Narratif cryptocurrency berubah dengan cepat.

Hype SocialFi melejit dari Agustus hingga September dan kemudian meredup. Hanya dua minggu yang lalu, hype ETF berada di puncaknya. Narasi saat ini adalah AI, ETF, GameFi, L2, dan ZK.

Menariknya, "BRC-20" kini menduduki peringkat kelima, sementara "LRT" dengan cepat naik ke posisi keenam. "Halving" hanya sebesar 2.3%.

Narratif Bot Telegram memudar, itu adalah naratif cryptocurrency terbesar ke-12 pada bulan Juli-Agustus... sekarang menjadi yang ke-25.

Pemahaman naratif, diukur oleh jumlah tweet yang menyebutkan naratif spesifik dibandingkan dengan pasar kripto secara keseluruhan

Ada banyak token, narasi, dan komentar terkait "alfa" di X. Aspek apa yang harus Anda perhatikan? Bagaimana cara memilih narasi kripto untuk diinvestasikan?

Berikut kerangka kerja saya untuk berinvestasi dalam narasi:

Saya percaya keberhasilan ekosistem crypto apa pun didorong oleh tiga faktor utama:

1. Inovasi Teknologi

Inovasi teknologi adalah kunci untuk mempromosikan pengembangan proyek-proyek baru dan mendapatkan perhatian. Tanpa inovasi teknologi, industri enkripsi akan mandek dan secara bertahap menghilang.

Semakin inovatif teknologinya, semakin baik kemampuannya untuk bercerita. Bitcoin memulainya semua. Kemudian, Ethereum menerapkan transaksi kompleks melalui kontrak pintar. Kemudian, kedatangan ERC20s dan ICOs memulai pasar bullish pada tahun 2017.

Pasar banteng terakhir ditandai oleh NFT dan DeFi, di antaranya AMM, protokol peminjaman, stablecoin algoritmik, dll., berada di posisi terdepan. Sejak pasar banteng terakhir, telah ada gelombang inovasi yang menarik:

1. Teknologi L2s dan Rollup-as-a-Service (RaaS: Rollup as a Service)
2. Abstraksi akun dan niat
3. Aset Dunia Nyata (RWAs) / Tokenisasi On-chain
4. Token terikat jiwa adalah token yang tidak dapat dipindahkan yang mewakili identitas seseorang di rantai.
5. Ordinal/Inskripsi dan DeFi di Bitcoin
6. Restaking (re-staking) dan LRTs (token restaking likuiditas)

Namun, jika kita ingin menghasilkan uang, kita harus tahu bahwa tidak semua inovasi teknologi diciptakan sama!

2. Pencetakan Token

Pencetakan token (Saya lebih suka menyebutnya “mencetak uang”) mirip dengan bank sentral mencetak mata uang fiat baru. Di dunia kripto, kita mencetak uang dengan menerbitkan token baru.

Penerbitan token telah sangat sulit dan mahal di masa lalu. Cabang Bitcoin cash dan emas perlu menjalankan mekanisme PoW! Tapi semakin mudah mencetak uang dalam kripto.

Saat Ethereum diluncurkan, hal pertama yang kami lakukan adalah menerbitkan lebih banyak token, berkat penemuan ERC20.

Namun, kejatuhan koin pada tahun 2017-18 menunjukkan keterbatasan cerita sendiri karena kurangnya inovasi teknologi yang nyata. Pada tahun 2020, munculnya AMM dan kontrak staking seperti mesin pencetak uang yang kuat:

Mempertaruhkan token kumpulan likuiditas (50% dari "shitcoin" dan 50% dari ETH) untuk mendapatkan lebih banyak "shitcoin" adalah rencana yang kuat, tetapi tidak berkelanjutan. VeTokenomics Curve mencoba untuk memecahkan masalah ini dengan menghargai staking jangka panjang, tetapi menjadi semakin tidak menarik.

Tidak semua inovasi teknologi berujung pada pencetakan token yang menguntungkan. Sebagai contoh, proses monetisasi abstraksi akun dan token yang terikat jiwa kompleks.

Jadi, di mana kesempatan untuk mencetak uang sekarang?

1. RaaS: Rollup-as-a-service terus membuat pencetakan token lebih mudah.
2. Alt-L1: Setiap L1 memerlukan AMM, protokol peminjaman, pasar NFT, dll. Protokol tanpa token ini akan memberikan imbalan bagi pengguna awal.
3. Ordinals/BTCfi: Ekosistem flywheel dan airdrop kini dibuka untuk pengguna setia.
4. Staking: Stake TIA, DYM, dll. untuk mendapatkan lebih banyak token.
5. Re-staking + LRTs: Token ALT hanyalah permulaan.

Bagaimana dengan L2s? Token L2 dapat meningkatkan daya tariknya dengan digunakan untuk pembayaran gas dan staking, serta menerbitkan airdrop kepada pemegangnya. Namun, beberapa peristiwa terbaru, seperti pemungutan suara Arbitrum DAO tentang staking palsu, telah menunjukkan keterbatasan ekonomi token L2 saat ini.

3. Mendongeng (naratif)

Narratives alone can bring token upside, but without real innovation, they can quickly lose value. Storytelling gives life to technical aspects and tokenomics models, turning them into something that people can resonate with, believe in, and engage with.

Ini menangkap imajinasi dan keyakinan orang, menciptakan komunitas yang kuat. Tanpa narasi yang kuat dan kepercayaan pada potensi token ini, akan sedikit insentif bagi pengguna baru untuk bergabung dan berinvestasi dalam ekosistem.

"Staking untuk mendapatkan airdrop" Celestia TIA adalah narasi yang kuat yang membantu menjaga valuasinya, meskipun sedikit orang yang benar-benar memahami "ketersediaan data".

DeFi juga memiliki ketiga faktor kunci di atas. Ini mendorong inovasi teknologi melalui kontrak pintar dan penitipan sendiri, mendukung penciptaan nilai token baru, tetapi juga memiliki narasi yang kuat tentang menciptakan sistem keuangan baru.

Terra UST adalah contoh yang terkenal, tetapi juga dengan kuat menangkap tiga elemen kunci ini melalui teknologi stablecoin algoritmik 'inovasi', efek roda mata uang (Ponzi), dan cerita pendapatan pasif sebesar 20% APY.

Setiap kali saya melihat narasi baru, saya menilainya berdasarkan kerangka ini. "Apakah memiliki token ini akan membawa saya ke dalam ekosistem inovatif yang akan melepaskan lebih banyak token kepada stakeholder/pengguna early adopter?" Pada suatu saat di masa depan, mungkin akan terjadi inflasi berlebih dan kejatuhan. Tapi sekarang bukan saatnya.

Penafian：

1. Artikel ini diambil dari [ Keuangan Emas]. Semua hak cipta milik penulis asli [Ignatius]. Jika ada keberatan terhadap pencetakan ulang ini, silakan hubungi Gate Belajartim, dan mereka akan menanganinya dengan segera.
2. Penafian Tanggung Jawab: Pandangan dan opini yang terdapat dalam artikel ini semata-mata milik penulis dan tidak merupakan saran investasi.
3. Terjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang.