¿Qué son materias primas y valores?

Las materias primas son productos, como la electricidad, materias primas o productos agrícolas, que se pueden comprar y vender. Algunas materias primas, como la electricidad, no tienen una forma física tangible pero aún pueden comerciarse como materias primas en función de su oferta y demanda. Las materias primas suelen tener limitaciones de suministro, y cada unidad es intercambiable con otras unidades de la misma materia prima.

Por otro lado, los valores hacen referencia a activos financieros fungibles que pueden ser negociados. Esto incluye acciones, bonos, fondos, opciones y, más recientemente, criptomonedas. Los valores representan participaciones accionariales que otorgan a los titulares derechos a posibles beneficios, votos de gobernanza, reparto de riesgos y ingresos vinculados a una empresa o entidad subyacente.

Tradicionalmente, los valores son emitidos por corporaciones y gobiernos para recaudar capital. Sin embargo, tras la llegada de Bitcoin

BTC

$69,107

y la proliferación de criptomonedas, muchos activos digitales son clasificados como valores por los reguladores. La determinación a menudo depende de los detalles de cada criptomoneda y su emisión.

Aunque las leyes existentes no se ajustan cómodamente a los activos digitales, los valores pueden considerarse como "contratos de inversión" en la ley de Estados Unidos. Esto significa que los inversores participan en el mercado con la intención de obtener beneficios únicamente de los esfuerzos de un tercero.

Esta incertidumbre regulatoria ha dado lugar a varios casos de cumplimiento que involucran proyectos como Ripple’s XRP

XRP$0.61

yTON de Telegram tokens. A partir de junio de 2023, al menos la Comisión de Valores y Bolsa de los Estados Unidos había etiquetado como mínimo 68 criptomonedas como valores, incluyendo tokens populares como BNB

BNB$579

, SOL de Solana

SOL$171

, Cardano

ADA$0.59

, MATIC de Polygon

MATIC$0.8897

, The Sandbox

SAND$0.62

y varios otros.

Rendimiento histórico de materias primas y valores

La distinción entre materias primas y valores desde una perspectiva regulatoria ha evolucionado a lo largo de muchas décadas junto con el desarrollo de derivados y mercados financieros. Varias piezas legislativas importantes en el siglo XX ayudaron a dar forma a las normas de supervisión que experimentamos hoy.

Por ejemplo, la Ley de Valores de 1933 y la Ley de Bolsa de Valores de 1934 establecieron requisitos de divulgación, protocolos de registro y disposiciones contra el fraude en la emisión y negociación de valores. Estas leyes sirven como base de la SEC. Posteriormente, la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos (CFTC) fue creada a través de la Ley de la CFTC de 1974 para regular los mercados de derivados de futuros y opciones de materias primas en los Estados Unidos.

A medida que surgieron activos novedosos como las criptomonedas que no encajan claramente en clasificaciones anteriores, los reguladores han ampliado sus interpretaciones de las leyes existentes para proporcionar supervisión. Ejemplos recientes incluyen la SEC considerando algunos tokens como valores de contrato de inversión (según la prueba de Howey) o la CFTC permitiendo productos de futuros de Bitcoin. Esta flexibilidad permite la amplia aplicación de los principios de protección del inversor de larga data a los mercados modernos.

La evolución tecnológica en curso significa que políticas y agencias como la SEC deben adaptar continuamente las normas de informes, los estándares de intercambio, los requisitos de custodia y otras regulaciones para preservar la integridad del mercado a medida que los productos se desarrollan. Esta base histórica informa los enfoques actuales de supervisión tanto para productos básicos como para valores.

Diferencias entre materias primas y valores

A pesar de cierta superposición en sus características, las materias primas y los valores son dos amplias categorías de activos negociables con cualidades distintas. A continuación se presenta una comparación de materias primas y valores:

Tangibilidad

Las materias primas son materias primas o bienes básicos que se pueden comprar y vender. Algunas materias primas representan la propiedad de un producto físico, como un saco de grano o un barril de petróleo crudo. Los mercados de materias primas responden a la dinámica de oferta y demanda en el mercado global físico. Sin embargo, no todas las materias primas son activos físicos tangibles.

