Facebook failed, but another tech giant may soon succeed, ready to embrace enterprise digital currencies.

Купівля та продаж криптовалют - це великий бізнес, наприклад, Bitcoin у 2021 році обробив угоди на суму $3 трлн, що вдвічі більше, ніж у American Express. Проте більшість цих угод здійснюються лише для спекуляції. Відношення, які стосуються придбання реальних товарів та послуг, настільки мале, що важко виміряти.

Які розвитки можуть дозволити криптовалютам замінити долар США як основний засіб обміну в Сполучених Штатах? Це може дуже нагадувати стейблкоїн Libra (пізніше перейменований на Diem), запропонований Facebook (зараз називається Meta). Хоча Diem зазнав серйозної невдачі у 2021 році, коли міністр фінансів США Джанет Єлен відмовила йому підтримку, це не означає, що пов'язана модель не може бути успішною. Справді, відмова Єлен підтримувати Diem свідчить про те, що вона вважає приватні цифрові валюти потенційно серйозним конкурентом для долара США, а отже і для Міністерства фінансів США.

Тут я висвітлюю аргументи на користь приватних цифрових валют та пояснюю, чому одна з них (зокрема стейблкоїн, схожий на запропонований Facebook стейблкоїн Libra, пізніше перейменований на модель Diem) може незабаром стати актуальною в Сполучених Штатах.

грошові активи компанії

Концепція приватних цифрових валют бере свій початок принаймні з 1994 року, коли покійний Едвард де Боно запропонував концепцію «долара IBM». На думку Боно, «великі виробничі компанії» повинні створювати власні валюти, які можна використовувати для закупівлі їхньої продукції. Він розглядає план насамперед як спосіб для компанії згладити коливання продажів і зробити бізнес більш передбачуваним.

Пропозиція Facebook Libra зазнала невдачі, отже, як може інша приватна цифрова валюта пройти там, де зазнала невдачі Libra?

Важливо швидко залучити велику кількість клієнтів. Це іноді називають «запуском летючого колеса» - тобто становлення достатньо великим для того, щоб споживачі могли скористатися мережевими ефектами. База користувачів Facebook може забезпечити таку клієнтську базу, але між соціальними мережами та валютою існує певна психологічна відстань.

Для інших потенційних прихильників приватних цифрових валют різниця може бути набагато меншою. У важливій статті 2015 року Джошуа Ганс та Ганна Галабурда зауважили: "Кожну валюту можна вважати платформою, і її привабливість в основному залежить від прийняття цієї платформи людьми."

Стейблкоїн Bezos

Розгляньте Amazon, який має понад 200 мільйонів унікальних відвідувачів щомісяця. Його щорічний оборот становить приблизно 500 мільярдів доларів. Шаленою є той факт, що 167 мільйонів американців мають членство Amazon Prime, яке пропонує знижену вартість або безкоштовну доставку за щорічну плату у розмірі 139 доларів, роблячи Amazon їх вибором для покупок. Ця велика та вірна база клієнтів дозволяє Amazon запустити свою власну цифрову валюту. Позичаючи кілька ідей від Libra, ця цифрова валюта може мати наступний вигляд:

Стейблкоїн Amazon матиме чотири стовпи:

Перший стовп включає платформу Amazon:Amazon оголосить, що з цього моменту користувачі зможуть продовжувати використовувати кредитні картки для оплати покупок, а також цифрову валюту під назвою Amazons. (Мені подобається називати їх — "Долари Безоса" або BBs, але це, ймовірно, не занадто розумна назва для Джеффа Безоса) Клієнти можуть обмінювати USD на монети Amazon, і принаймні в короткостроковій перспективі вони можуть конвертувати їх назад у долари США за потреби за обмінним курсом 1:1, можливо, з невеликою комісією.

Покупка за допомогою Amazon Coins дасть користувачам знижку до 2% від звичайної ціни на покупки. Це спонукатиме людей використовувати Amazon Coin. Фактично, Amazon запустив віртуальну валюту під назвою "Amazon coins", за допомогою якої можна придбати певні додатки та ігри в Amazon App Store та робити покупки в додатках. Таким чином, Amazon Coin буде природним розширенням цього концепції.

Як платформа, що з'єднує покупців та продавців, Amazon має значну ринкову силу та вплив. У принципі, Amazon може вимагати від продавців приймати монети Amazon замість доларів США за продажі на ринку Amazon. Однак у короткостроковій перспективі така угода може бути недосяжною, оскільки монета Amazon не має користі для роздрібних торговців, які спочатку мусили б платити своїм постачальникам у доларах США.

Однак, якщо Amazon Coin стане широко використовуватися, це не буде проблемою. Для Amazon завдання полягає в тому, щоб стимулювати прийняття своєї валюти, не штрафуючи продавців на своїй платформі. Було б розумно заплатити продавцеві частину ціни продажу в монетах Amazon, можливо, 10% спочатку, а решту в доларах США. Кожен продавець матиме цифровий гаманець, на який сплачуються монети Amazon, а монети Amazon можна легко конвертувати в долари США.

Цей підхід створить тонку, але корисну типову ситуацію для Amazon. Хоча продавцям нескладно конвертувати монети Amazon в долари США, наявність монет Amazon в цифровому гаманці, готових до використання в інших місцях на платформі Amazon, буде служити стимулом до їх використання.

Внесення грошей та отримання відсотків в цифровому гаманці стимулюватиме продавців зберігати свої кошти в цифровому гаманці Amazon, а не перекладати їх на банківський рахунок та отримувати там мало або жодних відсотків. Впровадження цих можливостей надасть Amazon природний спосіб надання додаткових фінансових послуг малим бізнесам.

другий стовп

Другий стовп стосується Amazon Web Services (AWS), найбільшої у світі компанії з хмарних обчислень. Він почався як спосіб запуску власної платформи Amazon і в наступному виріс у компанію, яка надає схожі послуги іншим компаніям, а навіть університетським дослідникам.

Netflix - найбільший клієнт AWS за обсягом щомісячних витрат, за яким слідують Twitch і LinkedIn. Інші великі компанії, які працюють на AWS, включають Baidu, BBC, ESPN, Facebook/Meta (для співпраці з існуючими користувачами AWS) та Turner Broadcasting. Це схоже на те, що цим великим компаніям потрібно завчасно утримувати певну кількість стейблкоїнів Amazon без надання будь-яких додаткових переваг. Це трохи нагадує прохання цим компаніям сплачувати за послуги AWS наперед, замість того, щоб рахувати їх у звичайний спосіб. Це схоже на пряме перекидання оборотних коштів (коштів на щоденну операційну діяльність) з AWS до його клієнтів, що є дуже вигідним для AWS. Таким чином, додаткове навантаження на клієнтів ймовірно не буде успішним. Але Amazon/AWS могли б укласти партнерство з деякими або всіма цими великими компаніями, що збільшило б ймовірність успіху приватних цифрових валют.

Але пам'ятаєте, що сталося кілька років тому, коли Асоціація Libra Facebook втратила ключові платіжні компанії, включаючи Visa. У цих компаній є дві основні стурбованості.

Перше - чи буде Libra Association повністю відповідати нормативним вимогам. На слуханнях у Комітеті з фінансових послуг Палати представників у жовтні 2019 року член Палати представників Максін Уотерс (D-Calif.) запитав керівника проекту Facebook Девіда Маркуса, чи буде компанія чекати, поки Конгрес розгляне відповідне регулювання. Маркус відповів: «Я маю намір почекати, поки ми не отримаємо всі відповідні дозволи регулюючих органів і вирішимо всі проблеми, перш ніж рухатися вперед». Вотерс сказав: "Це не зобов'язання". Маркус, схоже, припустив, що Facebook дотримуватиметься існуючих правил, і законодавці комісії чітко дали зрозуміти під час слухань, що таке серйозне нововведення, ймовірно, вимагатиме значних нових правил.

Джошуа Ґанс та Ганна Галабурда аргументували важливу статтю 2015 року: «Кожну валюту можна розглядати як платформу, і її привабливість в основному залежить від прийняття платформи людьми».

Друга стурбованість - це репутація Facebook та його минуле поведінка, включаючи його участь у справі з Cambridge Analytica. Cambridge Analytica - це британська компанія, яка збирала великі обсяги особистих даних користувачів Facebook у 2010-х роках без їхньої згоди та використовувала їх для політичної реклами.

Ці стурбованості найчіткіше висловив представник Александрія Окасіо-Кортес (Демократична партія, Нью-Йорк), який сказав засновнику Facebook Марку Цукербергу: "Я вважаю, що ви найкраще розумієте важливість використання минулої поведінки людини при прийнятті рішень щодо майбутньої поведінки. Щоб ми могли приймати рішення щодо Libra, я вважаю, що нам потрібно розібратися в вашій минулій поведінці, минулій поведінці Facebook у контексті нашої демократії. Пане Ге Зукербергу, коли ви особисто вперше дізналися про справи Cambridge Analytica? В якому місяці і році?"

На момент цієї угоди Visa вийшла з Асоціації Libra, опублікувавши наступну заяву: "[Visa] буде продовжувати оцінювати, а наша остаточне рішення буде визначатися кількома факторами, включаючи можливість Асоціації відповідати всім необхідним регуляторним очікуванням. Інтерес Visa до Libra випливає з нашої віри в те, що добре регульовані блокчейн-мережі можуть розширити значення безпечних цифрових платежів для більшої кількості людей і місць, особливо в економіках, які розвиваються та розвиваються.

Біржа підкреслила критичну важливість репутації у тому, щоб компанії почали використовувати приватні цифрові валюти. Солідна база клієнтів може бути достатньою, щоб привернути споживачів, але великі компанії, такі як Visa, Netflix або ESPN, повинні бути переконані, що участь покращить, а не підірветься їх репутація.

Facebook має занадто багато багажу після виборів 2016 року, особливо коли йдеться про достовірну підтримку цифрових валют. Вірно знаменитому гаслу Цукерберга «рухайтеся швидко і ламайте речі», компанія дійсно швидко рухалася, коли мова йшла про експлуатацію особистих даних користувачів для отримання прибутку та політичної реклами.

Проте для компаній, таких як Netflix та ESPN, приватні цифрові валюти можуть принести значні переваги. Компанії, такі як AT&T та Microsoft, вже дозволяють клієнтам сплачувати криптовалютами через платіжні системи, такі як BitPay. Неважливо, чому вони вибирають це робити: через те, що це звучить круто, через те, що їхні клієнти мають філософське вірування в криптовалюти, або через приватність. Важливо, що здається, клієнти хочуть мати таку можливість. Для великих компаній більш стабільна цифрова валюта була б більш привабливою. Це навіть може дозволити їм розширитися на інші лінії продуктів: ESPN, наприклад, може запропонувати спортивні ставки, сферу, в яку вона вже виявила інтерес, хоча такий крок вимагатиме регуляторних складнощів.

Навіть якщо деякі з цих компаній є сумнівними стосовно прийняття лідерства конкурента, такого як Amazon, вони зрозуміють, що в Сполучених Штатах (і, можливо, навіть в інших країнах) контроль над валютою створить надзвичайний пул бізнес-доходів. Навіть якщо Amazon забере левову частку, ці бізнес-доходи будуть достатні для розподілу серед усіх компаній.

третій стовп

Третій стовп - це нагляд: Amazon визнає, що випускаючи стейблкоїн Amazon, він фактично діє як грошовий ринок. В результаті компанія легко погодиться регулювати свій грошовий бізнес Комісією з цінних паперів та бірж як грошовий ринок (MMF).

Грошові ринкові фонди регулюються розділом 2a-7 Закону про інвестиційні компанії 1940 року. Умови регулювання встановлюють ряд умов щодо інвестиційного портфеля грошового ринкового фонду, включаючи якість кредитів активів, в які може інвестуватися грошовий ринковий фонд, рівень диверсифікації портфеля, який повинен бути, ліквідність, яку він повинен мати, та структура погашення активів утримуваних активів. Amazon може погодитися відповідати або перевищувати всі ці умови та зобов'язатися віддати свій цифровий валютний резерв у найчистіший грошовий ринковий фонд.

У цьому випадку стейблкоїн Amazon може зіткнутися з додатковими регуляторними вимогами, пов'язаними з банківською справою, особливо якщо він почне розширюватися на надання інших фінансових послуг, таких як кредитні продукти. Однак для Amazon основна мета полягає в створенні домінуючої приватної цифрової валюти, а не в те, щоб заробляти гроші через банківську справу або обхід регуляції. Тому це область, де Amazon може діяти добросовісно, дотримуючись мети тримати мережевий екстернальний кінетичний маховик у русі та розширювати використання своєї цифрової валюти.

Дотримання регулятивних вимог також дозволить стабільною монеті Amazon мати стабільні характеристики моделі Лібера, і на відміну від резерву Лібера, буде резерв стабільної монети Amazon. Зберігання всього резерву у цінних паперах уряду США задовольнило б регулятивні вимоги і надало довіру власникам стабільних монет Amazon, що вони можуть в будь-який момент обмінювати їх на долари США (або інші валюти, оскільки Amazon є глобальним бізнесом).

Примітка блоку єднорога: Функція стейблкоїну моделі Лібера зазвичай передбачає цифрову валюту, яка підтримується кошиком активів, до складу якого можуть входити фіатні валюти, державні облігації тощо. Мета полягає в забезпеченні стабільності цифрової валюти та уникненні великих коливань завдяки різноманітній підтримці активів. Це призначено зробити цифрову валюту більш підходящою для використання як засіб обміну, оскільки вона не зазнає екстремальних коливань цін, як деякі криптовалюти.

Amazon фактично буде працювати з ринком грошових фондів у кожній валюті, за яку вона пропонує конвертованість, що буде перевагою для міжнародних споживачів, які хочуть уникнути валютних ризиків. Крім того, це може збільшити довіру власників стейблкоїнов Amazon, оскільки їх можна конвертувати в місцеві валюти, тим самим зменшуючи ризик клієнтів відстраховування валюти і, отже, зменшуючи ризик сучасного банківського кризу зі стейблкоїнами Amazon.

Четвертий стовп

Четвертий стовп - це фінансова інклюзія: завдяки своїм зусиллям у рамках проекту Libra, Facebook висвітлив проблему тих, хто виключений із банківської системи - не лише в країнах південної частини Африки, але й у Південному Лос-Анджелесі та Південній Чикаго. Багато людей у цих громадах не мають банківських рахунків або платять надзвичайно високі комісії за використання банкоматів та інших базових банківських послуг. Вони можуть бути змушені платити надзвичайно високі відсотки за короткострокові позики через відсутність альтернатив.

Частиною просування приватних цифрових валют може бути забезпечення доступних, безпечних фінансових послуг для людей у цих спільнотах. Хоча це може бути не прибутково для існуючих банків та фінансових компаній, компанії, такі як Amazon, легко можуть поглинути ці витрати як інструмент для збільшення трафіку.

Деякі елементи цієї ідеї пов'язані з початково недооціненими перевагами технології блокчейн - фінансовою інновацією, відомою як початкова монетна пропозиція (ICO). ICO - це нове фінансове використання інвестицій в блокчейн, щоб залучити кошти через так звані токени або монети, випущені на розподіленій мережі блокчейну. Токенізація дозволяє створювати широкий спектр фінансових інструментів, деякі нові і деякі вищого рівня, з величезним потенціалом на фінансових ринках.

Щоб зрозуміти, як це працює, давайте візьмемо приклад Filecoin, проекту, який зібрав 257 мільйонів доларів у своєму ICO 2017 року. Основна мета проекту - встановити ринок зберігання даних. Як покупці, так і продавці повинні використовувати токени FIL для проведення операцій, і Filecoin зобов'язався випустити до 200 мільйонів токенів FIL. Таким чином, в принципі, загальна вартість всіх токенів FIL буде дорівнювати доходу, згенерованому в тій частині ринку зберігання даних на дисках, а вартість окремого токена - це дохід, розділений на кількість токенів.

Власники токенів FIL, по суті, купують цінний папір (і роблять на нього ставку), прив'язану до доходу ринку зберігання даних, а ті, хто володіє цим цінним папером, можуть перепродати його людям, які хочуть купити місце для зберігання в мережі. Під час ICO 10% токенів було продано інвесторам, що призвело до загальної оцінки майбутнього доходу Filecoin у розмірі 2,57 мільярда доларів.

Amazon не є єдиною компанією, яка має потенціал створити приватну цифрову валюту, яка в значній мірі може замінити долар США. Google також має велику базу споживачів і бізнес-користувачів, а Apple є ще одним очевидним прикладом.

Це не означає, що приватна цифрова валюта, створена одним із цих техгігантів, створить суспільну цінність. Насправді, це призведе до складних питань, пов'язаних з ухиленням від оподаткування, грошовою політикою, незаконними діями тощо.

Викликом для уряду США є те, що збереження статус-кво виглядає складним та може вимагати запобіжних заходів для запуску цифрової валюти центрального банку з метою запобігання створенню приватної цифрової валюти, яка конкуруватиме з доларом США. Але незалежно від цього, ймовірно, ви скоро побачите появу такої валюти.

Застереження:

1. Ця стаття перепечатана з [ Блок єдиноріг]. Усі авторські права належать оригінальному автору [РІЧАРД ХОЛДЕН]. Якщо є зауваження до цього перевидання, будь ласка, зв'яжіться з Gate Learnкоманда, і вони оперативно займуться цим.
2. Відповідальність за відмову: Погляди та думки, виражені в цій статті, є виключно тими, хто автор і не становлять жодної інвестиційної поради.
3. Переклади статей на інші мови виконуються командою Gate Learn. Якщо не зазначено інше, копіювання, поширення або плагіатування перекладених статей заборонене.