บทนำ

ทีม Pendle ถูกก่อตั้งในช่วงกลางปี 2020 ในขณะที่เรากำลังสำรวจว่าจะนำรายได้ระดับคงที่เข้ามาใน APYs ป่าเถื่อนของฤดูร้อนของ DeFi ที่เป็นเวลาห้าปีอาจดูเหมือนว่านานมากในโลกคริปโต แต่ระยะเวลานี้ผ่านไปเร็วมาก
ฉันภูมิใจในความสำเร็จและความท้าทายที่เราได้เอาชนะมาจนถึงตอนนี้ และตอนนี้เรากำลังพร้อมที่จะดำเนินการในทิศทางการเติบโตต่อไป ด้วยประสบการณ์และความเชี่ยวชาญที่สะสมมาหลายปี เราอยู่ในตำแหน่งที่เฉพาะเจาะจงที่จะจับโอกาสใหม่เมื่อวงการเปลี่ยนแปลง
บทความนี้จะอธิบายต่อไปนี้:

• เหรียญวงเวียนเหรียญในปี 2024

• ประตูของเพนดิล

• อัพเกรด V2

• การก่อสร้าง “Citadels”

• โครงการ Boros ใหม่

• วิสัยทัศน์สุดท้ายของเรา

2024 Pendle V2 Highlights

การสร้างตลาดรายได้คงที่

ปี 2024 เป็นปีที่สำคัญสำหรับ Pendle ที่ได้รับการยืนยันความต้องการที่แข็งแกร่งสำหรับรายได้คงที่และได้พิสูจน์ว่าโปรโตคอลสามารถขยายขนาดได้จากล้านเป็นพันล้าน

ในช่วงต้นปี 2023 มูลค่ารวมที่ล็อค (TVL) ของเราคือ $230 ล้านเหรียญ สหรัฐ ส่วนจนถึงปลายปี 2024 มันเพิ่มขึ้นเป็น $4.4 พันล้าน ดังนั้นเพิ่มขึ้นถึง 20 เท่า การเติบโตของปริมาณการซื้อขายก็ตอบสนองอย่างน่าทึ่ง - ปริมาณการซื้อขายรายวันเพิ่มขึ้นจาก $1.1 ล้านเหรียญสหรัฐในปี 2023 สู่ $96.4 ล้านเหรียญสหรัฐในปี 2024 เพิ่มขึ้นเกือบ 100 เท่า หลังจากที่ความไว้วางใจในโปรโตคอลเพิ่มขึ้น มันเป็นสิ่งที่ทั่วไปที่จะเห็นผู้ใช้ถือตำแหน่ง PT มูลค่าเกิน $100 ล้าน

เมื่อวันที่ 26 มิถุนายน 2024 เราได้เสร็จสิ้นการตกลงตำแหน่งที่มีกำหนดชำระที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของ Pendle: Pendle ได้ชำระตำแหน่งมูลค่า 3.8 พันล้านเหรียญที่กำลังจะหมดอายุอย่างไร้ร่องรอยเพียงไม่กี่วัน

วัดจาก TVL มีขนาดอยู่ในระดับที่เพียงพอทำให้ Pendle เป็นบล็อกเชนขนาดที่ห้า หลังจาก Ethereum, Solana, Tron และ BNB Chain

Pendle ได้แสดงค่าความคุ้มค่าของมัน

วันนี้ TVL และปริมาณการซื้อขายของ Pendle อยู่ในกลุ่มโปรโตคอล DeFi ระดับยอดนิยม เราตอนนี้ถือหุ้นโปรโตคอล 'yield' มากกว่าครึ่งทางบน DefiLlama

ในปี 2024 เราสามารถประกาศอย่างมั่นใจว่า Pendle ไม่เพียงเลือกตั้งการซื้อขายผลตอบแทนเป็นส่วนที่อยู่อิสระแต่ยังทำให้มันเป็นหนึ่งในฟิลด์ที่ใหญ่ที่สุดในนิเวศอย่าง DeFi

เครื่องยนต์ DeFi

ในปี 2024 Pendle ได้เริ่มเปิดตัวสระเหล่าน้ำทุกอย่างเกือบ 200 แห่งที่เชื่อมต่อกับ 5 บล็อกเชนที่แตกต่างกัน โดยมีเฉลี่ยตลาดใหม่ 4 ตลาดต่อสัปดาห์ จนถึงเดือนธันวาคม 2024 ที่สุดยอดเราได้ดำเนินการตลาดที่เปิดให้บริการ 121 ตลาด ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้น 2.5 เท่าจากปีก่อนหน้า

แต่นี่ไม่ใช่เพียงเรื่องขนาดเท่านั้น ตลาดเหล่านี้ได้กลายเป็นศูนย์กลางสำคัญสำหรับโครงการอื่น ๆ ในการสร้าง Likuidity ลึก

Pendle ได้เป็นเครื่องยนต์เริ่มต้นสำหรับกลุ่มภาคส่วนและโปรโตคอลที่เจริญเติบโต

มันได้พิสูจน์ว่า Pendle ไม่ใช่เพียงศูนย์ข้อง liquidity สำหรับ protocols แต่เป็นมุมเส้นของการเติบโตทั่วทั้ง DeFi ecosystem ในช่วงสูงสุด 48% ของ TVL ของ Ethena มาจาก Pendle; ในระบบ BTCfi มี 42 ในทุก 100 BTC ที่ถูก re-staked ถูกฝากผ่าน Pendle Usual's scale ได้เพิ่มขึ้นจาก $300 ล้าน ไปจนถึงจุดสูงสุด $1.2 พันล้าน โดยประมาณ 30% ของการเติบโตนั้นเน้นให้ด้วย Pendle

ผู้ได้รับประโยชน์ไม่ได้เป็นเพียงโปรโตคอลเท่านั้น — นอกจากนี้ยังมีระบบนอกโลกเช่น Arbitrum, Zircuit และ Berachain ที่ได้เพิ่มความสะดวกสะดวกในการส่งเสริม Likelihood ของพวกเขาผ่าน Pendle อย่างมาก

PT (Principal Token) ของ Pendle เองได้พัฒนาเป็นเศรษฐกิจรองมูลค่า 12 พันล้านดอลลาร์ ที่มีส่วนร่วมอยู่ที่ 3.3% ของหลักทรัพย์ทั้งหมดในตลาดการให้ยืมซึ่งใช้ EVM chain ในการให้ยืม ประมาณ 20% ของสินทรัพย์ฝากในแพลตฟอร์ม Morpho มาจาก Pendle

ที่ไหนมีผลตอบแทน ก็มี Pendle อยู่

ในช่วงปีที่ผ่านมา เราได้ทำการเดินทางอันมีความคืบหน้าอย่างมากในการทำให้ Pendle กลายเป็นแพลตฟอร์มการซื้อขายผลตอบแทนระดับนำ แต่พวกพวกเรายังมีพันธกิจที่ยังไม่สมบูรณ์ — การเดินทางยังคงดำเนินต่อไป

Three Pillars of Global Expansion

V2 Version Upgrade

ตลาดรายได้ประมาณ 17.7 พันล้านเหรียญทองภายในปีที่อยู่บนเชื่อมโยงมีเพียง 4.97% (880 ล้านเหรียญ) ของรายได้ที่เป็นโทเค็นและทำให้เทรดได้ (เช่น "Pendled") ผ่าน Pendle เท่านั้น ในขณะที่ Pendle ได้เสถียรตัวเองอย่างแน่นอน ตลาดยังคงขยายตัว และศักยภาพในการได้รับรายได้ที่ยังไม่ได้ใช้งานเกินกว่าความครอบคลุมปัจจุบันของเรา

เรายังมีทางยาวในการบรรลุเป้าหมายของเราในการ “เรียนรู้ชั้นชัย” แต่การเดินทางได้เริ่มขึ้นแล้ว

การอัปเกรด V2 จะช่วยให้เราปิดช่องว่างนี้ด้วยการปรับปรุงพื้นฐานต่อไปนี้:

1. ระบบนิเวศที่เปิด

โปรโตคอลเป็นรูปแบบที่ไม่จำเป็นต้องขออนุญาต โปรโตคอลบางรายของบุคคลที่สามได้นำ liquidity pools ไปติดตั้งบน Pendle ผ่านการพัฒนาภายนอกแล้ว เราจะเปิดฟังก์ชันนี้ผ่าน UI ซึ่งจะทำให้ผู้เข้าร่วมมากขึ้นใช้เทคโนโลยีของ Pendle เพื่อสร้างตลาดผลตอบแทนเอง กลยุทธ์แบบสองทางนี้คือ - การเพิ่มรายการ token โดยการเคลื่อนไหวของชุมชนโดยไม่จำเป็นต้องขออนุญาตเพื่อการเติบโต ร่วมกับการคัดเลือกที่มีกลยุทธ์จากทีมธุรกิจจะช่วยในการพยายามขยายตัวของ Pendle

2. ค่าธรรมเนียมที่เปลี่ยนไป

การปรับปรุงค่าธรรมเนียมจะเป็นจุดศูนย์ใหญ่สำหรับอนาคตโดยมีเป้าหมายในการสมดุลระหว่างผู้ให้สาระสำคัญในระยะยาว (LPs), ผู้ใช้, และโปรโตคอล เราจะนำการดำเนินการกลไกการปรับสมดุลค่าธรรมเนียมแบบไดนามิกเพื่อให้แน่ใจว่าสระว่ายน้ำยังคงอยู่ในสถานะที่เหมาะสม โดยไม่ว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยยังไง

3. ปรับปรุงเรื่อง vePENDLE

ความสามารถของ vePENDLE จะเกินไปจากการลงคะแนนโหวตในเชิงสัปดาห์บนเชื่อมโยงบนเชย, เปิดช่องทางการมีส่วนร่วมให้กับผู้ใช้ทุกคน (โดยไม่คำนึงถึงขนาด) การปรับปรุงกระบวนการโต้ตอบของผู้ถือ vePENDLE ยังเป็นเป้าหมายหลักของทุกโปรแกรมธุรกิจ (อธิบายต่อไป)

ในปัจจุบัน V2 ได้ทนทานต่อการทดสอบและจะดำเนินการให้บริการเป็นเครื่องมือหลักของ Pendle ในการปกครองตลาดผลตอบแทน DeFi อย่างต่อเนื่อง โดยอ้างอิงจากความสำเร็จที่มีอยู่เราจะดำเนินการขับเคลื่อนไปข้างหน้าด้วยกลยุทธ์ที่ทรงพลังและยิ่งใหญ่มากขึ้นเพื่อขยายผลิตภัณฑ์ในปีนี้

ด้วยเหตุนี้ เราจึงก้าวไปสู่แนวดิ่งต่อไปของเรา—การสร้าง "ป้อมปราการ" เป็นด่านหน้าเชิงกลยุทธ์สําหรับผู้ใช้รุ่นต่อไป

กำลังสร้าง “Citadels”

ในปี 2024 Pendle ได้บรรลุมาตราขยายขนาดหลักพันล้านดอลลาร์ เดี๋ยวนี้เป้าหมายของเราคือมาตราขยายขนาดหลักล้านดอลลาร์
ปัจจุบัน Pendle ให้บริการเฉพาะผู้ใช้ DeFi ภายในระบบนิเวศ EVM ในขณะที่ตลาด EVM มีขนาดใหญ่และทํางานได้ดีเราเชื่อว่า Pendle ไม่ควรถูก จํากัด อยู่ในพื้นที่นี้ แผน "ป้อมปราการ" มีจุดมุ่งหมายเพื่อทําลายขอบเขตเหล่านี้
ที่ไหนมีรายได้ ก็มี Pendle อยู่

เป้าหมายของเราคือให้ Pendle อยู่ที่แกนกลางของการโต้ตอบกับเลเยอร์รายได้ DeFi โดยไม่ว่าผู้ใช้จะมีส่วนร่วมอย่างไร

ปัจจุบัน Pendle V2 ครอบคลุมเพียงประมาณ 5% ของตลาดผลตอบแทน DeFi เท่านั้น แต่ได้เป็นหนึ่งในโปรโตคอลที่ใหญ่ที่สุดแล้ว ในทวีความเสี่ยง การตลาดเอนเดอริแวตีฟมีขนาดตลาดรวมถึง $558 ล้านล้าน—มีขนาดใหญ่กว่าตลาดผลตอบแทนปัจจุบันถึง 3,000 เท่า หาก “Citadels” สามารถจับเฉพาะบางส่วนเล็กน้อยของสิ่งนี้ Pendle จะสามารถประสิทธิภาพในการเติบโตแบบกำลังต่อต้านได้

เรากำลังสำรวจและก้าวหน้าในสามโครงการ "Citadel"

1. การขยาย PT (Principal Token) ไปสู่ระบบนอน EVM

ที่ดินปฏิรูปครั้งแรกของ "Citadel" จะขับเคลื่อนการขยายตัวของ PT เข้าสู่ระบบนอน-EVM

Solana, TON, HYPE, และเครือข่าย non-EVM อื่น ๆ ได้รับการเติบโตที่ระเบิดไปปีที่แล้ว ทำให้ดึงดูดผู้ใช้ที่มีศักยภาพล้านคน โดยการให้โอกาสการเข้าร่วมในระบบนี้ด้วยคลิกเดียว Pendle จะจับโอกาสที่เคยอยู่นอกเหนือและต้อนรับคลื่นผู้ใช้ใหม่

2. PT in Traditional Finance (TradFi)

"Citadel" ตัวที่สองจะเน้นผลิตภัณฑ์ที่เป็นไปตามกฎหมาย บรรจุผลตอบแทนสำหรับสถาบันที่เป็นระบบกำกับ และสร้างช่องทางการกระจายที่ช่วยให้สถาบันทางการเงินดั้งเดิมสามารถเข้าถึงผลตอบแทนคงที่จากสกุลเงินดิจิทัลที่ดีที่สุด

เราจะร่วมมือกับพันธมิตร เช่น Ethena เพื่อเปิดตัวพาหนะวัตถุประสงค์พิเศษ (SPVs) ที่เป็นอิสระที่จะบริหารจัดการโดยบริษัทบริหารสินทรัพย์ที่เป็นไปตามข้อกำหนด ให้ลูกค้าทางการเงินดั้งเดิมสามารถเข้าถึง Pendle

3. การปฏิบัติตามเกณฑ์ PT สำหรับกองทุนอิสลาม

โดยเช่นเดียวกัน Pendle จะสร้าง “Citadel” ที่เป็นไปตามหลักการศาลาอิสลาม เอกสารการเงินอิสลามเป็นตลาดระดับโลกมูลค่า 3.9 ล้านล้านเหรียญสหรัฐที่ครอบคลุมมากกว่า 80 ประเทศ ในทศวรรษที่ผ่านมาผลิตภัณฑ์การเงินที่ปฏิบัติตามหลักการศาลาอิสลามเติบโตอย่างรวดเร็วที่อัตรา 10% ต่อปี

โครงการใหม่: Boros

พลังของการทำลาย

เป็นผู้สร้างที่ผ่านมาตรการตลาดหลายรอบ เรารู้เรื่องความไดและพฤติกรรมของอุตสาหกรรม—มีมและการพัฒนาโปรโตคอลจะเคลื่อนไหวอย่างต่อเนื่อง แต่เทคโนโลยีบล็อกเชนยังคงตั้งเป้าสูงใหม่ในแต่ละรอบ และตอนนี้เป็นเวลาที่เหมาะสมที่สุดสำหรับทะยานข้ามขอบเขตทางเทคโนโลยี

Pendle เชื่อว่าแอปพลิเคชันบล็อกเชนที่มีผลกระทบมากที่สุดควรแก้ปัญหาในโลกแห่งความจริงได้มากกว่าการเงินดั้งเดิมโดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดที่มีขาดแคลนสินทรัพย์ ความโปร่งใสต่ำ และระบบปิด

Boros เป็นแอปพลิเคชันที่เรามองเห็น: ใช้บล็อกเชนในการทำสิ่งที่การเงิน传统 สามารถทำไม่ได้

การยึดมั่นแหล่งผลตอบแทนที่ใหญ่ที่สุด

เป็นแพลตฟอร์มผลตอบแทนที่ใหญ่ที่สุด เราได้เห็นการต้องการที่ระเบียบอย่างระเบียบสำหรับการซื้อขายผลตอบแทน ตลาดผลตอบแทนของ Pendle V2 ได้แสดงศักยภาพในการเติบโตอย่างมากมายอย่างไร้ขีดจำกัด ที่ถูกขับเคลื่อนด้วยความต้องการทั่วไปของตลาดสำหรับการป้องกันความเสี่ยงและการพิจารณาสเปกูล่าเซ็น

Boros พาวิสัยนี้สู่ระดับใหม่ มันสนับสนุนทุกประเภทของผลตอบแทน - ไม่ว่าจะเป็น DeFi, CeFi, หรือ LIBOR ของตลาดการเงินดิจิทัลหรืออัตราดอกเบี้ยจากการค้ำประกัน - ทำให้ Pendle สามารถขยายการครอบคลุมของตลาดอย่างมากและสร้างโอกาสใหม่ในการผลตอบแทน

เป้าหมายครั้งแรกของ Boros คือแหล่งรายได้ที่ใหญ่ที่สุดในตลาดคริปโต - อัตราการเงินทุน
ตลาดอนุสิทธิฟิวเจอร์ถาวรมีตำแหน่งเปิดเฉลี่ย 150 พันล้านดอลลาร์ ด้วยอัตราการทุนไหลทุกวินาทีในตลาด 24/7 ปริมาณการซื้อขายรายวันคือ 200 พันล้านดอลลาร์ มากถึง 10 เท่าของตลาดสปอต ศักยภาพในการผลิตผลตอบแทนที่นี่เกินกว่าตลาดสปอตเวอร์ชันปัจจุบัน

ผ่าน Boros, Ethena จะได้รับควบคุมอย่างแท้จริงและความสามารถในการทำนายผลตอบแทนจากการทาสุทธิ ล็อคอินอัตราการทาสุทธิคงที่เพื่อให้ความมั่นคงของการดำเนินงานในขอบเขตขนาดใหญ่

Boros บรรลุการซื้อขายอัตราดอกเบี้ยโดยการแทนที่สตรีมรายได้ลอยน้ำของสินทรัพย์ใต้เบี้ยดอกคงที่ (และกลับกัน) จนถึงวันครบกำหนด

กรณีใช้งานที่สามคือสัญญา TRUMP บน DEXs ถาวร ที่นี่เจ้าถือต้องจ่ายอัตราการจ่ายเงินทุนสูงสุดถึง 20,000% APY ซึ่งจะลดกำไรในระยะสั้น Boros มีคำตอบ: นักซื้อขาย TRUMP/USDT ถาวร สามารถป้องกันเพื่อแปลงอัตราการจ่ายเงินทุนลอยเป็นการจ่ายเงินคงที่

อย่างตรงข้าม, นักซื้อขายที่ทำกลยุทธ์อาร์บิเทรจสินเชื่อปัจจุบันสามารถล็อกอย่างมั่นคงในโอกาสในการได้รับผลตอบแทนที่สูงเพื่อรับผลตอบแทนที่คงที่

Boros จัดตั้งมาตรฐานใหม่สำหรับการโต้ตอบอัตราการจัดทุนโดยมีเครื่องมือควบคุมผลตอบและการปรับปรุงที่มีประสิทธิภาพ

การ PENDLE ถูกวางอยู่ในวิสัยทัศน์นี้อย่างไร

ที่ไหนที่มีผลตอบแทน ก็มี Pendle อยู่

เมื่อระบบขยายตัว มูลค่าที่สร้างขึ้นโดยโปรโตคอลผ่าน V2, 'Citadels,' และ Boros จะไหลเข้าสู่ vePENDLE

ในปี 2024, ผู้ถือ vePENDLE ที่เป็นผู้มีกิจกรรมมากที่สุดเป็นผู้รับประโยชน์มากที่สุดจากการเติบโตของ Pendle โดยอัตราผลตอบแทนเฉลี่ยรายปีอยู่ที่ราว 40% โดยไม่รวมการแจกจ่าย airdrop มูลค่า 6.1 ล้านเหรียญในเดือนธันวาคม

วิสัยทัศน์สุดยอด

เมื่อ Pendle ถูกสร้างขึ้นครั้งแรกวิสัยทัศน์ของเราชัดเจน: เพื่อเป็นโปรโตคอลการซื้อขายผลตอบแทนที่นำด้วย เป้าหมายนี้ยังคงเดิม แต่พวกเรามีพันธกิจที่ขยายตัวพร้อมกับการเติบโตของธุรกิจของเรา
Pendle มุ่งมั่นที่จะเป็นจุดเริ่มต้นอย่างสมบูรณ์สำหรับผู้ใช้ในการติดต่อกับรายได้
ไม่ว่าจะเป็นผู้รักคริปโตเนทีฟเชี่ยวชาญหรือกองทุนสุวรรณภูมิในตะวันออกกลาง Pendle จะเป็นจุดเข้าสู่การจัดการผลตอบแทนทั้งหมด ตั้งแต่ DeFi ถึง CeFi เรา提供プロトコル、インターフェイス、およびツールเพื่อทำให้การเดินทางผลตอบแทนเต็มรูปแบบ

โครงการถนนสายปี 2025 มีนวัตกรรมที่ท้าทาย พร้อมกับ "Citadels" และ Boros ซึ่งเป็นด้านใหม่สองด้านที่แตกต่างอย่างสิ้นเชิง เรารู้ว่าไม่ทุกแผนจะดำเนินไปอย่างสมบูรณ์แบบ เมื่อเราเผชิญกับอุปสรรค เราจะปรับกลยุทธ์ ประเมินสถานการณ์ใหม่ และเปิดเส้นทางใหม่ - เช่นเดียวกับที่เราได้ทำในปีที่ผ่านมา

ตลาดปี 2025 จะเป็นเสียงดังและโกลาหล, เต็มไปด้วยสิ่งที่ทำให้สับสนและตื่นตระหนก ในขณะนี้เราจะยึดมั่นกับพันธกิจของเรา: การขยาย V2, การขับเคลื่อนการกระจาย PT ไปสูงสุด, และการปลดล็อคศักยภาพของ Boros แทนที่จะแข่งขันบนทางอื่นๆ เราจะโฟกัสที่เป้าหมายที่เราตั้งไว้และผลักดันไปด้วยความมุ่งมั่นที่ไม่ย waver

มองไกลล้วนและเอาชนะความท้าทายขณะนี้ เรามั่นใจว่า Pendle กำลังก้าวหน้าอย่างมั่นคงสู่เป้าหมายที่ชัดเจนว่า "การเชี่ยวชาญในเลเยอร์ผลตอบแทน"

งานยังไม่เสร็จ— แต่มันจะเสร็จ

TN

CEO และผู้ร่วมก่อตั้งของ Pendle

Disclaimer:

1. บทความนี้ถูกพิมพ์โดย [GateBlockBeats]. ลิขสิทธิ์เป็นของผู้เขียนต้นฉบับ [Pendle]. If you have any objections to the reprint, please contact the Gate Learnทีม ทีมจะดำเนินการเร็วที่สุดตามขั้นตอนที่เกี่ยวข้อง

2. คำประกาศ: มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในบทความนี้เป็นเพียงมุมมองส่วนตัวของผู้เขียนเท่านั้น และไม่เป็นที่ปรึกษาเรื่องการลงทุนใดๆ

3. Other language versions of the article are translated by the Gate Learn team. The translated article may not be copied, distributed or plagiarized without mentioning Gate.io.