Mientras tanto, los valores representan abstracciones financieras, uno no puede ver acciones u bonos físicamente. Sin embargo, los valores confieren un conjunto de derechos respaldados por contratos legales en lugar de atributos físicos. Las acciones, bonos y derivados existen como entradas de libro mayor que permiten la transferencia de reclamos de propiedad sobre beneficios esperados, dividendos o apreciación de activos.

Invertir en un futuro de materias primas otorga la propiedad temporal de una cierta cantidad de la materia prima, mientras que invertir en las acciones de una empresa petrolera otorga una participación en la propia empresa.

Flujos de consumo vs. ingresos

Las materias primas son bienes de consumo que se transforman a través del uso en procesos industriales o comerciales. El oro y la plata pueden transformarse en joyas.

Por otro lado, los valores otorgan a los titulares el derecho a beneficios periódicos como dividendos, cupones, devoluciones de principal y posibles participaciones en beneficios. En la industria de la criptomoneda, estos beneficios podrían ser en forma de apreciación de capital o airdrops.

Volatilidad del mercado

Los precios de los productos básicos son bastante volátiles y reaccionan a los desequilibrios entre la oferta y la demanda, los riesgos geopolíticos que afectan a la producción y los cambios de sentimiento en torno a los coberturas contra la inflación. Y a diferencia de los valores, los productos básicos no son activos generadores de ingresos. Por lo tanto, los inversores confían únicamente en la apreciación del precio para obtener ganancias.

Los valores, especialmente las acciones, también pueden experimentar una volatilidad significativa, influenciada por el rendimiento de la empresa, las condiciones económicas, el sentimiento de los inversores y la dinámica del mercado. Sin embargo, los factores que impulsan la volatilidad de los valores difieren en comparación con las materias primas. La valoración de una acción o fondo está vinculada al rendimiento empresarial de la empresa subyacente, y las oscilaciones de precios pueden deberse a desarrollos económicos o cambios en el sentimiento de los inversores.

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Liquidez

Las materias primas generalmente se negocian a través de futuros en bolsas centralizadas o directamente en el mercado extrabursátil entre proveedores y consumidores comerciales. Los valores tienden a disfrutar de una disponibilidad más amplia en el mercado y de un descubrimiento de precios casi continuo.

Sin embargo, la liquidez de cada clase de activo puede variar ampliamente. Algunas materias primas altamente comerciadas, como el petróleo y el oro, pueden mostrar una liquidez comparable a las acciones de primera línea, mientras que las materias primas menos comerciadas y los valores de pequeña capitalización pueden enfrentar limitaciones.

Además, los contratos de productos básicos suelen tener un volumen diario inferior al de las acciones de gran capitalización, excepto en el caso de los futuros de oro y petróleo. Su naturaleza especializada significa que hay menos participantes en el mercado en comparación con las acciones. Esto afecta el deslizamiento en pedidos grandes de productos básicos.

Históricamente, se ha demostrado que las materias primas exhiben mayores fluctuaciones de precios que los valores. Mientras que los ciclos de las materias primas muestran mayores fluctuaciones de precios en períodos de cinco a diez años basados en la escasez o nuevos descubrimientos, los valores demuestran un crecimiento más estable ligado a las ganancias corporativas. Por otro lado, las materias primas actúan como coberturas de crisis que mantienen mejor su valor cuando los mercados de valores se desploman.

Perspectivas regulatorias

Las materias primas y los valores están supervisados por diferentes reguladores. Algunas materias primas son activos físicos tangibles como productos agrícolas, metales y energía que son consumibles y están impulsados por la dinámica de la oferta y la demanda. Sin embargo, las materias primas también incluyen activos no físicos como la electricidad y los créditos de carbono que tienen un impacto en la oferta y la demanda.

El principal regulador de los mercados de derivados de materias primas en los EE. UU. es la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos. La CFTC regula contratos como futuros, opciones y swapsbajo la autoridad otorgada por la Ley de Bolsa de Mercancías y se centra en la supervisión de áreas como la manipulación de precios, normas de plataformas de negociación y la imposición de límites de posición.

Mientras tanto, los valores constituyen activos financieros como acciones, bonos y fondos que representan participaciones accionarias y derechos en una entidad subyacente. Sin embargo, la distinción entre materias primas y valores a veces puede difuminarse, especialmente con la llegada de activos digitales y criptomonedas. Algunas criptomonedas han sido clasificadas como valores por los reguladores, lo que tiene implicaciones para la supervisión regulatoria.

La SEC hace esto haciendo cumplir extensas divulgaciones financieras corporativas para informar decisiones de inversión, manteniendo la integridad de los estándares contables, protegiéndose contra los abusos de operaciones con información privilegiada y supervisando a los corredores, firmas de corretaje y bolsas de valores, junto con entidades como la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA).

Si bien existen matices, los reguladores como la CFTC y la SEC desempeñan roles complementarios al llevar principios de protección al inversor establecidos desde hace mucho tiempo tanto a los mercados tradicionales como a los modernos bajo su supervisión.

A nivel mundial, la supervisión regulatoria de las criptomonedas es más estricta en regiones desarrolladas, como algunas partes de Asia, Europa y los Estados Unidos. Esto ha obligado a varias bolsas de criptomonedas a o bien poner en lista negra a los residentes de ciertas regiones o a hacer cumplir Conozca a su Cliente (KYC)requisitos.

Límites de posición e informes en los mercados de materias primas

Para promover un comercio de materias primas justo y ordenado, los reguladores imponen límites estrictos de posición y requisitos de informes a los participantes del mercado. Los límites de posición limitan la cantidad de contratos de futuros netos largos o cortos que un único operador puede mantener en una mercancía particular. La CFTC y los intercambios de materias primas como el Grupo CME establecen estos umbrales para evitar la especulación excesiva y la manipulación.

Por ejemplo, una institución puede tener un límite de posición de mantener un máximo de 20,000 contratos de futuros de maíz a la vez. Si la empresa supera este nivel, debe solicitar una exención. Sin embargo, dichas exenciones generalmente se otorgan bajo condiciones específicas, como cobertura legítima, donde las posiciones de futuros compensan los riesgos en el mercado físico. El proceso para obtener una exención es riguroso y requiere una justificación detallada.

Relacionadamente, los operadores deben cumplir con informes rutinarios sobre sus actividades por encima de un umbral de volumen especificado, revelando datos perspicaces como la identidad de la cuenta, cuentas controladas y la apertura o cierre de posiciones. En conjunto, los límites estrictos de posición y la presentación de informes comerciales ofrecen una transparencia crucial que ayuda a descubrir precios al tiempo que reduce el potencial abuso de derivados de materias primas.

Al limitar el poder de los influencers y exigir el acceso a los datos, los reguladores logran el doble objetivo de prevenir distorsiones y monitorear actividades concentradas sospechosas. Estos salvaguardias finalmente solidifican la confianza en los precios de referencia de las materias primas, que impactan en muchos bienes de consumo finales.

Regulaciones clave de valores

Similar to position limits for commodities, securities markets employ volume control mechanisms, disclosure rules and trading oversight to ensure fair access and prevent manipulation.

Por ejemplo, la SEC’s Regulación SHOrestringe la venta en corto de valores de renta variable durante caídas extremas, conocidas como circuit breakers. Esto evita incursiones de osos depredadores. En relación, las leyes contra el uso de información privilegiada prohíben que quienes poseen información corporativa no pública obtengan ganancias o revelen selectivamente los datos para influir en los precios de las acciones.

Otro ejemplo es la SEC’sRegulación sobre la Divulgación Justa, que impone la difusión pública simultánea de eventos empresariales en lugar de permitir que los insiders tengan acceso temprano. Los emisores de valores también deben cumplir con la estricta presentación periódica de informes financieros auditados y desarrollos comerciales para que todos los inversionistas tengan la misma información.

Además, para mantener un comercio ordenado, las bolsas de valores implementan suspensiones automáticas en acciones cuyos precios suben o bajan más allá de los umbrales definidos dentro de una ventana de cinco minutos. Estos intervalos de "límite al alza, límite a la baja" detienen brevemente el comercio antes de reanudarse, regulando la volatilidad.

A través de regulaciones como estas y supervisando organizaciones autorreguladas que supervisan directamente las corredurías y bolsas de valores, la SEC cumple su misión de fomentar mercados de valores transparentes y equitativos en los EE. UU. El marco tiene como objetivo facilitar el acceso y garantizar un campo de juego nivelado.

Inversión en materias primas vs. valores

Como ocurre con todas las formas de inversión, poner tu dinero en materias primas o valores tiene sus pros y sus contras. Las materias primas, por ejemplo, ofrecen mejores coberturas inflacionarias, mientras que los valores son mejores para el interés compuesto constante.

