Penulis: Ken Alabi, CoinTelegraph; Disusun oleh: Tao Zhu, Jinse Caijing
Setiap empat tahun, yaitu beberapa bulan setelah pengurangan setengah Bitcoin, ekosistem blockchain akan mendapat perhatian dekat dari publik. Periode ini biasanya berlangsung lebih dari satu tahun, didorong oleh prinsip ekonomi dasar: ketika pasokan aset berkurang sementara permintaan tetap stabil atau meningkat, nilainya biasanya akan meningkat. Secara historis, guncangan pasokan ini memicu apresiasi pasar yang dipimpin oleh Bitcoin, yang mengarah pada peningkatan minat dan keterlibatan pengguna, pengembang, investor, dan pembuat kebijakan.
Dalam periode setelah pengurangan setengah, industri blockchain menunjukkan proyek, inovasi teknologi, dan potensi kegunaannya. Tidak ada satu pun siklus sebelumnya yang menghasilkan aplikasi blockchain yang secara jelas melampaui teknologi yang ada di bidang tertentu. Namun, keunggulan inti blockchain—ketidakberubahan yang dihasilkan dari enkripsi kunci privat, transparansi data, dan kedaulatan aset pengguna—terus menarik para inovator. Fungsi-fungsi ini telah diterapkan secara kreatif di berbagai bidang, termasuk sistem pembayaran tanpa batas, DeFi, NFT, sistem permainan yang mencatat aset dalam permainan, token penggemar dan loyalitas, sistem pengeluaran hibah dan amal yang transparan, serta pelacakan subsidi pertanian dan pinjaman.
Meskipun siklus sebelumnya menyoroti potensi blockchain, periode berikutnya diharapkan dapat menguji coba kasus penggunaan baru, seperti yang dijelaskan di bawah ini.
Pelajaran dari Siklus Pengurangan Setengah yang Lalu
**Periode setelah halving 2012 menyoroti potensi sistem pembayaran tanpa batas yang bebas perantara. Sebelum munculnya Bitcoin, pembayaran perantara dan transaksi lintas batas yang lambat adalah norma – transfer internasional membutuhkan waktu berhari-hari, dan pemeriksaan membersihkan bea cukai sama lambatnya. Bitcoin mengisyaratkan masa depan pembayaran tanpa batas, dengan pengguna awal melacak jumlah bisnis yang menerima Bitcoin. Namun, masalah skalabilitas dan meningkatnya biaya transaksi membatasi utilitas ini. Ironisnya, banyak jaringan blockchain telah mencegah kesuksesan mereka melalui struktur biaya yang menghambat pertumbuhan. Siklus berakhir dengan pelanggaran keamanan, terutama peretasan Mt. Gox yang terjadi 20 bulan setelah halving.
Periode 2016 memicu pertumbuhan eksplosif dari (ICO) yang merupakan penawaran koin perdana pertama, membuat akses modal ventura menjadi lebih demokratis. Individu biasa kini dapat berinvestasi dalam proyek-proyek awal—kesempatan yang dulunya hanya tersedia untuk lembaga keuangan besar. Namun, pasar dipenuhi dengan token yang hanya didukung oleh buku putih. Kurangnya perlindungan dan akuntabilitas bagi investor menyebabkan banyak ICO runtuh dengan cepat. Sebagian besar proyek dari era itu sudah ketinggalan zaman, bahkan ICO terbesar pun tidak lagi masuk dalam 100 proyek blockchain teratas.
**Pada tahun 2020, tiga tren utama mendominasi: inisiatif DeFi, NFT, dan game (P2E) play-to-earn. Proyek DeFi menjanjikan hasil yang tidak berkelanjutan – terkadang lebih dari 100% – dengan mencetak lebih banyak token untuk memberikan hasil tanpa dukungan aktivitas ekonomi apa pun. Demikian pula, NFT sangat dihargai, dan beberapa hanya seni piksel yang tidak memiliki nilainya. Karena harapan adopsi virtual massal gagal terwujud, hype metaverse telah memudar. Permainan P2E bergantung pada tokenomik inflasi, yang runtuh ketika pertumbuhan mandek, memperlihatkan kerapuhan model-model ini.
Periode setelah pengurangan setengah pada tahun 2024 dimulai berdasarkan persetujuan ETF Bitcoin di Amerika Serikat, secara resmi mengintegrasikan cryptocurrency ke dalam pasar keuangan tradisional. Langkah ini, ditambah dengan semakin banyaknya pengaruh komunitas blockchain terhadap proses demokrasi, menandai perubahan besar.
Ini adalah pertama kalinya aset kripto berada di dalam sistem keuangan dan bukan di luar, yang dapat menyebabkan keseimbangan dalam regulasi, alih-alih penolakan total terhadap teknologi ini. Orang-orang pada dasarnya melihat utilitasnya dan membahasnya. Amerika Serikat siap untuk memainkan peran dominan dalam adopsi teknologi blockchain, ini adalah pertanda baik, terutama mengingat peran yang dimainkan Amerika Serikat dalam inovasi dan kemajuan teknologi sebelumnya. Pertanyaan berikutnya adalah: Seberapa jauh integrasi ini akan berjalan? Apakah kita akan melihat lebih banyak negara menambahkan aset kripto ke cadangan nasional mereka, dan bukan hanya satu atau dua negara yang sudah memiliki aset kripto? Selain kemajuan regulasi, ada beberapa aplikasi blockchain dalam siklus ini yang siap untuk ditinjau.
Tokenisasi aset dunia nyata dan diversifikasi pendanaannya telah mendapatkan perhatian. RWA memungkinkan pemilik aset untuk langsung mendapatkan manfaat dari pendanaan berbasis blockchain. Bidang kunci mencakup real estat dan pembiayaan perumahan, saham, obligasi, surat utang negara, pembiayaan pertanian, DePIN, dan DePUT.
kolaborasi Blockchain-AI
AI dan blockchain yang digabungkan, sedang menjadi kekuatan yang kuat. Manajemen terdesentralisasi model AI dan pemrosesan data yang aman memberikan solusi baru, terutama dalam hal privasi. AI dapat melampaui solusi seperti ZK-SNARK dengan mengelola data terenkripsi, hanya mengungkapkan data atau bukti data kepada pemiliknya (sesuai instruksi pemilik) atau kepada lembaga penegak hukum yang berwenang dalam kondisi tertentu (tergantung pada komposisi blockchain).
mikro transaksi
Karena biaya operasional yang tinggi, sistem keuangan tradisional tidak dapat mendukung mikrotransaksi. Dengan model perdagangan yang rendah biaya, blockchain secara alami cocok untuk pembayaran mikro, terutama dalam konsumsi konten. Ini bisa menghilangkan praktik pengikatan yang usang dalam media dan mendorong era pembayaran yang mulus.
Memecoins dan token selebriti
Memecoins telah melonjak, dengan hampir 10 token di antara 100 teratas berdasarkan kapitalisasi pasar, tetapi hampir tidak memiliki utilitas nyata. Blockchain biaya rendah dan alat pembuatan token yang ramah pengguna telah mendorong tren ini. Token meme yang diluncurkan oleh tokoh publik terkenal atau yang berputar di sekitar tokoh publik terkenal juga semakin populer, tetapi sebagian besar juga kurang praktis.
stablecoin
Stablecoin terus menghubungkan keuangan tradisional dan blockchain. Dengan blockchain yang lebih cepat dan lebih murah mendominasi siklus ini, stablecoin semakin banyak digunakan untuk pembayaran, menantang sistem tradisional seperti penyelesaian cek yang lambat dan transfer lintas batas yang mahal. Kejelasan regulasi dapat mendorong stablecoin menuju adopsi arus utama.
Data awal mengungkapkan apa
Toronet Research melacak kinerja berbagai kategori token dari Januari hingga Mei 2024, memprediksi tren di bulan Desember. Hasil penelitian:
Data diurutkan berdasarkan tingkat pertumbuhan harga pada Januari 2025. Sumber: Toronet Research, Januari 2025.
Data menunjukkan, memecoin, token terkait AI, dan token RWA adalah pelopor pertumbuhan awal. Temuan lainnya termasuk bahwa semua kategori menunjukkan peningkatan volume perdagangan, yang tampaknya umum terjadi pada periode di mana minat dan partisipasi dalam proyek blockchain meningkat setiap empat tahun sekali. Proyek DePIN mungkin tidak mengalami banyak pertumbuhan di awal siklus, meskipun satu atau beberapa proyek inovatif mungkin mencapai beberapa terobosan. Pertumbuhan proyek lapisan kedua melebihi pertumbuhan proyek lapisan pertama, atau menyerap sebagian besar pertumbuhan yang akan dialami oleh yang terakhir. Hasil dari Januari 2025 disajikan dalam bentuk grafik di bawah ini.
