ملخص

هذا المنشور يهدف إلى تحديد خريطة الطريق والرؤية الموحدة لإثينا في الأشهر القادمة.

i) لماذا نعتقد أن إيثينا مهمة
ii) ما نشعر بالإثارة له: تقارب بين USDe DeFi، CeFi، TradFi
iii) اللعبة النهائية لإثينا: المال، الشبكة، الصرف

لماذا هو إيثينا مهم؟

سيظل الهدف الأساسي في عالم العملات الرقمية دائمًا وأبدًا هو تحقيق وضع النقود.

كان من المفترض أصلاً أن يكون بيتكوين نقود إلكترونية بين الأقران ومع مرور الوقت تطورت إلى اقتراح قيمة أكثر تحديدًا وتبسيطًا: مخزن رقمي للثروة.

بعد ذلك، جلب إيثيريوم رؤية منصة للعقود الذكية القابلة للبرمجة والتطبيقات اللامركزية إلى الحياة. مع الوقت، ومختلف التحولات في السياسة النقدية لإيثيريوم، تقدم مقترح القيمة لـ ETH الأصول مرة أخرى إلى استخدامه كنقود.

وبينما نواصل إنشاء المزيد من طبقات البنية التحتية، فإن الغالبية العظمى منها هي عبارة عن غاز غير مادي لا يمكن أبدًا تبرير قيمتها على أي مقياس لإنشاء الرسوم، ومرة أخرى، ترتبط التقييمات بالاحتمالات التي يمكن أن تصبح فيها هذه الرموز نقودًا في اقتصاداتها المحلية الخاوية من الفراغ.

على الرغم من قيمهم الفردية المقترحة، والسرد الذي نصاغه بشكل جماعي حول كل أصل، فإن الواقع يقول بأنه في حين أن بيتكوين وإيثيريوم وطبقة البنية التحتية المفضلة لديك تظهر بعض سمات النقود الضيقة، إلا أن دوران الأموال في أسواق رأس المال الرقمي يتم بالدولارات الرقمية.

كل قطعة من البيانات المتعلقة بحجم المعاملاتعلى كل من سلسلة الكتل والمنصات المركزية لتبادل العملات يؤكدان الحقيقة: العملات المستقرة والأصول المرتبطة بالدولار هي النقود الرقمية، وكل شيء آخر يتنافس من أجل وضع أضعف كمتاجر للثروة الرقمية.

بدلا من رؤية العالم من خلال تحيزاتنا كما نود أن يكون، ربما من الأفضل أن ننظر إلى العالم كما هو موجود في الواقع.

قد يكون السخرية النهائية أن أهم التطبيقات العملية للعملات المشفرة، وهي نظام يهدف إلى تقويض الهياكل النقدية الحالية، هو تخزين ونقل وتحويل القيمة في الدولارات الرقمية.

سواء أعجبك ذلك أم لا، وسواء كانت تتناسب مع رؤيتك المثالية للعملة الرقمية أم لا، فإن الدولارات الرقمية تُستخدم فعليا كنقود.

ولكننا لم نجد بعد نسخة أصلية من المال الخاص بنا المنفصلة، ومستقلة عن النظام التقليدي.

لماذا تعتبر إثينا مهمة؟

إذا كنت تؤمن:

-حالة الاستخدام لـالمال هو المقصد النهائي-سوق العنوان للمال هو الأكبر في عالم العملات المشفرة
-التطبيق القاتل للعملات المشفرة هو شكلنا الأصلي للعملة

إذا كان الأمر كذلك، فإن إنشاء شكلنا الخاص من العملة هو واحد من أهم المهام، إن لم يكن أهمها، التي يجب العمل نحوها.

ربما لا توافق - وهذا بخير.

من المحتمل ألا ننجح - وهذا أيضًا مقبول.

ولكننا نعتقد أن هذا أمر مهم، وهذا هو السبب في وجودنا هنا.

ما الذي نشعر به من الإثارة؟ تقارب ديفاي وسيفاي وتقليدي

في عام 2014، قام Tether بتغيير تاريخ CeFi إلى الأبد.

في عام 2017 ، قام MakerDAO بتغيير ملامح DeFi إلى الأبد.

في عام 2024، نحن نعتقد أن إيثينا ستعيد تشكيل وتجبر على التقارب:

1. DeFi
2. CeFi
3. TradFi

مع USDe يكون النسيج الرابط الذي يربط كل شيء معًا.

