Galaxy Digital:暗号トレジャリーとその多様なレイアウトの背後にある原動力

現在、暗号化通貨市場は賑わいを見せており、さまざまな資産が驚異的な価格上昇を演じています。この財庫の物語の中で、Galaxy Digitalは裏方の操り手の一人として、静かに重要な役割を果たしています。資産管理からインフラ構築、直接投資から構造的支援まで、Galaxyは伝統的な資本市場に進出した後、コンプライアンスの転換と多様化戦略を加速させています。

Galaxyは暗号化財庫の重要なサポートとなる

ますます多くの企業が、資産の一部をビットコインやイーサリアムなどの主流暗号化通貨に割り当てることを始めており、資産の備蓄、インフレリスクのヘッジ、さらには財務収益の創出に利用しています。

市場が特定の暗号化金融会社のレバレッジレベルと債務能力に疑念を抱いているにもかかわらず、Galaxy Digitalの研究責任者であるAlex Thornは、これらの懸念が過剰に拡大されていると考えています。彼は「全体の規模から見ると、これらの会社の債務規模は相対的に限られており、ほとんどの債務の満期は2年以上先です」と指摘しています。

Galaxyは暗号化財務の発展トレンドに自信を持っており、この貯蓄ブームの主要な推進力の一つとなっています。初めて暗号資産を配置する新しいプレーヤーから、既存の配置を最適化する成熟企業まで、Galaxyは各機関が暗号財庫ビジネスを開始および拡大するための全方位のサポートを提供し、取引、投資、構造設計から技術展開までのすべての段階をカバーしています。

Galaxyは主に2つのタイプの企業財庫参加者にサービスを提供します：

1. 自主管理型企業：Galaxyの機関レベルの技術プラットフォームを使用して、自ら取引、借入、そして質権操作を行うことができます。
2. 管理型企業の管理を求める：Galaxy Asset Managementと提携し、包括的な管理戦略とインフラサポートを受けることができます。

公式に発表されたところによると、最近GalaxyはSharpLink、BitMine、GameSquare、GameStop、AMC、Bit Digital、K Wave Media、TLGY Acquisition Corp、ReserveOneなど、15社以上のリーディング企業の暗号資産プロジェクトの選ばれたパートナーとなり、インフラ、専門サービス、エンドツーエンドのサポートを提供しています。その中で、一部のパートナーは暗号資産の配分に40億ドル以上を投入することを約束しています。特定のケースでは、Galaxyは企業のバランスシートから資金を出資し、これらの企業のデジタル資産戦略を支援しています。

暗号化財庫のカスタマイズサービスは、Galaxyにとって重要な収入源の一つとなりつつあります。SharpLink Gamingを例に挙げると、Galaxyはこの会社に投資するだけでなく、資産管理契約を締結し、そのイーサリアム財庫の管理を担当しています。アメリカのSECの文書によると、SharpLinkはGalaxyとParaFi Capitalに対して、年率0.25%から1.25%の階層型資産管理手数料を支払う必要があり、最低年間125万ドルとなります。SharpLinkがそのETH財庫の規模を拡大し続けるにつれて、Galaxyも持続的で相当な収益を得ることになります。

機関のステーキング需要が増加する中、Galaxyはより多くの収益を実現するために関連サービスの最適化を進めています。例えば、Galaxyは最近Fireblocksと提携し、そのステーキングサービスをFireblocksプラットフォームの2000以上の機関顧客に直接導入しました。さらに、Galaxyは今年、機関向けの保管機関であるZodia Custody、BitGo、Liquid Collectiveなどと協力し、ステーキングビジネスをさらに拡大しています。公式によると、今年の上半期までにGalaxyのステーキング資産規模は315億ドルに達しました。

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上場後の多様化戦略を加速

Galaxyの創設者マイク・ノボグラッツは、目論見書の中で次のように述べています："機関も革新者も、グローバル化されたデジタル接続の金融システムのニーズを満たすための信頼できるパートナーが必要です。Galaxyは、加密経済において機関が金融サービスを求める際の第一選択のワンストッププラットフォームとなることを目指しています。"

