Tổng quan về hệ thống quản lý tài sản kỹ thuật số ở Malaysia
Một, khung pháp lý
Malaysia áp dụng mô hình "quản lý kép" đối với tiền điện tử, chủ yếu do Ngân hàng Negara Malaysia và Ủy ban Chứng khoán cùng đảm nhận chức năng quản lý. Ngân hàng Quốc gia chịu trách nhiệm về chính sách tiền tệ và ổn định tài chính, không công nhận tiền kỹ thuật số do tư nhân phát hành là tiền tệ hợp pháp. Ủy ban Chứng khoán thì đưa các tài sản kỹ thuật số đủ điều kiện vào hệ thống quản lý thị trường vốn, như là sản phẩm chứng khoán.
Cơ sở pháp lý của hệ thống quản lý bắt nguồn từ "Nghị định số 2007 về Thị trường Vốn và Dịch vụ (Nghiên cứu tiền điện tử và mã thông báo kỹ thuật số là chứng khoán)" có hiệu lực từ năm 2019. Nghị định này trao quyền quản lý cho Ủy ban chứng khoán và quy định rằng các tài sản mã hóa đáp ứng các đặc điểm đầu tư có thể được coi là chứng khoán. Sau đó, Ủy ban chứng khoán đã lần lượt ban hành nhiều quy định kèm theo, bao gồm "Hướng dẫn về Nhà điều hành Thị trường được công nhận" và "Hướng dẫn về tài sản kỹ thuật số", nhằm quy định giao dịch tài sản kỹ thuật số, nền tảng IEO và dịch vụ lưu trữ tài sản kỹ thuật số.
Về các biện pháp quản lý cụ thể, Malaysia đặt ra một ngưỡng cấp phép rõ ràng. Các nền tảng giao dịch tài sản kỹ thuật số phải đăng ký là nhà điều hành thị trường được công nhận, đáp ứng các yêu cầu tuân thủ tiêu chuẩn cao, bao gồm đăng ký địa phương, vốn tối thiểu, cơ chế kiểm soát rủi ro, các biện pháp chống rửa tiền và quy trình KYC. Ngoài ra, còn có việc giới thiệu hệ thống "người lưu ký tài sản kỹ thuật số", yêu cầu các tổ chức cung cấp dịch vụ lưu ký tài sản phải có giấy phép liên quan.
Hai, quy định của sàn giao dịch và cấu trúc thị trường
Đến năm 2025, Malaysia có tổng cộng 6 sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số được Ủy ban Chứng khoán phê duyệt, bao gồm Luno Malaysia, SINEGY, Tokenize Malaysia, MX Global, HATA Digital và Torum International. Tất cả các nền tảng này đều là nhà điều hành thị trường được công nhận, kết nối với hệ thống ngân hàng địa phương và hỗ trợ nạp, rút tiền và trao đổi đồng tiền bằng đồng ringgit Malaysia.
Về các loại tiền tệ được hỗ trợ, tính đến đầu năm 2025, có 22 loại tiền điện tử được phép giao dịch, bao gồm các đồng tiền chính, đồng tiền chuỗi công khai và đồng tiền DeFi. Cần lưu ý rằng chưa có đồng ổn định hay đồng tiền bảo mật nào được phê duyệt để giao dịch, cho thấy các cơ quan quản lý giữ thái độ thận trọng trong việc lựa chọn loại tiền.
Về cấu trúc thị trường, Luno Malaysia với tư cách là sàn giao dịch đầu tiên được phê duyệt, luôn giữ vị trí dẫn đầu tuyệt đối trên thị trường. Các sàn giao dịch khác như Tokenize Malaysia, MX Global và HATA Digital cũng đang phát triển những đặc trưng riêng trong lĩnh vực của mình. Nhìn chung, thị trường tuân thủ ở Malaysia vẫn do Luno dẫn đầu mạnh mẽ, trong khi các nền tảng khác phát triển theo hướng khác biệt.
