Ringkasan Laporan Riset Liquid Fund Metrics Ventures:

1. Meskipun sikap negatif pasar terhadap game Web 2.5 saat ini, kami percaya bahwa game Web 2.5 akan terus menarik produsen game dengan keunggulan unik dalam distribusi game dan akuisisi pengguna. Pengembangan sisi pasokan dan teknologi blockchain akan menyebabkan ledakan permintaan.
2. Dalam lintasan permainan Web 2.5, fokus khusus kami terletak pada platform permainan, yang akan memiliki narasi yang lebih menarik dan siklus hidup yang lebih panjang, menduduki posisi penting dalam sisi pasokan dan permintaan dari permainan kripto.
3. Berdasarkan model bisnis dan tokenomics, kami mengkategorikan platform gaming ke dalam empat jenis: yang sangat terikat, yang cukup terikat (rantai game), yang cukup terikat (berorientasi investasi), dan yang lemah terikat. Kami percaya bahwa platform yang cukup terikat lebih sehat dan lebih berkelanjutan, membentuk hubungan yang bermanfaat dengan game.
4. Kami menganalisis proyek platform gaming kelas atas di industri dari tiga dimensi: naratif strategis, kemampuan bisnis, dan tokenomics. Setelah perbandingan, kami menganggap Merit Circle sebagai yang paling menonjol dalam jalur ini, juga menyajikan target dengan efektivitas biaya investasi tinggi. Merit Circle, bertransisi dari sebuah gilda gamefi ke platform gaming dan kemudian mengembangkan rantai publik gaming, menunjukkan kemampuan luar biasa dari narasi, pengembangan produk, dan sumber daya gaming. Namun, valuasinya tetap relatif rendah dalam jalur ini, menunjukkan potensi besar untuk pengembangan lebih lanjut.

1 Awal cerita: Mengapa kita optimis tentang platform permainan kripto?

Meskipun penurunan dominasi pengguna game blockchain, kami masih melihat bahwa permainan tetap menjadi segmen paling aktif dari seluruh industri. Menurut DappRadar, pada kuartal kedua tahun 2023, jumlah dompet aktif harian di sektor game adalah 699.956, menyumbang 36% dari total industri. Meskipun ini adalah level terendah sejak kuartal ketiga tahun 2021, itu masih melampaui jenis aplikasi lainnya.

gd2md-html alert: tautan gambar inline di sini (ke gambar/gambar1.png). Simpan gambar di server gambar Anda dan sesuaikan jalur/nama file/ekstensi jika diperlukan.
(Kembali ke atas)(Peringatan selanjutnya)
>>>>>

Berdasarkan sejauh mana integrasi blockchain, game kripto dapat dikategorikan ke dalam beberapa jenis.

Transisi dari permainan Web 2 ke permainan Web 3 lengkap (permainan sepenuhnya on-chain) melibatkan beberapa tahap, termasuk aset on-chain, transaksi on-chain, pencapaian on-chain, tokenomics on-chain, dan logika inti on-chain. Saat ini, banyak permainan blockchain telah mencapai integrasi on-chain kecuali logika inti, yang mengakibatkan klasifikasi mereka sebagai Permainan Web 2.5.

Baru-baru ini, permainan sepenuhnya on-chain telah banyak dibahas, menjadi salah satu narasi paling panas dalam permainan kripto. Namun, di tengah antusiasme yang luas untuk permainan sepenuhnya on-chain, kami mengakui signifikansi yang terus berlanjut dari model bisnis permainan Web 2.5 untuk seluruh industri permainan. Permainan Web 2.5, melalui NFT dan insentif token, mengurangi biaya distribusi permainan dan akuisisi pengguna, sekaligus melampaui batasan geografis, memungkinkan permainan memiliki pengguna global dan modal dari hari pertama, dengan demikian menampilkan keunggulan signifikan dalam meningkatkan efisiensi peluncuran permainan.

Biaya akuisisi pengguna untuk game yang menggunakan NFT mendekati nol, sementara dibandingkan dengan itu, biaya untuk game Web 2 relatif mahal. Secara khusus, biaya akuisisi pengguna untuk game RPG dan SLG berkisar dari 60 hingga 150U per orang, sedangkan untuk game strategi, kasual, dan midcore, berkisar dari 6 hingga 20U (data bersumber dari wawancara industri, yang mungkin memiliki sedikit deviasi dari data statistik aktual).

Keunggulan-keunggulan ini akan sangat menarik bagi pengembang game tradisional. Daya tarik berkelanjutan di sisi pasokan akan mendorong kekayaan konten, menciptakan game crypto yang benar-benar dapat dimainkan dan berkelanjutan. Dengan perkembangan dompet AA dan blockchain dengan TPS tinggi serta biaya gas rendah, hambatan masuk ke Web3 akan semakin rendah. Kekayaan konten yang dibawa oleh sisi pasokan dan optimisasi pengalaman pengguna dari pengembangan teknologi akan berdampak pada sisi permintaan dari game Web 2.5, yang berpotensi memicu booming industri berikutnya. Saat ini, hal ini tidak dapat dicapai dalam game sepenuhnya on-chain yang belum matang. Oleh karena itu, ini adalah keunggulan unik dari game Web 2.5, yang juga menunjukkan timing yang menguntungkan untuk investasi dalam siklus industri.

Namun, kita masih harus memperhatikan tantangan-tantangan yang dihadapi oleh permainan Web 2.5. Umumnya, permainan-permainan ini memiliki siklus hidup yang lebih pendek, terutama permainan P2E, terutama karena siklus hidup yang singkat dari aset-aset dan tokenomika tanpa mekanisme keseimbangan yang efektif. Seluruh proses kapitalisasi dalam permainan terlalu jelas dan cepat, menyebabkan moneterisasi awal dan pemain-pemain spekulatif.