Grafik batang tren kenaikan harga Januari 2025. Sumber: Toronet Research.
Laporan Industri Crypto Q3 2024 CoinGecko meninjau kategori populer berdasarkan lalu lintas jaringan, dengan temuan serupa di tiga besar. Pengamatan lain dari laporan Toronet Research adalah bahwa, seperti yang telah kita lihat di siklus sebelumnya, area aplikasi yang memicu hiruk-pikuk di siklus sebelumnya, seperti ICO pada tahun 2017 dan NFT pada tahun 2021, cenderung dinegasikan pada siklus berikutnya. Pengembang dan pemimpin industri harus berusaha untuk mengarahkan pengadopsi baru menuju proyek yang berkelanjutan dan digerakkan oleh utilitas yang mengurangi volatilitas pasar dan meminimalkan kekecewaan investor. Ini akan mengurangi intensitas siklus boom-bust empat tahunan dan besarnya dan jumlah kekecewaan, dengan banyak yang sudah mengantre untuk mengejar memecoin dan akhirnya mengubah airdrops yang tidak berharga menjadi-.
Akankah kita memutuskan siklus ini?
Siklus saat ini memberikan kesempatan paling penting yang telah menghasilkan dampak yang bertahan lama bagi blockchain. Dengan peningkatan integrasi institusi, komitmen regulasi yang lebih berpikiran matang, dan pergeseran menuju utilitas dunia nyata, industri ini diharapkan dapat mencapai pertumbuhan yang berarti. Penerimaan dan integrasi solusi blockchain dalam ekonomi yang lebih luas terus meningkat, serta potensi regulasi yang akan datang dapat membawa hasil yang lebih baik dalam siklus ini dibandingkan sebelumnya.
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Blockchain yang berikutnya terobosan besar: apa yang harus kita ikuti
Penulis: Ken Alabi, CoinTelegraph; Disusun oleh: Tao Zhu, Jinse Caijing
Setiap empat tahun, yaitu beberapa bulan setelah pengurangan setengah Bitcoin, ekosistem blockchain akan mendapat perhatian dekat dari publik. Periode ini biasanya berlangsung lebih dari satu tahun, didorong oleh prinsip ekonomi dasar: ketika pasokan aset berkurang sementara permintaan tetap stabil atau meningkat, nilainya biasanya akan meningkat. Secara historis, guncangan pasokan ini memicu apresiasi pasar yang dipimpin oleh Bitcoin, yang mengarah pada peningkatan minat dan keterlibatan pengguna, pengembang, investor, dan pembuat kebijakan.
Dalam periode setelah pengurangan setengah, industri blockchain menunjukkan proyek, inovasi teknologi, dan potensi kegunaannya. Tidak ada satu pun siklus sebelumnya yang menghasilkan aplikasi blockchain yang secara jelas melampaui teknologi yang ada di bidang tertentu. Namun, keunggulan inti blockchain—ketidakberubahan yang dihasilkan dari enkripsi kunci privat, transparansi data, dan kedaulatan aset pengguna—terus menarik para inovator. Fungsi-fungsi ini telah diterapkan secara kreatif di berbagai bidang, termasuk sistem pembayaran tanpa batas, DeFi, NFT, sistem permainan yang mencatat aset dalam permainan, token penggemar dan loyalitas, sistem pengeluaran hibah dan amal yang transparan, serta pelacakan subsidi pertanian dan pinjaman.
Meskipun siklus sebelumnya menyoroti potensi blockchain, periode berikutnya diharapkan dapat menguji coba kasus penggunaan baru, seperti yang dijelaskan di bawah ini.
