Metodologia de Pesquisa

Este relatório é baseado em entrevistas conduzidas pela equipe TigerResearch na Cúpula TEAMZ Web3/AI 2024evento no Japão com um número de especialistas do setor e líderes no mercado japonês de Web3. O objetivo principal deste relatório é fornecer uma compreensão em primeira mão de como a política agressiva de flexibilização do governo japonês está influenciando a indústria Web3. Embora as entrevistas não incluam todas as perspectivas e opiniões sobre o mercado japonês de Web3, acreditamos que as diversas opiniões de vários especialistas fornecerão uma compreensão mais tridimensional do mercado japonês de Web3.

1. Introdução

O mercado japonês de Web3 tornou-se recentemente um dos mais dinâmicos globalmente, experimentando mudanças rápidas, em grande parte devido ao significativo apoio do governo. Reconhecendo a importância estratégica da indústria Web3, o governo japonês tem buscado ativamente medidas para revitalizar este setor. Desde o hack da Mount Gox em 2014, o Japão adotou uma visão conservadora da indústria Web3 e aplicou regulamentações mais rigorosas. No entanto, isso está mudando rapidamente. Com o país relaxando suas políticas sobre criptomoedas a partir de 2023, há um potencial crescente para o desenvolvimento adicional do mercado.

Embora a desregulamentação tenha de fato ampliado o potencial e aumentado as expectativas para o mercado Web3 do Japão, a verdadeira revitalização do mercado abrange muito mais do que ajustes regulatórios. A ativação do mercado é uma mistura intricada de fatores que incluem 1) a aplicação prática da tecnologia, 2) um aumento no número de usuários que adotam a tecnologia e 3) integração em várias indústrias. Embora as políticas governamentais impactem significativamente o mercado, os pré-requisitos para um mercado verdadeiramente ativo vão além de meras considerações regulatórias.

Este relatório tem como objetivo fornecer uma análise abrangente do estado atual da indústria Web3 japonesa. Vamos aprofundar nos detalhes da política de revitalização da Web3 do Japão, examinando suas implicações para os participantes dentro do ecossistema local da Web3 e identificando as mudanças tangíveis que ocorreram como resultado. Além disso, o relatório irá explorar oportunidades de negócios dentro do mercado Web3 japonês, avaliando possíveis ganhos a curto prazo e perspectivas de crescimento a longo prazo.

2. Japão está de volta! Mudanças de mercado começando com a revitalização industrial

As medidas desregulamentares promovidas pelo gabinete Kishida e pelo Partido Liberal Democrata (PLD) poderiam transformar significativamente o mercado japonês Web3. À medida que as incertezas regulatórias diminuem e diretrizes claras estabelecem as “regras do jogo”, o mercado está pronto para evoluir dramaticamente. Nesta seção, exploraremos o impacto de três grandes políticas introduzidas pelo governo Kishida em relação à indústria Web3.

2.1. Conglomerados japoneses entram na indústria Web3

Fonte: Tiger Research

Como observado em nosso relatório anterior, “Entrada de uma importante empresa asiática no mercado Web3,” o envolvimento de grandes empresas japonesas no espaço Web3 é particularmente notável. Nesta cúpula, grandes conglomerados como SBI, NTT, KDDI e Hakuhodo estavam presentes, onde expressaram suas expectativas e delinearam suas visões para o futuro da indústria Web3.

O envolvimento ativo de grandes corporações japonesas no espaço Web3 desempenha um papel crucial no desenvolvimento do ecossistema, pois trazem capital substancial e capacidades de pesquisa e desenvolvimento essenciais para o avanço das tecnologias Web3.

Por exemplo, a NTT Digital, uma subsidiária da proeminente empresa de telecomunicações NTT DoCoMo, fez investimentos significativos no desenvolvimento da carteira Web3ScramberryDurante este desenvolvimento, a NTT Digital colaborou com uma grande empresa de consultoria, Accenture Japan. Acredita-se que algumas grandes empresas tenham ganhado ímpeto para entrar no mercado Web3 através de um efeito cascata desta parceria.

