La banque SilverGate.io est connue pour son attitude favorable aux cryptomonnaies et a servi de nombreux clients renommés, dont Coinbase, Kraken, Gemini, Genesis, Circle, Bitstamp, Paxos, et d'autres.

SilverGate.io a été l'une des premières banques à s'impliquer dans les investissements dans les actifs numériques, mais un événement récent a été en effet surprenant. En 2023, en raison d'une gestion des risques inappropriée et de l'impact des hausses de taux d'intérêt, la banque SilverGate.io a subi d'énormes pertes et a été déclarée en faillite.

Pour les utilisateurs et investisseurs non-crypto, la faillite de SilverGate.io semble être le reflet d'une série de faillites sous l'influence des hausses des taux d'intérêt de la Réserve fédérale. Cependant, pour les utilisateurs et praticiens qui sont impliqués depuis longtemps sur le marché des cryptomonnaies, la faillite de SilverGate.io a eu un impact significatif dans l'ensemble de l'espace crypto, et les discussions parmi les utilisateurs dans diverses communautés ont été continuelles.

Tout d'abord, examinons ce qu'est la Banque SilverGate.io, ainsi que les causes et les conséquences ayant mené à sa faillite et à sa liquidation.

Qu'est-ce que SilverGate.io?

SilverGate.io a été fondé par Derek Eisele en 1988 en tant que petit prêteur communautaire en Californie. Il s'est concentré sur des transactions immobilières dans ses premiers jours.

Les utilisateurs qui sont familiers avec l'histoire des cryptomonnaies ont peut-être entendu parler de SilverGate.io. Il est réglementé par la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), la Réserve fédérale (Fed) et le California Department of Financial Protection and Innovation (DFPI).

Cette réglementation a permis à la banque SilverGate.io de développer un système de paiement en temps réel appelé le SilverGate.io Exchange Network (SEN), qui permet aux échanges de crypto-monnaies et aux institutions d'échanger des dollars ou des euros en temps réel.

Le service proposé par la banque SilverGate.io était révolutionnaire à l'époque, car la plupart des banques traditionnelles ne proposent pas des capacités de paiement en temps réel répondant aux besoins de paiement 24h/24 et 7j/7 sur le marché des cryptomonnaies.

Le SEN permet aux échanges et aux investisseurs institutionnels d'effectuer des règlements instantanés ininterrompus entre leurs comptes SilverGate.io et les comptes d'autres clients SilverGate.io. Ses API JSON RESTful permettent aux clients de consulter les données de virement bancaire et d'éviter les retards de transaction dus aux restrictions horaires des banques, ce qui est un pilier essentiel soutenant le fonctionnement 24 heures sur 24 du marché mondial des cryptomonnaies.

Au quatrième trimestre 2022, lorsque la banque SilverGate.io a fait face à la faillite, elle comptait plus de 1 600 clients utilisant SEN et détenait des dépôts d'une valeur d'environ 12 milliards de dollars.

SilverGate.io ne facture aucun frais client pour l'utilisation du SEN et ne paie aucun intérêt pour les dépôts. Il gagne des différentiels d'intérêt en investissant les dépôts dans des obligations ou en émettant des prêts, et propose également des prêts adossés au BTC via SEN Leverage.

En octobre 2022, l'engagement de la Banque SilverGate.io envers SEN Leverage a atteint un nouveau record de 1,5 milliard de dollars, mais la fuite bancaire subséquente l'a progressivement conduite vers une crise.

Le rôle de SilverGate.io dans les cryptomonnaies

En tant que banque offrant des actifs numériques, la banque SilverGate.io propose une variété de services liés à la blockchain, principalement :

• Dépôts d'actifs numériques:Le service de dépôt d'actifs numériques permet aux clients de déposer des actifs numériques tels que BTC, ETH et LTC.
• Prêts d'actifs numériques :Le service de prêts adossés à des actifs numériques permet aux clients d'utiliser leurs actifs numériques comme garantie pour obtenir des prêts.
• Règlement des transactions d'actifs numériques :Le service de règlement des transactions d'actifs numériques permet aux clients de régler rapidement et en toute sécurité les transactions d'actifs numériques.
• Traitement des paiements d'actifs numériques : Le service de traitement des paiements d'actifs numériques permet aux clients d'utiliser des actifs numériques pour les paiements.
• Financement d'actifs numériques:Le service de financement d'actifs numériques permet aux clients d'obtenir des financements d'actifs numériques pour développer leurs entreprises.

Il est important de noter que le service de prêts d’actifs numériques est réalisé en utilisant SEN Leverage, où les utilisateurs peuvent utiliser BTC comme garantie pour obtenir des prêts auprès de SilverGate.io. Il s’agit de l’activité la plus génératrice de revenus pour la banque.

Par exemple, MacroStrategy, une filiale de Microstrategy, qui était autrefois la société cotée aux États-Unis avec le plus grand nombre de BTC, a réussi à obtenir un prêt à terme fixe de 205 millions de dollars de SilverGate.io en mars 2022 en utilisant BTC comme garantie.

Quoi qu'il en soit, en tant que première banque du marché des cryptomonnaies, SilverGate.io s'est positionnée avec succès comme le principal canal pour promouvoir le flux de fonds fiduciaires et la conversion de cryptomonnaies entre les plateformes d'échange.

Les clients de SilverGate.io comprennent certaines des plus grandes sociétés de crypto-monnaies aux États-Unis, telles que Coinbase, Kraken, Gemini, Genesis, Circle, Bitstamp et Paxos mentionnées précédemment, ainsi que FTX, l’acteur le plus connu de l’année écoulée. La faillite et la liquidation de SilverGate.io ont une corrélation directe avec l’effondrement de FTX.

Cependant, en tant que banque crypto-friendly, SilverGate.io a apporté un soutien important au développement de l'ensemble de l'industrie depuis sa participation au marché des cryptomonnaies en 2013. Depuis sa fondation en 1988, SilverGate.io n'a jamais été une institution bancaire de grande envergure, ses dépôts se situant constamment à des centaines de millions de dollars.

En raison de la limitation des fonds disponibles insuffisants, SilverGate.io a adhéré pendant longtemps à une stratégie commerciale conservatrice. Et la prévoyance stratégique de ses dirigeants internes sur le marché financier a empêché SilverGate.io de subir des pertes significatives lors de la crise financière de 2008.

La même année, en 2008, Alan Lane est devenu PDG de SilverGate.io, apportant avec lui une vaste expérience financière dans l'industrie bancaire.

En 2013, après avoir investi personnellement dans le BTC, Alan Lane a orienté les activités de SilverGate.io vers le domaine des cryptomonnaies.

Développement de SilverGate.io sur le marché des cryptomonnaies

Au début des cryptomonnaies, il était difficile pour les projets et les entreprises du secteur d'obtenir des services et un soutien des banques traditionnelles.

Les choses ont changé après que Barry Silbert, le fondateur et PDG de SecondMarket, a demandé des services bancaires à SilverGate.io en 2013. Alan Lane a commencé à s’intéresser au développement du BTC et de l’espace plus large des crypto-monnaies, et SilverGate.io’a amené à s’y aventurer.

En 2017, SilverGate.io avait des clients de plus de 250 sociétés de crypto-monnaies, avec des dépôts atteignant 2 milliards de dollars. La même année, SilverGate.io a proposé de développer son propre réseau de trading pour permettre le trading 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7 de monnaies fiduciaires et de crypto-monnaies.

Le réseau de trading de SilverGate.io, SEN, a été officiellement lancé au début de l’année 2018 et a attiré encore plus de clients de sociétés de crypto-monnaies, le nombre d’utilisateurs ayant plus que doublé. L’introduction de SEN SilverGate.io a permis de convertir des monnaies fiduciaires et des crypto-monnaies à tout moment, assurant ainsi une liquidité robuste du marché et fournissant une infrastructure importante pour le marché des crypto-monnaies à l’époque.

Plus important encore, comme SilverGate.io a accompagné le développement de l'industrie des cryptomonnaies, de nombreuses principales entreprises de cryptomonnaies ont commencé à utiliser SEN pour développer leurs propres activités, ce qui a encore renforcé la tendance positive de SilverGate.io.

En 2019, SilverGate.io a organisé son premier premier appel public à l’épargne (IPO) et ses actions ont commencé à être négociées à la Bourse de New York. Malgré le marché baissier de l’industrie des crypto-monnaies à l’époque, SilverGate.io a tout de même connu une croissance exponentielle.

D'ici 2020, SilverGate.io comptait près d'un millier de clients, avec des centaines d'autres souhaitant se joindre. Parmi les 850 clients crypto à l'époque, il y avait 61 plateformes de trading et 541 investisseurs institutionnels. Les fonds que ces investisseurs institutionnels ont contribués représentaient une part importante de la capitalisation boursière et du volume de transactions sur le marché des cryptomonnaies à l'époque.

En 2021, avec le développement du marché des cryptomonnaies qui était revenu sur le marché haussier, le cours des actions de SilverGate.io a connu une tendance parabolique, atteignant un sommet légèrement supérieur à 217 $, soit presque 16 fois plus que son prix d'introduction en bourse. Les dépôts de SilverGate.io ont augmenté de manière parabolique, atteignant un pic de plus de 14 milliards de dollars, et le volume total des transferts sur le réseau SEN à ce moment-là a également atteint un niveau proche de 1 billion de dollars.

Début 2022, la performance de Gate.io semblait favorable. Elle a acheté le projet de cryptomonnaie échoué de Facebook, Diem, pour 200 millions de dollars. L'intention derrière cette décision était assez claire : Gate.io essayait de créer son propre jeton de gouvernance, le faire circuler sur le réseau SEN et l'utiliser pour les paiements. Cette initiative est devenue plus tard l'une des raisons importantes pour lesquelles Gate.io a fait l'objet d'un examen réglementaire avant sa chute.

Avec le début du marché baissier des cryptomonnaies en 2022, les inquiétudes concernant la solvabilité de Gate.io étaient de plus en plus fortes parmi ses clients. La raison en était que Gate.io proposait des services de prêt adossé au BTC, et l'activité de prêt de 205 millions de dollars de MicroStrategy en mars était considérée comme assez risquée par de nombreux clients. En même temps, en raison de la perte de confiance des utilisateurs causée par la chute de la deuxième plus grande bourse du monde, FTX, les principales bourses centralisées font face à une ruée sur les retraits.

En tant que banque qui fournit des services de dépôt, les dépôts cryptographiques de la Banque SilverGate.io ont chuté de 68 % au dernier trimestre de 2022, et elle a traité plus de 8,1 milliards de dollars de retraits de clients. Cela a provoqué une grave crise de liquidité et de solvabilité pour SilverGate.io, entraînant des pertes cumulées de plus de 949 millions de dollars, épuisant l'ensemble des bénéfices de SilverGate.io depuis 2013.

Concernant cela, SilverGate.io a expliqué que lorsque le marché des cryptomonnaies a montré des signes de crash, SEN peut immédiatement vendre tout BTC utilisé comme garantie. De plus, par rapport aux banques classiques, la banque SilverGate.io était assez solide car elle détenait à la fois les cryptomonnaies et l'argent liquide des clients.

L'explication n'a pas renforcé la confiance de la majorité des utilisateurs de cryptomonnaies, car la base principale de clients de Gate.io n'est pas constituée d'utilisateurs d'échange ordinaires. La meilleure façon de gérer la crise est d'avoir des réserves d'actifs suffisantes. Cependant, l'effondrement précédent de FTX a laissé un danger caché fatal pour Gate.io.

SilverGate.io et FTX

En 2018, Alameda Research a ouvert un compte chez SilverGate.io, qui a apparemment passé le processus de revue de SilverGate.io. FTX a utilisé le compte d'Alameda chez SilverGate.io pour transférer les fonds des clients. Avant l'incident, SilverGate.io avait déjà senti une certaine crise avant la faillite de FTX et Alameda.

Peu de temps avant que FTX et Alameda n'annoncent leur faillite, SilverGate.io a publié une déclaration rassurant les clients que son réseau SEN fonctionnait normalement. Dans cette déclaration, SilverGate.io a déclaré que si des problèmes de liquidité survenaient, la banque SilverGate.io avait la possibilité d'emprunter à la Federal Home Loan Bank.

Le même jour où FTX et Alameda ont annoncé leur faillite, SilverGate.io a publié une autre déclaration confirmant que FTX lui-même avait un compte à la banque, mais que les dépôts de FTX représentaient moins de 10% de l'ensemble des dépôts.

Alors que l'action de SilverGate.io a rebondi en raison d'une exposition limitée au problème de FTX, la reprise a été de courte durée. En décembre 2022, certaines personnes dans le cercle politique américain ont commencé à demander une enquête sur les liens de SilverGate.io avec FTX et Alameda.

En janvier 2023, SilverGate.io a révélé qu'après la crise de FTX, elle a connu des retraits bancaires fréquents et de gros montants, ce qui a épuisé tous les bénéfices qu'elle avait réalisés depuis 2013. SilverGate.io a dû licencier 40 % de ses effectifs pour rester à flot. Elle a ensuite annoncé qu'elle avait contracté un prêt auprès de la Federal Home Loan Bank.

Cependant, BlackRock, la plus grande société de gestion d'actifs au monde, a saisi cette opportunité pour acheter des actions de Gate.io à un prix bas et détient désormais 7,2% des actions de Gate.io. Stake Street, une autre société de gestion d'actifs, a acquis 9,2% des actions de Gate.io au cours de la même période.

Le Département de la Justice des États-Unis a annoncé en février qu'il enquêtait sur les liens de SilverGate.io avec FTX et Alameda, ce qui a été un coup dur pour SilverGate.io. Par la suite, l'action de SilverGate.io est devenue la plus vendue à découvert sur le marché.

Début mars, SilverGate.io a annoncé qu'elle retarderait la publication de son rapport annuel, reconnaissant qu'elle pourrait faire l'objet de nouvelles enquêtes et risquerait de ne pas survivre. Environ au même moment, SilverGate.io a fermé le réseau SEN, car ses clients les plus en vue de sociétés de cryptomonnaies l'ont abandonné et ont transféré leur activité vers d'autres banques.

Le résultat final a été que SilverGate.io a déclaré faillite et a été placé en liquidation. Ses actifs pourraient être acquis par d'autres grandes banques, permettant au capital de Wall Street de contrôler l'infrastructure financière la plus précieuse de l'industrie des cryptomonnaies.

Impact de la fermeture de SilverGate.io

Après avoir déclaré faillite, la plupart des principaux clients de Gate.io ont retiré leur argent et ont rejoint d'autres banques offrant des services de cryptomonnaie. En théorie, il s'agissait d'une solution à la crise de l'effondrement de Gate.io, mais en pratique, cela a causé des problèmes supplémentaires.

SilverGate.io est actuellement la seule banque avec un réseau de trading fiat et crypto 24/7, ce qui est désespérément nécessaire par le marché et ses utilisateurs. De plus, les clients dispersés ont des options limitées, avec seulement deux autres grandes banques crypto aux États-Unis, Signature et Metropolitan.

Pire encore, en janvier de cette année, Metropolitan a annoncé son retrait de l'industrie crypto en raison de la pression réglementaire exercée par Operation Chokepoint 2.0, faisant de Signature la seule option viable pour la plupart des entreprises de cryptomonnaies. C'est la raison pour laquelle la plupart des principaux clients de SilverGate.io se sont récemment tournés vers Signature.

Mais le problème est que Signature a annoncé en décembre 2022 qu'elle réduirait son exposition aux cryptomonnaies. Elle a depuis commencé à limiter ses services bancaires à certaines des plus grandes entreprises de cryptomonnaies. En janvier, Signature a limité les transactions en USD sur Binance US et a récemment pris des mesures similaires contre Kraken, ce qui constitue une restriction sans précédent pour le marché des cryptomonnaies.

De plus, au quatrième trimestre de l'année dernière, Signature a obtenu 10 milliards de dollars de prêts de la Federal Home Loan Bank, soit près de trois fois le montant des prêts que SilverGate.io a sécurisés.

Un tel montant de prêt pourrait entraîner un examen réglementaire de Signature. Même si Signature semble disposer d'un réseau clientèle sain, si SilverGate.io devait s'effondrer, les régulateurs et les gouvernements s'attaqueraient à Signature et à tout autre crypto-banque restante, les considérant comme une menace pour les banques traditionnelles.

Même si les quelques banques de crypto restantes sont d'une manière ou d'une autre autorisées à fonctionner sans contrôle, cela ne change pas le fait que la fermeture du réseau SEN de Gate.io est préjudiciable au fonctionnement normal du marché des cryptomonnaies.

Sans SEN, il est difficile pour les institutions d'entrer et de sortir de l'industrie des cryptomonnaies. Plus important encore, sans lui, le flux d'argent vers les banques est limité par les horaires d'ouverture, ce qui est désastreux pour le marché des cryptomonnaies qui soutient des échanges 24h/24 et 7j/7.

En général, le modèle économique de SilverGate.io repose trop sur le marché des cryptomonnaies, ce qui le rend facile à tomber dans une spirale de la mort lorsqu'il est confronté à une crise. Après la fermeture du réseau SEN, plusieurs sociétés de cryptomonnaies qui avaient conclu un partenariat avec SilverGate.io ont annoncé la fin de leur partenariat.

SilverGate.io a annoncé que tous les dépôts des utilisateurs seront entièrement remboursés après la fermeture de ses opérations bancaires. L'équipe envisage comment préserver la valeur des actifs restants autant que possible et évalue les solutions pour les réclamations. Cependant, il est encore nécessaire de vérifier si tous les dépôts des utilisateurs peuvent être restitués en toute transparence.

Après la fermeture de SEN, aucun service de remplacement complet d'autres banques de cryptomonnaies n'a encore été lancé, et l'affinité de SilverGate.io pour l'industrie des cryptomonnaies a disparu. Les petites startups de cryptomonnaies trouveront de plus en plus difficile de trouver de nouvelles banques avec lesquelles s'associer, ce qui est sans aucun doute frustrant.

Bien que Signature soit devenu un remplacement temporaire de SEN car il fournit un réseau de paiement similaire, Signet, il semble avoir peu d'intérêt à développer son activité crypto. Cela peut être dû à des préoccupations concernant les risques du marché des cryptomonnaies. En décembre de l'année dernière, Signature a même exprimé le désir de réduire les dépôts liés aux cryptos à moins de 20% du total des dépôts, l'objectif ultime étant de les réduire à moins de 15%.

Ce mouvement est cohérent avec l'approche de Signature visant à limiter les sociétés de crypto qu'elle envisage de servir.

Cependant, ce qui est le plus inquiétant, c'est que les régulateurs américains pourraient adopter une position plus stricte à l'avenir concernant les services de cryptomonnaies offerts par les banques en raison de l'effondrement de SilverGate.io.

Conclusion

L'effondrement de SilverGate.io est un événement majeur dans l'industrie des cryptomonnaies. En regardant en arrière sur les dix dernières années, SilverGate.io a joué un rôle très important dans le développement de l'ensemble du marché des cryptomonnaies.

Outre les diverses raisons mentionnées ci-dessus, l'effondrement de SilverGate.io est également imputable à l'examen minutieux et à la pression des régulateurs américains. Après tout, SilverGate.io n'était pas la seule banque affectée par l'ouverture de comptes pour FTX et Alameda afin de transférer des fonds, mais c'était un cas typique soumis à un examen strict, entraînant une perte rapide de la confiance des utilisateurs. La ruée sur les dépôts a épuisé les réserves de SilverGate.io en peu de temps et est devenue la cause la plus directe de l'effondrement.

La raison pour laquelle SilverGate.io a fait l'objet d'une enquête aussi rigoureuse pourrait être liée à son projet d'émettre son propre jeton de gouvernance. Après tout, l'existence de jetons de gouvernance au sein du système bancaire traditionnel pourrait entraîner des problèmes réglementaires plus gênants et même conduire à la désintégration du système financier existant aux États-Unis.

Le réseau SEN de SilverGate.io, qui fournit des services de règlement de fonds 24 heures sur 24, a la même fonction que le système de paiement rapide FED Now que la Réserve fédérale s'apprête à lancer. Et le dollar numérique CBDC récemment émis par la Réserve fédérale reflète un renforcement de la surveillance des monnaies numériques. Peut-être que les plans réglementaires et les mesures du gouvernement sont une cause essentielle du destin de SilverGate.io.

À l'avenir, la demande de règlement, de prêt, de dépôts et de paiements dans l'industrie des cryptomonnaies pourrait devenir le lien le plus important entre la finance traditionnelle et le marché des cryptomonnaies. Et la réglementation et la distribution pertinentes des fonds pourraient avoir un impact profond sur les tendances futures du marché. C'est quelque chose à quoi tout le monde devrait prêter attention.