TL;DR

1. Chainflip puede realizar la conversión de valor intercadenas nativa, con un mayor grado de descentralización, seguridad y capacidad de composición.
2. El token $FLIP seguirá siendo inflacionario a corto plazo, y esperamos que la recompra y destrucción de tokens causada por el volumen de transacciones a corto plazo no sea suficiente para hacer que $FLIP entre en deflación.
3. Chainflip tiene una mejor experiencia de producto y diseño que Thorchain, pero Thorchain en sí tiene ventajas de ser pionero, como alta conciencia de mercado y cuota de mercado. Por lo tanto, predecimos que será difícil que Chainflip reemplace completamente a Thorchain a corto plazo.
4. La capitalización de mercado de Chainflip es de aproximadamente 90 millones, y su capitalización de mercado completa es de aproximadamente 460 millones. Thorchain tiene una capitalización de mercado de 2.1 mil millones y una capitalización de mercado totalmente diluida de 3 mil millones. Desde una perspectiva de valoración comparable, $FLIP todavía tiene margen para la imaginación a cerca de 8x. Sin embargo, el valor de mercado de Thorchain está respaldado por su volumen total de transacciones de 68 mil millones y su volumen promedio diario de transacciones de más de 100 millones, mientras que Chainflip aún no ha generado ninguna transacción.
5. En general, seguiremos siendo cautelosamente optimistas sobre la tendencia posterior de $FLIP, y prestaremos especial atención a si el reciente plan de incentivos de la red principal de Chainflip puede impulsar un aumento sustancial en el volumen de transacciones.

Chainflip: Red de liquidez descentralizada cross-chain

Conversión de valor entre cadenas nativas

A diferencia de las soluciones de intercambio cruzado que utilizan activos envueltos o requieren activos de Acuñación/Quema en el proceso intermedio, Chainflip elige adoptar un método nativo de conversión de valor entre cadenas.

Esto significa que en cada cadena compatible con Chainflip, hay un grupo de activos nativos líquidos, formando así una capa de liquidación universal entre cadenas para satisfacer las necesidades de los usuarios de conversión de activos entre cadenas. Las ventajas que puede aportar la conversión de valor entre cadenas nativas son las siguientes:

1. La conversión de valor no tiene nada que ver con la cadena o la billetera. Chainflip apoya a los usuarios a utilizar billeteras comunes para realizar la conversión de valor en cualquier cadena.
2. La conversión de valor no implica activos empaquetados, activos sintéticos u otros activos. Los usuarios solo necesitan enviar una transacción ordinaria para el intercambio. Después de que se complete el intercambio, los usuarios no enfrentarán ningún otro riesgo de activos.
3. Chainflip no requiere implementación adicional o ejecución de otros protocolos en una cadena específica, tiene una mayor compatibilidad y versatilidad, y traslada la mayor parte del proceso de cálculo fuera de la cadena para reducir el consumo de gas de los usuarios.

El método nativo de conversión de valor intercadenas de Chainflip puede reducir el umbral operativo del usuario, disminuir la exposición al riesgo del usuario y ofrecer una mejor experiencia al usuario.

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Descentralización

Otra gran ventaja de Chainflip en comparación con otras soluciones es su mayor grado de descentralización. La red de verificación de Chainflip consta de hasta 150 nodos de verificación. Los nodos de verificación mantendrán la seguridad de la red, participarán en el consenso, supervisarán los eventos en cadenas externas y controlarán conjuntamente los fondos del sistema. El proceso para convertirse en un nodo validador también es sin permisos. Los usuarios solo necesitan apostar lo suficiente en $FLIP y ganar el precio más alto en la subasta para convertirse en uno. El núcleo de la idea de Chainflip es utilizar MPC (Cómputo Multiparte), específicamente TSS (Esquema de Firmas de Umbral), para crear claves agregadas mantenidas por una red sin permisos de 150 validadores. Todas las operaciones y cambios de estado en Chainflip requieren confirmación de consenso de más de 2/3 de los nodos para garantizar una mayor seguridad. En comparación con el intercambio de valor entre cadenas de intercambios centralizados y algunos puentes entre cadenas con un mayor grado de centralización, los usuarios no necesitan preocuparse por los riesgos maliciosos de los intercambios centralizados y los riesgos maliciosos de los servidores centralizados de los puentes entre cadenas. Chainflip utiliza un mayor grado de descentralización para evitar el punto único de falla de un solo nodo y el riesgo malicioso, mejorando así considerablemente la seguridad general del sistema.

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JIT AMM

El proceso de cálculo de conversión de valor entre cadenas se completa mediante el AMM Just In Time (JIT AMM) de Chainflip en la cadena de estado construida en base a Substrate. JIT AMM está construido sobre Uni V3. La diferencia es que JIT AMM no es una serie de conjuntos de contratos inteligentes en diferentes cadenas, sino que solo realiza cálculos virtuales para la conversión de valor en la cadena de estado. Es decir, las funciones contables y de cálculo de Chainflip se eliminan y se completan en la cadena de estado, mientras que el arreglo subyacente depende del tesoro establecido por Chainflip en cada cadena.Este flujo de trabajo simplifica en gran medida la complejidad operativa de realizar cálculos de intercambio de valor entre cadenas, contabilidad y liquidación en diferentes cadenas, y puede reducir efectivamente los costos de gas de los usuarios. Además, la cadena de estado de Chainflip también puede admitir necesidades más personalizadas de JIT AMM. Por ejemplo, Chainflip es compatible con LP para realizar actualizaciones oportunas y dinámicas de órdenes limitadas para las cotizaciones de órdenes entrantes. Utiliza la competencia de LP para evitar que los robots MEV se adelanten a las transacciones, mejora la eficiencia del uso de capital de LP y permite a los usuarios obtener ganancias con un menor deslizamiento. Mejor precio de mercado.

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composability

Chainflip también tiene una mejor composabilidad que los puentes actuales entre cadenas. Los desarrolladores pueden integrar fácilmente la funcionalidad nativa de intercambio de valor entre cadenas de Chainflip en protocolos o productos existentes a través del SDK de Chainflip. Al igual que la funcionalidad de intercambio de Uniswap está ampliamente integrada en casos de uso de DeFi, una mayor composabilidad traerá más casos de uso a Chainflip. Con la actual explosión de casos de uso altamente componibles representados por juegos de cadena completa, cuando los bloques de Lego de la capa de aplicación continúen apilándose, también estimulará la demanda de los usuarios por la liquidez de activos subyacentes entre múltiples cadenas. Sin embargo, el estado actual es que la separación de liquidez entre L1 y L2 se está volviendo cada vez más seria. El intercambio de valor entre cadenas nativas representadas por Chainflip puede convertirse en una función integrada indispensable para proyectos multi-cadena.

Antecedentes del equipo

El equipo de Chainflip está compuesto por 26 talentos globales experimentados. Simon Harman es el fundador y CEO de Chainflip y miembro de la junta de la Fundación Oxen. Antes de Chainflip, Simon lideró equipos que desarrollaron productos como Session, una aplicación de mensajería basada en el protocolo Signal. El CTO Martin fue anteriormente el fundador de Covariant Labs y CTO y CSO de Finoa. El equipo de Chainflip tiene una amplia experiencia en el ámbito de las criptomonedas. Casi el 60% del personal son desarrolladores, y la composición general del equipo es de alta calidad.

Modelo Económico del Token

El 23 de noviembre de 2023, Chainflip anunció el lanzamiento de la red principal y la emisión de tokens $FLIP. Después de que $FLIP fuera lanzado, rápidamente se volvió popular en el mercado. El precio actual es de aproximadamente $5, lo que representa un aumento de casi 2.7 veces respecto al precio de ICO de $1.83.

$FLIP es el token nativo ERC-20 de Chainflip con un suministro inicial de 90 millones y sigue un modelo de suministro de tokens dinámico. Actualmente, Chainflip espera una inflación de tokens del 8% anualizada para incentivar los nodos validadores. Además, las tarifas de transacción de Chainflip también comprarán y quemarán $FLIP, lo que hace que $FLIP probablemente sea deflacionario. El empoderamiento del token $FLIP se refleja principalmente en su uso para la verificación de la garantía y la captura de valor del protocolo.

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$FLIP Verificación de Staking

Al igual que la mayoría de las redes de verificación, dado que 150 nodos de Chainflip controlarán todos los fondos y operaciones del sistema, para evitar que los nodos hagan el mal, los nodos deben comprometerse a $FLIP suficiente como penalización para participar en la verificación. Los nodos con más $FLIP compromisos tienen una mayor probabilidad de convertirse en un nodo de verificación autoritativo, por lo que reciben recompensas de verificación adicionales.

Actualmente se espera que una recompensa de token anualizada del 7% se divida por igual entre los nodos validadores autorizados. Los nodos de verificación de respaldo ordinarios también distribuirán una recompensa de token anual del 1% en proporción al $FLIP comprometido. Por lo tanto, no es difícil encontrar que la cantidad de La cantidad de $FLIP prometido afectará significativamente la recompensa de verificación del nodo de verificación, lo que amplificará la necesidad del nodo de mantener y prometer tokens $FLIP.Chainflip también predice que la tasa de compromiso de $FLIP representará el 37%-66% del suministro total. Los grandes compromisos de tokens ayudarán a mantener la estabilidad de los precios de los tokens y a reducir la presión de venta en el mercado.

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Captura de Valor de $FLIP

Por cada intercambio de token realizado a través de Chainflip, Chainflip cobra una tarifa del 0.1%. Esta tarifa se cobrará en USDC y se utilizará para comprar $FLIP. Los tokens $FLIP comprados se quemarán directamente. Asimismo, las tarifas de gas en la cadena de estado se utilizan para comprar $FLIP y quemarlo. Chainflip tiene como objetivo utilizar el mecanismo de recompra y quema de tokens para que el valor generado por el protocolo se refleje dinámicamente en el precio de $FLIP, devolviendo a los titulares de $FLIP y mejorando la capacidad de captura de valor de $FLIP. Por supuesto, dado que $FLIP en sí tiene inflación de tokens, Chainflip también necesita obtener suficiente volumen de operaciones diarias para su recompra y quema de tokens con el fin de aumentar el precio de $FLIP.

expectativas futuras

mercado potencial

Con el lanzamiento sucesivo de un gran número de L1 y L2, el problema de la fragmentación de liquidez entre cadenas se ha vuelto cada vez más grave. Según los datos de DeFiLlama, hay un total de 71 cadenas con TVL por encima de 10M. El surgimiento de Rollup as a Service y cadenas de aplicaciones exacerbará aún más el problema de la fragmentación de liquidez. Los puentes tradicionales entre cadenas con problemas frecuentes de hackeo ya no son la primera opción para los usuarios para resolver la liquidez entre cadenas. Las soluciones nativas de intercambio de tokens entre cadenas representadas por Thorchain y Chainflip pueden convertirse en la corriente principal. En la actualidad, el valor acumulado en el puente entre cadenas es de alrededor de 12B, mientras que el TVL de Thorchain es de solo alrededor de 300M. La solución nativa de intercambio de tokens entre cadenas aún tiene un espacio de mercado de varias decenas de veces.

Comparar Thorchain

En general, la posición en el mercado de Chainflip es similar a la de Thorchain, pero existen algunas diferencias en la experiencia del producto y el diseño del producto:

1. Experiencia del producto: Thorchain requiere una billetera multi-cadena separada, mientras que Chainflip solo requiere una billetera ordinaria en cadena para ser utilizada, lo que hace que la experiencia del usuario sea más conveniente. Por supuesto, Thorchain también está trabajando actualmente para hacerlo compatible con billeteras convencionales para cerrar gradualmente la brecha en la experiencia de la billetera.
2. Grado de descentralización: Thorchain actualmente tiene un total de 104 nodos para mantener la seguridad de la bóveda on-chain, y la red de verificación descentralizada de Chainflip consiste en 150 nodos. Desde la perspectiva del número de nodos, Chainflip será relativamente más descentralizado, pero no hay una brecha obvia entre los dos.
3. El diseño del producto: la formación de la piscina de capital de Thorchain y el intercambio de tokens se basan en $RUNE como intermediario, mientras que Chainflip no depende de un token específico. Por lo tanto, la piscina de capital de Chainflip y el proceso de intercambio de tokens no están expuestos al riesgo de un token específico y son relativamente más seguros.

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En resumen, la experiencia actual del usuario, la descentralización y la seguridad de Chainflip serán ligeramente mejores que las de Thorchain, pero la ventaja inicial de Thorchain, la visibilidad en el mercado y la cuota de mercado son también importantes ventajas competitivas. Por lo tanto, predecimos que será difícil para Chainflip reemplazar completamente a Thorchain a corto plazo. Es más probable que, como afirma el tuit oficial de Thorchain, Chainflip continúe erosionando la cuota de mercado de los puentes cross-chain junto con Thorchain.

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Actualmente, el valor de mercado de Chainflip es de aproximadamente 90 millones y su valor de mercado total es de aproximadamente 460 millones. Thorchain tiene una capitalización de mercado de 2,1 mil millones y una capitalización de mercado totalmente diluida de 3 mil millones. Desde una perspectiva de valoración comparable, $FLIP todavía tiene espacio para la imaginación a cerca de 8 veces. Sin embargo, el valor de mercado de Thorchain está respaldado por su volumen total de transacciones de 68 mil millones y su reciente volumen promedio de transacciones diarias de 100 millones +, mientras que Chainflip aún no ha generado ninguna transacción. Por lo tanto, solo nos mantendremos cautelosamente optimistas sobre la tendencia posterior de la $FLIP en general, y prestaremos especial atención a si el plan de incentivos lanzado por la reciente red principal de Chainflip puede impulsar un aumento sustancial en el volumen de transacciones.

Referencia

1. https://docs.chainflip.io
2. https://medium.com/@TheDeFISaint/chainflips-approach-to-cross-chain-composability-the-jit-amm-revolution-794bb1054ba7
3. https://blog.chainflip.io/just-in-time-jit/
4. https://www.techflowpost.com/article/detail_14648.html

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