A participação de grandes empresas japonesas é esperada para impulsionar significativamente o desenvolvimento do mercado Web3 no Japão. Apesar do estágio inicial do mercado, os investimentos ativos e esforços de pesquisa e desenvolvimento desses grandes players são cruciais para estabelecer uma base sólida que não só aprimora o mercado atual, mas também abre caminho para o surgimento e crescimento de mais empresas nativas da Web3.

2.2. Sinal verde para emissão de stablecoin

Fonte: Agência de Serviços Financeiros do Japão

• Junho de 2022, diretrizes para emissão e intermediação de stablecoins publicadas
• Junho de 2023, alterações à Lei de Liquidação Monetária permitem que operadores financeiros, bancos, empresas de confiança, etc. emitam stablecoins

A decisão do governo japonês de permitir a emissão de stablecoins é um passo significativo para fomentar o desenvolvimento da indústria Web3. Essa mudança de política tem despertado um interesse crescente em empresas relacionadas a stablecoins no mercado japonês, levando muitas empresas a se aventurarem nessa área em meio a uma crescente clareza regulatória.

Por exemplo, a plataforma de ativos digitais Progmat está explorando ativamente oportunidades de stablecoin. A Binance Japan revelou planos de colaborar com a Mitsubishi UFJ para lançar uma nova stablecoin. Além disso, a Circle, a emissora do USDC, está buscando expandir a distribuição do USDC no Japão em parceria com a SBI Holdings. Esses desenvolvimentos são particularmente notáveis dada o vasto potencial do mercado de pagamentos B2B do Japão, que é avaliado em aproximadamente KRW 1 trilhão (aprox. USD 7,2 trilhões) anualmente. A integração de stablecoins neste mercado poderia escalar dramaticamente as oportunidades de negócios.

2.3. Permissão de Capital de Risco para Investir em Criptomoedas

Fonte: JCBA, TigerResearch

• Fevereiro de 2024, as Sociedades em Comandita (LPS) e os Trustes de Investimento poderão investir diretamente em criptomoedas, e as entidades legais poderão captar fundos de fundos de VC em troca de tokens não acionários.

O Ministério da Economia, Comércio e Indústria do Japão recentemente votou para permitir que os investidores de risco invistam diretamente em ativos de criptografia. Essa medida tem como objetivo estimular o investimento em startups da Web3 dentro do Japão e garantir que os projetos mais promissores possam florescer internamente, em vez de se mudarem para o exterior. A resolução está prevista para ser submetida ao Diet em junho deste ano.

• Junho de 2023, decisão de não tributar a valorização de fim de ano nas holdings de tokens de uma empresa.
• Abril de 2024, decisão de não tributar os ganhos de valorização quando existem restrições de disposição técnica para tokens emitidos por terceiros

O governo japonês também avançou na redução da tributação sobre os ativos virtuais detidos por empresas. Anteriormente, as altas taxas de imposto sobre os ativos de criptomoeda detidos por empresas japonesas Web3 levaram muitas a relocar suas sedes para países com regimes fiscais mais favoráveis, como Cingapura e Dubai. Um exemplo notável é Sota Watanabe, fundador da Astar Network, que citou impostos corporativos proibitivos - totalizando dezenas de bilhões de ienes - como o motivo para estabelecer sua corporação em Cingapura.

Esta questão de tributação tem sido amplamente criticada por forçar as empresas japonesas de Web3 a expandirem para o exterior, em vez de fomentar o crescimento doméstico. Em resposta, o governo tem relaxado gradualmente as regras de tributação sobre as participações corporativas de ativos virtuais. Esses ajustes de políticas são esperados para energizar o mercado facilitando um fluxo mais suave de fundos dentro do Japão, encorajando assim o crescimento local e o desenvolvimento de empresas de Web3.

