Dari Hutan Regulasi ke Jalan Kepatuhan: Transformasi dan Tantangan Industri Aset Kripto

I. Menuju Kepatuhan

Aset Kripto adalah bagaimana dari bidang kecil menuju arus utama? Selama lebih dari sepuluh tahun terakhir, blockchain yang terdesentralisasi telah menyediakan zona vakum regulasi bagi dunia. Meskipun sistem pembayaran elektronik peer-to-peer yang awalnya dibayangkan oleh Satoshi Nakamoto tidak terwujud, namun telah membuka dunia paralel yang sepenuhnya baru. Dunia internet yang ada di atas banyak node ini, tidak terikat oleh hukum tradisional, pemerintah, bahkan norma sosial.

Karakteristik yang berada di luar regulasi inilah yang menjadi faktor kunci dalam mendorong perkembangan pesat industri enkripsi. Dari ICO yang awalnya hingga berbagai variasi yang muncul kemudian, sampai kebangkitan DeFi, serta stablecoin yang kini dikenal sebagai "aplikasi super", semuanya dibangun di atas fondasi ini. Hanya dengan melepaskan diri dari batasan rumit keuangan tradisional, industri enkripsi saat ini dapat berkembang pesat.

Namun, seiring dengan perkembangan industri yang terus berlangsung, sebuah fenomena menarik sedang terjadi. Seperti pada masa penjelajahan lautan besar ketika orang-orang kembali ke benua lama setelah gagal menemukan benua baru, industri kripto tampaknya juga mulai mendekati keuangan tradisional. Perubahan ini mungkin dimulai dengan disetujuinya Bitcoin ETF, atau mungkin dipicu oleh beberapa peristiwa politik. Bagaimanapun, era aset kripto asli tampaknya telah sampai pada akhir. Industri mulai mencari kepatuhan, berusaha memenuhi kebutuhan keuangan tradisional. Stablecoin, tokenisasi aset nyata, pembayaran, dan bidang lainnya menjadi arus utama pengembangan.

Dua, Pola Baru Stablecoin

Bidang stablecoin sedang mengalami perubahan besar. Undang-undang "Genius" yang baru saja disahkan menetapkan kerangka hukum yang jelas untuk penerbitan dan pengaturan stablecoin. Undang-undang ini mengharuskan stablecoin harus didukung sepenuhnya 1:1 oleh dolar AS atau aset likuid tinggi, hanya lembaga yang berlisensi yang dapat menerbitkan secara legal. Sementara itu, penerbit diharuskan untuk secara berkala mengungkapkan kondisi cadangan, dan mematuhi peraturan anti pencucian uang.

Melalui disahkannya undang-undang ini, risiko stablecoin yang telah lama dikhawatirkan oleh industri diharapkan dapat teratasi. Pada saat yang sama, pembayaran berbasis blockchain juga akan segera masuk ke dalam sistem keuangan mainstream. Namun, ini juga berarti Amerika Serikat akan menguasai kekuasaan dominan atas media transaksi di blockchain, yang mungkin memiliki dampak mendalam pada keuangan terdesentralisasi.

Di sisi lain, stablecoin YBS sedang berkembang pesat. Dari hedge fund hingga pembuat pasar, hingga bursa, berbagai pihak bersaing untuk memasuki bidang ini. Gelombang ini tampaknya telah menyimpang dari tujuan awal stablecoin, lebih menjadi kompetisi untuk merebut pangsa pasar. Inovasi teknologi dan ide desentralisasi tampaknya menjadi kurang penting dalam kompetisi ini, dengan imbal hasil tinggi dan kemudahan menjadi faktor dominan.

Tiga, Evolusi Penerbitan Aset

Blockchain publik selalu menjadi platform penerbitan aset terbesar, sejak ICO dimulai, berbagai bentuk penerbitan token bermunculan. Namun, penerbitan aset saat ini tampaknya semakin mendekati model internet tradisional. Beberapa platform baru memiliki model keuntungan yang sangat mirip dengan Web2, tetapi kontribusi mereka kepada komunitas sangat minim. Ini kontras tajam dengan konsep pembangunan bersama dan kesejahteraan bersama yang awalnya dipikirkan oleh Web3.

Sementara itu, bentuk penerbitan aset juga terus berubah. Dari proyek di blockchain hingga proyek yang sepenuhnya terpisah dari chain, token dapat diterbitkan, bahkan muncul platform penerbitan aset di luar chain. Tindakan spekulatif yang ekstrem ini terus menurunkan batasan industri.

Meskipun muncul beberapa konsep baru, seperti DeSci( dan sains terdesentralisasi), yang mencoba menggabungkan spekulasi dengan inovasi. Namun, upaya ini tampaknya tidak mendapatkan perhatian yang berkelanjutan. Sebaliknya, beberapa cara penggalangan dana yang lebih langsung, seperti staking dan trading baru, justru mendapatkan preferensi pasar. Tren ini membuat kita mempertanyakan, inovasi dan nilai apa yang sebenarnya bisa dibawa oleh perilaku spekulatif pada tahap saat ini.

Empat, Kebangkitan Ekonomi Perhatian

Dalam industri Aset Kripto, keberhasilan proyek semakin bergantung pada perolehan perhatian. Dari penggunaan insentif poin hingga dukungan langsung dengan dana untuk KOL, berbagai metode telah digunakan secara luas. Meskipun pendekatan ini memberikan hasil yang langsung, namun juga menimbulkan kekhawatiran tentang penciptaan nilai jangka panjang.

Beberapa platform yang sedang berkembang mencoba untuk mengkuantifikasi perhatian, bahkan memanfaatkan AI untuk menilai "nilai" informasi. Namun, apakah model ini benar-benar dapat menangkap nilai jangka panjang masih diragukan. Token tampaknya sedang menjadi semacam "barang konsumsi cepat", bukan sebagai wadah nilai jangka panjang.

Tren pemasaran yang melibatkan semua orang ini, meskipun dalam jangka pendek mungkin membawa popularitas, tetapi dalam jangka panjang mungkin tidak menguntungkan bagi perkembangan sehat industri. Yang kita butuhkan adalah proyek yang benar-benar dapat mendorong inovasi teknologi dan penciptaan nilai, bukan hanya tim yang mahir dalam pemasaran.

Kesimpulan

Industri Aset Kripto sedang berada di titik balik yang krusial. Standardisasi stablecoin jelas akan mendorong adopsi pembayaran blockchain. Namun, bagi penduduk asli industri ini, kami mengharapkan lebih banyak inovasi, lebih banyak aplikasi non-finansial, dan gelombang berikutnya yang benar-benar dapat mendorong perkembangan industri. Kami tidak ingin Web3 menjadi sekadar platform monetisasi lalu lintas.

Meskipun beberapa ramalan dari pendukung awal Bitcoin sepertinya mulai menjadi kenyataan, kami masih berharap bahwa masa depan dapat membuktikan bahwa mereka salah. Masa depan industri Aset Kripto harus menjadi perpaduan sempurna antara inovasi teknologi dan penciptaan nilai, dan bukan hanya arena pertarungan antara Kepatuhan dan spekulasi.