Можливе одночасне підвищення ставок на 75 базових пунктів центральними банками США та Великобританії: велика різниця в значенні, інфляція проти рецесії стає в центрі уваги.
Центральні банки США та Великобританії можуть цього тижня синхронно підвищити ставки на 75 базових точок, але значення буде зовсім іншим
Минулого тижня ринок облігацій США та Великобританії показав сильні результати: облігації США зупинили падіння та відновилися, завершивши дванадцятинедельну тенденцію до зниження, а облігації Великобританії протягом двох тижнів значно зросли.
Ринок очікує, що Федеральна резервна система та Центральний банк Великої Британії на цьому тижні піднімуть процентні ставки на 75 базових точок на своїх засіданнях з монетарної політики.
Однак однакове підвищення відсоткових ставок для Федеральної резервної системи США та Центрального банку Великобританії означає зовсім різні речі:
Для Федеральної резервної системи безперервне підвищення процентних ставок на 75 базових пунктів чотири рази поставить її перед ключовим вибором: економічне відновлення в період після пандемії затінюється негативним впливом її політики жорсткої економії, в той час як внутрішня інфляція залишається на найвищому рівні за 40 років. Федеральній резервній системі доведеться вибрати між стримуванням інфляції та уникненням економічної рецесії, ринок очікує, що вона, швидше за все, схилиться до останнього.
Для Англійського банку підвищення ставки на 75 базових пунктів стане найбільшим підвищенням вартості позик з 1989 року. Очевидно, що в боротьбі з інфляцією та економічною рецесією Банк Англії більше схиляється до першого. З тимчасовим заспокоєнням політичної ситуації ринок державних облігацій Великобританії відновлює спокій, Банк Англії зосередить свою увагу на подоланні найгіршої інфляції за 40 років.
Після підвищення ставки ФРС на 75 базових точок у листопаді можливе сповільнення темпів
Відновлення американських облігацій призвело до зниження доходності 10-річних державних облігацій до приблизно 4%. Деякі інвестори вважають, що попередня політика жорсткої монетарної політики Федеральної резервної системи може призвести до економічної рецесії, і через цю тривогу Федеральний резерв у майбутньому може сповільнити темпи підвищення процентних ставок, що може призвести до завершення падіння на ринку облігацій.
Цю точку зору підтримують деякі посадові особи Федеральної резервної системи. Голосисті посадові особи, голова Федерального резерву Сан-Франциско Мері Дейлі заявила, що Федеральна резервна система повинна уникати агресивних підвищень відсоткових ставок, які можуть призвести до "активної рецесії" в економіці США, і зараз настав час почати обговорення уповільнення темпів підвищення ставок.
Голова Федерального резерву Чикаго Еванс також відкрито висловив думку, що якщо наступного року піковий рівень федеральних фондів буде значно вищим за прогнозовані в вересні 4,6%, економіка зіткнеться з величезними "нелінійними" ризиками.
Проте, на фоні поширення побоювань щодо рецесії, інфляція в США все ще залишається на високому рівні, і Федеральна резервна система має важке завдання в боротьбі з інфляцією.
Незважаючи на те, що в вересні загальний індекс цін PCE продовжує сповільнюватися третій місяць поспіль, основний індекс цін PCE, на який звертає увагу Федеральна резервна система, продовжує зростати вже другий місяць. Крім того, опитування Університету Мічигану показує, що в жовтні індекс споживчої довіри піднявся до найвищого рівня за півроку, а споживчі очікування інфляції в короткостроковій та довгостроковій перспективі зросли порівняно з вереснем.
