ソース: Blockworks; コンパイラ: Tao Zhu, Golden Finance
私たちは皆、半減期が生産コストを倍増させることを知っています。メディアは4年ごとにこの事実をビットコインの生存脅威要因として描写します。
利益を追求するマイナーは、変動するマイニングの難易度とエネルギーコストにも対処しなければなりません。しかし、価格が上昇すれば、少なくとも彼らが採掘する各ビットコインからより多くのお金を得ることができます。
BTCの価格上昇に伴い、高い価格がより多くのマイナーを引き寄せ、ビットコインの総ハッシュレートと難易度は歴史的な最高水準に達しました。
実際、採掘収入は5年平均水準とほぼ同じですが、現在の採掘難易度は2021年4月の5倍で、前回の半減期前よりも40%高いです。
したがって、ビットコインの採掘は以前よりもはるかに困難になっています。しかし、現在1 BTCを掘るのにどれくらいの費用がかかるのでしょうか？常に言うのは難しいですが、その答えは大きく電力やその他の間接コストに依存します。ケンブリッジは現在、1枚のBTCのコスト価格を48,671ドルと推定しています。
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強力なビットコイン価格により、マイナーの収入は2021年と2024年のブルマーケットのピークとほぼ同水準に達しています（出典：Blockworks Research）。
マラソンを例に挙げると、この400億ドルのマイニング巨人はビットコインの総ハッシュレートの約7%を占めています。
Marathonが米国証券取引委員会に提出した文書によると、最近の半減期前の3四半期におけるそのマイニング収入のコストは2.2495億ドルでした。
マラソンは同じ期間に 10,542 BTC を採掘しました。これは、1 ビットコインの生産コストが約 21,500 ドル未満であることを意味します。当時、ビットコインの平均取引価格は 39,300 ドルであり、これは 1 ビットコインの潜在的な利益が 17,800 ドルであることを意味します。
昨年の第3四半期と第4四半期に、Marathonが同じ方法で推定した生産コストは43,270ドルであり、半減期以来2倍になり、ケンブリッジの推定と一致しています。一方、平均取引価格は72,250ドルです。これは潜在的な利益が29,000ドル近くに達し、半減期前よりも高いことを意味します。
（マラソンのCEOフレッド・ティール(Fred Thiel)は2月に、マラソンの昨年のビットコイン1枚あたりの直接エネルギーコストが28,801ドルに達したと述べましたが、これは生産コストが倍増する前の一部のコストを含んでいます。マラソンは2024年第4四半期に5億ドルを超える利益を上げました。）
半減期から1年後、Marathonのデータによれば、ビットコインのブロック補助は依然として十分に豊富であり、少なくとも資本が最も豊富な運営にとっては、現在の価格でそうである。ルクソールのハッシュレート指数(Hashrate Index)によれば、他のマイナーは時折損失を被る可能性があり、この指数は利益率が記録された中で最低の水準にあることを示している。これは、すでに5回の半減期を経験しているため理解できる。
いずれにせよ、ビットコインには次の価格上昇を相殺するために価格を倍増させるための3年があります。十分な時間があります。
「20年後には、取引量は非常に多くなるか、全く取引量がなくなると確信しています。」
中本聪は2010年のバレンタインデーにこの言葉を言いました——今からもう15年以上前です。
これは、ブロック報酬が時間の経過とともにゼロに近づくシステムにおける取引手数料の必要性に関するコメントの付録です。 「数十年後、報酬があまりにも小さくなると、取引手数料がノードの主要な報酬となるでしょう。」
それでは、中本聡の仮説から5年も経たないうちに、彼は真実にどれだけ近づいているのでしょうか？
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月間送金はここ数か月で減少していますが、2023年も大幅に増加するでしょう(出典:Blockworks Research)。
ビットコインは毎月1150万件以上の取引を処理しており、2022年初頭の800万件未満から増加しています。平均して1.8兆ドルのBTC取引量に相当します。
一方で、これは中本聡が予測したように「非常に大きい」可能性がありますが、マイナーの収入の98%以上は依然としてブロック補助金から来ています。
数回の半減を経て、現在のダイナミクスはもはや成り立たなくなる可能性があるため、ビットコインの手数料市場構造に関する議論は時間とともに激化すると予想される。
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ビットコイン半減期一年後 挖1BTCはどれくらいの費用がかかりますか？
ソース: Blockworks; コンパイラ: Tao Zhu, Golden Finance
私たちは皆、半減期が生産コストを倍増させることを知っています。メディアは4年ごとにこの事実をビットコインの生存脅威要因として描写します。
利益を追求するマイナーは、変動するマイニングの難易度とエネルギーコストにも対処しなければなりません。しかし、価格が上昇すれば、少なくとも彼らが採掘する各ビットコインからより多くのお金を得ることができます。
BTCの価格上昇に伴い、高い価格がより多くのマイナーを引き寄せ、ビットコインの総ハッシュレートと難易度は歴史的な最高水準に達しました。
実際、採掘収入は5年平均水準とほぼ同じですが、現在の採掘難易度は2021年4月の5倍で、前回の半減期前よりも40%高いです。
したがって、ビットコインの採掘は以前よりもはるかに困難になっています。しかし、現在1 BTCを掘るのにどれくらいの費用がかかるのでしょうか？常に言うのは難しいですが、その答えは大きく電力やその他の間接コストに依存します。ケンブリッジは現在、1枚のBTCのコスト価格を48,671ドルと推定しています。
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強力なビットコイン価格により、マイナーの収入は2021年と2024年のブルマーケットのピークとほぼ同水準に達しています（出典：Blockworks Research）。
マラソンを例に挙げると、この400億ドルのマイニング巨人はビットコインの総ハッシュレートの約7%を占めています。
Marathonが米国証券取引委員会に提出した文書によると、最近の半減期前の3四半期におけるそのマイニング収入のコストは2.2495億ドルでした。
マラソンは同じ期間に 10,542 BTC を採掘しました。これは、1 ビットコインの生産コストが約 21,500 ドル未満であることを意味します。当時、ビットコインの平均取引価格は 39,300 ドルであり、これは 1 ビットコインの潜在的な利益が 17,800 ドルであることを意味します。
昨年の第3四半期と第4四半期に、Marathonが同じ方法で推定した生産コストは43,270ドルであり、半減期以来2倍になり、ケンブリッジの推定と一致しています。一方、平均取引価格は72,250ドルです。これは潜在的な利益が29,000ドル近くに達し、半減期前よりも高いことを意味します。
（マラソンのCEOフレッド・ティール(Fred Thiel)は2月に、マラソンの昨年のビットコイン1枚あたりの直接エネルギーコストが28,801ドルに達したと述べましたが、これは生産コストが倍増する前の一部のコストを含んでいます。マラソンは2024年第4四半期に5億ドルを超える利益を上げました。）
半減期から1年後、Marathonのデータによれば、ビットコインのブロック補助は依然として十分に豊富であり、少なくとも資本が最も豊富な運営にとっては、現在の価格でそうである。ルクソールのハッシュレート指数(Hashrate Index)によれば、他のマイナーは時折損失を被る可能性があり、この指数は利益率が記録された中で最低の水準にあることを示している。これは、すでに5回の半減期を経験しているため理解できる。
いずれにせよ、ビットコインには次の価格上昇を相殺するために価格を倍増させるための3年があります。十分な時間があります。
サトシの予言
「20年後には、取引量は非常に多くなるか、全く取引量がなくなると確信しています。」
中本聪は2010年のバレンタインデーにこの言葉を言いました——今からもう15年以上前です。
これは、ブロック報酬が時間の経過とともにゼロに近づくシステムにおける取引手数料の必要性に関するコメントの付録です。 「数十年後、報酬があまりにも小さくなると、取引手数料がノードの主要な報酬となるでしょう。」
それでは、中本聡の仮説から5年も経たないうちに、彼は真実にどれだけ近づいているのでしょうか？
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月間送金はここ数か月で減少していますが、2023年も大幅に増加するでしょう(出典:Blockworks Research)。
ビットコインは毎月1150万件以上の取引を処理しており、2022年初頭の800万件未満から増加しています。平均して1.8兆ドルのBTC取引量に相当します。
一方で、これは中本聡が予測したように「非常に大きい」可能性がありますが、マイナーの収入の98%以上は依然としてブロック補助金から来ています。
数回の半減を経て、現在のダイナミクスはもはや成り立たなくなる可能性があるため、ビットコインの手数料市場構造に関する議論は時間とともに激化すると予想される。