Kami percaya bahwa ada dua logika inti yang harus difokuskan oleh game Web 2.5:

1. Pemutaran
2. Keuntungan dalam distribusi game dan akuisisi pengguna dibandingkan dengan game Web 2

Permainan P2E sebelumnya terlalu banyak menekankan yang kedua, mengabaikan pentingnya keluwesan bermain. Sebuah permainan yang lebih sehat dan lebih berkelanjutan seharusnya mencapai keseimbangan antara keduanya, dengan konten yang lebih kaya, keluwesan bermain yang lebih kuat, dan tokenomics yang dirancang secara ilmiah, sedang kompleks. Dalam desain permainan berkelanjutan, kami percaya bahwa memungkinkan untuk mencapai peningkatan permintaan dan akibatnya mendorong pertumbuhan industri permainan Web 2.5, dengan pengembangan konten dan teknologi. Saat ini, industri permainan kripto juga bergerak ke arah ini.

Secara ringkas, kami percaya bahwa game Web 2.5 masih memiliki potensi pertumbuhan dan pengembangan yang cukup besar. Seperti yang disebutkan sebelumnya, ada kesenjangan tertentu antara persepsi kami dengan pasar. Proyek game Web 2.5 umumnya dianggap rendah dengan rasa negativitas dan pesimisme yang mendominasi, yang percaya bahwa P2E telah mati, terutama ketika narasi game sepenuhnya on-chain semakin diterima dengan luas. Itulah sebabnya kami saat ini percaya bahwa jalur ini memiliki potensi investasi dan nilai tersembunyi.

Di jalur permainan Web 2.5, kami sangat optimis tentang platform permainan/ekosistem permainan, dengan alasan berikut:

• Setiap game Web 2.5 memiliki siklus hidupnya sendiri. Di satu sisi, game itu sendiri (baik Web 2 atau Web 3) memiliki siklus hidup, dan di sisi lain, model tokenomik juga memiliki siklus hidupnya sendiri. Dibandingkan dengan satu game, platform game dan ekosistem memiliki siklus hidup yang lebih panjang. Mereka juga memiliki lebih banyak ketahanan untuk mencoba dan melakukan kesalahan untuk menemukan game yang benar-benar sehat dan menyenangkan. Proyek game populer saat ini, Parallel TGC, pada bulan Januari 2022, mengusulkan integrasinya ke dalam ekosistem Yayasan Echelon Prime, bertransisi dari satu game menjadi platform game, menjadi contoh dari tren ini.
• Dari sudut pandang pengembang game (sisi pasokan), platform dan ekosistem gaming memiliki banyak sumber daya game seperti dana, komunitas pemain Web3, dan layanan inkubasi, yang akan menjadi gerbang penting untuk game-game baru. Di pasar beruang di mana pasar NFT keseluruhan lesu, bergantung hanya pada penjualan NFT dari satu game untuk mencapai awal yang sulit semakin menantang. Platform gaming akan membantu dalam konteks ini, sementara platform gaming juga dapat menangkap sebagian nilai dari game kripto melalui desain tokenomik.
• Dari sudut pandang pemain game (sisi permintaan), baik mereka pengguna Web 2 atau Web 3, panduan yang diberikan oleh portal game sangat berharga, memungkinkan mereka menemukan game yang lebih cocok dengan preferensi mereka dengan mudah. Yang lebih penting, infrastruktur blockchain yang mulus yang disediakan oleh platform game dapat mengurangi biaya bagi pengguna selama transisi dari Web 2 ke Web 3, menurunkan hambatan masuk ke game kripto dan mengoptimalkan pengalaman bermain game secara keseluruhan.
• Penting untuk memisahkan pembuatan konten dari akuisisi pengguna, mengekstrak fungsi akuisisi pengguna, yang memiliki atribut keuangan, sebanyak mungkin. Hal ini melibatkan mengkhususkan platform permainan Web3 melalui model tokenomic yang tidak terkait langsung dengan konten permainan. Meskipun platform permainan saat ini belum sepenuhnya mencapai pemisahan kedua fungsi ini, arah ini adalah jalur yang paling mungkin untuk pengembangan dalam bidang permainan kripto.

Saati ini, kami percaya platform gaming utamanya mencakup kategori-kategori berikut:

• studio game
• Penerbit dan ekosistem
• Gilda permainan pasca-P2E
• Blockchain publik game

Di antara ini, berdasarkan hubungan antara platform gaming dan proyek game individual, terutama dalam hal model bisnis dan model tokenomik, kami mengklasifikasikan proyek-proyek ini ke dalam empat kategori. Xterio, yang belum mengeluarkan token atau menerbitkan model tokenomik, tidak diklasifikasikan di sini.

gd2md-html alert: tautan gambar inline di sini (ke gambar / gambar2.jpg). Simpan gambar di server gambar Anda dan sesuaikan jalur / nama file / ekstensi jika perlu.
(Kembali ke atas)(Alert berikutnya)
>>>>>

Dari perspektif rantai nilai dan model bisnis, platform gaming seharusnya berperan sebagai asisten dalam pengembangan awal, desain, pengujian, dan akuisisi pengguna. Platform tersebut seharusnya menjadi infrastruktur industri gaming kripto dan memperoleh nilai yang sesuai untuk layanan-layanan tersebut, bukan terikat erat dengan game dan menjadi bagian dari sistem tokenomik game.

Selain itu, keterikatan awal tokenomika permainan dengan token platform dapat memperkuat atribut spekulatif dan keuangan permainan. Di antara platform gaming yang saat ini sangat terkait, selain berbagi token yang mendasari, interoperabilitas antar permainan masih relatif terbatas. Oleh karena itu, masih terlalu dini untuk menyebutnya sebagai ekosistem terintegrasi. Namun, akan sulit pula untuk menarik investor tanpa dukungan dari permainan.

