# 肖風との対話：香港のステーブルコイン熱潮における冷静な思考香港ステーブルコイン発行の際、肖風博士は私たちにこの熱潮についてのいくつかの常識に立ち返る冷静な考察を共有しました。## 香港のステーブルコイン規制は予想外に厳しい香港のステーブルコインに対する規制は予想外に厳しい。香港のステーブルコインの発行は初期段階で非常に厳格であり、ライセンスの発行が厳しいだけでなく、特に暗号通貨がステーブルコインを使用してマネーロンダリング対策を行う際の規制も非常に厳しい。市場では数十社、さらには100社以上の企業が申請しているという噂がありますが、私は実際に金融管理局に受け入れられる申請は非常に少ないと信じています。主に、皆が各申請者のバックグラウンド、特に金融リスク管理のバックグラウンドやマネーロンダリングに関する経験と能力に非常に関心を持っているからです。香港の規制当局が私に与えた印象は、彼らがまず気にしていること、または核心的な関心点は、ステーブルコインの発行が銀行口座システムから離れることによって規制の欠如を引き起こすかどうかです。香港は熱いですが、規制当局はこの話題に対して非常に慎重な態度をとっており、これは巨大な落差です。## 内地はステーブルコインの受け入れから始まり、全体のCryptoを受け入れます本土はステーブルコインの受け入れから始まり、次第に全体のCryptoを受け入れることになるでしょう。北京では、皆が徐々に2つの共通認識を形成しています:1. アメリカが世界的にCrypto、ステーブルコイン、ブロックチェーンについての法的遵守の波に直面している中で、中国は無視し続けることはできず、対応策を講じないわけにはいきません。2. どう対処するか? 北京の友人の言葉を借りれば、「淮海戦役をするのかしないのか?」この問題は既に決まっており、必ずやるべきである。どうやってやるのか? 小規模にやるのか、大規模にやるのか? どの軍団を先に壊滅させるのか? 現在の議論はこの問題である。既にステーブルコインを受け入れ始めたのであれば、必然的に公链を受け入れなければなりません。そうでなければ、あなたのステーブルコインは世界的な競争力を持たないことになります。発行しても無意味です。来年の今頃、私たちはRWAについて議論しているかもしれません。中国本土は資産のトークン化を受け入れ始める可能性があります。RWAの後、将来的には第三のステップとしてビットコインを受け入れる可能性があります。## RWA(リアルワールドアセット)の三つの段階RWAはそれを3つの段階に分けました:1. 最も簡単なのは法定通貨のトークン化です2. 第二の段階は金融資産のトークン化です3. 最後の段階は実物資産のトークン化です。現在この技術には良い解決策がなく、DePinは一つの解決策と言えます。DePinはずっと早産児のようで、20年経っても独立したビジネスモデルを見つけられていません。DePinは将来的に実物資産のトークン化の一つの解決策になるかもしれませんが、現在の技術はまだ成熟していないため、実物資産のトークン化にはまだ長い道のりが必要です。## ブロックチェーンは一体何の問題を解決したのかブロックチェーンの分散型台帳は、人類の記帳方法の一つの更新です。人類の記帳方法は三度の変遷を経てきました:1. 最古のカウント方法は紀元前3500年にさかのぼり、シュメール地域で発展しました。2. 1300年、イタリア北部の都市国家で新しい記帳方法が登場し、収入と支出を記録するだけでなく、資産と負債も記録されるようになりました。3. 2009年、ブロックチェーンの分散台帳であるビットコインのメインネットが立ち上がり、新しい記帳方法をもたらしました。これを分散型記帳と呼びます。分散型台帳の出現は、この需要と技術の結合によるもので、2009年にこのようなものが誕生しました。この台帳は、金融システムに対して分散型台帳に基づく新しい金融市場インフラストラクチャのセットを意味します。