Pelajaran dari Siklus Pengurangan Setengah yang Lalu
**Periode setelah halving 2012 menyoroti potensi sistem pembayaran tanpa batas yang bebas perantara. Sebelum munculnya Bitcoin, pembayaran perantara dan transaksi lintas batas yang lambat adalah norma – transfer internasional membutuhkan waktu berhari-hari, dan pemeriksaan membersihkan bea cukai sama lambatnya. Bitcoin mengisyaratkan masa depan pembayaran tanpa batas, dengan pengguna awal melacak jumlah bisnis yang menerima Bitcoin. Namun, masalah skalabilitas dan meningkatnya biaya transaksi membatasi utilitas ini. Ironisnya, banyak jaringan blockchain telah mencegah kesuksesan mereka melalui struktur biaya yang menghambat pertumbuhan. Siklus berakhir dengan pelanggaran keamanan, terutama peretasan Mt. Gox yang terjadi 20 bulan setelah halving.
Periode 2016 memicu pertumbuhan eksplosif dari (ICO) yang merupakan penawaran koin perdana pertama, membuat akses modal ventura menjadi lebih demokratis. Individu biasa kini dapat berinvestasi dalam proyek-proyek awal—kesempatan yang dulunya hanya tersedia untuk lembaga keuangan besar. Namun, pasar dipenuhi dengan token yang hanya didukung oleh buku putih. Kurangnya perlindungan dan akuntabilitas bagi investor menyebabkan banyak ICO runtuh dengan cepat. Sebagian besar proyek dari era itu sudah ketinggalan zaman, bahkan ICO terbesar pun tidak lagi masuk dalam 100 proyek blockchain teratas.
**Pada tahun 2020, tiga tren utama mendominasi: inisiatif DeFi, NFT, dan game (P2E) play-to-earn. Proyek DeFi menjanjikan hasil yang tidak berkelanjutan – terkadang lebih dari 100% – dengan mencetak lebih banyak token untuk memberikan hasil tanpa dukungan aktivitas ekonomi apa pun. Demikian pula, NFT sangat dihargai, dan beberapa hanya seni piksel yang tidak memiliki nilainya. Karena harapan adopsi virtual massal gagal terwujud, hype metaverse telah memudar. Permainan P2E bergantung pada tokenomik inflasi, yang runtuh ketika pertumbuhan mandek, memperlihatkan kerapuhan model-model ini.
Periode setelah pengurangan setengah pada tahun 2024 dimulai berdasarkan persetujuan ETF Bitcoin di Amerika Serikat, secara resmi mengintegrasikan cryptocurrency ke dalam pasar keuangan tradisional. Langkah ini, ditambah dengan semakin banyaknya pengaruh komunitas blockchain terhadap proses demokrasi, menandai perubahan besar.
Ini adalah pertama kalinya aset kripto berada di dalam sistem keuangan dan bukan di luar, yang dapat menyebabkan keseimbangan dalam regulasi, alih-alih penolakan total terhadap teknologi ini. Orang-orang pada dasarnya melihat utilitasnya dan membahasnya. Amerika Serikat siap untuk memainkan peran dominan dalam adopsi teknologi blockchain, ini adalah pertanda baik, terutama mengingat peran yang dimainkan Amerika Serikat dalam inovasi dan kemajuan teknologi sebelumnya. Pertanyaan berikutnya adalah: Seberapa jauh integrasi ini akan berjalan? Apakah kita akan melihat lebih banyak negara menambahkan aset kripto ke cadangan nasional mereka, dan bukan hanya satu atau dua negara yang sudah memiliki aset kripto? Selain kemajuan regulasi, ada beberapa aplikasi blockchain dalam siklus ini yang siap untuk ditinjau.
Tokenisasi aset dunia nyata dan diversifikasi pendanaannya telah mendapatkan perhatian. RWA memungkinkan pemilik aset untuk langsung mendapatkan manfaat dari pendanaan berbasis blockchain. Bidang kunci mencakup real estat dan pembiayaan perumahan, saham, obligasi, surat utang negara, pembiayaan pertanian, DePIN, dan DePUT.
kolaborasi Blockchain-AI
AI dan blockchain yang digabungkan, sedang menjadi kekuatan yang kuat. Manajemen terdesentralisasi model AI dan pemrosesan data yang aman memberikan solusi baru, terutama dalam hal privasi. AI dapat melampaui solusi seperti ZK-SNARK dengan mengelola data terenkripsi, hanya mengungkapkan data atau bukti data kepada pemiliknya (sesuai instruksi pemilik) atau kepada lembaga penegak hukum yang berwenang dalam kondisi tertentu (tergantung pada komposisi blockchain).
mikro transaksi
Karena biaya operasional yang tinggi, sistem keuangan tradisional tidak dapat mendukung mikrotransaksi. Dengan model perdagangan yang rendah biaya, blockchain secara alami cocok untuk pembayaran mikro, terutama dalam konsumsi konten. Ini bisa menghilangkan praktik pengikatan yang usang dalam media dan mendorong era pembayaran yang mulus.
Memecoins dan token selebriti
Memecoins telah melonjak, dengan hampir 10 token di antara 100 teratas berdasarkan kapitalisasi pasar, tetapi hampir tidak memiliki utilitas nyata. Blockchain biaya rendah dan alat pembuatan token yang ramah pengguna telah mendorong tren ini. Token meme yang diluncurkan oleh tokoh publik terkenal atau yang berputar di sekitar tokoh publik terkenal juga semakin populer, tetapi sebagian besar juga kurang praktis.
stablecoin
Stablecoin terus menghubungkan keuangan tradisional dan blockchain. Dengan blockchain yang lebih cepat dan lebih murah mendominasi siklus ini, stablecoin semakin banyak digunakan untuk pembayaran, menantang sistem tradisional seperti penyelesaian cek yang lambat dan transfer lintas batas yang mahal. Kejelasan regulasi dapat mendorong stablecoin menuju adopsi arus utama.
Data awal mengungkapkan apa
Toronet Research melacak kinerja berbagai kategori token dari Januari hingga Mei 2024, memprediksi tren di bulan Desember. Hasil penelitian:
Data diurutkan berdasarkan tingkat pertumbuhan harga pada Januari 2025. Sumber: Toronet Research, Januari 2025.
Data menunjukkan, memecoin, token terkait AI, dan token RWA adalah pelopor pertumbuhan awal. Temuan lainnya termasuk bahwa semua kategori menunjukkan peningkatan volume perdagangan, yang tampaknya umum terjadi pada periode di mana minat dan partisipasi dalam proyek blockchain meningkat setiap empat tahun sekali. Proyek DePIN mungkin tidak mengalami banyak pertumbuhan di awal siklus, meskipun satu atau beberapa proyek inovatif mungkin mencapai beberapa terobosan. Pertumbuhan proyek lapisan kedua melebihi pertumbuhan proyek lapisan pertama, atau menyerap sebagian besar pertumbuhan yang akan dialami oleh yang terakhir. Hasil dari Januari 2025 disajikan dalam bentuk grafik di bawah ini.
Grafik batang tren kenaikan harga Januari 2025. Sumber: Toronet Research.
Laporan Industri Crypto Q3 2024 CoinGecko meninjau kategori populer berdasarkan lalu lintas jaringan, dengan temuan serupa di tiga besar. Pengamatan lain dari laporan Toronet Research adalah bahwa, seperti yang telah kita lihat di siklus sebelumnya, area aplikasi yang memicu hiruk-pikuk di siklus sebelumnya, seperti ICO pada tahun 2017 dan NFT pada tahun 2021, cenderung dinegasikan pada siklus berikutnya. Pengembang dan pemimpin industri harus berusaha untuk mengarahkan pengadopsi baru menuju proyek yang berkelanjutan dan digerakkan oleh utilitas yang mengurangi volatilitas pasar dan meminimalkan kekecewaan investor. Ini akan mengurangi intensitas siklus boom-bust empat tahunan dan besarnya dan jumlah kekecewaan, dengan banyak yang sudah mengantre untuk mengejar memecoin dan akhirnya mengubah airdrops yang tidak berharga menjadi-.
Akankah kita memutuskan siklus ini?
Siklus saat ini memberikan kesempatan paling penting yang telah menghasilkan dampak yang bertahan lama bagi blockchain. Dengan peningkatan integrasi institusi, komitmen regulasi yang lebih berpikiran matang, dan pergeseran menuju utilitas dunia nyata, industri ini diharapkan dapat mencapai pertumbuhan yang berarti. Penerimaan dan integrasi solusi blockchain dalam ekonomi yang lebih luas terus meningkat, serta potensi regulasi yang akan datang dapat membawa hasil yang lebih baik dalam siklus ini dibandingkan sebelumnya.