Título original: Ajustar Estratégias de Negociação para o Próximo Reduzir para metade do Bitcoin: Este Ciclo é Diferente?

À medida que o Bitcoin se aproxima gradualmente do próximo evento de redução para metade, mudanças subtis na estrutura de mercado e comportamento dos participantes revelam um cenário de negociação complexo. Este relatório analisa como o poder significativo de compra dos ETFs remodela as expectativas tradicionais sobre o efeito de escassez de oferta trazido pela redução para metade, e o papel-chave dos Detentores de Longo Prazo (LTH) no ciclo de mercado atual. Ao analisar de forma abrangente dados históricos, tendências de mercado e comportamento do investidor, este artigo fornece insights valiosos para os traders, com o objetivo de ajudá-los a navegar no ambiente único do mercado de Bitcoin e otimizar suas estratégias de negociação. À medida que o mercado se aproxima do ponto crucial da redução para metade, compreender essas dinâmicas torna-se fundamental para compreender a direção futura do mercado.

Reduzir para metade vs ETF Supply Sink

Os participantes do mercado frequentemente veem o halving do Bitcoin como um precursor de mercados em alta devido à redução projetada na taxa em que novos bitcoins são gerados. O halving corta pela metade a recompensa do minerador para verificar transações e criar novos blocos, efetivamente desacelerando a entrada de novos bitcoins no mercado.

Além disso, prevê-se que essa escassez pré-programada leve a menos pressão de venda por parte dos mineiros, que normalmente precisam vender seus bitcoins recompensados para cobrir os custos operacionais. A narrativa frequentemente repetida aqui é que, com menos bitcoins novos à venda, o efeito de escassez entra em ação, estabelecendo historicamente as bases para um aumento de preço à medida que o fornecimento se torna mais apertado e a demanda permanece estável ou cresce.

No entanto, as condições de mercado atuais diferem das normas históricas. À medida que nos aproximamos da redução para metade, a influência dos novos bitcoins minerados e lançados em circulação está a tornar-se menos significativa em comparação com a crescente procura dos ETFs. Como mostrado num gráfico da Glassnode abaixo, os ETFs estão a retirar do mercado várias vezes a quantidade de Bitcoin que está a ser produzida diariamente.

Atualmente, os mineradores trazem aproximadamente 900 BTC por dia para o mercado. Após a redução para metade, estima-se que este número caia para cerca de 450 BTC, o que, nas condições de mercado anteriores, poderia ter intensificado a escassez de Bitcoin e impulsionado os preços. No entanto, a escala de aquisição pelos ETFs — retirando significativamente mais Bitcoin da circulação do que a produção diária dos mineradores — sugere que a iminente redução para metade pode não resultar na escassez de oferta anteriormente antecipada.

Os ETFs estão, essencialmente, antecipando o impacto da redução para metade ao apertar já o fornecimento disponível através da sua substancial e contínua atividade de compra. Em outras palavras, o aperto no fornecimento geralmente esperado das reduções para metade pode já estar em efeito devido às grandes aquisições de bitcoin pelos ETFs. Estes fundos estão atualmente exercendo uma influência significativa na disponibilidade de Bitcoin, o que poderia ofuscar o impacto da redução para metade no mercado a curto e médio prazo.

A atividade dos ETFs, no entanto, introduz as suas próprias complexidades à dinâmica do mercado. Por exemplo, a força que os ETFs exercem sobre o preço do Bitcoin não deve ser esperada que funcione apenas numa direção. Apesar da tendência atual de grandes entradas, a possibilidade de saídas permanece, carregando o risco de introduzir mudanças repentinas no mercado. O monitoramento próximo da atividade dos ETFs, tanto das compras como das possíveis vendas, é essencial para antecipar os movimentos do mercado à medida que o Reduzir para metade se aproxima.

Influência do Fornecedor de Longo Prazo

Como o impacto da redução para metade na dinâmica de preço de longo prazo do Bitcoin é provavelmente diminuído pelas atividades do ETF, outras influências de mercado-chave virão para o foco. Em termos de dinâmica de oferta, uma fonte primária de oferta disponível para negociação, além do que os mineradores contribuem, vem dos detentores de longo prazo (LTHs). Suas decisões de vender ou manter afetam significativamente a oferta e a demanda do mercado.