## 香港はデジタル資産取引センターになる見込みです香港はデジタル資産取引の世界的中心になる可能性が非常に高く、独自の利点を備えています。この利点の核心要因は実際には中国であり、インターネット、AIからCryptoに至るまで、世界の主要な競争は中米の二国から来ています。さらに、香港の一国二制度の下にある普通法体系と英米法系の構造は、中国本土とは異なり、独自の利点を持っています。中国本土は大陸法系であり、何事も許可を得なければ実施できません。一方、香港は普通法系ですので、一国二制度の背景のもとで、香港は中国を代表してこの分野でより多くのことを行う可能性があります。## 香港が資本市場の愛される理由の二つ1. DeepSeekの出現により、世界の中国資産の評価に大きな変化が起こりました。2. アメリカはトランプの政策により、従来の同盟関係が薄れ、すべてがビジネスに変わった。これにより、もともとアメリカに集まっていた資金が再配置され始め、多くの資金がもはやすべてアメリカに置かれなくなった。その理由は不確実性が高すぎるからだ。## シンガポール vs 香港シンガポールの位置付けはアジアのスイスであり、香港の位置付けはアジアのウォール街です。シンガポールでは取引するものがあまりなく、さまざまな資産の取引市場で最も活発なのは香港です。## 未来を見据えて来年は、伝統的な金融市場が暗号通貨の成長を非常に速く受け入れる時期になるでしょう。最も基本的な理由は、アメリカの立法が暗号業界全体に合法性とコンプライアンスの承認を提供していることです。暗号業界全体が第二の成長曲線を迎えるかどうかは、今年のアメリカの立法にかかっています。アメリカの立法は世界に影響を与え、他の国々もそれに続くでしょう。さらには、中国に改革を促すことさえあるでしょう。ブロックチェーンの基盤プロトコルは非中央集権ですが、アプリケーション層は必ず中央集権的です。将来のRWA時代、ステーブルコイン時代、デジタルツイン時代において、自由に韭菜を刈ることを許す状況は不可能です。
肖風が解説する香港のステーブルコインの熱潮：厳格な規制と内地政策の展望
肖風との対話：香港のステーブルコイン熱潮における冷静な思考
香港ステーブルコイン発行の際、肖風博士は私たちにこの熱潮についてのいくつかの常識に立ち返る冷静な考察を共有しました。
香港のステーブルコイン規制は予想外に厳しい
香港のステーブルコインに対する規制は予想外に厳しい。香港のステーブルコインの発行は初期段階で非常に厳格であり、ライセンスの発行が厳しいだけでなく、特に暗号通貨がステーブルコインを使用してマネーロンダリング対策を行う際の規制も非常に厳しい。
市場では数十社、さらには100社以上の企業が申請しているという噂がありますが、私は実際に金融管理局に受け入れられる申請は非常に少ないと信じています。主に、皆が各申請者のバックグラウンド、特に金融リスク管理のバックグラウンドやマネーロンダリングに関する経験と能力に非常に関心を持っているからです。
香港の規制当局が私に与えた印象は、彼らがまず気にしていること、または核心的な関心点は、ステーブルコインの発行が銀行口座システムから離れることによって規制の欠如を引き起こすかどうかです。香港は熱いですが、規制当局はこの話題に対して非常に慎重な態度をとっており、これは巨大な落差です。
内地はステーブルコインの受け入れから始まり、全体のCryptoを受け入れます
本土はステーブルコインの受け入れから始まり、次第に全体のCryptoを受け入れることになるでしょう。北京では、皆が徐々に2つの共通認識を形成しています:
アメリカが世界的にCrypto、ステーブルコイン、ブロックチェーンについての法的遵守の波に直面している中で、中国は無視し続けることはできず、対応策を講じないわけにはいきません。
どう対処するか? 北京の友人の言葉を借りれば、「淮海戦役をするのかしないのか?」この問題は既に決まっており、必ずやるべきである。どうやってやるのか? 小規模にやるのか、大規模にやるのか? どの軍団を先に壊滅させるのか? 現在の議論はこの問題である。
