迪拜虚拟资产监管体系全解:VARA与DFSA如何规范RWA发行

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迪拜虚拟资产监管体系深度解析:RWA合规路径全景图

一、虚拟资产监管格局与核心机构

1. 主要监管机构

迪拜虚拟资产监管局(VARA)和迪拜金融服务管理局(DFSA)是迪拜虚拟资产领域的两大主要监管机构。

VARA成立于2022年3月,负责监管迪拜加密货币相关法律,并监督虚拟资产和NFT的发行、提供和披露。DFSA则是迪拜国际金融中心(DIFC)的监管机构,其加密代币制度于2022年11月1日生效,旨在保护加密代币相关金融服务的用户。

这两个机构分别负责不同类型的牌照和业务范围。

2. 监管框架

VARA的监管框架包括:

  • 法律法规:包括法律、内阁决议、行政命令等
  • 规则手册:强制性规则手册、VA活动规则手册等
  • 指导文件:如2024年虚拟资产营销及相关活动监管指南
  • 相关档案:如行政命令第01/2022号和02/2022号

DFSA也有其独特的监管框架体系。

迪拜RWA监管全解析:从牌照申请到沙盒落地,一文吃透虚拟资产合规路径

二、VARA具体监管要求

1. 发行前审批

1.1 牌照要求

资产锚定虚拟资产(ARVA)发行属于最高监管类别,发行人必须获得VARA的VA发行许可证。

1.2 单一资产审批

获得VARA许可的虚拟资产服务提供商(VASP)在发行每项ARVA前都需获得VARA的批准。

1.3 储备资产要求

  • 必须持有足额储备资产
  • 储备资产需由持牌托管人保管,独立于VASP自有资产
  • 储备资产不得被再质押或设置产权负担
  • 确保储备资产在法律上与其他资产分开

2. 信息披露要求

2.1 白皮书披露

发行ARVA时,除了满足通用的虚拟资产披露要求外,还需满足额外的披露要求,包括:

  • ARVA的价值、权利与价值维持政策
  • 参考资产的详细信息
  • 储备资产的相关信息
  • ARVA供应管理细节
  • 持有人赎回权相关信息
  • 资产保管安排
  • 风险管理措施等

2.2 持续披露要求

至少每月在网站上披露:

  • 公共流通ARVA的数量和价值
  • 储备资产的价值和构成
  • 确认ARVA是否有充足储备资产支持的声明

3. 资本要求

获许可发行ARVA的VASP应保持实收资本不低于以下两者中的较高者:

  • 1,500,000迪拉姆
  • 储备资产过去24个月平均市值的2%

4. 所有权转移合法性要求

若ARVA代表实物资产的直接所有权,发行人必须确保:

  • 所有权合法设立,且代币转移时实物资产所有权同步转移
  • 遵守实物资产交易的法律结算要求

5. 赎回机制要求

  • 必须允许持有者以迪拉姆或白皮书中披露的其他形式等值赎回
  • 赎回请求需在合理时限内处理且不收取额外费用

6. 审计与报告

  • 指定独立第三方审计师,并及时通知VARA
  • 高级管理层需向VARA提交独立审计准确性的证明
  • 每6个月对流通中的ARVA及储备资产进行独立审计

7. 多重规则遵守

发行人还需同时遵守四部核心规则手册的相关要求,包括公司规则、合规与风险管理规则、技术与信息规则以及市场行为规则。

迪拜RWA监管全解析:从牌照申请到沙盒落地,一文吃透虚拟资产合规路径

三、DFSA监管动态

DFSA于2025年3月17日发布《代币化监管沙盒指南》,将RWA代币化纳入主流金融监管体系。沙盒计划参与流程分为两个阶段:

  1. 提交意向书阶段

    • 申请资格:从事代币化业务的企业
    • 申请时间:2025.3.17--2025.4.24
    • DFSA评估:初步审核业务合规性,通过后安排会议讨论
  2. 创新测试许可阶段

    • 需获得DFSA许可证
    • 完成授权流程才能加入该计划

迪拜RWA监管全解析:从牌照申请到沙盒落地,一文吃透虚拟资产合规路径

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四、迪拜房地产RWA案例

迪拜已有成功的房地产RWA案例,展示了该领域的实际应用前景。

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RunWithRugsvip
· 07-20 20:40
迪拜在玩真的啊 又赢
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Layer Zero Herovip
· 07-20 20:39
迪拜这波,是真的懂啊!
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链上资深吃瓜群众vip
· 07-20 20:35
支持迪拜 干啥都认真
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DeFi攻略vip
· 07-20 20:30
合规成本有点高啊 不想玩了
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号角三声vip
· 07-20 20:24
查监管制度?又开始走过场了
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