Pengantar: Penulis menjadi menyadari tentang SynFutures pada tahun 2023 karena wawancara dengan Jez, seorang pedagang terkenal, di mana Jez secara publik mengungkapkan identitas aslinya untuk pertama kalinya. Kemudian diketahui bahwa lembaga investasi mereka terdiri dari jajaran VC kelas atas di industri blockchain, menarik perhatian besar pada SynFutures. Kedua pendiri sebelumnya telah memimpin versi platform blockchain pertama dari lembaga keuangan tradisional, memicu minat yang kuat dalam blockchain. Mengingat latar belakang profesional mereka dalam bisnis derivatif di Deutsche Bank, platform perdagangan derivatif terdesentralisasi SynFutures lahir.

SynFutures adalah platform yang berfokus pada menciptakan pertukaran kontrak berjangka berkinerja tinggi dan sepenuhnya terdesentralisasi. Siapa pun dapat mencantumkan dan melakukan perdagangan futures dan ekuitas berjangka dari aset apa pun di dalamnya. Melalui tiga iterasi, SynFutures telah memimpin mekanisme oAMM untuk kontrak berjangka.

1. Situasi Pembiayaan:

Pantera Capital, Dragonfly, Polychain, dan Standard Crypto memimpin investasi, dengan partisipasi dari Framework Ventures, CMS Holdings, Wintermute, Hashkey Capital, Mirana Ventures, IOSG Ventures, Bing Ventures, Bybit, Susquehanna International Group, Kronos Asset Management, dan lembaga lainnya. Informasi pendanaan publik mencakup tiga putaran, dengan total $38 juta USD, dengan putaran pendanaan terakhir terjadi pada Oktober 2023.

2. Anggota tim:

Rachel Lin, Co-founder dan CEO, sebelumnya menjabat di posisi senior di Matrixport, Bitmain, dan divisi pasar global Deutsche Bank. Dia lulus dari Universitas Peking dan Universitas Nasional Singapura.

Matthew Liu, Co-founder dan CSO, sebelumnya bekerja sebagai pedagang produk keuangan obligasi di Deutsche Bank. Dia lulus dari Universitas Peking dan Sekolah Manajemen Kellogg di Universitas Northwestern.

Mark Lee, CMO, adalah pendiri Eightfive PR.

3. Timeline:

Proyek ini didirikan pada Februari 2021.

Pada Juni 2021, V1 alpha dibuka dan diaudit, diterapkan pada rantai publik Polygon, dan mengumumkan pendanaan Seri A sebesar US$14 juta.

Pada bulan Juli 2021, produk inovatif berjangka kekuatan komputasi BTC terdesentralisasi diluncurkan.

Diterapkan pada rantai Arbitrum, BSC, dan Ethereum pada September 2021. Pada bulan yang sama, FutureX, pre-komite DAO SynFutures, diluncurkan untuk membuka jalan bagi pengembangan dan tata kelola terdesentralisasi. Awalnya, komite terdiri dari perwakilan komunitas, investor, kontributor inti, dan pembicara. Telah ada 19 diskusi pertemuan.

Tiga kompetisi perdagangan akan diluncurkan pada bulan Oktober, November, dan Desember 2021. Meluncurkan SynAcademy untuk menerbitkan artikel pendidikan blockchain.

Pada Desember 2021, kami akan mulai membangun kemitraan dengan proyek-proyek lain dan membentuk ekosistem.

Pada Februari 2022, kami akan bekerja sama dengan Footprint untuk meluncurkan dashboard.

Pada Maret 2022, fungsi untuk pengguna untuk daftar dan perdagangkan aset apa pun akan diluncurkan.

Jaringan uji V2 akan diluncurkan pada Mei 2022 dan lolos audit.

Kampanye bug bounty akan diluncurkan pada September 2022. Pada bulan yang sama, mainnet V2 diluncurkan dan kompetisi perdagangan diluncurkan.