既にステーブルコインを受け入れ始めたのであれば、必然的に公链を受け入れなければなりません。そうでなければ、あなたのステーブルコインは世界的な競争力を持たないことになります。発行しても無意味です。
来年の今頃、私たちはRWAについて議論しているかもしれません。中国本土は資産のトークン化を受け入れ始める可能性があります。RWAの後、将来的には第三のステップとしてビットコインを受け入れる可能性があります。
RWA(リアルワールドアセット)の三つの段階
RWAはそれを3つの段階に分けました:
最も簡単なのは法定通貨のトークン化です
第二の段階は金融資産のトークン化です
最後の段階は実物資産のトークン化です。
現在この技術には良い解決策がなく、DePinは一つの解決策と言えます。DePinはずっと早産児のようで、20年経っても独立したビジネスモデルを見つけられていません。DePinは将来的に実物資産のトークン化の一つの解決策になるかもしれませんが、現在の技術はまだ成熟していないため、実物資産のトークン化にはまだ長い道のりが必要です。
ブロックチェーンは一体何の問題を解決したのか
ブロックチェーンの分散型台帳は、人類の記帳方法の一つの更新です。人類の記帳方法は三度の変遷を経てきました:
最古のカウント方法は紀元前3500年にさかのぼり、シュメール地域で発展しました。
1300年、イタリア北部の都市国家で新しい記帳方法が登場し、収入と支出を記録するだけでなく、資産と負債も記録されるようになりました。
2009年、ブロックチェーンの分散台帳であるビットコインのメインネットが立ち上がり、新しい記帳方法をもたらしました。これを分散型記帳と呼びます。
分散型台帳の出現は、この需要と技術の結合によるもので、2009年にこのようなものが誕生しました。この台帳は、金融システムに対して分散型台帳に基づく新しい金融市場インフラストラクチャのセットを意味します。
香港はデジタル資産取引センターになる見込みです
香港はデジタル資産取引の世界的中心になる可能性が非常に高く、独自の利点を備えています。この利点の核心要因は実際には中国であり、インターネット、AIからCryptoに至るまで、世界の主要な競争は中米の二国から来ています。
さらに、香港の一国二制度の下にある普通法体系と英米法系の構造は、中国本土とは異なり、独自の利点を持っています。中国本土は大陸法系であり、何事も許可を得なければ実施できません。一方、香港は普通法系ですので、一国二制度の背景のもとで、香港は中国を代表してこの分野でより多くのことを行う可能性があります。
香港が資本市場の愛される理由の二つ
DeepSeekの出現により、世界の中国資産の評価に大きな変化が起こりました。
アメリカはトランプの政策により、従来の同盟関係が薄れ、すべてがビジネスに変わった。これにより、もともとアメリカに集まっていた資金が再配置され始め、多くの資金がもはやすべてアメリカに置かれなくなった。その理由は不確実性が高すぎるからだ。
シンガポール vs 香港
シンガポールの位置付けはアジアのスイスであり、香港の位置付けはアジアのウォール街です。シンガポールでは取引するものがあまりなく、さまざまな資産の取引市場で最も活発なのは香港です。
未来を見据えて
来年は、伝統的な金融市場が暗号通貨の成長を非常に速く受け入れる時期になるでしょう。最も基本的な理由は、アメリカの立法が暗号業界全体に合法性とコンプライアンスの承認を提供していることです。
暗号業界全体が第二の成長曲線を迎えるかどうかは、今年のアメリカの立法にかかっています。アメリカの立法は世界に影響を与え、他の国々もそれに続くでしょう。さらには、中国に改革を促すことさえあるでしょう。
ブロックチェーンの基盤プロトコルは非中央集権ですが、アプリケーション層は必ず中央集権的です。将来のRWA時代、ステーブルコイン時代、デジタルツイン時代において、自由に韭菜を刈ることを許す状況は不可能です。