Secara ringkas, kami percaya bahwa moderat mengikat adalah yang paling sehat. Platform yang moderat mengikat memiliki model tokenomic independen dan logika bisnis, berfungsi sebagai penyedia infrastruktur dan layanan untuk permainan Web2.5. Ekosistemnya memiliki kemampuan ekspansi horizontal yang kuat, dengan tokenomics memastikan manfaat langsung dari keberhasilan permainan, mewakili hubungan kepentingan yang benign.

Selain itu, kami akan melakukan analisis komparatif terhadap platform-platform gaming dari beberapa aspek, termasuk narasi strategis, kemampuan bisnis, dan tokenomics. Kami akan memberikan kesimpulan kami dengan penilaian proyek-proyek tersebut di akhir penelitian.

>>>>> gd2md-html peringatan: tautan gambar inline di sini (ke gambar/gambar3.png). Simpan gambar di server gambar Anda dan sesuaikan jalur/nama file/ekstensi jika diperlukan.
(Kembali ke atas)(Peringatan berikutnya)
>>>>>

(Data mCap dan FDV per 2023/10/24, sumber: https://coinmarketcap.com/)

2 Narasi strategis dan kemampuan bisnis: Pengembangan berkelanjutan atau stagnasi?

2.1 Narasi strategis dan analisis fundamental

TreasureDAO dan Echelon Prime bertujuan untuk menyajikan narasi tentang ekosistem permainan terintegrasi, yang disatukan oleh token dasar, dengan interoperabilitas antara berbagai permainan. TreasureDAO, khususnya, telah disebut sebagai “Nintendo” dunia kripto dalam beberapa laporan riset.

Secara khusus, TreasureDAO muncul dari ekosistem Loot, kemudian berkembang menjadi ekosistem permainan terdesentralisasi yang dibangun di Arbitrum. Dalam ekosistem TreasureDAO, setiap proyek dibangun seputar token MAGIC, dengan opsi bagi setiap proyek untuk meluncurkan token aslinya sendiri. Awalnya, TreasureDAO, berasal dari ekosistem Loot, memiliki konsensus komunitas yang kuat, dan selama perkembangannya, melahirkan serangkaian permainan berkualitas tinggi melalui pengembangan toolkit yang ramah pengembang. Ekosistemnya mencapai puncaknya sebentar setelah peluncuran The Beacon.

Yayasan Echelon Prime, sebelumnya dikenal sebagai Parallel, didedikasikan untuk pengembangan permainan kripto dan P2E. Ini menyediakan infrastruktur untuk permainan dalam ekosistem bersama dengan token dasar bersama, PRIME. Tujuannya adalah untuk menawarkan infrastruktur, termasuk komunikasi sisi dompet yang aman, Inb0x yang dienkripsi end-to-end, obligasi untuk membuat grup di beberapa permainan, mekanisme distribusi NFT yang didedikasikan, dan orakel, untuk mendukung ekosistem permainan yang lebih besar. Struktur ekosistem Echelon digambarkan dalam diagram berikut.

Echelon Prime berasal dari Parallel TCG, sebuah game yang didukung oleh investasi Paradigm dan didukung oleh tim pengembang dan desainer dari berbagai perusahaan game terkemuka. Baru-baru ini, game ini telah menarik perhatian dan antisipasi yang signifikan. Game mendatangnya, Parallel Colony, menawarkan narasi permainan AI. Namun, Echelon Prime terus menekankan P2E, yang potensial membatasi ekspansi naratifnya. Saat ini, ekosistem hanya terdiri dari dua game, Parallel TCG dan Parallel Colony, yang masih menimbulkan ketidakpastian yang cukup besar dalam hal ekspansi ekosistem mereka. Bahkan, bisa dikatakan bahwa kehebohan saat ini seputar PRIME lebih sejalan dengan narasi dari game daripada platform gaming itu sendiri.

gd2md-html alert: tautan gambar inline di sini (ke gambar/gambar4.png). Simpan gambar di server gambar Anda dan sesuaikan jalur/nama file/ekstensi jika perlu.
(Kembali ke atas)(Alert berikutnya)
>>>>>

Gala Games adalah platform agregasi dan distribusi game berbasis Ethereum, menjadi platform terkemuka dari pasar bullish sebelumnya di industri game blockchain.

Ekosistem ini terutama terdiri dari lima komponen: platform permainan, permainan, basis data, algoritma acak, dan jaringan node. Di antara ini, jaringan node terdesentralisasi adalah yang paling penting, memungkinkan pengguna yang memiliki Node Pendiri untuk memberikan suara pada permainan mana yang seharusnya diluncurkan oleh Gala Games dan untuk menghasilkan pendapatan dari Gala Games. Menurut data resmi, saat ini terdapat 44.433 Node Pendiri aktif. Selain itu, melalui algoritma alokasi acak, NFT dari permainan platform dijatuhkan ke Node Pendiri sebagai imbalan. Gala Games memperoleh dana awal melalui penjualan Node Pendiri tanpa melakukan penggalangan dana. Pada tanggal 4 September tahun ini, diumumkan bahwa Gala akan bermigrasi sepenuhnya ke GalaChain pada akhir tahun, namun kemajuan lebih lanjut masih perlu diamati. Pengembangan ekosistem Gala telah relatif lambat, dan kemampuan bisnis masa depannya masih dalam pengamatan.