Galaxyは、高いボラティリティと高い不確実性の暗号市場環境に対処するために、より多様な構造的戦略を試みています。現在、Galaxyのビジネスアーキテクチャは、主に3つのコアセグメントを中心に展開されています：グローバル市場（取引および投資銀行業務を含む）、資産管理、そしてデジタルインフラストラクチャソリューション（マイニング、ステーキングプロトコルのサポート、自己管理技術を含む）。その中でも、取引業務はGalaxyの収益の基盤です。2024年、Galaxyの総収益は426億ドルに迫り、その約99%がデジタル資産取引業務から来ています。しかし、この単一の構造は、市場の下落サイクルにおいて顕著なリスクを露呈しています。

今年以来，随着非ビットコイン類暗号化資産取引活発度持続下滑，Galaxyも首当たる衝撃を受けた。第一四半期までに、Galaxyは2.95億ドルの純損失を計上し、主に暗号化資産価格の下落及びHeliosデータセンターの採掘業務停止によるものである。この四半期の損失は2024年全体の近3.5億ドルの純収入をほぼ飲み込んだ。また、第一四半期末までに、Galaxyの資産管理規模は前四半期に比べて29%大幅に縮小し、70億ドルに減少したことも、暗号市場の変動がその資産管理業務に与える圧力をさらに示している。

短期的な業績は圧迫されているものの、Galaxyは依然として十分な資金を保有している。2025年第一四半期末時点で、同機関は11億ドルの現金とステーブルコイン、さらに19億ドルの株式準備を持っている。

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暗号化財庫事業に加えて、Galaxyは他のエコシステムの展開を拡大し、収益の多様化を推進し、取引業務への単一依存から脱却しようとしています。

資産管理業務において、Galaxyは複数のグローバル金融機関との深い協力を通じて、暗号ETFへの展開を拡大しています。カナダ市場では、GalaxyはCI Financialと提携してビットコインETFを発表しました；ヨーロッパでは、Galaxyはドイツの資産管理巨頭DWSと戦略的提携を結び、ヨーロッパ市場向けの暗号資産ETF製品を共同開発しています；アメリカ市場では、Galaxyは第3位のETF発行者である道富グローバルと共同で3つのアクティブ運用型ETFを発表し、Galaxy Asset Managementがコア投資コンサルティングサービスを提供しています。同時に、GalaxyはInvescoと提携してビットコインとイーサリアムの現物ETFを発表し、今年の6月には米SECにSolana現物ETFのS-1申請書を提出し、製品ラインをさらに拡大しました。また、Galaxyの新ファンドは先月、1.75億ドルの資金を成功裏に調達し、外部資本を初めて受け入れ、個人投資家に暗号リスク投資ポートフォリオに参加する貴重な機会を提供しました。

デジタルインフラストラクチャ分野で、Galaxyは次世代AIインフラストラクチャHeliosを構築しています。今年5月末に、Galaxyは上場後に2900万株のAクラス普通株を発行し、この発行から得た純収益を子会社Galaxy Digital Holdings LPの買収に利用する計画です。これにより、西テキサス州の狭長地域にあるHeliosデータセンターキャンパスの人工知能と高性能計算インフラストラクチャを引き続き拡張します。ある研究機関はGLXYに「強い買い」評価を与え、ビットコインマイニングからAIデータセンターへの全面的な転換戦略の展望が広がっていると考えています。この機関は、Heliosが170億ドルのEBITDAと320億ドルの株式価値をもたらすと予測しており、マイニング業務の変動と高い投入をはるかに超えています。

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暗号化通貨業界が徐々にコンプライアンス化と機関化に向かう中、Galaxyはアメリカ市場を受け入れることを選択しました。今年5月、カナダに上場していたGalaxyは、ケイマン諸島からアメリカへの移転を完了し、正式にナスダックに上場し、株式コードはGLXYです。過去1ヶ月間で、GLXYは55.87%上昇しました。

Galaxyはコンプライアンスのために代償を払いました。今年の3月末、GalaxyはLUNAトークンの操作に関する件でアメリカ・ニューヨーク州検事総長事務所と2億ドルの和解合意に達しました。この合意により、Galaxy Digitalは3年以内に2億ドルの罰金を支払う必要があり、そのうち最初の4000万ドルは2週間以内に支払われることになっています。

暗号化財庫の裏方としての利益者であるか、ETF製品やAIインフラなどの製品の積極的な拡大においても、Galaxyが多様な配置とコンプライアンスの配置を通じて市場の不確実性に対処する戦略を示しています。

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