Інвестори наразі в основному вже врахували очікування підвищення процентної ставки на 75 базових пунктів у листопаді, але щодо розміру підвищення в грудні все ще існують розбіжності. Трейдери ф'ючерсів вважають, що ФРС знову підвищить ставку на 75 базових пунктів у грудні. Старший менеджер портфеля в одній з інвестиційних компаній зазначив:
"Федеральна резервна система, безумовно, підвищить процентну ставку на 75 базових точок у листопаді, але вони зберігають обережність щодо рішення щодо ставок у грудні, оскільки перед цією нарадою ще мають бути опубліковані два звіти по CPI. Вони хочуть вийти з монотонної роботи підвищення на 75 базових точок, але лише у разі, якщо дані про інфляцію почнуть знижуватися, Федеральна резервна система зменшить темпи підвищення ставок."
Одночасно ринок очікує, що Федеральна резервна система натякне на сповільнення темпів підвищення процентних ставок, а дохідність 10-річних державних облігацій минулого тижня різко впала, що відображає ці очікування.
Інвестори очікують, що економічний ріст суттєво сповільниться, і Федеральна резервна система почне знижувати процентні ставки наступного року. Тому інвестори почали збільшувати свої вкладення в довгострокові державні облігації. Нещодавнє опитування інвестиційних портфелів показало, що інвестори вперше з 2021 року повернулися до зони чистого лонга з показником 100,1%, а опитування клієнтів великих фінансових установ щодо американських облігацій показало, що чисті лонгові позиції зросли до найвищого рівня за два роки.
Англійський Центральний банк може підвищити процентну ставку на найбільший розмір за 33 роки, щоб впоратися з інфляцією
Фінансовий план, який мав бути опублікований 31 жовтня, був відкладений на два тижні, що ускладнило засідання Центрального банку Великобританії цього тижня, коли банк оголосить рішення щодо процентних ставок та економічний прогноз, не знаючи деталей фінансового плану.
Наразі ринок загалом очікує, що Центральний банк Великобританії оголосить про підвищення процентних ставок на 75 базових пунктів цього тижня, що стане найбільшим зростанням витрат на запозичення з 1989 року.
В порівнянні з Федеральною резервною системою, ситуація Банку Англії є більш складною.
По-перше, це вперта інфляція. Інфляція у Великій Британії у вересні досягла 10%, повернувшись до найвищого рівня за 40 років. Центральний банк Великої Британії раніше попереджав, що для пом'якшення проблеми зростання вартості життя, підвищення процентних ставок у листопаді може знадобитися бути вищим, ніж очікувалося раніше. Новий прем'єр-міністр Сунак також заявив, що "вирішення проблеми інфляції буде основним пріоритетом політики на сьогодні".
По-друге, це невідкладна рецесія. Центральний банк Великої Британії раніше опублікував песимістичний прогноз, що економіка Великої Британії впаде в рецесію в останні 3 місяці цього року і триватиме до кінця 2023 року. Аналітики більш песимістичні, прогнозуючи, що Велика Британія, можливо, вже потрапила в рецесію, яка може тривати до 2024 року.
У цьому циклі підвищення процентних ставок, хоча Банк Англії був одним з перших центральних банків, які розпочали підвищення ставок, проте темпи підвищення відстають від Федеральної резервної системи та Європейського центрального банку. Після того, як Федеральна резервна система здійснила три підвищення ставок на 75 базових точок підряд, а Європейський центральний банк, який раніше відставав, також підвищив ставки на 75 базових точок минулого тижня, ситуація Британського центрального банку стала ще більш незручною.
Крім того, радикальний план колишнього прем'єр-міністра щодо зниження податків призвів до тимчасової кризи на ринку облігацій Великобританії, і уряд Великобританії також повинен відновити підірвану довіру.
Зміна прем'єр-міністра Великої Британії дала ринку боргових зобов'язань короткочасну віддушину; на даний момент ринок боргових зобов'язань Великої Британії зріс протягом двох тижнів поспіль.
Деякі економісти коментують: "Зі стабілізацією політичної ситуації ризикова премія на активи Великобританії поступово зменшується, а тиск на Центральний банк Великобританії щодо активних дій дещо послаблюється."
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
14 лайків
Нагородити
14
3
Поділіться
Прокоментувати
0/400
BlockchainArchaeologist
· 22год тому
Тс-тс, Великобританія цього разу зазнала невдачі.