Xterio bertujuan menjadi platform GaaS yang menyediakan alat dan infrastruktur yang mulus bagi pengembang dan pemain untuk memfasilitasi produksi dan distribusi crypto games. Teknologi Xterio termasuk CPDM untuk mencapai interoperabilitas NFT antar game yang berbeda menggunakan Zero-Knowledge dan memastikan perlindungan privasi. Selain itu, Xterio berkolaborasi dengan Palio untuk mengintegrasikan KI ke dalam game dan menyediakan toolkit KI untuk pengembang. Xterio dapat memproduksi game sendiri dan juga merilis serta mendukung game pihak ketiga. Terutama, telah berinvestasi dalam studio game Web3 seperti Overworld dan GamePhilos dan mendapat dukungan dari FunPlus, Com2us, dan XPLA.

Rantai permainan adalah kategori penting dalam platform permainan, menyediakan permainan dengan TPS tinggi dan biaya gas rendah, dan narasi rantai publik memungkinkan penilaian yang lebih tinggi. Secara teknis, ini mencakup L1, L2, subnets Avalanche, dan L3 yang muncul, tetapi kemampuan untuk menarik sumber daya permainan adalah parit untuk perkembangan mereka.

• Wemix dan Oasys adalah rantai publik permainan dari Korea Selatan dan Jepang masing-masing.

Wemix dibuat oleh Wemade, penerbit game unggulan “MIR4,” sementara anggota pendiri Oasys termasuk salah satu pendiri YGG, CEO perusahaan game blockchain double jump.tokyo, Presiden dan CEO Bandai Namco Research Institute, dan Co-COO Sega. Ini memiliki 21 validator awal, sebagian besar terdiri dari pemimpin dalam gaming dan Web3.

• Jaringan Ronin, diluncurkan oleh Sky Mavis, produsen Axie Infinity, adalah blockchain EVM yang dirancang khusus untuk gaming.
• Immutable, yang mengembangkan dan menerbitkan Gods Unchained, telah mengembangkan dua solusi Ethereum Layer 2 untuk proyek NFT dan Gamefi, yaitu Immutable X dan Immutable zkEVM. Immutable X menggunakan solusi StarkWare dan menggunakan ZK-STARKS, sementara Immutable zkEVM menawarkan kompatibilitas EVM dengan menggunakan Polygon Edge, yang diluncurkan testnet-nya pada pertengahan Agustus 2023.

Merit Circle's telah mengalami perubahan strategis yang signifikan sejak pasar bull Gamefi terakhir. Berevolusi dari guild gamefi, ia telah berubah menjadi platform game yang mencakup investasi dan infrastruktur. Transisi narasinya tegas dan tegas, ditandai dengan rencana pengembangan strategis yang jelas dan tingkat eksekusi yang tinggi.

Merit Circle sedang membangun sebuah DAO gaming terintegrasi secara vertikal dengan empat bagian: Investasi, Gaming, Studio, dan Infrastruktur, yang mencakup beberapa tahap dalam industri gaming. Penting untuk ditekankan bahwa mereka telah mengumumkan penutupan lengkap dari program beasiswa mereka, menunjukkan tekad untuk beralih dari gilda gaming menjadi platform gaming.

Di antara ini, investasi adalah bagian yang paling penting bagi Merit Circle, termasuk token, NFT, dan ekuitas, bersama dengan operasi staking. Studio-studio ini berdedikasi untuk menginkubasi dan mempromosikan permainan inovatif dengan konsep-konsep yang revolusioner. Gaming berfungsi sebagai platform yang menawarkan permainan, edukasi industri, dan alat-alat praktis. Inti dari Infrastruktur adalah subnet Beam yang baru diluncurkan. Merit Circle juga telah menyetujui proposal untuk mengonversi $MC menjadi $BEAM, mengungkapkan pentingnya narasi rantai permainan dalam ekosistemnya.

gd2md-html peringatan: tautan gambar inline di sini (ke gambar/gambar5.png). Simpan gambar di server gambar Anda dan sesuaikan jalur/nama file/ekstensi jika diperlukan.
(Kembali ke atas)(Peringatan berikutnya)
>>>>>

YGG dan GuildFi, yang dikembangkan dari guild P2E, terus mempertahankan narasi dari guild permainan, berfokus pada investasi, kemitraan, dan inkubasi permainan, serta mengkoordinasikan anggota komunitas, pemain, dan kontributor di seluruh dunia.

Selain program beasiswa dan inkubasi kerja sama permainan, YGG telah bermitra dengan Nas Academy untuk mendirikan Web3 Metaversity. Ini memungkinkan pemegang lencana gilda YGG untuk mempelajari keterampilan baru dan menemukan peluang karier. Peluncuran GAP (Guild Advancement Program) juga bertujuan untuk memberikan insentif dan menyatukan anggota gilda sambil memperluas komunitas game melalui ekspansi SubDAO. Selain itu, YGG telah mendirikan tim esportsnya dan menjadi tuan rumah acara esports.

GuildFi telah berevolusi dari komunitas dan guild gaming terbesar di Thailand. Selain investasi gaming, telah dikembangkan sistem Leaderboad dan Metadrop Launchpad untuk mendorong partisipasi pemain.

Sumber daya kedua gilda gaming utama ini dalam permainan kripto tetap signifikan, terutama posisi terdepan YGG. Namun, seperti yang telah dibahas sebelumnya, narasi dan bisnis YGG dan GuildFi tidak secara langsung memberdayakan token mereka, dan apakah pertumbuhan bisnis mereka dapat mendorong harga token masih patut didiskusikan.

2.2 Analisis kemampuan bisnis

Penelitian ini membandingkan kemampuan bisnis platform game berdasarkan jumlah dan pengembangan game dalam ekosistem. Untuk tiga platform investasi, Merit Circle, YGG, dan GuildFi, pengembalian dan risiko berinvestasi di dalamnya secara signifikan dipengaruhi oleh stabilitas dana treasury mereka. Oleh karena itu, perbandingan lebih lanjut dari hasil investasi dan kemampuan manajemen treasury mereka diperlukan.