DeFi، CeFi، و TradFi

1. DeFi: رهن السندات عبر الإنترنت

في المرة الأولى التي قابلت فيها كاين من Synthetix كانت بعد أن أغلقت Ethena جولة جمع التمويل الابتدائية الخاصة بها. للأسف، فقد فوت كاين الفرصة لرؤية العرض في بريده الوارد. جلس وصاغ جميع الطرق التي يود بها مساعدتي؛ الأفكار حول ما يمكن أن يكون عليه المنتج، وكيف يمكن أن يندمج في بقية DeFi، كل البناة الآخرين الذين يجب علي التحدث معهم لتطوير الفكرة، وما قد يعنيه إدخال نموذج جديد للدولار على السلسلة بمقياس واسع.

في نهاية الإفطار، سألته لماذا يرغب في المساعدة دون تعرض للتصريفات الاقتصادية لـ Ethena. ورد: "أعتقد أن هذا يمكن أن يكون واحدًا من أهم التطورات الجديدة في DeFi، وأريد فقط أن أرى DeFi يفوز".

كيف يفوز ديفي؟

الدولارات هي دم الحياة لكل قطاع رئيسي في DeFi، وإن إنتاج الدولارات هو أفضل نموذج عمل في عالم العملات الرقمية. هذا هو السبب في رؤيتك لتقريبا كل تطبيق DeFi رئيسي يتوسع في مجال إصدار الدولار.

إذا فحصنا كل أساس أساسي في ديفي وحيث تم تضمين Ethena:

sUSDe كضمان في أسواق الأموال

قبل أن تأتي إثينا إلى السوق، كانت الحالة الوحيدة ذات الدلالة لأسواق النقود هي الرافعة الاتجاهية على WBTC أو ETH، أو رافعة العائد على الرهن الثابت على stETH. بإدخال أصل جديد قابل للتوسيع بالدولار مع عوائد سوقية أعلى بنية، والتي تكون أيضًا تمامًا خارجية لـ DeFi، فقد فتحت حالة استخدام جديدة لأسواق النقود لتوفير رافعة اقتراض رخيصة بالدولار على التجارة النقدية والحمل في CeFi. استعارة من DeFi لتوفير رأس المال في أسواق CeFi الدائمة هي فرصة تبلغ قيمتها عدة مليارات من الدولارات والتي ستضطر إلى تقارب أسعار الفائدة بين هاتين السوقين. لقد رأينا بالفعل كل سوق نقود رئيسي في DeFi يتحرك بسرعة للاعتراف بذلك بما في ذلك Aave، Curve، Maker عبر Spark، Ajna و Morpho، حيث كان USDe أسرع الأصول الرهنية بالدولار نموًا على هذه المنصات.

sUSDe كضمان هامشي في DEXs الدائمة

صمامات ذات صلة بإيثينا تمثل وحدها أكثر من ضعف مبلغ الفتح الكلي على كل DEX دائمًا مجتمعة. تتضمن التدفقات المتعلقة بتحويط USDe بسهولة تضاعف حجم أي سوق DEX حيث اختار بروتوكول Ethena النشر. وبشكل أكثر إثارة للاهتمام، يستخدم كل DEX الدولارات كضمان. تكامل USDe كضمان هامشي مع عائد مضمن عبر sUSDe يفتح الباب أمام تحسين كبير في كفاءة رأس المال والعوائد حيث يمكن استخدام الأساس من أماكن CEX لتعويض تكاليف التمويل أثناء التداول على DEX. يمكن لإيثينا توفير تدفقات غير سامة ذات اتجاه واحد قيمة لهذه المنصات، بينما يتضمن USDe كأصل ضمان. ستسهم السيولة العميقة والفتح الكبير وتكاليف التمويل المخفضة جميعها في بدء تشغيل دولاب نمو صحي وتوسيع السوق القابلة للوصول لل DEXs الدائمة بمقدار.