Ba, cơ chế ra vào vốn và kiểm soát ngoại hối
Các sàn giao dịch được cấp phép ở Malaysia thường hỗ trợ nạp và rút tiền bằng đồng Ringgit Malaysia. Người dùng có thể nạp tiền fiat vào tài khoản sàn giao dịch thông qua chuyển khoản ngân hàng địa phương, cũng như có thể bán tài sản kỹ thuật số và rút tiền về tài khoản ngân hàng cá nhân. Đồng thời, nhà đầu tư cũng có thể chuyển tiền điện tử hợp pháp từ ví cá nhân lên sàn giao dịch để giao dịch.
Để ngăn chặn việc hình thành kênh chuyển tiền ra nước ngoài thông qua tài sản kỹ thuật số, cơ quan quản lý đã thực hiện các biện pháp nghiêm ngặt đối với các sàn giao dịch: chỉ cho phép giao dịch bằng đồng Ringgit, cấm giao dịch bằng đô la Mỹ hoặc các ngoại tệ khác; việc rút tiền pháp định phải được chuyển vào tài khoản ngân hàng địa phương mang tên người dùng; việc rút tiền mã hóa phải trải qua quá trình trì hoãn hoặc kiểm tra bổ sung. Những thiết kế này đã hiệu quả trong việc ngăn chặn tài sản kỹ thuật số trở thành công cụ chuyển tiền.
Bốn, Mô hình ủy thác tài chính và bảo đảm tài sản của khách hàng
Tất cả các sàn giao dịch được cấp phép ở Malaysia đều áp dụng mô hình giao dịch lưu ký trung tâm. Ủy ban Chứng khoán đã giới thiệu chế độ "người lưu ký tài sản kỹ thuật số", thiết lập ngưỡng quản lý chuyên biệt cho các tổ chức cung cấp dịch vụ lưu ký token. Trước khi chế độ này được thực hiện đầy đủ, hầu hết các nền tảng đã ủy thác cho các nhà lưu ký quốc tế bên thứ ba để lưu ký tài sản kỹ thuật số.
Các yêu cầu quản lý yêu cầu tất cả các sàn giao dịch có giấy phép duy trì tỷ lệ dự trữ 1:1, thực hiện kiểm toán tài sản định kỳ và công bố báo cáo chứng minh dự trữ, đồng thời cấm nền tảng thực hiện bất kỳ hình thức cho vay tài sản khách hàng hoặc hành vi đầu tư có đòn bẩy nào. Thiết kế hệ thống này có ý nghĩa quan trọng trong việc bảo đảm niềm tin của nhà đầu tư.
Năm, Chế độ phát hành token và giám sát nền tảng IEO
Malaysia áp dụng thiết kế hệ thống tuân thủ nghiêm ngặt đối với việc phát hành token kỹ thuật số. Tất cả các hoạt động phát hành token liên quan đến huy động vốn công khai đều được xem như phát hành chứng khoán, phải nằm trong khuôn khổ quản lý theo Luật Thị trường vốn và Dịch vụ. Cốt lõi là việc giới thiệu mô hình nền tảng "Phát hành trên sàn giao dịch lần đầu (IEO)" để thay thế các vấn đề tồn tại trong ICO truyền thống.
Các công ty dự kiến phát hành token thông qua IEO phải đáp ứng các điều kiện về địa điểm đăng ký, vốn điều lệ tối thiểu, quản trị công ty và cấu trúc sở hữu. Nền tảng IEO được đưa vào hệ thống "nhà điều hành thị trường được công nhận", cần thực hiện quy trình thẩm định đầy đủ và nghĩa vụ giám sát sau đó.
Các loại token có thể phát hành bao gồm token chức năng, token chứng khoán và token tài sản hóa. Ngay cả token chức năng, nếu việc phát hành liên quan đến hành vi huy động vốn, vẫn cần được quản lý như chứng khoán. Token chứng khoán và token tài sản hóa thì cần tuân thủ các yêu cầu quản lý nghiêm ngặt hơn.
Sáu, Cơ chế giao dịch và niêm yết token
Các mã thông báo kỹ thuật số được phát hành bởi nền tảng IEO, nếu dự kiến sẽ lưu thông trên thị trường công khai, phải được niêm yết trên sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số có giấy phép. Việc niêm yết mã thông báo cần đáp ứng cả hai yêu cầu kiểm tra của cơ quan quản lý và sàn giao dịch. Quy trình niêm yết bao gồm việc lưu hồ sơ và phê duyệt của cơ quan quản lý, xem xét nội bộ của sàn giao dịch và thông báo niêm yết.