2.2.1 Pengembangan Ekosistem Gaming

>>>>> gd2md-html alert: inline image link here (to images/image6.png). Store image on your image server and adjust path/filename/extension if necessary.
(Kembali ke atas)(Peringatan berikutnya)
>>>>>

Jumlah permainan dalam setiap ekosistem ditunjukkan dalam tabel di atas. Analisis khusus adalah sebagai berikut:

Platform game resmi dari TreasureDAO menampilkan total 27 game, termasuk yang populer seperti The Beacon, Realm, dan BattleFly. Infrastruktur dalam ekosistem mencakup pusat Bridgeworld, Trove, MagicSwap, TreasureTag, dan sistem pencapaian. TreasureDAO menekankan interoperabilitas dalam ekosistem, dengan MAGIC berfungsi sebagai token fundasional. Upaya lebih lanjut untuk membentuk koneksi antara beberapa game diimplementasikan, seperti Bridgeworld Harvester, yang mengintegrasikan The Beacon dan Knights of the Ether ke Bridgeworld. Namun, mekanisme tersebut relatif terbatas saat ini.

Setelah menurunnya popularitas The Beacon, jumlah pengguna aktif harian TreasureDAO secara signifikan menurun, dengan MAU pada bulan Juli hanya mencapai sekitar 10.000, dibandingkan dengan sekitar 90.000–100.000 pada akhir 2022. Volume Pasar Bulanan pada bulan Juli sekitar $1 juta, menunjukkan bahwa game yang sukses memang membawa peningkatan pengguna yang signifikan. Namun, game-game tersebut memiliki siklus hidup yang pendek, dan jika platform game memiliki kemampuan terbatas untuk ekspansi, pengguna juga akan segera berkurang.

Dalam ekosistem Echelon, hanya ada dua permainan, yaitu Parallel TCG dan Parallel Colony. Saat ini, Parallel TCG berada dalam beta-test, sementara Parallel Colony masih dalam pengembangan. Parallel TCG adalah permainan kartu koleksi NFT fiksi ilmiah berbasis blockchain Ethereum, di mana pemain dapat membeli dan mengumpulkan kartu, serta menggunakan kartu-kartu berbeda secara strategis untuk membangun dek dan memenangkan hadiah. Parallel Colony adalah permainan AI LLM di mana pemain dapat berinteraksi dengan dan memengaruhi Avatar AI mereka tetapi bertindak secara otonom berdasarkan ingatan dan biografinya.

Ada total 18 permainan di Gala Games, tetapi saat ini hanya 6 yang sudah aktif, sementara 12 lainnya berada dalam berbagai tahap pengembangan. Perluasan ekosistem gaming di Gala Games telah relatif lambat, dengan kurangnya rilis game baru yang konsisten atau yang populer. Gala Games mengumumkan Proyek Layer 1 mereka GYRI, yang juga dikenal sebagai Gala Chain, pada Februari 2022. Namun, informasi terbatas mengenai kemajuan terkini.

Xterio saat ini telah mengumumkan 25 permainan, termasuk 4 permainan yang dikembangkan sendiri dan 21 permainan kolaboratif. Sebagian besar permainan masih dalam tahap pra-pendaftaran dan pengembangan. Terutama, keempat permainan yang dikembangkan sendiri belum sepenuhnya dirilis, memerlukan pengamatan lebih lanjut dan pengujian pasar.

Dalam ekosistem Oasys, ada total 6 Verses, yang merupakan L2s untuk mendeploy Dapps. Secara keseluruhan, ada 31 game, dengan 17 saat ini dalam keadaan dapat dimainkan.

Ekosistem game Immutable berkembang pesat. Immutable telah menjalin kemitraan dengan GameStop, Warner Games, iLogos, Mineloader, dan Secret6. Ada lebih dari 150 proyek NFT dan game, dengan 74 terdaftar di situs web resmi. Beberapa proyek ini didirikan setelah peluncuran Immutable zkEVM dan belum terbuka untuk publik. Selain itu, Immutable memiliki game-game populer, termasuk Illuvium dan Gods Unchained. Menurut Footprint, volume perdagangan di ImmutableX telah mempertahankan posisi terdepan dalam tiga bulan terakhir. Dengan diperkenalkannya Immutable zkEVM, diharapkan ekosistem Immutable akan semakin berkembang.

Saat ini, Ronin masih tetap menjadi rantai khusus aplikasi yang ditujukan untuk Axie Infinity. Situs web resmi hanya menampilkan 6 permainan, termasuk Axie Infinity. Namun, menurut DappRadar, hanya Axie yang memiliki aktivitas pengguna yang relatif tinggi. Dengan popularitas Axie, volume transaksi Ronin tetap kuat di antara rantai permainan. Meskipun begitu, rantai permainan baru mulai mengejar Ronin. Ronin mungkin menghadapi tantangan dalam menjaga perkembangannya tanpa adanya pengenalan permainan baru.

Ekosistem Wemix saat ini mencakup 47 proyek, terdiri dari 32 game, 5 proyek DeFi, dan 9 proyek NFT. Selain itu, platform WEMIX PLAY memiliki lebih dari 30 game yang sedang dikembangkan.