Переглянути оригіналвідповісти на0
BlockchainDecoder
· 22год тому
З точки зору даних, темп зростання M2 у Великій Британії досяг критичного значення.
Можливе одночасне підвищення ставок на 75 базових пунктів центральними банками США та Великобританії: велика різниця в значенні, інфляція проти рецесії стає в центрі уваги.
Центральні банки США та Великобританії можуть цього тижня синхронно підвищити ставки на 75 базових точок, але значення буде зовсім іншим
Минулого тижня ринок облігацій США та Великобританії показав сильні результати: облігації США зупинили падіння та відновилися, завершивши дванадцятинедельну тенденцію до зниження, а облігації Великобританії протягом двох тижнів значно зросли.
Ринок очікує, що Федеральна резервна система та Центральний банк Великої Британії на цьому тижні піднімуть процентні ставки на 75 базових точок на своїх засіданнях з монетарної політики.
Однак однакове підвищення відсоткових ставок для Федеральної резервної системи США та Центрального банку Великобританії означає зовсім різні речі:
Для Федеральної резервної системи безперервне підвищення процентних ставок на 75 базових пунктів чотири рази поставить її перед ключовим вибором: економічне відновлення в період після пандемії затінюється негативним впливом її політики жорсткої економії, в той час як внутрішня інфляція залишається на найвищому рівні за 40 років. Федеральній резервній системі доведеться вибрати між стримуванням інфляції та уникненням економічної рецесії, ринок очікує, що вона, швидше за все, схилиться до останнього.
Для Англійського банку підвищення ставки на 75 базових пунктів стане найбільшим підвищенням вартості позик з 1989 року. Очевидно, що в боротьбі з інфляцією та економічною рецесією Банк Англії більше схиляється до першого. З тимчасовим заспокоєнням політичної ситуації ринок державних облігацій Великобританії відновлює спокій, Банк Англії зосередить свою увагу на подоланні найгіршої інфляції за 40 років.
Після підвищення ставки ФРС на 75 базових точок у листопаді можливе сповільнення темпів
Відновлення американських облігацій призвело до зниження доходності 10-річних державних облігацій до приблизно 4%. Деякі інвестори вважають, що попередня політика жорсткої монетарної політики Федеральної резервної системи може призвести до економічної рецесії, і через цю тривогу Федеральний резерв у майбутньому може сповільнити темпи підвищення процентних ставок, що може призвести до завершення падіння на ринку облігацій.
Цю точку зору підтримують деякі посадові особи Федеральної резервної системи. Голосисті посадові особи, голова Федерального резерву Сан-Франциско Мері Дейлі заявила, що Федеральна резервна система повинна уникати агресивних підвищень відсоткових ставок, які можуть призвести до "активної рецесії" в економіці США, і зараз настав час почати обговорення уповільнення темпів підвищення ставок.
Голова Федерального резерву Чикаго Еванс також відкрито висловив думку, що якщо наступного року піковий рівень федеральних фондів буде значно вищим за прогнозовані в вересні 4,6%, економіка зіткнеться з величезними "нелінійними" ризиками.
Проте, на фоні поширення побоювань щодо рецесії, інфляція в США все ще залишається на високому рівні, і Федеральна резервна система має важке завдання в боротьбі з інфляцією.
Незважаючи на те, що в вересні загальний індекс цін PCE продовжує сповільнюватися третій місяць поспіль, основний індекс цін PCE, на який звертає увагу Федеральна резервна система, продовжує зростати вже другий місяць. Крім того, опитування Університету Мічигану показує, що в жовтні індекс споживчої довіри піднявся до найвищого рівня за півроку, а споживчі очікування інфляції в короткостроковій та довгостроковій перспективі зросли порівняно з вереснем.
