市場は静まり返っており、7月は「夏の疲労」の呪縛を破ることができるのか？

市場が静穏期に入るにつれて、取引量が9か月の低水準に下がり、ボラティリティが21か月の低水準に達しました。これは、7月に多くの重要なイベントがあるにもかかわらず、市場が夏の成長鈍化の傾向を継続する可能性があることを示唆しています。

過去四年間の経験は、毎年7月に重大なイベントの影響が伴うことを示していますが、価格はしばしば堅調に推移しています。トレーダーたちは「生活を楽しむ」ことを好むようです。今年の7月はこの法則を破るのでしょうか？いくつかの重要なイベントを見てみましょう。

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7月の展望：静かな夏、それとも激変の予感？

7月には市場に大きな影響を与える可能性のあるいくつかの重要なイベントが控えています：

1. 予算案：7月5日に署名された新しい予算案は、米国の赤字を3.3兆ドル増加させる可能性があります。このような拡張的な財政政策は、希少資産に対して通常は好影響を与えますが、その影響は他の要因によって相殺される可能性があります。

2. 関税問題：90日間の関税免除期間は7月9日に終了します。新しい関税政策とその影響は、月の間に徐々に明らかになるでしょう。今年初めの経験を振り返ると、関税の不確実性はしばしば市場の感情を抑制します。

3. 暗号通貨政策：7月22日は最新の暗号関連政策における重要な節目となります。この時点で新たな規制提案が出される可能性があり、アメリカのデジタル資産の準備に関する問題が含まれる可能性があります。

これらの出来事は暗号通貨の動向に影響を与える可能性がありますが、具体的な影響は財政の拡張と貿易の不確実性のどちらが主導するかに依存します。また、7月4日のアメリカ独立記念日の休日による流動性の減少は、最近の市場の不確実性を増す可能性があります。

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市場センチメント分析

現在の市場のリスク嗜好はかなり穏やかです。資金コスト、未決済契約、レバレッジETFのエクスポージャー、取引量、オプションの傾斜などの指標から見ると、市場は非常に慎重な態度を示しており、これはビットコインが歴史的な高値に近い価格であることと対照的です。

この抑制されたリスク選好は、ビットコインの未来に対する前向きなシグナルとして解釈される可能性があります。限られた熱狂的な感情は、今後の市場が回復すれば清算リスクが低くなることを意味します。現在、市場には大規模なデレバレッジが発生する理由はなく、全体的なレバレッジ水準は依然として管理されています。これは現物を保有し続け、この季節的な弱気市場で忍耐を持つのに適しています。

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歴史データのレビュー

2021年から2024年までのデータを振り返る：

• 2021年7月：ビットコイン価格が年の最安値に暴落
• 2022年7月:複数の仮想通貨企業が倒産
• 2023年7月:大手資産運用会社がビットコインETFを申請
• 2024年7月:政情不安、大規模なアセットアロケーションイベント

毎年7月には重要なイベントが発生しますが、取引量とボラティリティは通常低水準にとどまります。

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マーケットデータの深い解析

現物市場のパフォーマンス

現物市場の取引活動はさらに減少し、日平均取引量は218億米ドルに減少し、約9ヶ月ぶりの新低を記録しました。この低迷は主に狭いレンジでの調整と比較的静かなニュースによって引き起こされています。

歴史的データによると、7月は通常、年間取引量で2番目に低い月であり、年間取引量の6.1%を占めています。6月から10月のこの5ヶ月間は、通常、年間取引量の32%しか貢献していません。

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ボラティリティも同様のパターンを示しています。7日間のボラティリティは0.79%に低下し、過去21ヶ月で最低の水準となりました。注目すべきは、これほど低いボラティリティは通常持続することが難しく、短期的により大きな価格変動が起こる可能性を示唆していることです。

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価格の動向は弱いものの、資金の流れは強い。ビットコインETPは過去1週間で18,877 BTCの純流入を記録し、最近の最も強力な単週資金流入記録を樹立した。しかし、強力な資金流入は停滞した価格と対照的で、マーケットには相当な売り圧力が存在することを示している。

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デリバティブ市場のパフォーマンス

総合的に見ると、CME先物プレミアムは低迷し、レバレッジETFの資金流入は限られており、永続契約市場の低レバレッジと穏やかな利回りなどの兆候が、レバレッジによって推進される市場の圧縮は短期的にはリスクが限られていることを示しています。

• CME先物：ビットコイン先物の年率プレミアムは低水準に留まり、6.5%から8%の間を彷徨っている。

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• レバレッジETF：活動は穏やかで、過去1週間に少額の資金流出が見られました。

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• 永続契約：7日間の年率資金利率は平均でわずか2.5%、中立水準を大きく下回っています。ポジション量は5月のピークを大きく下回っています。

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• オプション市場：各期限のスキューは中立に傾き、インプライド・ボラティリティは年次の新低に圧縮されました。

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シャドウコイン派生品市場の興隆

過去一年、アルトコイン市場の相対的なレバレッジ率が大幅に上昇しました。その永続契約のオープンポジション量は時価総額に対して3%から5.6%に増加しました。イーサリアムとソラナの名目未決済ポジションはそれぞれ68%と115%増加しましたが、ビットコインの未決済ポジションはほぼ変わりませんでした。

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しかし、アルトコインのポジション量が着実に増加しているにもかかわらず、その資金コストは慎重な動きを見せています。このポジション量の増加と穏やかな資金コストが共存している現象は、市場全体のポジション戦略がかなり抑制されていることを示しています。

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以上のように、2025年7月には複数の潜在的な市場のカタリストが存在するものの、過去のパターンと現在の市場指標に基づくと、市場は低い取引量と低いボラティリティの中で推移し、典型的な夏の疲弊状態に入る可能性があります。投資家は警戒を怠らず、重要なイベントの進展を注意深く見守るべきです。