Merit Circle memiliki investasi di 78 proyek gaming, termasuk game, infrastruktur gaming, dan platform gaming. Proyek-proyek terkenal termasuk OhBabyGames, Gameplay Galaxy, Delabs Games, dan Roboto Games. Baru-baru ini, Merit Circle telah mempublikasikan rincian produk dari subnet gaming Avalanche-nya, Beam. Beam berkolaborasi dengan Openfort untuk pengembangan abstraksi akun dan meluncurkan aplikasi seluler Beam Companion untuk membantu pengguna dalam mengelola aset dalam game. Selain itu, pasar NFT Sphere memfasilitasi transaksi NFT dalam ekosistem. Selain itu, SDK Beam disediakan untuk membantu pengembang membangun ekosistem dengan cepat. Infrastruktur yang mulus sangat penting dalam menarik pengembang game, meningkatkan pengalaman bermain bagi pemain, dan memastikan retensi pengguna, memberikan pondasi yang kuat untuk pengembangan ekosistem subnet Beam.

>>>>> gd2md-html peringatan: tautan gambar inline di sini (ke gambar/gambar7.png). Simpan gambar di server gambar Anda dan sesuaikan jalur/nama file/ekstensi jika diperlukan.
(Kembali ke atas)(Peringatan selanjutnya)
>>>>>

YGG saat ini telah menjalin kemitraan dengan 83 proyek, termasuk 57 game, 17 infrastruktur P2E, dan 9 guild game. Terutama, hingga 30 Juni 2023, investasi guild game memiliki pangsa tertinggi dan telah membawa rasio pengembalian tertinggi bagi YGG.

>>>>> gd2md-html peringatan: tautan gambar inline di sini (ke gambar/gambar8.png). Simpan gambar di server gambar Anda dan sesuaikan jalur/nama file/ekstensi jika diperlukan.
(Kembali ke atas)(Peringatan berikutnya)
>>>>>

GuildFi belum mengungkapkan jumlah dan rincian investasinya secara spesifik. Namun, Portal Permainannya hanya mencantumkan 25 permainan, sebagian besar di antaranya adalah proyek-proyek awal. Dibandingkan dengan proyek-proyek lain, kemampuannya untuk berkolaborasi secara eksternal dan memperluas ekosistemnya nampak sedikit meragukan.

Perbandingan Kemampuan Investasi antara Merit Circle, YGG, dan GuildFi 2.2.2

Untuk Merit Circle, YGG, dan GuildFi, kami sedang melakukan perbandingan horizontal dari kemampuan investasi mereka.

Melihat kemampuan manajemen kas, Merit Circle memiliki jumlah kas yang substansial ($94,1juta) dan secara publik mengungkapkan distribusi dana kasnya dalam Dasbor. Pada 23 Juni 2023, AUM telah turun sebesar 25,49% dari ATH-nya, yang merupakan penurunan relatif minimal dibandingkan dengan guild permainan lainnya. Saat ini, jumlah total stablecoin dalam kas adalah $38,1juta, atau 40,49%, sementara sisanya terutama terdiri dari investasi ekuitas. Menurut Defillama, 94,05% token dalam kas YGG ($123,77) adalah $YGG, menunjukkan kemampuan yang sangat buruk dalam mengendalikan risiko. Penurunan signifikan dalam harga $YGG telah menyebabkan penurunan lebih dari 90% dalam AUM kas YGG dari ATH-nya. AUM kas GuildFi adalah $92,68juta, dengan posisi stablecoin dan BTC/ETH/LP mencapai $71,89juta, atau 77,57%, proporsi tertinggi dari stablecoin dan aset kripto blue-chip di antara ketiga guild tersebut. Oleh karena itu, kemampuan manajemen kas Merit Circle sedikit lebih baik di antara ketiganya dengan alokasi yang relatif wajar. Kas YGG, yang memiliki lebih dari 94% token YGG, tampaknya kurang masuk akal dan tangguh. Alokasi stablecoin yang substansial oleh GuildFi, sementara memperlihatkan risiko minimal, menimbulkan kekhawatiran tentang investasi permainannya dan kemampuan kolaborasi eksternalnya (berikut adalah ringkasan saldo kas untuk Merit Circle, YGG, dan GuildFi, secara berturut-turut).

>>>>> gd2md-html alert: tautan gambar inline di sini (ke gambar/gambar9.png). Simpan gambar di server gambar Anda dan sesuaikan jalur/nama file/ekstensi jika diperlukan.
(Kembali ke atas)(Alert berikutnya)
>>>>>

>>>>> gd2md-html peringatan: tautan gambar inline di sini (ke gambar/gambar10.png). Simpan gambar di server gambar Anda dan sesuaikan jalur/nama file/ekstensi jika perlu.
(Kembali ke atas)(Alert selanjutnya)
>>>>>

>>>>> gd2md-html peringatan: tautan gambar inline di sini (ke gambar/gambar11.png). Simpan gambar di server gambar Anda dan sesuaikan jalur/nama file/ekstensi jika diperlukan.
(Kembali ke atas)(Peringatan berikutnya)
>>>>>

Dalam hal mekanisme investasi dan manajemen risiko, Merit Circle menunjukkan upaya yang relatif jelas. MIP-6 telah mendirikan mekanisme de-risk, memungkinkan DAO untuk keluar dalam kondisi tertentu. Misalnya, ketika target investasi mencapai 10x, prinsipal aset dapat keluar untuk mengontrol risiko. YGG dan GuildFi saat ini tidak memiliki mekanisme serupa.