Інвестори наразі в основному вже врахували очікування підвищення процентної ставки на 75 базових пунктів у листопаді, але щодо розміру підвищення в грудні все ще існують розбіжності. Трейдери ф'ючерсів вважають, що ФРС знову підвищить ставку на 75 базових пунктів у грудні. Старший менеджер портфеля в одній з інвестиційних компаній зазначив:
"Федеральна резервна система, безумовно, підвищить процентну ставку на 75 базових точок у листопаді, але вони зберігають обережність щодо рішення щодо ставок у грудні, оскільки перед цією нарадою ще мають бути опубліковані два звіти по CPI. Вони хочуть вийти з монотонної роботи підвищення на 75 базових точок, але лише у разі, якщо дані про інфляцію почнуть знижуватися, Федеральна резервна система зменшить темпи підвищення ставок."
Одночасно ринок очікує, що Федеральна резервна система натякне на сповільнення темпів підвищення процентних ставок, а дохідність 10-річних державних облігацій минулого тижня різко впала, що відображає ці очікування.
Інвестори очікують, що економічний ріст суттєво сповільниться, і Федеральна резервна система почне знижувати процентні ставки наступного року. Тому інвестори почали збільшувати свої вкладення в довгострокові державні облігації. Нещодавнє опитування інвестиційних портфелів показало, що інвестори вперше з 2021 року повернулися до зони чистого лонга з показником 100,1%, а опитування клієнтів великих фінансових установ щодо американських облігацій показало, що чисті лонгові позиції зросли до найвищого рівня за два роки.
Англійський Центральний банк може підвищити процентну ставку на найбільший розмір за 33 роки, щоб впоратися з інфляцією
Фінансовий план, який мав бути опублікований 31 жовтня, був відкладений на два тижні, що ускладнило засідання Центрального банку Великобританії цього тижня, коли банк оголосить рішення щодо процентних ставок та економічний прогноз, не знаючи деталей фінансового плану.
Наразі ринок загалом очікує, що Центральний банк Великобританії оголосить про підвищення процентних ставок на 75 базових пунктів цього тижня, що стане найбільшим зростанням витрат на запозичення з 1989 року.
В порівнянні з Федеральною резервною системою, ситуація Банку Англії є більш складною.
По-перше, це вперта інфляція. Інфляція у Великій Британії у вересні досягла 10%, повернувшись до найвищого рівня за 40 років. Центральний банк Великої Британії раніше попереджав, що для пом'якшення проблеми зростання вартості життя, підвищення процентних ставок у листопаді може знадобитися бути вищим, ніж очікувалося раніше. Новий прем'єр-міністр Сунак також заявив, що "вирішення проблеми інфляції буде основним пріоритетом політики на сьогодні".
По-друге, це невідкладна рецесія. Центральний банк Великої Британії раніше опублікував песимістичний прогноз, що економіка Великої Британії впаде в рецесію в останні 3 місяці цього року і триватиме до кінця 2023 року. Аналітики більш песимістичні, прогнозуючи, що Велика Британія, можливо, вже потрапила в рецесію, яка може тривати до 2024 року.
У цьому циклі підвищення процентних ставок, хоча Банк Англії був одним з перших центральних банків, які розпочали підвищення ставок, проте темпи підвищення відстають від Федеральної резервної системи та Європейського центрального банку. Після того, як Федеральна резервна система здійснила три підвищення ставок на 75 базових точок підряд, а Європейський центральний банк, який раніше відставав, також підвищив ставки на 75 базових точок минулого тижня, ситуація Британського центрального банку стала ще більш незручною.
Крім того, радикальний план колишнього прем'єр-міністра щодо зниження податків призвів до тимчасової кризи на ринку облігацій Великобританії, і уряд Великобританії також повинен відновити підірвану довіру.
Зміна прем'єр-міністра Великої Британії дала ринку боргових зобов'язань короткочасну віддушину; на даний момент ринок боргових зобов'язань Великої Британії зріс протягом двох тижнів поспіль.
Деякі економісти коментують: "Зі стабілізацією політичної ситуації ризикова премія на активи Великобританії поступово зменшується, а тиск на Центральний банк Великобританії щодо активних дій дещо послаблюється."