يستخدم sUSDe كبنية خلفية لمرسري العملات المستقرة

منذ إطلاق Ethena USDe كانت أسرع أصول بالدولار الأمريكي نموًا في تاريخ العملات المشفرة. إن إنتاج عائد اقتصادي أعلى بنيويًا على الدولارات هو واحد من أكثر الحفر القوية لأي منتج في عالم العملات المشفرة. تمتلك شركات إصدار العملات المستقرة 3 مصادر قابلة للاستخدام للعائدات المحتملة بمليارات الدولارات في مقياس دعمها الرهني:

i) العائد RWA
ii) التسليف المضمون بشكل زائد على البيتكوين والإيثيريوم
iii) التمويل الدائم والأساس في العقود الآجلة

بدلاً من تقديم منتج ينافس مثل MakerDAO و Frax للمصدرين، تقع Ethena كبنية تحتية محايدة خلف هذه البروتوكولات حيث يمكنهم اختيار تكوين دعمهم الخاص مع USDe. يوفر هذا لهذه البروتوكولات مصدر عائد غير قابل للوصول سابقًا بمقياس هائل - حيث أعلن كل من البروتوكولين عن تخصيص يصل إلى 1.25 مليار دولار في USDe. مع نمو مصدري العملات المستقرة الآخرين وتفشيهم من خلال DeFi، ستوسع Ethena جنبًا إلى جنب معهم.

sUSDe كأصل لصفقات معدل الفائدة

نمو Pendle هذا العام فتح الباب أمام جديد داخل DeFi لمنتجات مبادلة أسعار الفائدة. بينما حتى الآن كان معظم هذه الحجم مركزًا على التكهن حولنقاط لمشاريع الرموز الأولية, بمجرد أن تمت إضافة إيثينا ، فإن هذا يفتح الأداة الأولى القابلة للتطوير التي تعطي عائدًا على الدولار والتي يمكن بناء منحنى العائد عليها. منتجات صكوك سوق الفائدة في مراحلها الأولية جدًا من تطويرها ، ولكن sUSDe توفر الأصول الأساسية لفتح صكوك الفائدة الثابتة إلى المتغيرة على أكبر عائد حقيقي في عالم العملات الرقمية: ETH المرهون والأساس في أسواق العقود الآجلة المركزية. الأساس في الأسواق الآجلة هي أكبر عائد حقيقي في عالم العملات المشفرة. ونتيجة لذلك، سيكون USDe الجوهر الأساسي الذي يتم بناء أسواق أسعار الفائدة عليه.

USDe كعملة في أسواق AMM DEXs

في أي يوم معين، 3 من كل 4 من أعلى حجم من الأصول المتداولة على السلسلةمُقومة بالدولار الأمريكي. مرة أخرى، الدولارات الرقمية هي بوضوح أهم الأصول للصرف في الأسواق الفورية سواء على السلسلة الكتلية أو خارجيًا. مع نمو USDe ليصبح واحدًا من أكثر الأصول سيولةً على السلسلة الكتلية، سيستمر في الانتشار كعُملة داخل أزواج التداول للأصول الفورية على منصات تبادل غير مركزية.

باختصار، يتم تشغيل كل أداة DeFi هامة بواسطة الدولارات. نحن نعتقد أن USDe هو بناء مثالي للدولار الذي يمكن أن يوفر أصلًا أساسيًا لتطبيقات مالية أخرى للبناء عليه. في تاريخه القصير من الوجود، أصبح USDe بالفعل واحدًا من أكثر الأصول تكاملًا في DeFi.

2. امتياز Tether الفائق: النقود في CeFi

تيثر ليست مجرد واحدة من أعظم الشركات في عالم العملات المشفرة. إنها واحدة من أفضل الشركات على الإطلاق، في أي سياق، على الإطلاق.

ما هو أقوى حفرة لهم؟

يُستخدم USDT في الواقع كنقود في البورصات المركزية. أكثر زوج سيولة للبيتكوين والإثيريوم على أكبر البورصات هو USDT. ومن الأهمية بمكان، أن أكثر الأدوات تداولًا في عالم العملات الرقمية، السواب الدائم، يتم تمويله وتسويته في الأساس بـ USDT.

البورصات المركزية هي أيضًا القناة الوحيدة القابلة للتوزيع على نطاق واسع. لا أعتقد أن لدينا أكثر من 1،000،000 مستخدم حقيقي يشاركون نشطًا في السلسلة، بينما تحمل أكبر البورصات مفاتيح لأكثر من 100،000،000 مستخدم.

كانت كل قصة نجاح كبيرة لعملة مستقرة مرتبطة بشكل لا يمكن تجنبه بالتوزيع عبر التبادلات. ولكن كانت هذه العلاقات في كثير من الأحيان متوترة بسبب الديناميات السياسية والاقتصادية التنافسية بين المصدرين والموزعين.

بينما بدأت Ethena و USDe في البداية على السلسلة في DeFi ، فإن الفرصة الأكبر هي توفير بنية تحتية دولارية محايدة عبر كل بورصة مركزية رئيسية لتكون مستخدمة كنقود.

كما أوضح آرثر فيهذه المقالة الأصلية, كان من المهم أن يكون إيثينا ليس مملوكًا أو مبنيًا من قبل بورصة مركزية واحدة. كان من الضروري أن تكون إيثينا مملوكة على نطاق واسع كبنية تحتية محايدة عبر الفضاء، وبذلك، يمكن أن تساعد في تزويد جميع هذه الأماكن بـ USDe بدلاً من خدمة واحدة فقط.

تضمين USDe كنقود في أزواج تداول العقود الآجلة، والتكامل مع إثينا لفتح الضمانات التي تدفع عائدًا لأكثر من 20 مليار دولار من العقود الآجلة المتزايدة حاليا بالدولار، وداخل منتجات "earn" بالدولار تمثل إحدى أكبر فرص النمو.

لماذا ترغب هذه الأماكن المركزية في القيام بذلك؟

لأنها بالنسبة لبمجرد أن يتم توحيدهم وتحفيزهم للقيام بذلك.

3. الزعيم الأخير: عائد الدولار في TradFi

أسواق الدخل الثابت هي أكبر فئة استثمارية سائلة في العالم بحجم يزيد عن 130 تريليون دولار. وتتواجد معظم ثروات الدولة وصناديق التقاعد والتأمين ضمن منتجات الدخل الثابت. أهم أداة مالية على وجه الأرض لتوفير وحفظ الثروة هي ببساطة دولار مع عائد. يبدو الأمر بسيطًا، ولكن الطلب على هذا المنتج أكبر بعدة أوامر من حجم السوق العملات الرقمية بأكملها.

ما الذي يميز العائد الذي يتم إنتاجه بواسطة إيثينا:

i) يجمع بين اثنين من أشكال العوائد الحقيقية الأساسية للعملات الرقمية فقط على نطاق مليار دولار
ii) وقد أظهرت العائدات ترابطًا سلبيًا ضعيفًا مع معدلات الفائدة في النظام المالي التقليدي
iii) الدعم الأساسي يجلس في العهدة التي يمكن ل TradFi تأمينها

تغليف مصدري العوائد الرقمية القابلة للتوسع في منتج يشبه الدولار يوفر وصولًا بسيطًا لهذه المُخصصات للوصول وحصاد العوائد الزائدة للعملات الرقمية في أصل واحد. عند النظر في سياق محافظهم الحالية للدخل الثابت، فإن دولارًا غير مرهون ينتج أكثر من 20% على الدولار الأمريكي في العام الماضي لم يسمع به.

ما هو الأكثر إثارة للاهتمام هو عندما تنخفض الأسعار الحقيقية في النهاية، يزيد الاحتياط في العملات المشفرة جنبا إلى جنب مع الطلب الطويل الجانبي على الرافعة المالية، مما سيزيد من عائد إثينا. مع انخفاض سعر الفائدة الأساسي لـ RWAs، تصبح إثينا أكثر إثارة من ناحية الضبط للمخاطر لتعويض تخفيض الأسعار الحقيقية على منتجات الدخل الثابت التقليدية.

هذه السمة هي واحدة من أهم الأسباب التي دفعت الكيانات تريليون دولار في TradFi للاستثمار في نظام Ethena.

RWAs لن تكون فئة تجلب رأسمالا جديدًا معنويًا إلى عالم العملات المشفرة.

لماذا يضع TradFi دولارًا في سند خزانة مُرمزًا على السلسلة بضمانات أمان تواجه كيانًا مُجوفًا في جزر الكايمان، مع رسوم إضافية، ومخاطر تشغيلية، ومخاطر عقود ذكية، ومخاطر تنظيمية، بدلاً من الوصول إليها مباشرة؟

ومع ذلك، يعد العائد الدولاري المعدل بالمخاطر العالية الذي يتم إنتاجه من مصادر العملات المشفرة نوعًا من المنتجات التي تجلب مليارات الدولارات من التدفقات خارج النظام القديم وداخل النظام الإنترنت.