Dalam hal pengembalian investasi, laporan keuangan terbaru yang dirilis oleh Merit Circle menunjukkan bahwa jumlah total investasi Token & ekuitas (jumlah nilai beli) adalah $28,045,486, saat ini bernilai $45,471,587, dengan keuntungan mengambang sebesar 62%. Jumlah total investasi NFT (jumlah nilai beli) adalah $4,834,000, saat ini bernilai $3,404,852, mengakibatkan kerugian. Secara total, keuntungan mengambang adalah 48,65%. Total investasi saat ini YGG (jumlah nilai beli) adalah $18,369,599, saat ini bernilai $27,247,536, dengan keuntungan mengambang sebesar 32,58%. Investasi dalam guild permainan dan token game telah menghasilkan keuntungan besar. GuildFi belum secara publik mengungkapkan data pendapatan dan target investasi yang spesifik. Oleh karena itu, tingkat pengembalian Merit Circle sedikit lebih baik, namun dalam konteks keseluruhan industri game blockchain, pengembalian investasi keseluruhan setiap platform tidak berbeda secara signifikan. Mereka semua mengalami kerugian dalam investasi NFT. Akibatnya, kami masih memberikan prioritas pada kemampuan manajemen kas mereka, kemampuan pengendalian risiko, dan pengembangan ekosistem game mereka.

3 Tokenomics: Bagaimana untuk memahami potongan kesuksesan di industri gaming?

>>>>> gd2md-html peringatan: tautan gambar inline di sini (ke gambar/gambar12.png). Simpan gambar di server gambar Anda dan sesuaikan jalur/nama file/ekstensi jika diperlukan.
(Kembali ke atas)(Peringatan selanjutnya)
>>>>>

(Tanggal data: 24 Oktober 2023, Sumber: https://coinmarketcap.com/)

Mempertimbangkan sirkulasi token saat ini dan acara pembukaan di masa depan, hanya TreasureDAO dan Lingkaran Merit memiliki pasokan sirkulasi yang relatif tinggi, sementara sebagian besar proyek lain memiliki rasio sirkulasi kurang dari 50%. Mengingat tekanan jual potensial dari pembukaan di masa depan, baik Lingkaran Merit maupun TreasureDAO menghadapi risiko downside yang lebih rendah.

Dalam hal pasokan token dan pemberdayaan, untuk ekosistem permainan dan rantai permainan, pasokan dan pemberdayaan token secara mendasar serupa. Pengguna mendapatkan token melalui penambangan (stake blockchain atau penambangan permainan), dan token tersebut lebih lanjut berfungsi sebagai sarana pembayaran dalam ekosistem (seperti untuk transaksi NFT atau biaya gas on-chain) dan untuk konsumsi token dalam permainan. Beberapa token kembali ke dalam sistem peredaran setelah dihabiskan (seperti PRIME, yang didistribusikan ulang melalui kontrak setelah dikonsumsi), sementara yang lain dibakar (seperti GALA dan WEMIX). Di antara ini, ekosistem permainan TreasureDAO lebih erat terkait dengan tokennya. Token MAGIC akan langsung diberikan melalui permainan dan berfungsi sebagai persyaratan dasar untuk berpartisipasi dalam berbagai permainan. MAGIC juga merupakan sumber daya inti yang berbagai permainan bersaing untuk memperolehnya.

Tokenomika dari guild gaming pasca-P2E memiliki perbedaan sedikit, dengan Merit Circle, sebagai sebuah guild gaming yang telah mengalami transformasi strategis signifikan, menampilkan rentang pemberdayaan token yang lebih beragam, terutama termasuk 3 bagian:

• Governance: Pengguna mana pun yang memegang token MC dapat mengajukan dan memberikan suara pada MIP. Perlu dicatat bahwa Merit Circle memiliki tingkat governance DAO yang sangat tinggi. Hingga saat ini, telah ada 29 pemungutan suara MIP, yang sebagian besar digunakan untuk menentukan arah strategis Merit Circle. MIP ini merupakan tonggak penting untuk beberapa aspek kritis bisnis Merit Circle. MIP-2 membentuk komite investasi dan otorisasi investasi untuk mengelola operasi investasi, MIP-6 menciptakan struktur untuk mengurangi risiko ketika investasi token dan NFT awal menjadi likuid, MIP-4 memutuskan tentang pengembangan platform permainan dan pasar NFT, dan MIP-17 melakukan restrukturisasi DAO. MIP-28 dan MIP-29 yang baru-baru ini selesai melewati proposal untuk mengonversi token MC menjadi token BEAM.
• Pembelian Kembali dan Pembakaran dengan pengembalian investasi: Merit Circle membeli kembali token MC dengan sebagian dari keuntungan investasi kemudian membakarnya, mengurangi sirkulasi MC di pasar. Saat ini, total 368,707,273 token telah di luar sirkulasi.

>>>>> gd2md-html peringatan: tautan gambar inline di sini (ke gambar/gambar13.png). Simpan gambar di server gambar Anda dan sesuaikan jalur/nama file/ekstensi jika diperlukan.
(Kembali ke atas)(Peringatan berikutnya)
>>>>>

• Konsumsi Gas pada Subnet Beam: Beam adalah subnet yang dikembangkan oleh Merit Circle di Avalanche, berfokus pada ekosistem gaming. Ini akan menggunakan MC (BEAM) sebagai token untuk konsumsi gas. Ini sangat meningkatkan kemampuan pemberdayaan Merit Circle. Saat ini, MIP-28 dan MIP-29 telah memutuskan untuk mengonversi MC menjadi token BEAM dengan rasio 1:100.

Sebagai perbandingan, pemberdayaan token YGG dan GuildFi, juga berasal dari guild gaming, relatif lebih lemah. Skenario aplikasi utamanya adalah staking untuk mendapatkan imbalan token. YGG Reward Vault adalah pemberdayaan inti untuk token YGG, di mana anggota YGG dengan Guild Badges dapat melakukan staking $YGG dan mendapatkan token game, termasuk LOKA, THG, GHST, dan RBW. GuildFi, di sisi lain, memberikan imbalan staking LP.

