ドバイの仮想資産規制システムとRWAコンプライアンスのパス解析

仮想資産の規制状況と中核機関

主要な規制機関

ドバイ仮想資産規制局（VARA）は2022年3月に設立され、ドバイの暗号通貨法を監督する責任を持っています。この機関は、仮想資産やNFTの発行、提供、開示を監督し、アラブ首長国連邦中央銀行などの連邦機関と協力して関連政策を策定します。

ドバイ国際金融センター（DIFC）の規制機関はドバイ金融サービス管理局（DFSA）です。DFSAは2022年11月1日に暗号トークン制度を実施し、暗号トークン関連の金融サービスのユーザーを保護することを目的としています。

規制フレームワーク

VARAの規制フレームワークには次のものが含まれます:

• 法令:法律、閣議、行政命令など
• ルールマニュアル：強制的なルールマニュアル、仮想資産活動ルールなど
• 指導文書：2024年の仮想資産マーケティング規制ガイドラインのように
• 関連ファイル:例:大統領令第01/2022号および2022年2月

DFSAは、関連する規制フレームワークも構築しました。

VARA固有の規制要件

発行前承認

1. 強制ライセンス要件：ARVAの発行は最高の規制カテゴリに属し、発行者はVARAのライセンスを取得する必要があります。

2. 単一資産の承認：ライセンスを持つ機関は、ARVAを発行する前に毎回VARAの承認を得る必要があります。

3.準備資産要件:

• 十分な準備資産を保有していること
• 許可を受けた保管者が保管し、自己資産から独立しています
• 再び担保を質入れたり、権利の担保を設定したりしてはいけません
• 法律上で他の資産と分離されている

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情報開示の要求事項

1. ホワイトペーパーの開示：

   • 情報開示:発行者情報、仮想資産情報、権利義務、基盤技術等
   • RWAの追加開示:価値維持ポリシー、参照資産の詳細、準備資産情報、供給管理、償還権など

2. 継続的な開示:

   • 毎月ウェブサイトで流通しているARVAの数量と価値を公表します。
   • 引当金の資産価値と構成
   • 準備資産の妥当性の確認

その他の重要な要件

1. 資本要件：実質的な資本として、少なくとも250万ディルハムまたは準備資産の平均時価総額の2%を保持すること。

2. 所有権の移転：ARVAが代表するRWAの所有権が合法的に設立され、かつ同期して移転されることを確認します。

3. 赎回メカニズム：保有者が等価の価値で償還できることを許可し、合理的な期間内に処理し、手数料はかかりません。

4. 監査およびレポーティング:

   • 独立した第三者監査人の選任
   • 6ヶ月ごとに監査を行う
   • 高管はVARAに監査の正確性証明を提出する必要があります

5. 複数のルール遵守：会社、コンプライアンスリスク、技術情報および市場行動などのルールマニュアルを遵守すること。

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DFSA規制の更新

DFSAは2025年3月に『トークン化規制サンドボックスガイドライン』を発表し、RWAトークン化プロジェクトにコンプライアンスの道筋を提供します。参加プロセスは2つの段階に分かれています：

1. 意向書を提出する：

   • 資格：トークン化業務に従事し、暗号通貨及びステーブルコインを除外する
   • 申請：ゼロコスト、2025.3.17-4.24提出
   • DFSA評価：初期のコンプライアンス審査、通過後にビジネスモデルについて議論

2. イノベーションテスト許可：

   • DFSAライセンスを取得する必要があります
   • 認可プロセスを完了した後、ITLトークン化キューに参加します。

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ドバイ不動産RWAケース

ドバイは不動産分野におけるRWAの応用を探り始め、世界的なプロジェクトに参考を提供しました。

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