد هذا النموذج. في نظام Sui البيئي، تصل العوائد السنوية لبعض أزواج تداول LST إلى 49%، حيث يأتي معظمها من المكافآت الرسمية. كما طورت Benqi، الرائدة في الإقراض على Avalanche، أعمال LST، حيث تجاوزت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) الناتجة عن LST أعمال الإقراض الخاصة بها.
من المتوقع أن يظهر Perp DEX مشاريع أكثر تنافسية
تبادل العقود الآجلة اللامركزية ( Perp DEX ) كان يُنظر إليه في البداية بشكل إيجابي، كما أنشأت مشاريع معروفة مثل dYdX و Synthetix و GMX. ولكن لا تزال هناك بعض المشاكل في Perp DEX السائدة حاليًا:
GMX v1 في ظروف السوق أحادية الاتجاه يكون هناك عدم توازن في نسبة الشراء والبيع، مما يجعله غير ودود لمزودي السيولة. وفي نفس الوقت، تكاليف التداول مرتفعة، مما يجعله غير ودود للمتداولين.
GMX v2 قدمت آلية انزلاق التجارة، لكن هذا جلب عدم اليقين للمستخدمين.
تتقلب معدلات التمويل الخاصة بـ Synthetix بشكل كبير، وهناك تأخير في وضع الطلبات لمدة 8 ثوان.
ظهرت مؤخرًا بعض المشاريع الجديدة التي تظهر ميزات جذابة. يوفر حوض DLP الخاص بـ Drift فرص تعدين سيولة ذات عوائد مرتفعة، على الرغم من المخاطر العالية. بينما تقترح مشاريع مثل Aark Digital و MYX Finance حلولًا أكثر كفاءة في استخدام الأموال. قد تدفع هذه الابتكارات مسار Perp DEX إلى ولادة مشاريع أكثر تنافسية.
الأصول الحقيقية ( RWA ) آفاقها مشكوك فيها
توجد بعض الجدل حول مشاريع RWA. غالبًا ما تحتاج إلى الاعتماد على كيانات مركزية، مما قد يعرضها لمخاطر تنظيمية، وهذا لا يتماشى تمامًا مع مفهوم التمويل اللامركزي.
حتى الآن، يبدو أن سندات الخزانة الأمريكية هي الاتجاه الوحيد الذي يمكن تطبيقه على نطاق واسع كأصول حقيقية. الأصول الأخرى مثل العقارات، والفنون، وغيرها، على الرغم من إمكانية تحويلها إلى رموز، إلا أنها تفتقر إلى السيولة على السلسلة بسبب خصائصها غير القياسية.
مع احتمال بدء الولايات المتحدة في خفض أسعار الفائدة، من المتوقع أن تنخفض عوائد سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل في عام 2024، مما سيؤثر مباشرة على عوائد منتجات RWA مثل MakerDAO. في الوقت نفسه، إذا دخلت سوق العملات المشفرة في مرحلة صعود، فإن الطلب على العملات المستقرة قد يزيد، مما قد يقلل من جاذبية منتجات RWA. تظهر البيانات الأخيرة من MakerDAO أن إصدار DAI قد بدأ في الانخفاض منذ أواخر أكتوبر.
ومع ذلك، لا يزال رواد الأعمال يستكشفون بنشاط مجال الأصول الحقيقية (RWA). قد يتم إدخال المؤسسات المالية التقليدية كشركاء في هذه العملية، مما يجلب فرص تطوير جديدة وسردًا جديدًا لـ RWA.