Piyasa Genel Görünümü

Bu hafta finans piyasalarında olağanüstü dalgalanmalar meydana geldi, başlıca şu şekillerde:

1. Hisse senedi, tahvil ve dövizde üçlü çöküş olayı: ABD borsası büyük dalgalanmalar yaşadı, S&P 500 endeksi haftalık %5 artış gösterdi; 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi %4,47'ye fırladı; Dolar endeksi 100 seviyesinin altına düştü.

2. Riskten kaçış varlıklarının farklılaşması: Altın 3200 dolar/ons seviyesini güçlü bir şekilde aştı, yen ve İsviçre frangası güçlendi, doları güvenli liman konumu sorgulanıyor.

3. Ekonomik veri çelişkisi: CPI beklenmedik bir şekilde düştü, ancak temel enflasyon hala yüksek seyrediyor; PPI aylık -0,4%, talep daralması ve maliyet sertliğinin bir arada bulunduğunu gösteriyor.

4. Likidite krizi belirginleşiyor: Uzun vadeli tahvil satışı zincirleme bir etki yaratıyor, geri alım piyasasında baskı artıyor, BGCR ile SOFR arasındaki fark genişliyor.

5. Ticaret politikası ayarlamaları: Çin dışındaki diğer ülkeler için 90 gün süreyle gümrük vergisi ertelemesi. ABD-Çin gümrük vergisi oranları sırasıyla %125 ve %145'e yükseltilmiştir.

6. ABD tahvilleri yeniden finansman baskısı: 2025'te yaklaşık 9 trilyon ABD tahvili vadesi doluyor, yabancı yatırımcıların satışları likidite riskini artırıyor.

Gelecek Hafta Beklentisi

1. Pazar veya savunma mantığına geçiş: Fonlar, dolar dışı güvenli varlıklara akıyor, stagflasyon ticareti ön planda, uzun vadeli ABD tahvilleri ve yüksek kaldıraçlı hisse senedi varlıkları satılma riskiyle karşı karşıya.

2. Ana İzleme Göstergeleri: ABD tahvil likiditesi (10 yıllık getiri oranı %5'i aşacak mı ), Çin'in tahvil tutma değişiklikleri, Japonya Merkez Bankası döviz müdahalesi, yüksek getiri tahvilleri farkı.

3. Makro risk:
   • Stagflasyon riski ilk belirtilerini gösteriyor, şirket kârları baskı altına girebilir.
   • Tahvil piyasası baskısı ve dolar likiditesindeki sıkışıklık zincirleme bir reaksiyonu tetikleyebilir.
   • ABD tahvillerinin yeniden finansman baskısı büyük, yabancı yatırımcıların güvenini etkileyebilir.

4. Yatırım Stratejisi:
   • Savunma pozisyonunu korumak öncelikli
   • Stagflasyon yapısının evrimine dikkat edin
   • ABD tahvilleri likidite krizinin yayılmasına dikkat edin
   • Dolar varlık dağılımını ayarlayın, güvenli liman para birimlerine odaklanın
   • Kripto para birimi kısa vadede nötr kalıyor

5. Gümrük politikası değişiklikleri ve ABD tahvil getirilerinin seyrine dikkat edilmeli, daha derin bir kredi krizinin patlak verme ihtimali konusunda uyanık olunmalıdır.