NFTures, platform perdagangan masa depan NFT, akan diluncurkan pada Januari 2023.

V2 akan diterapkan pada rantai publik zkSync pada bulan Juni 2023.

Jaringan uji publik V3 akan diluncurkan pada Oktober 2023. Pada bulan yang sama, diumumkan pendanaan Seri B sebesar US$22 juta.

Pada Maret 2024, V3 diterapkan pada rantai publik Blast dan lolos audit, meluncurkan kegiatan poin dan kompetisi perdagangan.

4. mekanisme oAMM

SynFutures mematuhi prinsip-prinsip desentralisasi dan tanpa izin dari keuangan desentralisasi (DeFi). Setelah menjalani dua iterasi, SynFutures V3 diluncurkan, memperkenalkan model Oyster Automated Market Maker (oAMM) yang revolusioner, yang layak untuk dibahas lebih lanjut.

Fitur utama termasuk:

1. Likuiditas Terkonsentrasi Satu Aset: Setiap pasangan perdagangan derivatif memiliki kolam likuiditas sendiri, meminimalkan risiko sistemik. Penyediaan likuiditas hanya memerlukan penambahan satu aset saja, menghilangkan kompleksitas likuiditas bilateral. Berdasarkan UniswapV3, likuiditas terkonsentrasi meningkatkan pemanfaatan modal. Model oAMM mendemokrasikan akses pasar, bahkan menyediakan fungsi pembuatan pasar otomatis untuk aset-aset niche, dengan demikian meningkatkan keragaman.

2. Buku Pesanan Penuh On-chain: Mengintegrasikan dengan ekosistem on-chain memastikan tidak ada pintu belakang, penyelewengan dana, atau masalah lintas-rantai, sehingga sistem tahan terhadap waktu henti. Fitur ini menyediakan lingkungan yang nyaman bagi pembuat pasar profesional. SynFutures V3 menggabungkan model AMM dengan buku pesanan penuh on-chain untuk meningkatkan kedalaman perdagangan.

Selain itu, oAMM, sebagai kontrak yang murni on-chain, secara alami terintegrasi dengan ekosistem blockchain yang mendasarinya, memperkuat pertumbuhan bersama. Hal ini mengatasi keterbatasan banyak bursa semi-desentralisasi, karena daya tarik DeFi terletak pada komposabilitas dan transparansinya. Semua data disimpan on-chain, memungkinkan verifikasi oleh siapa pun, dan para pedagang tidak perlu khawatir tentang risiko sentralisasi seperti waktu henti pertukaran, jaringan yang terputus, atau penyalahgunaan dana.

1. Likuiditas Terpadu: Oyster AMM secara mulus mengintegrasikan likuiditas terpusat dan buku pesanan dalam satu model. Dalam Oyster AMM, Likuiditas Terpusat AMM (CLAMM) diwakili oleh kurva, sementara pesanan batas diwakili oleh titik harga. Likuiditas dan semua pesanan batas terbuka pada titik harga yang sama digambarkan sebagai “mutiara.” Dalam kasus di mana pesanan batas ada, mereka dieksekusi sebelum mengonsumsi likuiditas terpusat apa pun, jika memungkinkan.

2. Mekanisme Perlindungan Pengguna dan Stabilitas: Oyster AMM memperkenalkan mekanisme pengelolaan risiko keuangan untuk meningkatkan perlindungan pengguna dan stabilitas harga. Mekanisme ini termasuk sistem denda dinamis untuk mencegah manipulasi harga dengan menghukum deviasi signifikan antara harga perdagangan dan harga yang ditandai. Sistem biaya dinamis juga menyeimbangkan situasi risiko-keuntungan bagi penyedia likuiditas. Mekanisme lainnya adalah mekanisme harga yang ditandai stabil, yang menggunakan rata-rata pergerakan eksponensial untuk meredakan risiko fluktuasi harga tiba-tiba dan likuidasi dalam skala besar.

Bagi LP (Penyedia Likuiditas) yang terlibat dengan aspek AMM Likuiditas Terkonsentrasi dari Oyster AMM, mereka perlu memasukkan dua parameter di bawah kolam yang ditentukan: jumlah jaminan yang disediakan dan rentang harga LP. Rentang harga ini mirip dengan rentang harga UniswapV3. Jika harga fluktuasi di luar rentang, LP tidak akan lagi menyediakan likuiditas.

Ketika LP menyediakan likuiditas ke Oyster AMM, mereka menciptakan posisi long untuk kolam likuiditas dan menutup posisi pendek untuk akun LP. Jumlah posisi ini adalah posisi bersih LP. Pada awalnya, posisi long dan pendek sama, menghasilkan posisi bersih 0. Lebar rentang harga LP menentukan jumlah posisi long yang dibuat; rentang yang lebih luas menciptakan lebih sedikit posisi long, dan rentang yang lebih sempit menciptakan lebih banyak. Saat harga fluktuasi dalam rentang yang ditetapkan, menurut mekanisme oAMM, perubahan harga memengaruhi posisi bersih dan jaminan yang tersisa. Kurva xyk dalam model oAMM mencerminkan perubahan dalam ukuran posisi long, dengan aset dasar dan aset kutipan sebagai sumbu horizontal dan vertikal. Perubahan jaminan didefinisikan oleh rumus terpisah.

Kurva harga virtual di Oyster AMM

Menghapus likuiditas:

Penyedia Likuiditas (LP) dapat menghapus likuiditas dari posisi terkonsentrasi mereka kapan saja dan mengonversinya menjadi posisi perdagangan, terdiri dari posisi bersih tersirat dan margin yang tersisa, serta biaya yang diperoleh. Setelah likuiditas terkonsentrasi dihapus dan dikonversi, LP dapat mengelola posisi perdagangan mereka sesuai.

Ketika harga pasar turun di bawah batas bawah kisaran harga, sistem secara otomatis menghapus likuiditas untuk LP dan mengonversinya menjadi posisi panjang. Sebaliknya, ketika harga pasar naik di atas batas atas kisaran harga, sistem secara otomatis menghapus likuiditas dan mengonversinya menjadi posisi pendek untuk LP.

Karena risiko di dalam kolam renang seimbang, pada harga saat ini yang diberikan, jika ada posisi long, akan ada posisi short yang sesuai. Mari kita asumsikan harga saat ini adalah 1000. Ketika lebih banyak orang melakukan posisi short di pasar, harga kontrak akan turun. Misalnya, jika LP bernama Alice membuka posisi long sebesar 100 dan posisi short sebesar 100, dan harga turun dari 1000 menjadi 999, itu menunjukkan bahwa para trader sedang melakukan shorting pada harga pasar. Jika seorang trader melakukan posisi short sebesar 20 pada harga pasar, posisi long Alice meningkat menjadi 120, sementara posisi shortnya tetap 100, menghasilkan posisi long bersih sebesar 20. Sebaliknya, jika harga naik dari 1000 menjadi 1001, menunjukkan para trader melakukan long pada harga pasar, dan seorang trader melakukan posisi long sebesar 20 pada harga pasar, posisi long Alice berkurang sebesar 20 menjadi 80, sementara posisi shortnya tetap 100, menghasilkan posisi short bersih sebesar 20.

Mari tentukan beberapa parameter:

Anggaplah bahwa total nilai token yang ditambahkan oleh penyedia LP tertentu adalah M, dan M USDC juga mengacu pada jumlah deposit total.

Harga saat ini dari Token0 pada pasangan perdagangan Token1 adalah Pc.

Harga rendah dan harga tinggi dari rentang yang dipilih ditandai sebagai Pa dan Pb masing-masing.

a adalah parameter dari rentang harga LP, di mana batas atas harga Pb = a · Pc, lantai harga Pa = Pc / a ，( a > 1 )

Rasio persyaratan margin awal dinyatakan sebagai ri.

Gunakan xvirtual dan yvirtual masing-masing untuk mewakili nilai x dan y implisit dari model produk konstan rentang penuh.

Buat posisi panjang awal xreal untuk likuiditas, dan buat posisi pendek yang seimbang dengan ukuran yang sama untuk LP.

Dalam AMM Tiram:

Posisi long awal

Posisi bersih tersirat saat harga mencapai batas rentang Pb

Keuntungan dan kerugian marjin saat harga mencapai batas range Pb adalah

Bahkan jika rumus di atas Pb diubah menjadi Pa, keuntungan dan kerugian posisi bersih tersirat dan margin ketika harga mencapai batas interval Pa dapat diperoleh.

Mari kita berikan contoh spesifik. Saat harga WBTC adalah 61879, Bob menambahkan deposit sebesar 1000USDB ke kolam WBTC/USDB dan mengatur parameter rentang harga. Setel ke 3. (Rasio persyaratan margin awal kolam ini diatur oleh sistem menjadi ri = 3%, yang berarti leverage maksimum adalah 33,3 kali)

Pada saat ini, dapat dihitung bahwa: M=1000, harga saat ini dari pasangan perdagangan adalah Pc=61879,

Harga batas bawah LP adalah sekitar Pa = Pc / a = 20626, harga batas atas LP sekitar Pb = a · Pc = 185637.

Posisi panjang awal xreal = 0.0119 (nilai saat ini sekitar 736usdb)

Posisi bersih tersirat ketika harga mencapai batas rentang Pa NetPosition(Pa)=0.0206

Saat ini, keuntungan dan kerugian marjin adalah PnL(Pa)=-311 (sehingga situasi marjin yang tersisa adalah 1000-311=689)

Data berikut sebenarnya diukur melalui platform: (Karena antarmuka depan SynFutures tidak dapat menyesuaikan α dan hanya dapat menggeser batas harga, maka akan ada perbedaan kecil dari nilai teoritis)

Ketika harga WBTC saat ini adalah 61879, situasi LP pasangan perdagangan WBTC/USDB

5. Kemajuan dan Prospek

Saat ini, SynFutures telah meluncurkan banyak pasangan perdagangan aset long-tail, seperti $YES, $PAC, $DEGEN, $WIF, $MERL, dll., mencapai lebih dari $50 miliar dalam volume perdagangan. Volume perdagangan hariannya secara konsisten mencapai sekitar 15% dari pasar platform derivatif terdesentralisasi. Menurut data DeFillma, volume perdagangan hariannya berada di peringkat tiga teratas di antara pertukaran derivatif terdesentralisasi.

Platform ini tetap sangat aktif, dengan pembaruan termasuk peluncuran perdagangan seluler dan fitur LP, rentang data yang ditingkatkan terlihat dalam grafik kedalaman, dan halaman portofolio yang dioptimalkan. SynFutures mengumpulkan umpan balik pengguna dengan cepat dan merespons dengan cepat.

Selain itu, SynFutures sedang aktif bekerja sama dengan bursa besar untuk mempromosikan platformnya, bertujuan untuk performa yang lebih mengesankan pada tahun 2024, dan mendorong pasar derivatif on-chain ke tingkat aktivitas yang lebih tinggi.

Pernyataan:

1. Artikel ini diambil dari [ cermin], hak cipta milik penulis asli [zhaomou], jika Anda memiliki keberatan terhadap pencetakan ulang, silakan hubungi Tim Pembelajaran GateTim akan menanganinya secepat mungkin sesuai dengan prosedur yang relevan.

2. Disclaimer: Pandangan dan opini yang terdapat dalam artikel ini hanya mewakili pandangan pribadi penulis dan tidak merupakan saran investasi apa pun.

3. Versi bahasa lain dari artikel diterjemahkan oleh tim Gate Learn dan tidak disebutkan dalam Gate.io, artikel yang diterjemahkan tidak boleh direproduksi, didistribusikan, atau diplagiatkan.