3. O Japão realmente voltou?

Muito cedo para dizer, mais por vir

3.1. Tributação excessiva dos investidores de criptomoedas

Volume de Negociação de CEXs em Março de 2024, Fonte: Coingecko, TigerResearch

O Japão está gradualmente relaxando as restrições sobre entidades corporativas que investem e detêm criptomoedas. No entanto, o regime de tributação para investidores individuais permanece rigoroso. Os investidores de varejo japoneses enfrentam uma alíquota progressiva de até 55% sobre os ganhos provenientes dos lucros com negociações de criptomoedas, o que está entre as taxas mais altas da Ásia. Essa pesada tributação desestimula significativamente o investimento de varejo e a negociação ativa de criptomoedas.

Apesar dos esforços para reavivar o mercado de criptomoedas, essas políticas fiscais levaram à estagnação no segmento varejista. Isso fica evidente ao comparar os volumes de negociação; por exemplo, em março, o volume de negociação de criptomoedas no Japão era 18 vezes menor do que o da Coreia do Sul.

Número de residentes permanentes que deixam o país por ano, Fonte: Ministério das Relações Exteriores do Japão, Pesquisa Tiger

Para que o mercado de criptomoedas no Japão realmente prospere, os esforços de desregulamentação precisam se estender além das entidades corporativas para incluir também investidores individuais. Uma abordagem equilibrada, fomentando tanto a oferta quanto a demanda, é essencial para um mercado próspero. Apesar disso, atualmente não há indicações de que o Japão planeje flexibilizar as regulamentações para investidores individuais no futuro próximo. Essa falta de flexibilidade regulatória tem levado muitas startups e desenvolvedores japoneses de Web3 a se mudarem para ambientes mais amigáveis em termos de regulamentação, como Dubai, que oferecem maiores oportunidades de negócios e liquidez.

Essa tendência é destacada por dados do Ministério das Relações Exteriores, que mostram um aumento no número de cidadãos japoneses se mudando para o exterior. Especificamente, a taxa de imigração para a região de Dubai aumentou aproximadamente 4% em comparação com o ano passado. Essa migração destaca as implicações mais amplas do rígido quadro regulatório do Japão em seu ecossistema de talentos e empreendedorismo, potencialmente levando a uma fuga de cérebros no setor se as políticas atuais permanecerem inalteradas.

3.2. Um ambiente de mercado isolado

O mercado japonês Web3 exibe um ambiente "Galápagos-like", um termo que descreve um ecossistema de negócios altamente localizado que é um tanto isolado e tem escalabilidade limitada para o mercado global. Isso decorre de um arcabouço regulatório conservador que evoluiu em resposta ao hack do Mount Gox em 2014, o que influenciou grandemente o desenvolvimento da abordagem do Japão à regulamentação de criptomoedas.

Um aspecto distinto desta abordagem localizada é o processo de listagem de ativos virtuais no Japão. A Associação de Troca de Moeda Virtual Japonesa (JVCEA), uma organização autorreguladora aprovada pelo governo, gerencia a listagem de criptomoedas por meio de um sistema de lista branca/verde.

O ecossistema japonês Web3 é predominantemente orientado para atender às necessidades locais. Empresas tradicionais, governos locais e bancos estão aproveitando a tecnologia blockchain principalmente para beneficiar os consumidores domésticos, e entidades como a Rede Astar estão igualmente focadas no mercado interno em vez do global. Esta abordagem voltada para o interior cria barreiras significativas para empresas internacionais de Web3 que procuram entrar no mercado japonês e limita a diversidade dentro do setor, sufocando o crescimento e a inovação dinâmicos.