Cơ chế lưu thông của token chức năng và token chứng khoán sau khi niêm yết trên sàn giao dịch không có sự khác biệt đáng kể, đều do quy luật cung cầu của thị trường quyết định xu hướng giá. Để phòng ngừa các hành vi thao túng thị trường và các hành vi khác, Ủy ban Chứng khoán đã xây dựng hệ thống giám sát liên tục cho thị trường thứ cấp, bao gồm yêu cầu chống rửa tiền, cơ chế giám sát thao túng thị trường và nghĩa vụ công bố thông tin liên tục.
Bảy, Triển vọng tương lai
Hệ thống quy định về tài sản kỹ thuật số tại Malaysia đã hình thành một khung tuân thủ tương đối hoàn chỉnh, bao gồm quản lý toàn bộ quá trình từ giao dịch tiền điện tử, lưu ký tài sản đến phát hành token. Trong tương lai, số lượng nền tảng IEO và loại dự án vẫn có không gian để tăng trưởng; việc liệu có nhiều stablecoin và tài sản loại RWA được mở niêm yết hay không sẽ phụ thuộc vào đánh giá rủi ro chính sách và phản hồi thực tế từ thị trường.
Trong bối cảnh quy định về tiền điện tử trên toàn cầu ngày càng siết chặt, Malaysia có thể thu hút nhiều doanh nghiệp địa phương và khu vực hơn thông qua sự ổn định của hệ thống và sự rõ ràng của pháp luật, từ đó thúc đẩy quốc gia này trở thành một trong những trung tâm tài chính kỹ thuật số ở Đông Nam Á.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
15 thích
Phần thưởng
15
4
Chia sẻ
Bình luận
0/400
CompoundPersonality
· 15giờ trước
Bẫy quy định này khá cứng rắn
Xem bản gốcTrả lời0
MetaMaximalist
· 07-21 08:53
malaysia cổ điển... quy định kép chỉ có nghĩa là gấp đôi thủ tục hành chính thật lòng mà nói
Xem bản gốcTrả lời0
MetaverseVagrant
· 07-21 08:49
Vừa ảo vừa thực! Malaysia lại thực hiện quy định đối sánh.
Xem bản gốcTrả lời0
Layer2Arbitrageur
· 07-21 08:39
lmao một cơ hội chênh lệch quy định khác... hệ thống kép của malaysia = gấp đôi tiềm năng MEV fr fr
Giải thích toàn diện về hệ thống quản lý tài sản kỹ thuật số tại Malaysia: Mô hình quản lý kép và đổi mới nền tảng IEO
Tổng quan về hệ thống quản lý tài sản kỹ thuật số ở Malaysia
Một, khung pháp lý
Malaysia áp dụng mô hình "quản lý kép" đối với tiền điện tử, chủ yếu do Ngân hàng Negara Malaysia và Ủy ban Chứng khoán cùng đảm nhận chức năng quản lý. Ngân hàng Quốc gia chịu trách nhiệm về chính sách tiền tệ và ổn định tài chính, không công nhận tiền kỹ thuật số do tư nhân phát hành là tiền tệ hợp pháp. Ủy ban Chứng khoán thì đưa các tài sản kỹ thuật số đủ điều kiện vào hệ thống quản lý thị trường vốn, như là sản phẩm chứng khoán.
Cơ sở pháp lý của hệ thống quản lý bắt nguồn từ "Nghị định số 2007 về Thị trường Vốn và Dịch vụ (Nghiên cứu tiền điện tử và mã thông báo kỹ thuật số là chứng khoán)" có hiệu lực từ năm 2019. Nghị định này trao quyền quản lý cho Ủy ban chứng khoán và quy định rằng các tài sản mã hóa đáp ứng các đặc điểm đầu tư có thể được coi là chứng khoán. Sau đó, Ủy ban chứng khoán đã lần lượt ban hành nhiều quy định kèm theo, bao gồm "Hướng dẫn về Nhà điều hành Thị trường được công nhận" và "Hướng dẫn về tài sản kỹ thuật số", nhằm quy định giao dịch tài sản kỹ thuật số, nền tảng IEO và dịch vụ lưu trữ tài sản kỹ thuật số.
Về các biện pháp quản lý cụ thể, Malaysia đặt ra một ngưỡng cấp phép rõ ràng. Các nền tảng giao dịch tài sản kỹ thuật số phải đăng ký là nhà điều hành thị trường được công nhận, đáp ứng các yêu cầu tuân thủ tiêu chuẩn cao, bao gồm đăng ký địa phương, vốn tối thiểu, cơ chế kiểm soát rủi ro, các biện pháp chống rửa tiền và quy trình KYC. Ngoài ra, còn có việc giới thiệu hệ thống "người lưu ký tài sản kỹ thuật số", yêu cầu các tổ chức cung cấp dịch vụ lưu ký tài sản phải có giấy phép liên quan.
Hai, quy định của sàn giao dịch và cấu trúc thị trường
Đến năm 2025, Malaysia có tổng cộng 6 sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số được Ủy ban Chứng khoán phê duyệt, bao gồm Luno Malaysia, SINEGY, Tokenize Malaysia, MX Global, HATA Digital và Torum International. Tất cả các nền tảng này đều là nhà điều hành thị trường được công nhận, kết nối với hệ thống ngân hàng địa phương và hỗ trợ nạp, rút tiền và trao đổi đồng tiền bằng đồng ringgit Malaysia.
Về các loại tiền tệ được hỗ trợ, tính đến đầu năm 2025, có 22 loại tiền điện tử được phép giao dịch, bao gồm các đồng tiền chính, đồng tiền chuỗi công khai và đồng tiền DeFi. Cần lưu ý rằng chưa có đồng ổn định hay đồng tiền bảo mật nào được phê duyệt để giao dịch, cho thấy các cơ quan quản lý giữ thái độ thận trọng trong việc lựa chọn loại tiền.
Về cấu trúc thị trường, Luno Malaysia với tư cách là sàn giao dịch đầu tiên được phê duyệt, luôn giữ vị trí dẫn đầu tuyệt đối trên thị trường. Các sàn giao dịch khác như Tokenize Malaysia, MX Global và HATA Digital cũng đang phát triển những đặc trưng riêng trong lĩnh vực của mình. Nhìn chung, thị trường tuân thủ ở Malaysia vẫn do Luno dẫn đầu mạnh mẽ, trong khi các nền tảng khác phát triển theo hướng khác biệt.
Ba, cơ chế ra vào vốn và kiểm soát ngoại hối
Các sàn giao dịch được cấp phép ở Malaysia thường hỗ trợ nạp và rút tiền bằng đồng Ringgit Malaysia. Người dùng có thể nạp tiền fiat vào tài khoản sàn giao dịch thông qua chuyển khoản ngân hàng địa phương, cũng như có thể bán tài sản kỹ thuật số và rút tiền về tài khoản ngân hàng cá nhân. Đồng thời, nhà đầu tư cũng có thể chuyển tiền điện tử hợp pháp từ ví cá nhân lên sàn giao dịch để giao dịch.
Để ngăn chặn việc hình thành kênh chuyển tiền ra nước ngoài thông qua tài sản kỹ thuật số, cơ quan quản lý đã thực hiện các biện pháp nghiêm ngặt đối với các sàn giao dịch: chỉ cho phép giao dịch bằng đồng Ringgit, cấm giao dịch bằng đô la Mỹ hoặc các ngoại tệ khác; việc rút tiền pháp định phải được chuyển vào tài khoản ngân hàng địa phương mang tên người dùng; việc rút tiền mã hóa phải trải qua quá trình trì hoãn hoặc kiểm tra bổ sung. Những thiết kế này đã hiệu quả trong việc ngăn chặn tài sản kỹ thuật số trở thành công cụ chuyển tiền.
Bốn, Mô hình ủy thác tài chính và bảo đảm tài sản của khách hàng
Tất cả các sàn giao dịch được cấp phép ở Malaysia đều áp dụng mô hình giao dịch lưu ký trung tâm. Ủy ban Chứng khoán đã giới thiệu chế độ "người lưu ký tài sản kỹ thuật số", thiết lập ngưỡng quản lý chuyên biệt cho các tổ chức cung cấp dịch vụ lưu ký token. Trước khi chế độ này được thực hiện đầy đủ, hầu hết các nền tảng đã ủy thác cho các nhà lưu ký quốc tế bên thứ ba để lưu ký tài sản kỹ thuật số.
Các yêu cầu quản lý yêu cầu tất cả các sàn giao dịch có giấy phép duy trì tỷ lệ dự trữ 1:1, thực hiện kiểm toán tài sản định kỳ và công bố báo cáo chứng minh dự trữ, đồng thời cấm nền tảng thực hiện bất kỳ hình thức cho vay tài sản khách hàng hoặc hành vi đầu tư có đòn bẩy nào. Thiết kế hệ thống này có ý nghĩa quan trọng trong việc bảo đảm niềm tin của nhà đầu tư.
Năm, Chế độ phát hành token và giám sát nền tảng IEO
Malaysia áp dụng thiết kế hệ thống tuân thủ nghiêm ngặt đối với việc phát hành token kỹ thuật số. Tất cả các hoạt động phát hành token liên quan đến huy động vốn công khai đều được xem như phát hành chứng khoán, phải nằm trong khuôn khổ quản lý theo Luật Thị trường vốn và Dịch vụ. Cốt lõi là việc giới thiệu mô hình nền tảng "Phát hành trên sàn giao dịch lần đầu (IEO)" để thay thế các vấn đề tồn tại trong ICO truyền thống.
Các công ty dự kiến phát hành token thông qua IEO phải đáp ứng các điều kiện về địa điểm đăng ký, vốn điều lệ tối thiểu, quản trị công ty và cấu trúc sở hữu. Nền tảng IEO được đưa vào hệ thống "nhà điều hành thị trường được công nhận", cần thực hiện quy trình thẩm định đầy đủ và nghĩa vụ giám sát sau đó.
Các loại token có thể phát hành bao gồm token chức năng, token chứng khoán và token tài sản hóa. Ngay cả token chức năng, nếu việc phát hành liên quan đến hành vi huy động vốn, vẫn cần được quản lý như chứng khoán. Token chứng khoán và token tài sản hóa thì cần tuân thủ các yêu cầu quản lý nghiêm ngặt hơn.
Sáu, Cơ chế giao dịch và niêm yết token
Các mã thông báo kỹ thuật số được phát hành bởi nền tảng IEO, nếu dự kiến sẽ lưu thông trên thị trường công khai, phải được niêm yết trên sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số có giấy phép. Việc niêm yết mã thông báo cần đáp ứng cả hai yêu cầu kiểm tra của cơ quan quản lý và sàn giao dịch. Quy trình niêm yết bao gồm việc lưu hồ sơ và phê duyệt của cơ quan quản lý, xem xét nội bộ của sàn giao dịch và thông báo niêm yết.
Cơ chế lưu thông của token chức năng và token chứng khoán sau khi niêm yết trên sàn giao dịch không có sự khác biệt đáng kể, đều do quy luật cung cầu của thị trường quyết định xu hướng giá. Để phòng ngừa các hành vi thao túng thị trường và các hành vi khác, Ủy ban Chứng khoán đã xây dựng hệ thống giám sát liên tục cho thị trường thứ cấp, bao gồm yêu cầu chống rửa tiền, cơ chế giám sát thao túng thị trường và nghĩa vụ công bố thông tin liên tục.
Bảy, Triển vọng tương lai
Hệ thống quy định về tài sản kỹ thuật số tại Malaysia đã hình thành một khung tuân thủ tương đối hoàn chỉnh, bao gồm quản lý toàn bộ quá trình từ giao dịch tiền điện tử, lưu ký tài sản đến phát hành token. Trong tương lai, số lượng nền tảng IEO và loại dự án vẫn có không gian để tăng trưởng; việc liệu có nhiều stablecoin và tài sản loại RWA được mở niêm yết hay không sẽ phụ thuộc vào đánh giá rủi ro chính sách và phản hồi thực tế từ thị trường.
Trong bối cảnh quy định về tiền điện tử trên toàn cầu ngày càng siết chặt, Malaysia có thể thu hút nhiều doanh nghiệp địa phương và khu vực hơn thông qua sự ổn định của hệ thống và sự rõ ràng của pháp luật, từ đó thúc đẩy quốc gia này trở thành một trong những trung tâm tài chính kỹ thuật số ở Đông Nam Á.