أحدث الاتجاهات والتفكير في بيئة التمويل اللامركزي

مشكلة استمرار فك الارتباط لـ sUSD

منذ أن تم تمرير اقتراح SIP-420 في بداية العام، ظهرت ظاهرة فك الارتباط لـ sUSD، وفي الآونة الأخيرة حتى انخفضت إلى أقل من 0.9 دولار. قدم هذا الاقتراح آلية "حمام التفويض"، تهدف إلى تشجيع المستخدمين على سك sUSD، وتتميز بما يلي:

• انخفض معدل الرهن إلى 200%
• يمكن نقل الديون بشكل خطي إلى البروتوكول
• بعد النقل بالكامل، لا يحتاج المستخدمون إلى السداد.
• يتم حل الديون من خلال الربح وزيادة قيمة SNX

على الرغم من تحسين كفاءة سك SNX وإزالة مخاطر التصفية، إلا أنه أدى أيضًا إلى ظهور بعض المشكلات:

• لا يزال السوق يشكك في الضمانات الذاتية لـ SNX-sUSD
• زيادة عرض sUSD تؤدي إلى انحراف كبير في بركة Curve
• المستخدمون لم يعودوا يديرون الديون بشكل نشط، ولا يمكنهم الاستفادة من الفروقات في السوق.

يعتمد ما إذا كان sUSD يمكن أن يعود إلى الربط إلى حد كبير على كيفية تعزيز المشروع للطلب أو الحوافز. من الناحية التصميمية، تعتبر خطة Synthetix متقدمة نسبياً، لكن قبول السوق للعملات المستقرة المعتمدة على الخوارزميات لا يزال بحاجة إلى المراقبة.

حادثة هجوم الحوكمة veCAKE

أثارت حادثة هجوم الحوكمة على veCAKE الأخيرة جدلاً. تعتبر Pancake أن Cakepie قد وجهت إصدار CAKE إلى برك غير فعالة من خلال سلطة الحوكمة، مما أضر بمصالح المنصة. ومع ذلك، لم ينتهك هذا التصرف مبادئ تشغيل آلية ve.

علاقة Pancake مع Cakepie تشبه علاقة Curve مع Convex. تصميم نموذج ve لم يرتبط بشكل مباشر بين الرسوم والإفرازات، والمشكلة المعلنة حول Cakepie هي في الواقع نتيجة نقص في المنافسة على حقوق الحوكمة. الطريقة المثلى هي الانتظار أو تعزيز المنافسة في السوق، بدلاً من التدخل المباشر.

قدم مؤسس Curve طريقة تقييم كمية:

• قياس عدد veCAKE المقفلة من خلال Cakepie
• مقارنة بين veCAKE المتساوي لدعم "برك الجودة العالية" وتأثير إعادة شراء وتدمير CAKE
• هل سلوك Cakepie أكثر فعالية من حرق CAKE مباشرة؟

وفقًا للتجربة، فإن نموذج veToken يتمتع بكفاءة تقليل حجم تداول الرموز بنسبة تقارب 3 مرات مقارنةً بالتحطيم المباشر.

BUIDL مستمر في النمو

• زيادة بنسبة 24% خلال 7 أيام، قريب من اختراق 2.5 مليار دولار
• الزيادة الأخيرة البالغة 5 مليارات دولار لا تأتي من Ethena
• قد يجذب مجموعة جديدة من المستثمرين
• تظهر البيانات على السلسلة أنها قد تأتي من بروتوكول Spark التابع لـ MakerDAO

تستمر أعمال RWA في النمو، لكن مستوى التكامل مع نظام DeFi البيئي ليس مرتفعًا، مما يظهر حالة "انفصال عن السوق، وعدم ارتباط مع المستثمرين الأفراد".

إلغاء قانون وسطاء التمويل اللامركزي

وقع الرئيس الأمريكي على قانون يلغي رسميًا قواعد وسطاء العملات الرقمية التابعة لمصلحة الضرائب. هذا خبر جيد كبير لقطاع التمويل اللامركزي ، ويظهر أن موقف التنظيم قد تراجع، مما قد يوفر مساحة لمزيد من الابتكارات التطبيقية.

إطلاق تعدين السيولة في Unichain

أعاد Uniswap إطلاق تعدين السيولة بعد 5 سنوات، لتوجيه السيولة إلى Unichain. تتضمن هذه الفعالية مكافآت بقيمة 5 ملايين دولار من رموز UNI، تغطي 12 حوضاً من الرموز، بما في ذلك USDC وETH وCOMP وغيرها من الأصول الرئيسية.

تمديد أويلر إلى أفالانش

• TVL ارتفع بنسبة 50٪ خلال شهر واحد
• النمو يأتي أساسًا من الحوافز مثل Sonic و Avalanche و EUL.
• دخلت ضمن العشر الأوائل من حيث القيمة الإجمالية المقفلة في بروتوكولات الإقراض

تم إطلاق Cosmos IBC Eureka

• بناءً على بروتوكول IBC v2
• يتم تدمير الغاز ATOM الذي يتم استهلاكه في كل معاملة
• يدعم التحويل بين Cosmos و EVM
• يدعم حاليًا شبكة الإيثيريوم الرئيسية وأصول كوزموس الرئيسية
• في الأسبوع الماضي، تم تدفق 1.1 مليار دولار إلى كوزموس هاب عبر السلاسل.

تقدم هذه التحديثات قيمة جديدة لـ ATOM، ومن المتوقع أن تحسن من مشكلة فصل ATOM عن تطوير النظام البيئي. ومع ذلك، لا يزال من الضروري مراقبة استدامة تدفقات الأموال.

ديناميات أخرى

• AaveDAO بدأ رسمياً في استرداد الرموز
• اقتراح Pendle لإدراج رمز PT على Aave
• قامت Berachain بتحديث قواعد توزيع مكافآت POL، وأدخلت لجنة وصاية جديدة
• قامت OlympusDAO بتعديل استراتيجيتها للتكيف مع القواعد الجديدة
• تم إدراج yBGT الخاص بـ Yearn على Berachain

دخلت Berachain فترة من التعديل بعد نمو سريع، حيث أجرت الإدارة تعديلات على مسألة توزيع الحوافز. وعلى الرغم من أن TVL شهد بعض الانخفاض مؤخراً، إلا أنها لا تزال واحدة من البيئات الرئيسية للتمويل اللامركزي. من الجدير بالملاحظة متابعة تكامل المزيد من البروتوكولات وتوجهات TVL في المستقبل.