4 Kesimpulan: Alpha berikutnya di antara platform game

Berikut adalah ringkasan dan evaluasi komprehensif dari platform permainan:

Dari sudut pandang pemberdayaan token dan model bisnis, kami lebih mengakui keberlanjutan dan kesehatan platform game yang mengikat secara moderat.

Di antara ini, ekspansi ekosistem Gala telah relatif lambat, dan observasi lebih lanjut diperlukan untuk migrasi Galachain. Peristiwa kontroversial yang melibatkan tim juga secara signifikan telah memengaruhi kepercayaan investor, mirip dengan situasi di Wemix.

Oasys memiliki latar belakang yang layak dalam industri game, terutama dengan perusahaan game tradisional. Namun, mereka belum menghasilkan game yang sukses. Observasi lebih lanjut diperlukan untuk ekosistem game mereka, mengingat hanya sekitar 10% token mereka beredar, yang berpotensi menimbulkan risiko downside.

Immutable telah menetapkan dua solusi Layer2 berdasarkan Ethereum. Dengan lebih dari 150 kemitraan game, volume transaksi hariannya memimpin, menjadikannya salah satu proyek yang berkembang pesat dalam ekosistem game. Ini memiliki beberapa game hit, tetapi tidak diragukan lagi menawarkan penilaian tertinggi, bahkan sekitar dua kali lipat dari platform lain.

Ekosistem permainan Ronin telah berkembang secara perlahan dan masih lebih berfokus pada Axie Infinity, namun belum berhasil lepas dari narasi sebagai rantai yang khusus untuk aplikasi.

Berdasarkan analisis komprehensif di atas, Merit Circle menonjol di jalur ini dan juga merupakan proyek dengan rasio efektivitas biaya investasi yang lebih tinggi.

Secara mendasar, transisi Merit Circle dari guild gaming menjadi platform gaming dan blockchain gaming menunjukkan rencana pengembangan strategis yang jelas dan tingkat pelaksanaan yang tinggi. Ini memiliki potensi naratif dalam investasi dan rantai publik, dengan skalabilitas bisnis yang sangat tinggi. Kinerjanya dalam ekosistem gaming, manajemen dana kas, arah strategis, dan manajemen DAO sangat luar biasa dan unggul dibandingkan dengan proyek serupa. Saat ini, subnet Beam menjadi narasi utama untuk fase selanjutnya dari Merit Circle, seperti yang terbukti oleh migrasi dari $MC ke $BEAM. Beam saat ini menjadi fokus utama dalam ekosistem Avalanche, dan dengan sumber daya gaming Merit Circle, lebih mungkin untuk menarik proyek-proyek bergabung dan mencapai peluncuran dinginnya dibandingkan dengan rantai gaming lainnya.

Selain itu, mengingat penilaian, FDV MC saat ini adalah $317,879,400, yang relatif rendah berdasarkan dasar-dasarnya dan kemampuan bisnisnya. Hal ini membuatnya relatif undervalued dan menawarkan rasio efektivitas biaya investasi yang menguntungkan.

Ketiga, rasio sirkulasi MC saat ini relatif tinggi, dengan potensi kecil untuk melepaskan tekanan jual di masa depan. Menurut data on-chain, jumlah pemegang telah meningkat dengan cepat sejak akhir 2022, saat ini berada di sekitar 12.000, dua kali lipat dari jumlah pada akhir 2022. Jumlah pemegang masih terus meningkat, dengan hampir semua akumulasi yang dipegang selama lebih dari sebulan, dan proporsi pemegang jangka panjang yang tinggi. Diantara 100 alamat teratas, 85 alamat yang masuk lebih awal masih memegang posisinya. Lima pemegang teratas menyumbang proporsi yang relatif stabil, sekitar 25%.

>>>>> gd2md-html peringatan: tautan gambar inline di sini (ke gambar/gambar14.png). Simpan gambar di server gambar Anda dan sesuaikan jalur/nama file/ekstensi jika perlu.
(Kembali ke atas)(Peringatan berikutnya)
>>>>>

Sebagai kesimpulan, kami percaya bahwa Merit Circle adalah proyek yang layak dipertimbangkan dan perhatikan di platform gaming Web2.5, bahkan di seluruh jalur gaming Web2.5.

Selain itu, di jenis platform lain, ekosistem gaming yang diwakili oleh TreasureDAO memiliki atribut kripto yang kuat. Dengan memanfaatkan kesuksesan The Beacon, platform ini telah menjadi ekosistem gaming terbesar di Arbitrum, dan kami akan terus memantau perkembangannya lebih lanjut. Echelon Prime, sebagai platform gaming, masih berada dalam tahap awal, dengan FDV-nya didukung hanya oleh narasi permainan kartu dibandingkan dengan platform lain. Xterio memiliki keunggulan teknologi tertentu dan latar belakang dalam sumber daya gaming, saat ini dengan valuasi yang relatif tinggi di pasar utama. Kami perlu terus memantau perkembangan Xterio setelah rilis tokenomics. YGG dan GuildFi, sebagai guild gaming veteran, telah menjelajahi konstruksi komunitas gaming dan masih memiliki akumulasi yang dalam dalam rantai industri. Layak untuk terus mendapat perhatian, dan ekspansi mereka dalam pemberdayaan token dapat menyebabkan peningkatan harga token.

Disclaimer:

1. Artikel ini dicetak ulang dari [MV]. Semua hak cipta adalah milik penulis asli [Metrik Ventures]. Jika ada keberatan terhadap pencetakan ulang ini, silakan hubungi Gate Belajartim, dan mereka akan menanganinya dengan segera.
2. Penyangkalan Tanggung Jawab: Pandangan dan pendapat yang terungkap dalam artikel ini semata-mata milik penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.
3. Terjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang.