O advento da tecnologia blockchain e criptomoedas não só possibilitou a compra de arte digital NFT e interação com jogadores no Metaverso, bem como ganhar através da jogabilidade GameFi, mas também forneceu soluções fundamentais de pagamento descentralizado entre pares. Essas soluções de pagamento Web3 rápidas e convenientes estão a mudar os nossos métodos de pagamento atuais e até mesmo todo o mercado financeiro.

Desde que o PayPal introduziu a criptomoeda PayPal USD em agosto, vimos numerosos gigantes da indústria anunciar oficialmente a sua expansão para os pagamentos Web3 ou integrar canais de pagamento Web3, aparentemente implementando todo o seu poder nos serviços de pagamento Web3. Podemos ver a solução de agregação de depósitos e levantamentos da MetaMask; a aplicação de licença de pagamento da X (anteriormente Twitter); a rede de pagamentos baseada em blockchain da VISA USDC e outras ações de pesos pesados da indústria na cadeia de produção.

Compreender os amplos casos de uso e as potenciais vantagens dos pagamentos Web3, que abrangem quase toda a infraestrutura da indústria, incluindo pagamentos, stablecoins, carteiras, custódia, transações, etc., é crucial para todos os participantes no ecossistema Web3.

Este artigo descreverá brevemente o conceito e os caminhos dos pagamentos Web3 e, em seguida, de uma perspetiva regulatória comercial e legal, explicará por que os pagamentos Web3 estão prontos para remodelar o cenário do mercado cripto. O artigo pretende ser útil a este respeito e acolhe favoravelmente a discussão e exploração. O texto completo tem aproximadamente 16.000 palavras, com um tempo estimado de leitura de 30 minutos.

TL; DR

Pagamentos tradicionais e Web3 não estão dissociados, mas sim mostram uma convergência bidirecional, com moedas fiduciárias e criptomoedas interagindo continuamente e gradualmente se fundindo em stablecoins e moedas digitais de bancos centrais como casos de uso práticos;

O Bitcoin foi projetado para alcançar um sistema de pagamento em dinheiro eletrônico descentralizado ponto a ponto, e os pagamentos da Web3 evoluíram a partir disso. Atualmente, os pagamentos da Web3 podem geralmente ser divididos em duas categorias: pagamentos de depósito e saque, e pagamentos de criptomoedas (on-chain, off-chain);

PayPal, Coinbase, MetaMask e outros gigantes da indústria estão gradualmente abrindo/acessando serviços e cenários de pagamento Web3, incluindo carteiras, custódia, pagamentos, transações e stablecoins, eventualmente cobrindo todo o seu ecossistema e formando seus próprios ecossistemas de circuito fechado;

A infraestrutura de pagamento Web3 está gradualmente a ganhar forma, ligando carteiras, custódia, stablecoins, mas, mais importante, como construir cenários de pagamento. Imagine como X (Twitter), Telegram, MetaMask e PayPal irão formar os seus enormes ecossistemas de cripto. Perante este cenário, o atual panorama do mercado cripto está destinado a mudar;

A conformidade é a base do negócio de pagamentos, e a complexidade transfronteiriça e transversal do negócio de pagamentos Web3 apresenta grandes desafios à conformidade regulamentar. No entanto, à medida que a regulamentação do cripto se torna mais clara, espera-se que aumente ainda mais a adoção de criptomoedas e promova o rápido desenvolvimento da indústria de pagamentos Web3;

Do ponto de vista do sistema monetário, o BIS acredita que após a digitalização do dinheiro, a chave para o desenvolvimento é a tokenização, o que pode melhorar significativamente as capacidades do sistema monetário e financeiro. Prevê-se que o futuro sistema monetário liberte um novo crescimento económico através da tokenização.

A maior oportunidade para as criptomoedas pode não ser vê-las como criptomoedas, mas como um novo método de pagamento. Alguns acreditam que a aplicação matadora da Web3 ainda não chegou, mas pode tê-lo feito silenciosamente: é o pagamento!

I. Visão Geral dos Pagamentos Web3

Simplificando, os pagamentos Web3 referem-se a um método de pagamento baseado em tecnologia blockchain e criptomoeda, mas devido à natureza da blockchain e criptomoeda, os pagamentos Web3 abrangem mais do que apenas o pagamento.

Criptomoedas como o Bitcoin têm atributos multidimensionais; não são apenas uma forma de pagamento, mas também uma tecnologia inovadora, uma reserva de valor e uma infraestrutura financeira (um livro-razão distribuído), enquanto também servem como uma unidade de conta em transações para marcar valor.

Os pagamentos tradicionais e Web3 não estão desconexos, mas mostram uma convergência bidirecional, com moeda fiduciária e criptomoeda interagindo continuamente e gradualmente se fundindo em casos de uso práticos como stablecoins e moedas digitais de bancos centrais. Os pagamentos Web3 estão redefinindo nossos métodos de pagamento e sistemas financeiros.

1.1 Sistemas de Pagamento Tradicionais

Vamos começar por examinar os sistemas de pagamento tradicionais. O pagamento é o ato de transferir dinheiro (ou um equivalente monetário) ou uma reivindicação de um pagador para um beneficiário. É um processo que completa a entrega de dinheiro e bens através da correspondência do fluxo de informação e do fluxo de capital. A essência do pagamento é a transferência de fundos.

Num sentido mais amplo, os métodos de pagamento incluem tanto dinheiro (moeda física) como dinheiro eletrónico. Geralmente existem quatro modos de transferência de fundos: pagamento em dinheiro; transferências bancárias; transações com cartão de débito; e pagamentos com cartão de crédito. Entre estes, os três últimos, que são formas de dinheiro eletrónico, necessitam de um sistema financeiro centralizado como os bancos para completar a transferência de fundos. Quando os bancos não conseguem facilitar diretamente um pagamento, podem estar envolvidas instituições de pagamento de terceiros.

Os pagamentos também são diferenciados com base na moeda utilizada, em pagamentos domésticos e transfronteiriços. Atualmente, os pagamentos Web3 na blockchain, que facilitam transações entre diferentes moedas (moeda fiduciária vs. criptomoedas) e regiões, podem ser categorizados como uma forma de pagamento transfronteiriço.

A cadeia de indústria de pagamentos transfronteiriços envolve numerosos participantes, incluindo clientes, bancos comerciais, instituições de pagamento de terceiros/lado de vendas, instituições de compensação, comerciantes, etc. A cadeia de indústria inteira pode ser amplamente dividida em três níveis: O primeiro nível consiste em utilizadores e comerciantes, representando a origem e o terminal do pagamento; o segundo nível inclui prestadores de serviços de pagamento como bancos e pagadores de terceiros; o terceiro nível é a rede de pagamentos transfronteiriços, que é o suporte fundamental para pagamentos transfronteiriços, como SWIFT e SEPA.

A arquitetura dos pagamentos transfronteiriços é ilustrada no diagrama seguinte:

Os serviços de pagamento transfronteiriços podem ser categorizados com base no tipo de provedor de serviços em transferências bancárias, empresas profissionais de remessas, instituições de processamento de pagamentos com cartão bancário e instituições de pagamento de terceiros. Os seguintes exemplos contrastam esses com pagamentos baseados em Web3 com blockchain.

1.1.1 Pagamentos transfronteiriços entre bancos

Inicialmente, os pagamentos transfronteiriços eram principalmente realizados através de bancos, como as primeiras transferências bancárias utilizadas para transações interbancárias e pagamentos de comércio internacional. Este método, envolvendo uma rede complexa de bancos, poderia levar dias ou até semanas para ser concluído. O processo frequentemente envolve múltiplas trocas de moeda e taxas relativamente altas.

Os pagamentos transfronteiriços tradicionais de bancos dependem fortemente da rede SWIFT. A SWIFT não detém fundos ou gere contas para os utilizadores, mas fornece uma rede de informações de comunicação e troca mensagens financeiras padronizadas. A SWIFT pode ser entendida como uma rede que conecta quase todos os bancos principais globalmente, com bancos a usarem uma linguagem comum para concluir transações de câmbio estrangeiro. No entanto, uma grande desvantagem da SWIFT é que os pagamentos podem ser significativamente atrasados ou até falhar devido a múltiplos intermediários, verificações de lavagem de dinheiro e outros problemas como perdas de conversão de moeda.

Como mostrado acima, quando o banco do destinatário e o banco do pagador estabeleceram relacionamentos de conta comercial, o pagamento feito pelo usuário é transferido diretamente através das contas comerciais do banco, com o banco cobrando uma taxa. Por outro lado, quando não há tal relacionamento, bancos intermediários são necessários para completar a transação. Bancos intermediários cobram taxas adicionais, e o tempo de chegada do pagamento é prolongado devido ao aumento das partes envolvidas na transação.

Os pagamentos transfronteiriços bancários são altamente regulamentados, com políticas regulatórias variadas em diferentes países e regiões, impondo certas limitações aos pagamentos transfronteiriços. Além disso, esses pagamentos frequentemente possuem requisitos estritos de KYC/AML e exigem que os usuários abram contas, incorrendo assim em custos mais elevados.

1.1.2 Organizações Internacionais de Cartões

Semelhante à SWIFT, as organizações internacionais de cartões são uma rede primária para pagamentos transfronteiriços tradicionais, mas focam mais em cenários de aquisição de comerciantes (onde os comerciantes deduzem os pagamentos das contas dos compradores). Estas organizações oferecem diversos métodos de aquisição e completam diretamente o processo de câmbio durante o pagamento, liquidando na moeda local para os comerciantes.

As organizações de cartões operam redes de processamento de informações de pagamento regionais e internacionais. Atualmente, existem seis grandes redes de organizações de cartões globais: VISA, Mastercard, China UnionPay, American Express, JCB e Discover. Os pagamentos transfronteiriços processados através destas organizações normalmente levam pelo menos um dia T+1 ou mais para serem concluídos, ou seja, demora pelo menos um dia T+1 para que os fundos cheguem à conta do comerciante. As operações destas organizações internacionais de cartões também dependem de licenças e estão sujeitas a diversas políticas regulatórias de diferentes países.

1.1.3 Pagamentos Transfronteiriços de Terceiros

Com o desenvolvimento do comércio eletrónico e da tecnologia de rede, as transferências eletrónicas tornaram-se um método popular para pagamentos transfronteiriços. Estes tipos de pagamentos são geralmente oferecidos por instituições não bancárias (como a Alipay, Paypal, etc.) como fornecedores de serviços de pagamento de terceiros, fornecendo todos ou parte dos serviços de transferência de fundos. Estas instituições de pagamento de terceiros desempenham um papel significativo no comércio eletrónico transfronteiriço a retalho, remessas, negócios de importação e exportação e pagamentos móveis no exterior.

Pagamentos transfronteiriços de terceiros requerem integração com organizações internacionais de cartões ou bancos para compensação e liquidação a fim de concluir as transações. O processo de câmbio de moeda em pagamentos transfronteiriços é principalmente realizado através de bancos. Os pagamentos de terceiros frequentemente têm funções de custódia, o que significa que os fundos podem ser retidos na conta de pagamento de terceiros e transferidos para a conta do vendedor após a confirmação da transação.

Como ilustrado acima, num cenário de comércio eletrónico transfronteiriço, o lado do utilizador é o ponto de partida da transferência de fundos. As instituições de pagamento de terceiros ligam as contas bancárias dos utilizadores aos cartões de crédito/débito do banco emitente. Após um utilizador efetuar uma compra, os fundos são transferidos para o canal de pagamento e ligados à organização do cartão para compensação e liquidação. Após a compensação e liquidação, a instituição de pagamento de terceiros transfere os fundos para o comerciante. Em cenários de compras offline, há a necessidade de um agente adquirente para ligar o comerciante à instituição de pagamento de terceiros.

Os sistemas de pagamento tradicionais, desenvolvidos ao longo de muito tempo, atualmente cobrem a maioria dos cenários de aplicação e oferecem uma ampla gama de funções. No entanto, os pagamentos transfronteiriços enfrentam desafios como altos custos, velocidades lentas, acesso limitado e falta de transparência. De acordo com um estudo do Federal Reserve, os pontos problemáticos dos utilizadores centram-se principalmente em dois aspectos: em primeiro lugar, a necessidade de velocidades de pagamento mais rápidas, uma vez que os tempos de processamento atuais não satisfazem as necessidades dos utilizadores, com esperança de um serviço de pagamento 24/7/365; em segundo lugar, uma forte demanda por cenários de pagamento em tempo real periódicos.

1.2 Pagamentos Web3

Embora os métodos de pagamento atuais estejam a digitalizar rapidamente, o processo de transferência de fundos é extremamente moroso devido ao envolvimento de inúmeros participantes, o que acarreta custos significativos de fricção e, portanto, despesas elevadas. A melhoria da experiência de pagamento tem sido sempre limitada por intermediários, bancos, empresas de tecnologia e outras entidades.

O Bitcoin foi originalmente projetado para ser um sistema de pagamento de dinheiro eletrônico descentralizado entre pares. Em 2008, no contexto da crise financeira global, Satoshi Nakamoto publicou o whitepaper do Bitcoin, aspirando a mudar o sistema financeiro tradicional centrado nos bancos e alcançar completa descentralização financeira. Desde o nascimento do Bitcoin em 9 de janeiro de 2009, ele deu início à ampla aplicação das criptomoedas.

Os pagamentos em Bitcoin permitem transferências diretas entre utilizadores, contornando bancos, centros de compensação e plataformas de pagamento eletrónico, evitando assim taxas elevadas e processos de transferência complicados. Qualquer utilizador com um dispositivo ligado à internet pode utilizá-lo sem necessitar de permissão.

À medida que a aceitação das criptomoedas continua a aumentar, as interações entre criptomoedas e moedas fiduciárias no mundo real são inevitáveis. Aqui, as instituições que fornecem serviços de depósito e levantamento atuam como bancos em pagamentos transfronteiriços, facilitando a troca entre criptomoedas e moedas fiduciárias.

Atualmente, os pagamentos Web3 podem ser principalmente divididos em dois tipos:

1. Pagamentos de Depósito e Levantamento (Entrada e Saída), que se referem a pagamentos em situações em que criptomoedas e moedas fiduciárias são trocadas.

2. Pagamentos de Criptomoedas, que incluem:

   Pagamentos de Ativos Nativos na Blockchain de Criptomoeda, envolvendo transações entre dois endereços na blockchain, ou interações entre criptomoedas e ativos on-chain (como a compra de NFTs com criptomoedas ou a troca entre diferentes criptomoedas).

   b. Pagamentos Tradicionais de Criptomoedas Off-Chain, onde as criptomoedas são utilizadas como equivalente monetário para comprar outros bens/serviços.

Pagamentos Web3 ligam moedas fiduciárias e criptomoedas através de pagamentos de depósito e levantamento, enquanto os pagamentos com criptomoedas permitem a circulação de ativos digitais, formando assim um ciclo de pagamento completo.

Uma vez que os pagamentos de criptomoeda são realizados na blockchain, eles essencialmente não são restritos por limitações geográficas. Várias jurisdições estão gradualmente a melhorar a sua regulação destes pagamentos. No entanto, o depósito e levantamento de fundos envolvem transações de moeda fiduciária e, portanto, estão sujeitos às regulamentações financeiras existentes.

1.3 Vantagens dos Pagamentos Web3 Comparados aos Métodos de Pagamento Tradicionais

Os métodos de pagamento tradicionais baseiam-se num sistema de contas, em que a transferência de valor é registada nas contas de instituições intermediárias, como bancos e empresas de pagamentos de terceiros. Devido ao grande número de participantes, o processo de transferência de fundos é muito complexo e cheio de custos de fricção elevados, resultando em despesas mais elevadas.

Em contraste, os pagamentos Web3 representam um sistema baseado num sistema de valor ou baseado em tokens, onde a transferência de valor é registada num livro-razão distribuído armazenado na blockchain pelos próprios utilizadores. Os pagamentos Web3, ancorados na infraestrutura da rede blockchain, facilitam a transferência de criptomoedas entre o remetente e o destinatário. Esta abordagem resolve questões prevalentes nos pagamentos tradicionais, como custos elevados, ineficiências em transferências transfronteiriças e operações globalmente dispendiosas.

Quais são as vantagens dos pagamentos Web3 em comparação com os pagamentos tradicionais?

Primeiramente, confiar na tecnologia de blockchain pode reduzir eficazmente os custos de confiança entre as partes da transação, tornando os pagamentos mais diretos, rápidos e seguros. A funcionalidade dos contratos inteligentes permite pagamentos programáveis e execução automatizada, aumentando a eficiência e confiabilidade dos pagamentos.

Em segundo lugar, a pontualidade dos pagamentos de criptomoedas atualmente tem vantagens significativas sobre os pagamentos tradicionais, especialmente em transações transfronteiriças. Esta característica será um impulsionador chave no desenvolvimento dos pagamentos de criptomoedas e também será uma força importante na promoção da atualização das tecnologias tradicionais de pagamento transfronteiriço.

Além disso, com base na sua natureza descentralizada, os pagamentos da Web3 simplificam os processos estabelecidos em instituições de compensação centralizadas, reduzindo os custos de fricção, especialmente ao melhorar consideravelmente a eficiência dos pagamentos transfronteiriços e acelerar a velocidade de liquidação.

Vários sinais indicam que os pagamentos tradicionais transfronteiriços e os pagamentos Web3 não estão completamente separados; ambos estão a formar uma situação de avanço mútuo. Por um lado, isso reflete-se na aplicação acelerada da tecnologia blockchain na indústria de pagamentos tradicionais. Além das Moedas Digitais de Bancos Centrais (CBDCs) que estão a ser experimentadas em muitos países, os grandes players nos pagamentos tradicionais como a SWIFT, VISA e PayPal estão a explorar soluções de pagamento Web3. Por outro lado, os projetos de pagamento Web3 estão a colaborar ativamente com as instituições financeiras tradicionais e organizações de pagamento de terceiros, bem como a explorar a aplicação acelerada de stablecoins compatíveis.

Embora os pagamentos Web3 ainda enfrentem desafios em tecnologia, aceitação do usuário e conformidade de segurança, eles têm uma importância significativa para a indústria de criptomoedas e para todo o setor financeiro tradicional.

II. Os Principais Caminhos dos Pagamentos Web3

Atualmente, os pagamentos Web3 podem ser principalmente divididos em dois tipos:

1. Pagamentos de entrada e saída;

2. Pagamentos de criptomoeda (incluindo pagamentos de cenários nativos on-chain, bem como pagamentos entre entidades tradicionais off-chain).

Pagamentos Web3 conectam moedas fiduciárias e criptomoedas através de pagamentos de entrada e saída, permitindo a circulação de ativos cripto e formando um ciclo de pagamento completo.

Dada a escala limitada atual de ativos nativos no mercado de criptoativos e cenários de pagamento limitados, a maioria dos pagamentos discutidos no setor Web3 estão relacionados à troca de moedas fiduciárias e criptomoedas através de rampa de entrada e saída.

2.1 Pagamentos de Entrada e Saída

Os acessos e saídas servem como pontes cruciais que conectam moedas fiduciárias e criptomoedas, formando um ciclo de pagamento completo. Além dos métodos de acesso e saída OTC/P2P, outros processos envolvem a participação de instituições de pagamento de terceiros.

2.1.1 Processo de Pagamento On-Off Ramp

O fluxo de fundos por trás dos pagamentos de entrada e saída envolve usuários transferindo moeda fiduciária através de canais de pagamento para provedores de liquidez (Provedores de Liquidez de Criptomoedas) por trás de instituições de pagamento de terceiros. Esses provedores, semelhantes a comerciantes em cenários de pagamento tradicionais, transferem 'bens' de criptomoeda para os endereços dos usuários na blockchain, ao mesmo tempo em que fornecem liquidez para essas instituições de pagamento. O processo reverso se aplica a saques. Os provedores de liquidez comuns incluem exchanges centralizadas (por exemplo, Coinbase Prime, Binance, Kraken), emissores de stablecoin (como Tether e Circle) ou bancos amigáveis às criptomoedas (como os bancos Silvergate e Signature, agora extintos). Eles desempenham um papel crucial na ligação entre moedas fiduciárias e criptomoedas nas fases de entrada e saída.

2.1.2 Métodos de Pagamento Principal de Entrada e Saída

A. Centralized Exchanges

As exchanges centralizadas, que também funcionam como canais de transmissão de dinheiro, partilham funcionalidades com instituições de pagamento, incluindo a necessidade de licenças semelhantes para criptomoedas/pagamentos. A maioria das exchanges centralizadas oferece serviços de pagamento de entrada/saída. Os utilizadores podem comprar criptomoedas diretamente via cartão de débito/crédito ou transferências bancárias através de plataformas como Binance Pay, Coinbase Pay, XXX Pay, etc. Estas exchanges fornecem uma interface de carteira hospedada pela exchange para compradores e vendedores, que podem escolher entre utilizar diferentes contas dentro da mesma carteira hospedada ou carteiras não custodiadas, sendo que as primeiras são frequentemente mais baratas devido à ausência de taxas de gas.

Em jurisdições com regulamentações mais rigorosas, as bolsas centralizadas devem integrar instituições de pagamento independentes como canais de pagamento subjacentes para facilitar as transações dos usuários. Isso também se aplica às bolsas descentralizadas; por exemplo, a Uniswap integrou serviços de pagamento independentes como Moonpay e Paypal para apoiar as transações dos usuários.

B. Instituições de Pagamento Independentes On-Off Ramp

Estas são instituições de pagamento com capacidades de transferência de criptomoedas (incluindo bancos amigáveis às criptomoedas) que devem obter licenças relevantes de cripto/pagamento em suas jurisdições operacionais. A MoonPay, um dos principais intervenientes na rampagem de entrada e saída de criptomoedas, posiciona-se como o PayPal para a Web3, com mais de 5 milhões de utilizadores registados. Suporta pagamentos cripto em mais de 160 países e regiões, convertendo mais de 80 criptomoedas e 30+ moedas fiduciárias, detendo licenças de negócio de pagamento na maioria das jurisdições. A MoonPay suporta vários métodos de pagamento como cartões de crédito/débito, pagamentos móveis e transferências de conta para conta. A Coinbase fornece a sua liquidez e, com um conjunto abrangente de funcionalidades de entrada e saída e uma vantagem de pioneiro, rapidamente dominou os mercados europeu e americano centrados em cartões de crédito, suportando uma avaliação de 3.5 bilhões de USD.

Recentemente, o gigante tradicional de pagamentos Paypal, em colaboração com o emissor de stablecoin Paxos, lançou a stablecoin PYUSD para se aventurar no mercado de pagamentos Web3. O colapso do Silvergate Bank e o encerramento forçado do Signature Bank, ambos bancos crypto-friendly, foram significativos nos canais de pagamento de entrada e saída.

C. Outros Métodos de Pagamento de Entrada e Saída

Estes geralmente integram os referidos métodos de pagamento num único produto de pagamento. Os produtos de pagamento agregados combinam múltiplos pagamentos independentes de entrada e saída, permitindo aos utilizadores beneficiar de diferentes taxas e cotações. O MetaMask é um exemplo primordial de tal agregação, com outros como o TransitSwap e o KyberSwap a serem projetos notáveis.

Terminais de varejo de criptomoedas como caixas eletrônicos e POS surgiram com o crescimento da indústria de criptomoedas. Os caixas eletrônicos de criptomoedas permitem transações offline de dinheiro para criptomoeda, onde os provedores de caixas eletrônicos compram liquidez de terceiros e pagam aos usuários. Este método é marcado por anonimato, exigindo pouca ou nenhuma informação pessoal, mas tem altas taxas de transação (5%-20%). O Bitcoin Depot é um projeto líder neste campo.

Terminais de POS de Cripto representam outro canal de pagamento offline onde os usuários pagam em criptomoeda, e os comerciantes recebem moeda fiduciária, tornando-se um método de retirada para o usuário. Isso também requer licenciamento, mas geralmente tem taxas mais baixas em comparação com ATMs. Pallapay é um projeto que fornece essas soluções.

Globalmente, o panorama atual de pagamentos da Web3 oferece aos utilizadores uma variedade de opções. No entanto, quando envolve a conversão entre moeda fiduciária e criptomoedas, os operadores geralmente precisam solicitar licenças operacionais regionalmente. Os custos associados a esses pagamentos variam ligeiramente, dependendo do modelo de negócio do método de pagamento.

Para além dos pagamentos de entrada/saída, algumas bolsas centralizadas e instituições de pagamento colaboram com organizações de cartões como Visa e Mastercard para emitir cartões de débito e crédito. Estes cartões possuem atributos duplos: facilitando pagamentos de entrada/saída e permitindo transações de criptomoeda.

2.2 Pagamentos de Criptomoeda

À medida que a aceitação da criptomoeda continua a crescer, os pagamentos Web3 estão a penetrar cada vez mais nos mercados tradicionais, como o comércio eletrónico (para compras online), a economia gig (para contratos e freelancers), as remessas transfronteiriças, reservas de viagens e jogos online (para trocas de itens dentro do jogo). Estes pagamentos utilizam criptomoedas para compras online e remessas, em vez de depender da infraestrutura desatualizada dos bancos tradicionais ou instituições de pagamento de terceiros.

Atualmente, os pagamentos de criptomoedas caem em duas categorias principais: pagamentos entre entidades tradicionais off-chain e pagamentos de cenários nativos on-chain.

2.2.1 Pagamentos de Criptomoeda - Pagamentos Físicos Tradicionais Fora da Cadeia

De acordo com um relatório de 2022 da PYNMTS e da BitPay, que entrevistou mais de 2330 empresas online com vendas anuais superiores a $250 milhões, aproximadamente 85% dos grandes retalhistas (com receitas anuais acima de $1 bilião) já oferecem criptomoedas como método de pagamento. Metade de todas as empresas inquiridas já aceitam pagamentos em criptomoedas. Entre aqueles que ainda não o fazem, 42% planeiam fazê-lo. O relatório também descobriu que a maioria das empresas utiliza carteiras não nativas de criptomoedas, como PayPal e Venmo, para suportar pagamentos em criptomoedas.

Para atender à crescente demanda por pagamentos Web3, gigantes líderes de pagamentos como Mastercard, Visa, PayPal, Stripe e Venmo estão se associando a empresas de criptomoeda para oferecer opções de pagamento com criptomoedas a milhões de usuários. A maioria dos principais varejistas, incluindo Overstock, Microsoft, Expedia e Starbucks, integraram pagamentos com criptomoedas, permitindo que seus clientes comprem diretamente bens digitais e físicos com criptomoedas. Outras grandes empresas como a popular plataforma de streaming Twitch, Norwegian Air, Etsy e Burger King também estão aderindo a essa tendência.

Em termos de pagamentos físicos tradicionais fora da cadeia, simulamos um cenário em que um usuário paga com criptomoeda e o comerciante recebe moeda fiduciária. O fluxo de fundos envolve uma instituição de pagamento de terceiros convertendo a criptomoeda em moeda fiduciária através de processos de entrada e saída antes de pagar ao comerciante.

A solução mais comum atualmente é a emissão de cartões bancários de cripto. As bolsas centralizadas ou empresas de carteiras frequentemente colaboram com organizações de cartões como Visa e Mastercard para emitir cartões de débito/crédito de cripto. Os utilizadores que detêm criptomoedas em contas de plataformas podem efetuar compras online ou passar os cartões offline. Durante o pagamento, a empresa emissora do cartão converte primeiro a criptomoeda em moeda fiduciária local através do canal de pagamento off-ramp antes de pagar o comerciante. Por exemplo, a bolsa centralizada Crypto.com associou-se à Visa para emitir o cartão de débito Crypto.com Visa Card, que oferece tanto funções de pagamento em moeda fiduciária quanto capacidades de pagamento de criptomoeda on-chain.

2.2.2 Pagamentos de Criptomoeda—Cenários de Pagamento Nativo On-Chain

Em cenários de pagamento nativo on-chain, os utilizadores pagam em criptomoedas, e os comerciantes também aceitam criptomoedas. Este método envolve mais do que simples transferências ponto a ponto baseadas na tecnologia blockchain; também aborda questões de confiança em cenários de pagamento do mundo real, necessitando do uso de pagamentos de terceiros.

Vamos usar as compras online como exemplo. Num cenário baseado na confiança (como entre amigos), as transações podem ser concluídas diretamente através de transferências ponto a ponto na blockchain: o utilizador paga, o comerciante envia, o utilizador recebe. No entanto, numa plataforma online sem uma base de confiança existente, como se pode garantir que o comerciante irá enviar os produtos após receber o pagamento e que os produtos recebidos correspondem ao que foi prometido?

Da mesma forma, enquanto as transferências ponto a ponto entre família e amigos podem ser facilmente geridas através de redes blockchain, lidar com estranhos requer um sistema mais robusto. Portanto, é necessário um sistema de contas vinculadas e um sistema de liquidação baseado em blockchain para facilitar a troca de bens físicos e liquidações de pagamentos on-chain.

Em resposta a esses desafios, as instituições de pagamento de terceiros que fornecem produtos de pagamento de criptomoedas são essenciais. Incluem protocolos de pagamento de criptomoedas, sistemas de pagamento principais, interações de produtos de front-end e módulos de suporte. Empresas como Ripple e Stella estão explorando ativamente nessa área.

A On-Ramp e Off-Ramp são pontes cruciais que ligam moeda fiduciária à criptomoeda, formando um ciclo de pagamento completo. Para além dos métodos OTC/P2P, outros processos de entrada e saída requerem o envolvimento de instituições de pagamento de terceiros.

A Visa introduziu recentemente uma solução de liquidação baseada na criptomoeda USDC, aplicada no caso da Crypto.com. Anteriormente, quando os utilizadores pagavam com criptomoedas e os comerciantes recebiam moeda fiat, a Crypto.com tinha de converter a criptomoeda em moeda fiat e depois pagar ao comerciante através de canais de pagamento tradicionais. A liquidação através de canais tradicionais aumentou o número de participantes, os custos de transação, a complexidade e limitou a capacidade da Crypto.com de liquidar transações fora do horário bancário.

A solução de liquidação USDC da Visa elimina a necessidade de conversão de moeda e passos de pagamento tradicionais em transações, permitindo liquidação global em tempo real 24/7/365 via blockchain. Este método de liquidação flexível e sem conversão abre novos cenários de negócios para a Crypto.com, como portais de pagamento de criptomoedas para comerciantes e pagamentos transfronteiriços baseados em blockchain.

Este método de liquidação USDC também pode ser aplicado a remessas internacionais. O mercado de remessas de quase $1 trilhão é assolado por altos custos dos métodos de pagamento tradicionais, cobrando até 8% do valor total da transação. Produtos de remessa transfronteiriça Web3, como o Send Globally da Strike, usando a Lightning Network do Bitcoin, oferecem uma alternativa acessível às remessas tradicionais, cobrando apenas 0,01% a 0,1% do valor da transação.

Este método de liquidação, combinado com o uso de stablecoins, pode reduzir os custos tradicionais de pagamentos transfronteiriços em 80%. Isso significa que para uma remessa de $500, o custo da transação para criptomoeda on-chain e pagamentos de rampa on-off é apenas cerca de $4.8, significativamente mais baixo do que o custo médio de remessas transfronteiriças de cerca de $20. Em 2022, as remessas transfronteiriças por trabalhadores foram quase $800 milhões, e os pagamentos de remessas baseados em Web3 poderiam salvar a indústria entre $40 bilhões e $64 bilhões anualmente.

III. Gigantes da Indústria nos Pagamentos Web3

Os gigantes do setor estão gradualmente a abrir/acessar os serviços de pagamento e cenários Web3 em torno dos seus negócios principais de negociação, pagamento, comunicação e redes sociais. Isto inclui carteiras, custódia, pagamento, negociação e stablecoins, cobrindo eventualmente todo o seu ecossistema para formar um ciclo lógico. Abaixo está uma visão geral das estratégias da Paypal, Coinbase e MetaMask nesta área.

3.1 Layout de Pagamento Web3 do Paypal – Pagamento, Custódia de Carteira e Stablecoin

No artigo "Gigante dos pagamentos Paypal's Stablecoin Could Lead the Crypto Industry Mainstream," apresentamos o PYUSD, uma stablecoin lançada pelo Paypal em 7 de agosto de 2023. Como a única stablecoin suportada no ecossistema do PayPal, o PYUSD tem como objetivo conectar de forma transparente os 431 milhões de usuários existentes do Paypal com moeda fiduciária e criptomoeda, servindo como uma ponte para os consumidores, comerciantes e desenvolvedores da Web2.

3.1.1 Caminho de implementação para serviços de rampa on-off

Ao rever o acordo do utilizador da CriptoCurrency Paypal, podemos ver o papel crucial da stablecoin PYUSD na ligação dos pagamentos da Web2&3, contas Paypal e contas de carteira de custódia de criptomoedas.

Como mostrado no diagrama, o PayPal utiliza a stablecoin PYUSD como ponte para a troca entre moeda fiduciária e criptomoeda. Quer seja para depósito, levantamento ou serviços de pagamento em criptomoeda, o processo segue a cadeia USD - PYUSD - Ativo Criptográfico, e vice-versa. Por exemplo, em cenários onde a criptomoeda é utilizada para pagar serviços a comerciantes, o Ativo Criptográfico é primeiro vendido por PYUSD/USD, que é então utilizado para efetuar pagamentos em PYUSD/USD aos comerciantes.

Os pagamentos em moeda fiduciária usam contas do PayPal, enquanto para criptomoedas, o PayPal cria uma carteira Cryptocurrencies Hub sob a conta do PayPal. Esta carteira é gerida pelo emissor PYUSD Paxos, o que significa que os utilizadores entregam os seus ativos (chaves privadas). O Acordo do Utilizador do PayPal afirma claramente: "Você não manterá os próprios ativos digitais de criptomoeda no seu saldo de ativos de criptomoeda / Você não possui nenhum ativo de criptomoeda específico e identificável."

A partir disto, vemos que o PayPal construiu um quadro para pagamentos Web3 ao ligar pagamentos em moeda fiduciária e criptomoedas, emitindo stablecoins como meios de transação e estabelecendo o sistema de carteira da conta PayPal, formando assim um ciclo lógico dentro do seu ecossistema.

Nesta base, a PayPal também pode alavancar suas vantagens no setor de pagamentos. Ele pode estender sua função de depósito para entidades externas como MetaMask e Ledger, bem como exchanges centralizadas como Kraken. Além disso, em sua função de retirada anunciada em 12 de setembro, PayPal suporta carteiras, DApps e plataformas de mercado NFT.

Com canais, ferramentas e infraestrutura no lugar, a chave está em orientar os 431 milhões de usuários existentes do PayPal em direção à Web3 e liderar a Web3 em direção à verdadeira adoção em massa.

3.1.2 Empresas Tradicionais de Pagamento Prontas a Agir

Observamos que a abordagem do PayPal é altamente replicável para empresas de pagamento tradicionais como Stripe e Square, que já estão envolvidas em serviços de entrada e saída e câmbio de moedas. Por exemplo, em dezembro de 2022, a Stripe anunciou o seu serviço de depósito de criptomoedas, e a Block (empresa-mãe da Square) oferece serviços de negociação de BTC através do seu Cash App, além da sua funcionalidade básica de pagamento entre pares. Dado que as empresas de pagamento tradicionais já estabeleceram processos de conformidade e qualificações para serviços de pagamento locais, a questão de quando e como irão implementar pagamentos Web3 é simplesmente uma questão de tempo e ritmo. Em contraste, recém-chegados como a Empresa X (anteriormente Twitter) estão a solicitar vigorosamente Licenças de Transmissão de Dinheiro (MTL) em todo os Estados Unidos para cumprir os requisitos de conformidade para pagamentos.

3.2 Estratégia de Pagamento Web3 da Coinbase: Negociação, Custódia e Pagamentos

Como a bolsa centralizada mais compatível do mundo, a Coinbase oferece muitos caminhos regulatórios que valem a pena serem imitados. Vemos que, através da sua estratégia de pagamento Web3, a Coinbase pode formar um loop lógico dentro do seu ecossistema, abrangendo canais de pagamento para serviços de entrada e saída, soluções de pagamento para comerciantes de Comércio, meios de negociação de stablecoins (como o USDC), carteiras custódias e não custódias, e a funcionalidade de negociação central da própria bolsa.

3.2.1 Negociação como Núcleo, Pagamento como Suplemento

Embora as exchanges centralizadas procurem principalmente licenças de pagamento para cumprir com as suas próprias operações de trading, obter estas licenças também facilita os serviços de entrada e saída, bem como os canais de pagamento. Devido às incertezas regulatórias, a sobrerreliância em canais de pagamento de terceiros para transferências de fundos, como o anteriormente falido Slivergate Bank e o Signature Bank forçado à falência pelos reguladores, pode levar à instabilidade nos negócios. Como resultado, numerosas exchanges desenvolveram os seus próprios segmentos de negócios de pagamento, como Binance Pay, Coinbase Pay e XXX Pay.

Na seção Licenças e Divulgações, vemos que a Coinbase adquiriu Licenças de Transmissão de Dinheiro (MTL) na maioria dos estados dos EUA. Notavelmente, a Coinbase obteve a BitLicense do Departamento de Serviços Financeiros do Estado de Nova York (NYDFS) em 2017, tornando-se a primeira exchange de Bitcoin regulamentada nos EUA, autorizada a oferecer serviços como compra, venda, recebimento e armazenamento de Bitcoin no Estado de Nova York.

Fora dos Estados Unidos, a Coinbase expande ativamente nos mercados internacionais, obtendo sucessivamente a Licença EMI no Reino Unido, Licença VASP na Irlanda, Licença VASP na Alemanha e Licença DPT em Singapura. Através disso, a Coinbase, começando com suas operações de negociação, expandiu gradualmente suas plataformas de negociação e pagamento em várias jurisdições legais em todo o mundo.

Para além de obter licenças de conformidade, a Coinbase lançou a Coinbase Commerce, um serviço de pagamento de criptomoedas de nível empresarial. Esta solução de pagamento de comerciante baseada em blockchain ajuda as empresas online a aceitar pagamentos em criptomoedas. Os comerciantes podem receber pagamentos em criptomoedas principais como Bitcoin, Bitcoin Cash, DAI e Ethereum. O objetivo da Coinbase Commerce é capacitar as empresas a servir rapidamente e de forma flexível os clientes globais.

Segundo um relatório de 21 de agosto, a Coinbase está adquirindo uma participação na Circle Internet Financial. Esta medida significa uma alinhamento estratégico e econômico entre a Coinbase e a Circle no futuro desenvolvimento do sistema cripto-financeiro, posicionando-os para enfrentar concorrentes como USDT e PYUSD. Além disso, a Coinbase pode expandir a aplicação do USDC para além da negociação de criptomoedas, potencialmente estendendo-se a pagamentos Web3, câmbio e transferências transfronteiriças. Este desenvolvimento equipara efetivamente o USDC com o USD na Coinbase.

Em termos de serviços de custódia e carteiras não custodiais, a Coinbase Custody Trust Company, LLC, regulada pelo Departamento de Serviços Financeiros do Estado de Nova Iorque, é a entidade principal para os serviços de custódia da Coinbase. Na corrida pelos ETFs de Bitcoin spot, além da colaboração confirmada da Blackrock com a Coinbase, empresas como Fidelity, VanEck, 21 Shares da ArkInvest, Valkyrie e Invesco apresentaram candidaturas revistas, designando a Coinbase como sua parceira. Uma vez que a SEC aprove essas candidaturas, os ativos massivos geridos por essas empresas serão custodiados na Coinbase.

Dados da CoinGecko mostram que, de acordo com uma análise nos documentos do ETF submetidos pela BlackRock, a Nasdaq estimou que 56% dos $129 biliões de negociação de Bitcoin nos EUA ocorre na Coinbase. Este percentual deverá aumentar com o desenvolvimento dos ETFs de Bitcoin spot, potencialmente beneficiando significativamente a Coinbase e tornando-a uma grande vencedora nesta competição.

Em relação à carteira não custodial, Coinbase Wallet, os utilizadores controlam independentemente os seus ativos (chaves privadas) e interagem diretamente com o sistema de pagamentos. Portanto, semelhante ao MetaMask, a Coinbase Wallet não é definida como uma Empresa de Serviços Monetários (MSB) pela FinCEN.

Neste contexto, a Coinbase, aproveitando a sua vantagem de conformidade na negociação, estabeleceu um canal de pagamento para serviços de entrada/saída. Integra meios de negociação de stablecoins (como USDC), carteiras de custódia de criptomoedas, carteiras não custodiais e as funcionalidades principais da sua exchange, criando assim um loop fechado lógico dentro do seu ecossistema. A rentabilidade e contribuição dos serviços de pagamento Web3 da Coinbase para o seu negócio principal de exchange são cruciais.

3.3 Estratégia de Pagamento Web3 da MetaMask – Integração e Agregação de Carteiras

Ao longo do último ano, o MetaMask tem introduzido continuamente novas funcionalidades. A sua atual DApp de Portfólio agrega várias funções como Vender, Comprar, Apostar, Painel, Ponte e Trocar, ajudando os utilizadores a gerir ativos convenientemente e a realizar operações de ativos baseadas em cadeia unificada. Recentemente, o MetaMask lançou a versão Snaps, integrando plugins de blockchain de terceiros.

A vantagem natural da MetaMask reside nos seus quase 30 milhões de utilizadores ativos mensais. De acordo com os dados divulgados pela Consensys, a MetaMask já atingiu os 100 milhões de utilizadores, ligando-se a 17.000 DApps com um total diário de interações de 244.000. O CoinGecko reporta que até agosto deste ano, os downloads da MetaMask atingiram os 22,66 milhões.

No futuro próximo, espera-se que o MetaMask evolua para um gateway de super carteira, direcionando o tráfego da carteira para distribuição para vários DApps, abrindo possibilidades comerciais significativas.

3.3.1 Introdução da funcionalidade 'Vender' para facilitar as funções de entrada e saída

MetaMask lançou um novo recurso chamado 'Vender' em 5 de setembro, permitindo aos usuários trocar criptomoedas por moeda fiduciária através da Carteira MetaMask e transferir os fundos para suas contas bancárias. Por razões de conformidade, este recurso está atualmente limitado aos Estados Unidos, Reino Unido e algumas partes da Europa, e suporta apenas trocas em dólares americanos, euros e libras esterlinas. A MetaMask afirmou que, no lançamento, o serviço suporta apenas ETH na mainnet Ethereum, mas planeia expandir para outros tokens nativos em redes Layer2 a curto prazo.

Utilizadores, após selecionarem a sua região, introduzem a quantidade de ETH que desejam vender e escolhem uma cotação de vários prestadores de serviços, ligando a sua conta bancária. Segundo fontes oficiais, a MetaMask estabeleceu parcerias com prestadores de serviços de levantamento de criptomoedas como MoonPay, Sardine e Transak. No entanto, atualmente, apenas a MoonPay e a Transak oferecem este serviço e requer verificação KYC.

A função de levantamento de "Venda" foi introduzida no MetaMask cinco meses após a função de depósito de "Compra", que permite aos utilizadores depositar fundos usando contas bancárias, PayPal, débito e cartões de crédito.

Carteiras não hospedadas como a MetaMask, onde os usuários controlam independentemente seus ativos (chaves privadas) e interagem diretamente com o sistema de pagamento, apenas fornecem serviços de comunicação ou acesso à rede para suportar serviços de transferência de moeda. Eles não são considerados MSBs (Money Services Businesses) sob os regulamentos FinCEN. No entanto, o MoonPay, que fornece um canal de pagamento para o MetaMask, é classificado como um MSB.

3.3.2 Empresa de Pagamento de Terceiros Independente MoonPay

MoonPay é um projeto líder em Cripto Rampa de Entrada e Saída, com mais de 5 milhões de utilizadores registados. Em termos de cobertura, a MoonPay suporta pagamentos de criptomoedas em mais de 160 países e regiões, facilitando trocas com mais de 80 tipos de criptomoedas e mais de 30 moedas fiduciárias. Em relação aos métodos de pagamento, a MoonPay suporta atualmente cartões de crédito e débito, pagamentos móveis e pagamentos de conta para conta. A Uniswap também adotou a MoonPay como um dos seus canais de depósito.

Após integrar empresas de pagamento independentes de terceiros como a Moonpay, a MetaMask pode facilitar pagamentos de entrada e saída, carteiras não custodiais e várias funcionalidades de negociação (Swap, Bridge, Stake, etc.) na sua página de portfólio, criando essencialmente um loop lógico.

3.3.3 Versão Snaps

Em 13 de setembro, o MetaMask lançou sua versão Snaps, que suporta a integração da carteira para cadeias não-EVM (Máquina Virtual Ethereum), incluindo Solana, Sui, Aptos, Cosmos e Starknet. Atualmente, 34 Snaps estão em fase de teste beta. Em termos simples, o MetaMask tornou open-source algumas funcionalidades, permitindo que desenvolvedores de terceiros estendam a carteira MetaMask conforme acharem adequado, com o objetivo de oferecer aos usuários uma experiência de negociação mais personalizada ou diversificada.

Anteriormente, os utilizadores tinham de transferir plugins de carteira específicos para interagir com várias cadeias públicas, o que não só proporcionava uma fraca experiência ao utilizador, como também aumentava os riscos de segurança. Agora, o MetaMask lançou um conjunto de normas API Snaps, permitindo que os fornecedores de carteiras de terceiros para cadeias públicas ultrapassem os desafios técnicos de integração. O MetaMask é responsável pela auditoria da integração, enquanto o trabalho de desenvolvimento é concluído por programadores de terceiros.

Isso permite aos usuários navegar livremente em diferentes redes de cadeias públicas baixando o MetaMask e instalando plugins de terceiros de cadeias públicas, aumentando a segurança. Esta jogada inteligente na integração do ecossistema consolida ainda mais a liderança do MetaMask em carteiras de plugins.

A vantagem inerente do MetaMask é os seus quase 30 milhões de utilizadores mensais ativos. Num futuro previsível, espera-se que o MetaMask se torne um portal de tráfego de carteira super, alocando tráfego de carteira para várias DApps, oferecendo um substancial potencial de negócio.

IV.Web3 Regulamento e Conformidade de Pagamentos

Devido à abertura e inovação das cripto ativos, é desafiante definir uniformemente a sua natureza, e a maioria das jurisdições não possui um quadro regulamentar completo para elas. Na prática, a regulação dos pagamentos Web3 não só exige conformidade com pagamentos transfronteiriços e serviços de transferência de dinheiro, mas também com negócios de cripto ativos. Aliada à circulação global natural dos cripto ativos, os pagamentos Web3 enfrentam desafios complexos de conformidade em múltiplas jurisdições legais, representando um desafio significativo para os reguladores.

Apesar disso, algumas jurisdições estão a explorar ativamente os pagamentos Web3. Por exemplo, a Suíça definiu claramente os “Tokens de Pagamento” e Singapura também definiu os “Tokens de Pagamento” e recentemente lançou um quadro regulamentar para stablecoins. O projeto de lei da UE MiCA também define claramente os “Tokens de Dinheiro Eletrónico.” Estas definições regulamentares mais claras darão às criptomoedas um estatuto legítimo e eficaz, impulsionando ainda mais o desenvolvimento da indústria de pagamentos Web3 e levando a uma verdadeira adoção em massa.

A conformidade é a base para os gigantes tradicionais, por isso inicialmente limitam os seus serviços de pagamento Web3 a regiões específicas, como o serviço de levantamento de vendas da MetaMask (suportado pela Moonpay) que abrange apenas os EUA, Reino Unido e partes da Europa, e o serviço de stablecoin do Paypal limitado aos utilizadores dos EUA. Os requisitos de conformidade, como licenças, qualificações e autorizações, são grandes obstáculos para os participantes em projetos de pagamento Web3.

O pagamento Web3 envolve conformidade legal complexa em várias áreas, incluindo ativos cripto, pagamentos, custódia de ativos, stablecoins e prevenção de lavagem de dinheiro/financiamento do terrorismo. Abaixo está uma breve visão geral das regulamentações legais relacionadas aos pagamentos Web3 em grandes jurisdições, mostrando como gigantes constroem barreiras de conformidade legal.

4.1 Estados Unidos

O principal órgão regulador para pagamentos Web3 nos EUA é a Rede de Execução de Crimes Financeiros (FinCEN), um departamento do Departamento do Tesouro dos EUA. O FinCEN supervisiona e implementa tarefas de combate à lavagem de dinheiro (AML), financiamento do terrorismo (CFT) e diligência devida do cliente (KYC), e coleta e analisa informações de transações financeiras para rastrear indivíduos e atividades suspeitos.

A autoridade da FinCEN advém da Lei de Sigilo Bancário (BSA), tratando as criptomoedas como “moeda”. Em 2019, a FinCEN emitiu orientações (Aplicação dos Regulamentos da FinCEN a Certos Modelos de Negócio Envolvendo Moedas Virtuais Conversíveis), estabelecendo regulamentações relacionadas a pagamentos de ativos criptográficos.

As diretrizes de 2019 definem "transmissão de dinheiro" como o ato de receber moeda (ou valor de outros substitutos de moeda) de uma parte e enviá-la total ou parcialmente para outra parte. O termo "substituto da moeda" inclui cheques, cartões de valor armazenado e criptomoedas. Na maioria dos casos, qualquer "empresa" envolvida em atividades de transmissão de dinheiro atende à definição de "Money Service Business" (MSB) sob a BSA, exigindo conformidade com os regulamentos BSA e FinCEN e cumprindo obrigações de conformidade.

As diretrizes de 2019 para determinar se um negócio é um MSB:

(1) Custódia de ativos do utilizador (chaves privadas): As bolsas centralizadas e os fornecedores de carteiras de custódia que servem utilizadores dos EUA, tendo a custódia dos ativos do utilizador (chaves privadas), são MSB. Carteiras não custodiais como a MetaMask e DEXs que oferecem apenas transações de correspondência onde os utilizadores controlam os ativos (privados

Vemos nas notícias que X (anteriormente Twitter) está a solicitar ativamente Licenças de Transmissão de Dinheiro (MTL) em vários estados dos EUA. Para que X possa imitar o WeChat, precisa inevitavelmente de um sistema de pagamento semelhante ao do WeChat. Para as empresas de pagamento que já possuem licenças estaduais, isso representa uma barreira central na operação de serviços de pagamento Web3 nos EUA.

4.2 Reino Unido

As empresas que desejam realizar serviços de pagamento Web3 no Reino Unido devem obter uma licença de Instituição de Moeda Eletrônica (EMI) da Autoridade de Conduta Financeira (FCA). Por exemplo, a Coinbase adquiriu uma licença EMI em 2018, expandindo suas operações de criptografia na UE.

Curiosamente, a plataforma de empréstimos descentralizada com sede em Londres, Aave, também obteve uma licença EMI em 2020. Esta ação é vista como um esforço de conformidade da Aave para atrair mais usuários para DeFi, possivelmente também impulsionada pelos rigorosos requisitos de proteção ao consumidor no Reino Unido.

Antes do Brexit, os titulares de licenças EMI do Reino Unido podiam oferecer qualquer forma de serviços na Área Económica Europeia (EEA) sem restrições temporais ou de atividade. Após o Brexit, mais empresas mudaram o seu foco para a Irlanda, que é mais neutra e amigável.

4.3 Irlanda / União Europeia

Em 2021, a Irlanda introduziu um sistema de registro para Prestadores de Serviços de Ativos Virtuais (VASP), supervisionado pelo Banco Central da Irlanda para garantir a conformidade com os requisitos de Prevenção de Lavagem de Dinheiro e de Combate ao Financiamento do Terrorismo (AML/CTF). Após obter a licença EMI autorizada pelo Banco Central da Irlanda, a Coinbase Ireland Limited recebeu a licença VASP irlandesa em 2022, permitindo à Coinbase emitir dinheiro eletrônico, fornecer serviços de pagamento eletrônico e processar pagamentos eletrônicos para terceiros.

Da mesma forma, após obter a licença EMI do Reino Unido, a Moonpay registou-se para uma licença VASP no Banco Central da Irlanda em 2023. O seu CEO afirmou que registar-se como VASP na Irlanda e, por fim, candidatar-se ao regulamento MiCA da UE proporcionaria uma vantagem competitiva significativa para a empresa cumprir o mercado da UE.

O Regulamento dos Mercados em Ativos Cripto (MiCA) da UE foi aprovado pelo Parlamento Europeu e deverá entrar em vigor em 2024. O MiCA será aplicável a todas as entidades na UE envolvidas na emissão de criptoativos e na prestação de serviços relacionados, incluindo emissores de vários criptoativos (por exemplo, Tokens de Dinheiro Eletrónico, Tokens Referenciados a Ativos e outros Tokens) e prestadores de serviços de criptoativos (por exemplo, custódia de carteira, serviços de entrada/saída, serviços de câmbio, gestão de ativos, consultoria de investimento, etc.).

A MiCA preenche a lacuna no quadro regulamentar financeiro da UE existente, criando um quadro regulamentar unificado para ativos de cripto dentro da UE, abrangendo 27 países e uma população de 450 milhões. Uma licença VASP registrada em um estado membro da UE permite operações comerciais em toda a UE, tornando a Lituânia, com suas políticas lenientes de regulamentação de cripto, uma escolha popular para bolsas centralizadas e instituições de pagamento.

4.4 Hong Kong

Com a implementação do regime VASP em Hong Kong, todas as bolsas centralizadas de ativos cripto que operam ou promovem ativamente seus serviços para investidores de Hong Kong, independentemente de oferecerem serviços de negociação de tokens de segurança, devem ser licenciadas e regulamentadas pela Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong.

O regime VASP também impõe requisitos às exchanges centralizadas para a "custódia segura de ativos de clientes", o que significa que os operadores devem manter fundos de clientes e criptoativos em confiança por meio de uma subsidiária de propriedade integral com uma licença de Trust or Company Service Provider (TCSP). Isso exige uma licença TCSP para a custódia independente de ativos de investidores para evitar conflitos de interesse.

As licenças TCSP, abreviatura de Prestadores de Serviços de Confiança ou Empresas, são necessárias, uma vez que os bancos tradicionais só podem deter ativos em moeda fiduciária, e a custódia de ativos criptográficos só é atualmente viável em contas fiduciárias. Isso criou novos cenários de negócios para as licenças TCSP.

O Tribunal Superior de Hong Kong classificou anteriormente os ativos de cripto como “Propriedade” capaz de ser mantida em confiança no caso Re Gatecoin Ltd [2023] HKCFI 914. Portanto, as empresas envolvidas na custódia de ativos de cripto devem solicitar uma licença TCSP. As bolsas como OSL, Hashkey Group, Gate.io, e a infraestrutura de carteira e prestador de serviços de custódia de ativos digitais Liminal recentemente obtiveram licenças TCSP.

Nos termos da Lei de Combate ao Branqueamento de Capitais, qualquer entidade que opere ou pretenda operar serviços monetários em Hong Kong deve solicitar uma licença de Operador de Serviços Monetários (MSO) à Alfândega de Hong Kong. Para os serviços de pagamento Web3 em Hong Kong, se as operações cripto relacionadas da empresa incluírem câmbio de moeda ou serviços de remessas, o fornecedor de serviços precisa obter uma licença MSO.

4.5 Singapura

A Autoridade Monetária de Singapura (MAS), o banco central de Singapura e regulador financeiro integrado, também supervisiona a indústria Web3. De acordo com o “Guia das Ofertas de Tokens Digitais” publicado pela MAS em maio de 2020, os tokens de segurança e os tokens de pagamento são regulamentados por duas leis específicas, enquanto os tokens de utilidade não são regulamentados.

V. Perspectivas Futuras dos Pagamentos Web3

Quanto ao futuro dos pagamentos Web3, do ponto de vista de mercado, este continua a ser um mercado oceano azul altamente desejável. As estatísticas mostram que globalmente, 1,7 mil milhões de pessoas não têm contas bancárias, mas necessitam urgentemente de serviços financeiros. Países com alta inflação, serviços bancários limitados ou inadequados, ou onde o sistema financeiro tradicional é considerado pouco confiável, testemunharam um aumento nos pagamentos cripto devido a essas inovações. O simples número de mais de 420 milhões de proprietários de criptomoedas em todo o mundo indica que a indústria cripto não é apenas especulativa, mas um setor próspero e em rápido crescimento.

Do ponto de vista da inovação e desenvolvimento, a indústria está atualmente inovando e otimizando soluções de camada 2 para atender à crescente demanda por criptomoedas. Essas inovações abordam a volatilidade das criptomoedas com stablecoins, segurança de ativos com soluções de gerenciamento de ativos compatíveis de provedores de carteira e custodiantes, e soluções de pagamento comercial e pagamento móvel com empresas de pagamento Web3. Tais avanços tecnológicos estabelecem uma base sólida para a adoção em massa da Web3.

Analisando os caminhos de implementação de gigantes como PayPal, Coinbase e MetaMask nos pagamentos Web3, e considerando o seu forte tráfego e entradas em cena, as vantagens monopolistas de jogadores como X (Twitter) e Telegram tornam-se evidentes. Após estabelecerem funções fundamentais como carteiras, custódia, stablecoins e pagamentos, esses gigantes formarão os seus vastos ecossistemas cripto Web3. Neste contexto, o atual panorama do mercado cripto, dominado por exchanges, está destinado a mudar.

Para além dos vastos ecossistemas cripto Web3 destes gigantes, a compatibilidade externa dos produtos Web3 também é um ponto de transformação. Tome as carteiras Web3, por exemplo. Estas são ferramentas intimamente integradas com o ecossistema DApp, fornecendo acesso direto e uso de DApps. Atualmente, os utilizadores da carteira Web3 OKX podem aceder a mais de 5.500 DApps, e a carteira já integrou mais de 500 DApps. Para não mencionar a MetaMask, com quase 30 milhões de utilizadores ativos mensais, e a aplicação MetaMask Portfolio DApp, que agregou funções como Vender, Comprar, Apostar, Painel, Ponte e Trocar.

Do ponto de vista do sistema monetário, o Banco de Compensações Internacionais (BIS) no seu “Blueprint para o Futuro do Sistema Monetário” afirma que o atual sistema monetário está à beira de outro salto significativo. Após a digitalização, a chave para a evolução do sistema monetário é a tokenização — o processo de representar reivindicações de propriedade num formato digital em plataformas programáveis. Isto pode ser visto como o próximo passo lógico na manutenção de registos digitais e transferência de ativos.

O futuro sistema monetário aproveitará a tokenização para aprimorar o sistema antigo e apoiar os novos. Ao utilizar novos intermediários (registos unificados) para servir os utilizadores finais, elimina a intervenção manual e reconciliação causada pela separação da transmissão de mensagens, compensação e liquidação tradicionais, erradicando assim atrasos e incertezas. A tokenização poderia impulsionar significativamente as capacidades dos sistemas monetários e financeiros. Espera-se que o futuro sistema monetário liberte novos impulsionadores do crescimento económico através da tokenização, o que é impraticável dentro das fricções inerentes do sistema atual.

Essa tokenização não se limita à recentemente popular tokenização de ativos do mundo real (RWA), mas também se estende à tokenização da própria moeda. Os tokens não só definem ativos, mas também, através de sua programação, incorporam a lógica de pagamento nos tokens, definindo assim para que os ativos podem ser usados.

VI. Considerações finais

Indubitavelmente, num futuro próximo, os pagamentos Web3 estão destinados a tornar-se comuns, potencialmente substituindo os métodos de pagamento existentes, quer dentro das empresas ou entre indivíduos. A finança tradicional também estará interligada através do Web3, abrangendo a expressão, circulação, negociação, programação e regulação de ativos como suas principais propostas de valor, enfatizando as vantagens de eficiência.

A maior oportunidade para as criptomoedas pode não residir em vê-las como criptomoedas, mas sim em considerá-las como um novo sistema de pagamento. Enquanto alguns acreditam que a aplicação revolucionária da Web3 ainda não chegou, ela pode já ter feito uma entrada silenciosa: como uma solução de pagamento!

A digitalização e a tokenização irão impregnar o sistema monetário tradicional com novo valor, quebrando fronteiras que eram consideradas intransponíveis. Consequentemente, a economia mundial pode ser para sempre transformada.

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