بينما المنتج الأساسي هو دولار اصطناعي، يمكن رؤية إيثينا أيضًا من خلال عدسة مركب مضاربة الفائدة التي تجبر على التقارب بين معدلات متباينة عبر ديفي، سيفي، وترادفي، مع الدولار الأمريكي المعتمد ببساطة كونه العنصر الموازن الذي يربط كل شيء معًا.

ما وراء USDe: لعبة النهاية الإيثينا

المال، الشبكة، التبادل

ما الذي يلزم لإنشاء عمل تجاري أو بروتوكول بقيمة 100 مليار دولار في عالم العملات الرقمية؟

للبدء، تحتاج إلى أن تكون القائد السائد، ولديك 3 خيارات من الفئة:

i) النقود: BTC و ETH
ii) الشبكة: ETH و SOL (تقييم 2021)
iii) تبادل: Binance وCoinbase (قيمة 2021)

نهاية Ethena تجلس عبر كل ثلاث فئات هذه.

i) النقود: USDe

وقد خطت القسم الملخص أعلاه الأسباب التي تجعلنا نعتقد أن USDe هو أفضل فرصة لدينا لإنشاء شكلنا الخاص من المال. لقد كان هذا دائمًا، وسيظل دائمًا، رؤية إيثينا الرئيسية.

التطوير قيد التنفيذ الآن لمبادرتين إضافيتين ستبنيان على نمو USDe كعملة وتدعمانها.

ii) الشبكة: طبقة النقود الموحدة

شبكة إثينا: طبقة النقود الموحدة

بمجرد أن تقوم بإنشاء الأموال، يمكنك الآن الحصول على أقوى منتج في عالم العملات المشفرة، فضلاً عن التطبيق القاتل.

الامتداد الطبيعي لهذا المنتج الأساسي هو بناء اقتصاد وشبكة عليه.

معظم البنية التحتية للطبقة الأساسية تبدأ كمنصة، ثم تحاول جلب التطبيقات مع مستخدميها.

نعتقد أن هذا تسلسل غير مثالي.

لماذا؟

يبدأ إيثينا بالمنتج الرئيسي للنقود. يوفر هذا المنتج الأساسي الأصل الحيوي لتطبيقات مالية أخرى للبناء عليها، وقد قام العديد منها بالفعل بالتكامل معه والاستفادة من وجود USDe.

مع USDe كأصل الرافعة المالية، يمكن لهذه التطبيقات بعد ذلك أن تدمج وتؤلف ضمن طبقة أساسية مُحسّنة لحالات استخدام المال والتمويل. كما ذكرنا، نرى أن الدولار الأصلي الذي يحمل العوائد هو الأصل الأهم لتطبيقات المالية الأخرى للبناء عليه.

بالنسبة للمستخدمين، الدولار الرقمي هو أيضًا الشيء الوحيد الذي يستخدمه كل مشارك داخل عالم العملات الرقمية يوميًا، وهو الشيء الوحيد الذي قدمته العملات الرقمية لبقية العالم بملاءمة منتجات لا شك فيها.

في أقل من 3 أشهر، تمكنت إيثينا بمفردها من الحصول على ما يكفيقيمة القفل الكلية بالدولار الأمريكي التي ستصنف في المرتبة السادسة من أي سلسلة موجودة, الكثير منها قد استمر لعدة سنوات.

كيف يمكننا الحصول على مليار مستخدم على السلسلة؟

حسنًا، السوق العنواني المستهدف للدولار البرمجي هو العالم بأسره.

وعندما تجعل هذا الدولار أكثر فائدة وتركيبًا وبأفضل عائد معدل للمخاطر، ستدرك العالم في نهاية المطاف ذلك أيضًا.

إثينا تبدأ بالمنتج القاتل للمال، ومن ثم ستبني اقتصاد ونظام مالي جديد عليه.

iii) تبادل: طبقة السيولة المجمعة

طبقة تبادل إيثينا

يحتل Ethena موقعًا فريدًا داخل أسواق رأس المال الرقمية.

بينما كان لدى USDe تأثير معنوي على DeFi عبر التطبيقات الرئيسية بالفعل، إلا أننا لم نرى بعد الآثار من الدرجة الثانية للسيولة الموجودة داخل إيثينا وما يمكن أن تفتحه بالنسبة لكل من الأماكن التبادلية الحالية والجديدة.

ليس من المفهوم على نطاق واسع كيف ستتحول إيثينا في نهاية المطاف لتجلس بجانب البورصات المركزية الأخرى والبورصات غير المركزية كواحدة من أعمق أحواض السيولة بحد ذاتها.

على وجه التحديد، يمكن للدعم الحالي خلف USDe وتدفقات التحوين ذات الصلة أن تمكّن:

i) طبقة تجميع السيولة لتجلس بجوار شركائنا في التبادل المركزي واللامركزي الحاليين من أجل دعم سيولة أعمق على أماكن التبادل الخاصة بهم

ii) Bootstrap new incubated decentralized exchanges on the Ethena network

مثلما يتم وضع USDe كبنية تحتية محايدة عبر منصات DeFi وCeFi، يمكن أيضًا تصور الدعم الخلفي لـ USDe على أنه مجموعة كبيرة من المخزون الراحل لكل من الضمان الفوري والمستمر الذي يمكن استخدامه لدعم منصات تبادل أخرى من خلال طبقة سيولة تبادل مجمعة.

في أي لحظة، يعرف إيثينا بالضبط أين يريد شراء أو بيع النقد، وأين يريد شراء أو بيع العقود الآجلة. يمكن تجميع هذا عبر جميع الأماكن التجارية الرئيسية حيث ستوفر جدولة الأرصدة إيثينا واحدة من أعمق كتب الأوامر وبرك OTC في المساحة بأكملها عبر النقد والمشتقات، مع إيثينا نفسها كأكبر طرف معاملات خارجي في المساحة.

بالإمكانية دعم التدفقات لتشغيل تبادلات لامركزية جديدة على شبكة إثينا، سيمكن أيضًا إثينا على الفور من معالجة مشكلة البدء البارد لتبادلات لامركزية جديدة في بناء شبكة الطبقة الأساسية.

مشكلة بدء التشغيل الباردة للسيولة هي أصعب عقبة لبدء تنافس معنوي للصرافات غير المركزية.

السيولة هي واحدة من الخصائص التي تميز بين أي بورصة بشكل كبير، وهي الخندق الحقيقي الوحيد الذي يوجد حاليًا للشركات القائمة. في أقل من 3 أشهر، أصبحت إثينا الطرف المعاكس الأكبر إلى أماكن التبادل المركزية، وأكبر بمقدار 2 مرة من مساحة DEX بأكملها.

تدفقات Ethena ذات الصلة هي بالفعل الأكثر أهمية من أي كيان آخر في هذا المجال، وعند تلك القيمة ستكون العامل المحدد وراء نمو الأماكن، وموت الأماكن.

إيثينا موضوعة بشكل فريد لتقديم حلا لدعم نمو الأماكن الجديدة على شبكتها الخاصة.

تمامًا كما يستفيد USDe من كونه بنية تحتية محايدة عبر الأماكن في كل من DeFi و CeFi، بدلاً من المنافسة مباشرة، ستجلس طبقة تبادل Ethena في موقع مماثل لـ USDe عن طريق:

i) دعم الأماكن الشريكة الحالية بطبقة تجميع بينهم، و
ii) تمكين نمو الأماكن الجديدة على شبكة إيثينا

كلما نما USDe بشكل أكبر، كلما انخفضت تكلفة رأس المال للدولارات عبر العملات الرقمية.

كلما نمت إيثينا الكبيرة، زادت عمقًا وسلاسة جميع الأماكن.

هكذا نفوز معًا.

المال. الشبكة. تبادل.

إخلاء المسؤولية:

1. تم نقل هذه المقالة من [Gateمرآة]. جميع حقوق التأليف والنشر تنتمي إلى المؤلف الأصلي [G | إثينا]. إذا كانت هناك اعتراضات على هذه الإعادة ، يرجى الاتصال بالبوابة التعلمالفريق، وسيتعاملون معها على الفور.
2. إخلاء المسؤولية عن المسؤولية: الآراء والآراء المعبر عنها في هذه المقالة هي فقط تلك للكاتب ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. تتم ترجمة المقالة إلى لغات أخرى من قبل فريق Gate Learn. يحظر نسخ المقالات المترجمة أو توزيعها أو سرقتها، ما لم يذكر ذلك.