Ventajas de invertir en materias primas

Cobertura contra la inflación

Las materias primas sirven como una protección eficaz contra la inflación y la devaluación del dólar. Su valor de utilidad intrínseco y la oferta limitada significan que los precios a menudo suben cuando el dólar se debilita, ofreciendo una cobertura sólida durante los períodos de inflación alta debido a la demanda económica real.

Diversificación de cartera

Invertir en materias primas como metales, granos y energías introduce dinámicas distintivas de oferta y demanda en una cartera. Con una baja correlación con acciones y bonos, las materias primas ayudan a compensar riesgos durante los shocks del mercado de valores, brindando un beneficio único de diversificación.

Resiliencia de crisis

En tiempos de fuertes ventas en el mercado, las materias primas a menudo actúan como una clase de activos defensiva. La naturaleza física de las materias primas proporciona un colchón contra los riesgos del sistema financiero, ofreciendo una estabilidad relativa en comparación con los valores de renta variable.

Ventajas de invertir en valores

Compuesto constante

Los valores de índice de acciones diversificadas ofrecen beneficios de composición constante a través del aumento de las ganancias corporativas, dividendos y recompras de acciones. Este aspecto es particularmente beneficioso para generar ingresos fijos durante períodos prolongados.

Equilibrio riesgo-rendimiento

Si bien los valores experimentan retrocesos periódicos y volatilidad, históricamente ofrecen retornos favorables a largo plazo ajustados al riesgo. Este equilibrio los convierte en una opción atractiva en comparación con otras clases de activos.

Accesibilidad principal

El mercado de valores proporciona un acceso más fácil a asesores con licencia, vehículos de gestión de patrimonios y productos gestionados pasivamente de bajo costo. Esta accesibilidad permite a personas no profesionales ganar exposición al mercado, beneficiándose de su liquidez.

Desventajas de invertir en materias primas

Volatilidad

Los precios de los productos básicos muestran una alta volatilidad a corto plazo que puede surgir de interrupciones inesperadas en el suministro, eventos geopolíticos, impactos en la demanda y dificultades para ajustar la producción rápidamente. Esto aumenta la probabilidad de operaciones mal sincronizadas.

Costos de financiamiento

Las materias primas físicas imponen costos adicionales de almacenamiento, seguro y transporte que erosionan los rendimientos nominales en comparación con los valores financieros.

Tratamiento fiscal

Las materias primas están gravadas según las tasas de ganancias de capital coleccionables en lugar de la tasa preferible de ganancias de acciones a largo plazo cuando se mantienen durante más de un año. Esto resulta en mayores responsabilidades fiscales.

No adecuado para inversión pasiva

A diferencia de los índices de acciones, las materias primas no pueden ser retenidas indefinidamente porque los cambios de paradigma como el descubrimiento de sustitutos minerales o alternativas pueden erosionar el valor a largo plazo, a diferencia de las empresas, que crean innovación y flujos de efectivo perpetuos.

Desventajas de invertir en valores

Riesgos del mercado y burbujas

Los valores son susceptibles al riesgo de mercado, incluyendo el potencial de burbujas que impulsan las valoraciones a niveles insostenibles, lo que lleva a correcciones dolorosas. Este riesgo subraya la importancia de la conciencia del mercado y el potencial de pérdida total en casos de quiebra.

Riesgo de quiebra

Las inversiones individuales y corporativas en valores conllevan el riesgo de quiebra, lo que puede resultar en la pérdida total del capital invertido. Este riesgo contrasta con la relativa seguridad de los bonos respaldados por el gobierno o los depósitos asegurados.

Riesgos de liquidez

Si bien los principales valores disfrutan de una liquidez profunda, las empresas con una capitalización de mercado más pequeña pueden enfrentar limitaciones en el volumen de negociación, lo que afecta su capacidad para realizar salidas oportunas y potencialmente conduce a impactos negativos en los precios.

Renuncia:

1. Este artículo es reimpreso de [Cointelegraph](https://cointelegraph.com/learn/commodities-vs-securities], Todos los derechos de autor pertenecen al autor original [GUNEET KAUR]. Si hay objeciones a esta reimpresión, por favor contáctese con el Gate Learnequipo, y lo manejarán rápidamente.
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