No ecossistema do Bitcoin, os participantes do mercado são frequentemente segmentados em detentores de longo prazo (LTHs) e detentores de curto prazo (STHs), com base na duração em que o Bitcoin é mantido. LTHs são definidos pela Glassnode como entidades que mantêm o Bitcoin por períodos prolongados, geralmente considerados como tendo mais de 155 dias. Esta classificação deriva da observação de que os Bitcoins mantidos além deste período têm menos probabilidade de serem vendidos em resposta à volatilidade do mercado, indicando uma convicção mais forte no valor a longo prazo. Em contraste, os STHs são mais reativos aos movimentos de preço, contribuindo frequentemente para as flutuações imediatas da oferta e da procura.

Para ilustrar o papel dos LTHs na dinâmica do fornecimento do mercado de Bitcoin, os analistas da Glassnode criaram a métrica da Taxa de Inflação do Mercado de Titulares de Longo Prazo. Ela mostra a taxa anualizada de acumulação ou distribuição de Bitcoin pelos LTHs em relação à emissão diária dos mineradores. Esta taxa ajuda a identificar períodos de acumulação líquida, nos quais os LTHs estão efetivamente retirando Bitcoin do mercado, e períodos de distribuição líquida, nos quais os LTHs adicionam pressão de venda ao mercado.

Padrões históricos indicam que, à medida que nos aproximamos do pico da distribuição de LTH, o mercado pode caminhar em direção ao equilíbrio e potencialmente atingir um topo. Atualmente, a tendência na taxa de inflação do mercado de LTH indica que estamos numa fase inicial de um ciclo de distribuição, com cerca de 30% concluídos. Isso sugere uma atividade significativa adiante dentro do ciclo atual até alcançarmos um ponto de equilíbrio de mercado da perspetiva da oferta e da procura e possíveis topos de preço.

Dado isto, os traders devem monitorizar de perto a Taxa de Inflação do Mercado LTH, uma vez que esta métrica pode orientar as estratégias de negociação, especialmente na identificação de possíveis topos ou fundos de mercado em macro escala.

Reduzir para metade como um evento de Vender as Notícias?

Embora a redução para metade seja frequentemente interpretada como um sinal de alta para o Bitcoin, o seu impacto imediato no mercado é fortemente influenciado por fatores psicológicos. Por vezes, o mercado tratou-as como um evento de vender as notícias, onde o sentimento de mercado - e o preço - constrói momentum levando à redução para metade, apenas para resultar em correções significativas de preços pouco tempo depois.

Por exemplo, em 2016, o mercado experimentou uma forte venda de cerca de $760 para $540 - uma correção de aproximadamente 30% - exatamente na época da redução para metade. Esta queda foi um exemplo clássico de participantes do mercado reagindo ao evento em si, em vez de suas implicações de fornecimento a longo prazo, mostrando a capacidade da redução para metade de desencadear volatilidade imediata no mercado.

O halving de 2020 apresentou um cenário mais complexo. Embora a reação direta não tenha sido espelhada no drástico sell-off visto em 2016, os mineiros experienciaram uma 'dupla pancada' devido à recuperação de preços que antecedeu o halving, seguida por uma redução na emissão que agravou os desafios. Este período não revelou um evento tradicional de vender a notícia, mas sublinhou as reações de mercado nuances aos eventos de halving, influenciados por condições econômicas mais amplas e sentimento de mercado.

À medida que nos aproximamos do próximo Reduzir para metade, a estrutura de mercado sugere que poderíamos testemunhar outra correção significativa. Tal correção não só estaria alinhada com padrões históricos, mas também serviria como um reset, sacudindo o interesse especulativo a curto prazo e preparando o palco para o próximo ciclo de crescimento.

Esta expectativa depende de vários fatores, incluindo a influência contínua dos ETFs no mercado. Embora a atividade de compra destes tenha proporcionado um apoio substancial ao preço do Bitcoin, há um consenso de que estes fluxos não são sustentáveis indefinidamente. Se os fluxos dos ETFs começarem a abrandar ou inverter-se antes da redução para metade, poderemos ver um efeito composto no mercado. A antecipação de uma procura reduzida por parte dos ETFs, juntamente com a psicologia tradicional da redução para metade, poderia desencadear um período de volatilidade intensificada, com os traders propensos a ajustar as suas posições em resposta aos primeiros sinais de uma mudança.

Em conclusão, o impacto imediato do reduzir para metade no mercado será moldado por fatores psicológicos e pela dinâmica da participação institucional, como a dos ETFs. Os traders devem se preparar para a volatilidade potencial em torno do reduzir para metade, mantendo um olho na atividade do ETF como um indicador chave do sentimento do mercado a curto prazo.

O que é diferente neste ciclo

Historicamente, os ciclos do Bitcoin geralmente começaram 12 a 18 meses após o pico do mercado de alta anterior, com o novo recorde vindo vários meses após a redução para metade. Isso levou muitos a sugerir que o próprio evento de redução para metade catalisa a próxima corrida de touros devido às restrições de oferta que introduz.

Como observámos, no entanto, o efeito da redução para metade durante este ciclo provavelmente será diminuído devido à introdução de nova procura institucional dos ETFs de Bitcoin. Esta procura e o influxo de capital na rede Bitcoin que trouxeram provavelmente contribuíram para o facto de o BTC já ter ultrapassado o seu ATH do ciclo anterior bem antes da redução para metade.

No entanto, este facto levou alguns a especular que o ciclo atual pode ser mais curto do que os anteriores. Embora não possamos afirmar com certeza se este será o caso ou não, podemos analisar os dados para avaliar onde estamos atualmente no ciclo de mercado e qual é a probabilidade de continuação do mercado em alta.

Em primeiro lugar, quando se trata de padrões cíclicos, quebrar o ATH antes do reduzir para metade não significa necessariamente que tenhamos desviado das normas históricas do Bitcoin. O segredo é avaliar quando o pico do mercado de touros realmente foi no ciclo anterior. Na Glassnode, sempre mantivemos que isso aconteceu em abril de 2021, mesmo que tecnicamente o Bitcoin tenha subido mais em termos de preço em novembro de 2021. Nossa suposição é baseada no fato de que após o pico de abril, uma grande maioria dos indicadores técnicos e on-chain relacionados ao sentimento do mercado e comportamento do investidor começaram a exibir seus valores típicos de mercado de baixa e nunca se recuperaram adequadamente.

Agora, tomando abril de 2021 como o pico anterior do mercado de touros, podemos ver que o ciclo atual se encaixa bem nas normas históricas. Isso sugeriria a possibilidade de que o mercado de touros possa continuar por mais tempo, apesar de termos ultrapassado o ATH anterior antes da redução para metade.

Ao avaliar as diferenças entre o ciclo atual e as normas e tendências históricas com o objetivo de aprimorar estratégias de negociação, também pode ser prático monitorar a métrica de "Reduzir para metade das Correções do Mercado de Alta". Este indicador reflete a profundidade e frequência das retrações de preços durante o mercado de alta em andamento.

É de notar que este ciclo tem mostrado correções menos severas, divergindo das quebras mais significativas de 30-40% típicas dos mercados de touro passados. Acompanhar estas descidas pode fornecer aos traders um indicador do sentimento de mercado, apetite pelo risco e potenciais pontos de viragem. À medida que os fluxos de ETF continuam a influenciar o mercado, uma mudança significativa nesta tendência de correções mais suaves poderia sinalizar mudanças no comportamento dos investidores e oferecer um sinal oportuno para ajustes de estratégia.

Impacto nas Estratégias de Negociação Direcional

O papel dos ETFs na formação da paisagem do mercado do Bitcoin, especialmente à medida que nos aproximamos da redução para metade, não pode ser subestimado. No entanto, é igualmente crítico manter o pulso na influência dos detentores de longo prazo (LTHs) na dinâmica de oferta do mercado. A interação entre a pressão de oferta da redução para metade e as subidas e descidas da procura dos ETFs introduz uma dinâmica complexa que poderia alterar significativamente as respostas tradicionais do mercado ao evento de redução para metade.

Para os traders que procuram refinar as suas estratégias direcionais, monitorizar o comportamento dos LTHs torna-se essencial. As decisões dos LTHs de manter as suas posições ou começar a distribuir as suas participações podem fornecer indicadores precoces de mudanças no sentimento de mercado e potenciais alterações na liquidez. Dadas as atuais condições de mercado, onde os ETFs já estão a impactar o equilíbrio entre oferta e procura, uma movimentação significativa dos LTHs poderia ser o ponto de viragem que define a direção do mercado pós-redução para metade.

Assim, o sucesso da negociação direcional neste ciclo provavelmente dependerá de uma abordagem multifacetada. Os traders precisarão manter um olhar atento sobre a atividade do ETF para sinais de demanda contínua ou pressão de venda emergente. Simultaneamente, eles devem avaliar o sentimento e as ações dos LTHs, cujas decisões de vender ou manter podem influenciar ainda mais a dinâmica de oferta do mercado. Adaptar estratégias de negociação para levar em conta essas influências será crucial para navegar efetivamente nas próximas fases do ciclo de mercado do Bitcoin.

Declaração:

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