Consequentemente, para a indústria Web3 do Japão alcançar um crescimento substancial e se tornar um jogador significativo no cenário mundial, é crucial fazer a transição deste ambiente de mercado "Galápagos". Adotar uma perspectiva mais aberta e globalmente orientada não só facilitará a entrada de empresas globais, mas também incentivará uma diversidade mais rica de ideias e práticas.

3.3. Escassez de talentos tecnológicos

Número de profissionais de TI que se espera que faltem, Fonte: Ministério da Economia, Comércio e Indústria

Um obstáculo significativo para o crescimento do mercado japonês Web3 é a escassez aguda de talentos de TI. Este problema está se intensificando ao longo do tempo; em 2020, o Japão enfrentou uma escassez de aproximadamente 370.000 profissionais de TI, e as projeções sugerem que isso poderia dobrar para cerca de 790.000 até 2030.

Mesmo as grandes empresas de telecomunicações do Japão, que geralmente estão na vanguarda dos avanços tecnológicos, estão se encontrando nas fases iniciais do desenvolvimento da indústria Web3, com progressos significativos ainda a serem feitos. O setor Web3 é inerentemente de alta tecnologia, exigindo mão de obra substancial e experiência técnica para impulsionar a inovação e o desenvolvimento de forma eficaz. Atualmente, o Japão enfrenta uma deficiência notável no número de construtores Web3, e os projetos dedicados ao desenvolvimento da infraestrutura Web3 são ainda mais escassos. Essa escassez não apenas prejudica a capacidade de inovação no espaço, mas também é um fator crítico que limita o crescimento do mercado Web3 do Japão.

4. O que podemos esperar do mercado japonês Web3 no futuro?

4.1. Capacidades de globalização

Origem: TEAMZ

Recentemente, as capacidades globais dos fundadores de projetos Web3 japoneses estiveram sob os holofotes, destacando uma mudança significativa em sua abordagem de negócios. Desde o início, esses empreendedores estão incorporando uma perspectiva global em suas estratégias, buscando ativamente a expansão internacional. Um elemento-chave desse esforço de globalização é o aprimoramento das habilidades da língua inglesa. No TEAMZ Summit 2024, essa mudança ficou evidente, já que muitos líderes japoneses apresentaram com confiança e se envolveram em discussões em inglês fluente.

O dinamismo atual dentro da indústria japonesa de Web3 é um produto da perspectiva da geração jovem e da natureza global inerente do setor de Web3. Muitos projetos de Web3 no Japão estão sendo projetados tendo em mente um mercado global desde o início. Isso marca uma mudança cultural significativa, a primeira do tipo desde a Restauração Meiji há mais de um século, na qual empreendedores japoneses estão procurando proativamente oportunidades além de suas fronteiras nacionais.

4.2. Expectativas de revitalização do mercado devido à injeção de capital por empresas e outros

Como mencionado anteriormente, a decisão do Japão de relaxar as regulamentações relacionadas à posse e investimento de criptoativos por entidades corporativas está prestes a impulsionar o mercado japonês de Web3. Com investimentos substanciais já sendo feitos, como a NTT DoCoMo e a SBI Holdings levantando fundos de Web3 totalizando 600 bilhões de ienes (aproximadamente US$ 3,8 bilhões) e 100 bilhões de ienes (aproximadamente US$ 647 milhões) respectivamente, espera-se que essa mudança desregulatória estimule as entradas financeiras.

Além disso, o Fundo de Investimento em Pensões do Governo do Japão (GPIF), o maior fundo de pensões do mundo, anunciou recentemente planos de investir em Bitcoin. Embora possa levar tempo para que as implicações das novas regulamentações se materializem e para que investimentos substanciais sejam feitos, a iniciativa do GPIF é um indicador positivo para o mercado japonês de Web3.

4.3. Acúmulo de casos de uso

Origem: JPYC

No contexto mais amplo da indústria global Web3, onde aplicações tangíveis e resultados significativos da tecnologia blockchain são frequentemente escassos, o mercado japonês está começando a mostrar exemplos impactantes. Notavelmente, JPYC, uma stablecoin vinculada ao iene japonês, está sendo integrada ao “sistema de impostos da cidade natal”, uma abordagem única para financiamento local. Além disso, alguns governos locais no Japão estão explorando o uso de tecnologias de DAO (Organização Autônoma Descentralizada) e NFT (Token Não Fungível) para rejuvenescer áreas subdesenvolvidas. Essas iniciativas são valiosas para o crescente corpo de conhecimento e expertise necessários para uma implementação eficaz no mundo real.

Origem: Agência de Serviços Financeiros do Japão

Além disso, o Japão está compartilhando proativamente sua experiência acumulada e know-how tecnológico internacionalmente. Ao educar os outros e exportar suas inovações, o Japão está se posicionando como um jogador fundamental na formação do futuro desta indústria.

Dadas essas circunstâncias, a indústria japonesa de Web3 tem um grande potencial para o desenvolvimento futuro. Apesar da tendência atual de muitos fundadores japoneses de Web3 se mudarem para Dubai em busca de oportunidades de negócios imediatas e um ambiente regulatório mais favorável, ainda há otimismo a longo prazo sobre o potencial do mercado japonês. Muitos fundadores expressam o desejo de se envolver em negócios no setor japonês de Web3 ao longo da próxima década, indicando uma forte crença em seu crescimento futuro.

5. Setores comercializáveis da indústria Web3 japonesa

5.1. Perspectiva de curto prazo: Negócios de Pesquisa, Consultoria e Investimento

Origem: Messari

O cenário regulatório em constante evolução da indústria Web3 do Japão contrasta com a abordagem inerentemente cautelosa que as empresas japonesas costumam adotar em relação à tomada de decisões. Essa cautela frequentemente resulta em progressos comerciais mais lentos, pois as empresas investem tempo considerável em pesquisas de mercado minuciosas e validação de projetos antes de avançar. Consequentemente, a curto prazo, é provável que haja uma demanda crescente por serviços de pesquisa e consultoria dentro do mercado Web3. Essa tendência é exemplificada pela entrada da Messari, uma empresa de análise de dados e pesquisa sediada nos EUA, no mercado japonês. Entidades de pesquisa domésticas como Hash HubePróxima Tecnologia Financeiraestão se tornando cada vez mais ativos.

À medida que as regulamentações de investimento relaxam e as empresas de capital de risco começam a deter ativos de criptomoeda, o cenário de investimento dentro do mercado japonês Web3 está pronto para revitalização. Um jogador notável neste campo emergente é Hyperithm, que se destacou com vários investimentos estratégicos, incluindo no emissor de stablecoin JPYCe o Empresa de streaming ao vivo baseada em Web3 Palmu. Estes investimentos são indicativos de uma tendência mais ampla e de uma confiança crescente no potencial das tecnologias Web3.

5.2. Perspectiva de longo prazo: Stablecoins, Jogos Web3

Origem: Progmat

No longo prazo, stablecoins e jogos Web3 representam os setores mais promissores dentro da indústria japonesa de Web3. O mercado de stablecoins, em particular, está posicionado para um crescimento significativo. À medida que o quadro para o envolvimento institucional se solidifica e as incertezas regulatórias diminuem, as expectativas para este setor estão aumentando. A stablecoin baseada em ienes japoneses, JPYC, está na vanguarda desta expansão potencial.

Atualmente no Japão, stablecoins só podem ser utilizadas para a rampa de entrada como um método de pagamento pré-pago e não para a rampa de saída. Essa limitação tem restringido o uso mais amplo das stablecoins dentro do ecossistema financeiro. No entanto, a JPYC, um emissor de stablecoin baseado em ienes, está buscando obter uma licença de EPISP (Prestador de Serviços de Instrumentos de Pagamento Eletrônico), o que permitirá o lançamento de uma nova versão da JPYC que suporta a rampa de saída. Esta versão está programada para ser lançada neste verão.

As capacidades de desligamento para JPYC são esperadas para impulsionar significativamente a utilidade das stablecoins no Japão, tornando-as mais versáteis e integradas nas transações financeiras do dia a dia. A longo prazo, as stablecoins podem se tornar uma alternativa viável para todas as transações que atualmente dependem de dinheiro em espécie ou depósitos bancários.

Embora as stablecoins não estejam atualmente listadas nas exchanges de criptomoedas japonesas, há movimentação de várias exchanges para obter as licenças necessárias para fazê-lo. Esse desenvolvimento sugere um futuro promissor para a acessibilidade e utilidade das stablecoins no Japão.

Projeto OSHI3, Fonte: gumi

O Japão ocupa uma posição proeminente como o terceiro maior mercado na indústria global de jogos, e sua incursão no setor de jogos Web3 é igualmente notável. Grandes players da indústria como Square Enix, SEGA e Gumi estão envolvidos ativamente em projetos Web3, demonstrando abordagens inovadoras para jogos.

Notavelmente, a Gumi lançou recentemente seu projeto Web3 ‘OSHI3,’ e apresenta um jogo que utiliza uma IP importante de seu jogo original WEB2. Além disso, ‘dobro tokyo.jumpOs desenvolvedores por trás da Oasis criaram um jogo Web3 intituladoBatalha dos Três Reinos'usando a propriedade intelectual Três Reinos da SEGA. Esses desenvolvimentos destacam a natureza dinâmica e experimental do mercado japonês de jogos Web3, onde empresas estão aproveitando suas substanciais propriedades intelectuais e expertise como vantagem competitiva.'

Infelizmente, a base de usuários atual para jogos Web3 no Japão continua relativamente pequena, e a liquidez de mercado é limitada. Isso se deve em grande parte aos altos impostos impostos aos investidores de ativos virtuais, o que pode desencorajar a participação e o investimento neste setor emergente. Consequentemente, o crescimento substancial a curto prazo pode ser desafiador de alcançar. No entanto, o Japão possui claras vantagens que poderiam impulsionar o crescimento e desenvolvimento a longo prazo no mercado de jogos Web3. A robusta indústria de jogos do país e as ricas capacidades de criação de conteúdo fornecem uma base sólida para a evolução dos jogos Web3.

6. Pensamentos finais

Durante nossa visita à TEAMZ Summit 2024 no Japão, observamos o estado florescente do mercado japonês de Web3. É evidente que o mercado ainda está em seus estágios iniciais, mas possui um potencial significativo de crescimento. Esse potencial é impulsionado por vários fatores-chave: esforços proativos das autoridades governamentais japonesas para impulsionar a indústria, a crescente orientação global dos fundadores japoneses e a forte propriedade intelectual de conteúdo (IP) pela qual o Japão é conhecido. Esses elementos são esperados para catalisar ainda mais o desenvolvimento no mercado.

Embora desafios como altos impostos sobre investidores individuais ainda persistam, as perspectivas de longo prazo para o mercado Web3 do Japão são promissoras. Será interessante ver se os esforços coletivos do governo, empresas e investidores culminarão no Japão se estabelecendo como líder na arena global do Web3. Os desenvolvimentos neste espaço certamente valem a pena serem acompanhados.

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Isenção de responsabilidade：

1. Este artigo é reproduzido de [Relatórios de Pesquisa sobre Tigres], Encaminhe o título original'[Relatório Especial] Pode o mercado Japan Web3 assumir a liderança global?', Todos os direitos autorais pertencem ao autor original [JAY JO E YOON LEESe houver objeções a essa reimpressão, entre em contato com o Gate Learnequipe e eles lidarão com isso prontamente.

2. Responsabilidade de Isenção: As opiniões e pontos de vista expressos neste artigo são exclusivamente do autor e não constituem qualquer conselho de investimento.

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